Pt=3-1+50/55=2.91年 可行 2）动态
年度 0 1 2 3 4 5 年净现金流-100 20 30 55 55 55 量 年净现金流-100 18.18 24.79 41.32 37.57 34.15 量现值 累计年净现-100 -81.8-57.0-15.721.86 56.01 金流量现值 2 3 1
Pt=4-1+15.71/37.57=3.42年 可行
7.某工程项目有A、B两个方案，其净现金流量情况如表所示，若ic=10%，试对方案进行比选。
A、B两方案的净现金流量 单位：万元 年0 1～5 6～9 10 序 方案 A -400 150 150 100 B -200 100 — — 解：NAVA=[-400+150(P/A, 10%, 9)+100(P/F, 10%, 10)](A/P, 10%, 10)=81.74(万元) NAVB=[-200+100(P/A, 10%, 5)(A/P, 10%, 5)=47.24(万元) NAVA＞NAVB A方案优于B方案
8.某 投 资方 案 的 现 金 流 量 如 下 表 所 示， 基 准 收 益 率 为10％，试 计 算 动 态 投 资 回 收 期
（ 单 位： 万 元） 年 份 0 1 2 3 4 5 现 金 －2000 流 量 年份 350 550 2 550 650 3 650 750 4 750 850 5 累计净现金-100 流量 -80 -50 5 60 115 解：
动 态 投 资 回 收 期4.64（年）
10.一台设备原值12000元，预计使用年限为5年，寿命终了时净残值收入预计为500元，计算设备年折旧额。
? 平均年限法 年数总额法 i 12000?500D??2300(元)年折旧率??100% 515? 双倍余额递减法 5D1?(12000?500)??3833 151年折旧率??100%?2?40% 45D2?(12000?500)??3067 15D1?12000?40%?4800 3D?(12000?500)??2300D ?(12000?4800)?40%?28803215D ?(12000?4800?2880)?40%?172832D?(12000?500)??1533412000?4800?2880?1728?50015D4?D5??104621D5?(12000?500)??767150 1 －净现金流量 2000 350 净现金流量现值 -2000 312.55 累计现金流量现-2000 -1687.4值 5 850 438.35 462.80 477.00 481.95 -1249.1 -786.30 -309.30 172.65
11. 某投资方案的净现金流量如表所示，计算其静态投资回收期， 年 份 0 1 2 3 4 5 6 净现金流量 累积净现金流量 ―100 ―80 40 60 60 60 90 130 ―100 ―180 ―140 ―80 ―20 40 ?20 Pt?(5?1)??4.339( )60
12. 某投资方案的净现金流量如表所示，计算其动态投资回收期， 年 序 0 1 2 3 4 5 6 净现金流量 －100 －80 40 60 60 41.0 60 90 净现金流量现－100 －72.7 33.1 45.1 值 50.8 37.3 累计净现金流－100 －172.7 －139.6 －94.5 －53.5 －16.2 34.6 量现值 ?16.2P?(6?1)??5.32( )D
50.8
13. 某公司拟投资新增一条流水线，预计初始投资900万，使用期限为5年，新增流水线可使公司每年销售收入增加513万元，运营费用增加300万元，第5年末残值为200万元。公司确定的基准收益率为10%，是计算该方案的净现值。 NPV??900?213?P/A,10%,4??413?P/F,10%,5??31.5(万元)
14. 某项目年初一次性投资5 000万元，运用维修费用每年为60万元，第一年的收益为零，第二年开始每年收益为400万元，预计项目寿命期为10年，第十年末残值可得1 000万元。试计算项目净现值，并判断该项目的经济可行性。假设标准折现率为10％。 其中：(P/A,10%,10)=6.144，(P/A,10%,9)=5.759 (P/F,10%,1)=0.9091，(P/F,10%,10)=0.385 5
解：NPV=－5 000－60(P/A,i,10)＋400(P/A,i,9)(P/F,i,1)＋1 000(P/F,i,10) =－5 000－60×6.144＋400×5.759×0.9091＋1 000×0.385 5 =－2 888.9<0
由于NPV<0，所以该方案在经济上不可行。
15. 某项目的期初投资1000万元，投资后一年建成并获益。每年的销售收入为400万元，经营成本为200万元，该项目的寿命期为10年。若基准折现率为5%，问：该项目是否可行？
解：根据题意，可以计算项目的净现值为：
NPV = –1000 +（400-200）(P/A，5%，10) = 544.34（万元） 由于该项目的NPV>0， 所以项目可行。
16. 某工程项目第1年投资1000万元，第2年投资500万元，两年建成投产并获得收益。每年的收益和经营成本见表所示。该项目寿命期为8年。若基准折现率为5%，试计算该项目的净现值，并判断方案是否可行。
表 某工程项目净现金流量表 项 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 年 净现金流-1000 -500 100 150 250 250 250 250 250 300 量 解：该项目的净现值为： NPV = –1000 – 500 (P/F,5%,1) +100 (P/F,5%,2) + 150 (P/F,5%,3) +250 (P/A,5%,5) (P/F,5%,3)+ 300 (P/F,5%,9) = -127.5945（万元） 由于该项目的NPV<0， 所以该项目不可行， 不能接受。
17. 某工程项目有A1、A2和A3三个投资方案，
A1期初的投资额为5000万元，每年的净收益为1400万元； A2期初的投资额为10000万元，每年的净收益为2500万元； A3期初的投资额为8000万元，每年的净收益为1900万元；若年折现率为15%，试比较方案的优劣。(寿命期都为10年) 解：先计算A1、A2的差额净现值， ΔNPV(A2-A1) =NPVA2-NPVA1=[-10000+2500(P/A,15%,10)]-[-5000+1400 (P/A,15%,10)]
= (2500-1400) (P/A,15%,10) – (10000-5000) = 520.68 (万元) 投资额大的方案A2优。 同理 A2、A3的差额净现值为，
ΔNPV (A2-A3) = (2500-1900) (P/A,15%,10) – (10000-8000) = 1011.28 (万元) 投资额大的方案A2优。 A1、A3的差额净现值为，
ΔNPV (A3-A1) = (1900-1400) (P/A,15%,10) – (8000-5000) = -490.60 (万元) 投资额小的方案A1优。 由此可见，三个方案的优劣降序为：A2、A1、A3 因此，应首先选择A2方案。
20. 某公司拟投资新增一条流水线，预计初始投资900万，使用期限为5年，新增流水线可使公司每年销售收入增加513万元，运营费用增加300万元，第5年末残值为200万元。公司确定的基准收益率为10%，是计算该方案的净现值。
NPV??900?213?P/A,10%,4??413?P/F,10%,5??31.5(万元)
利用上题的数据，用线性内插法计算其IRR。 解：分别取i1=11%,i2=12%,代入下式计算
NPV?11%???900?213?P/A,11%,4??413?P/F,11%,5??5.92（万元）NPV?12%???900?213?P/A,12%,4??413?P/F,12%,5???18.7?万元?5.921IRR＝11%???12%?11%??11.24%5.92??18.7
23.贷款上大学，年利率6％，每学年初贷款10000元，4年毕业，毕业1年后开始还款，5年内按年等额付清，每年应付多少？
A??A(1?i)(F/A,i,4)(A/P,i,5)
A??10000(1?6%)(F/A,6%,4)(A/P,6%,5)
A??10000?1.06?4.37462?0.2374
A??11008
26.某投资方案的净现金流量如图所示，设基准收益率为10%，求该方案的净年值。 70004000 2000
0500012310004
用现值求：NAV?[?5000?2000(P/F,10%,1)?4000(P/F,10%,2)
?1000(P/F,10%,3)?7000(P/F,10%,4)](A/P,10%,4)
?1311(万元)
用终值求：NAV?[?5000(F/P,10%,4)?2000(F/P,10%,3) ?4000(F/P,10%,2)?1000(F/P,10%,1) ?7000] (A/F,10%,4)
?1311(万元)
27.企业为了改善工作环境，决定在工作场所安装空调。A方案是在各个办公室分别安装挂机或柜机，B方案是安装中央空调，投资和各年的运营费用数据如下表，请选择方案。设基准折现率为10%。 项目 方案 A B 一次投资/万年运营费/万残值/万元 寿命期 元 元 18 25 10 6 2 0 10 12 ACA?10?18(A/P,10%,10)?2(A/F,10%,10)ACB?6?25(A/P,10%,12)
ACA?ACB?9.67(万元)?12.804(万元)所以方案A好
一、单项选择题(只有一个选项正确，共35道小题)
2. 在借贷过程中，债务人支付给债权人超过原借贷金额的部分就是利息 4. 在借贷过程中，在单位时间内所得利息与借款本金之比就是利率 6. 财务评价时采用的价格体系是现行市场价格
1. 年初借入10000元，年利率10％，按半年计息，则年末本利和为11025元 2. 年初借入10000元，年利率10％，按年计息，则年末应计利息为1000元 3. 年初借入10000元，年利率10％，一年计息两次，年末应计利息为 1025元
12. 某常规投资项目当基准收益率为8％时，净现值为300万元，若基准收益率为10％，其净现值将小于300万元
13. 某常规投资项目当基准收益率为10％时，净现值为300万元，若净现值为250万元，其基准收益率将大于10％
14. 某常规投资项目当基准收益率为8％时，净现值为500万元，若净现值为600万元，其基准收益率将小于8％
15. 用双倍余额递减法计提折旧时，应在最后几年改用直线法计算折旧？ 2年 21. 进行国民经济评价时，应当采用影子价格
24. 生产性项目的盈亏平衡点越低，则项目抗风险能力越强
25. 只适用于财务评价，不适用于国民经济评价的是盈亏平衡分析 27. 只适用于财务评价的是盈亏平衡分析 29. 价值工程中，产品的价值是指产品的功能与成本之比
30. 某公司本打算采用甲工艺进行施工，但经广泛的市场调研和技术论证后，决定用乙工艺代替甲工艺，并达到了同样的施工质量，且成本降低了20%，根据价值工程原理，该公司提高价值采用的途径是。功能不变，成本降低
31. 我国价值工程的工作程序包括四个阶段，这四个阶段依次为