4、外汇期权买卖双方的权利和义务是相同的。 （ ） 5、期货价格与现货价格存在平行性、收敛性的关系。（ ） 6、期货套期保值同远期套期保值的原理一样都是锁定将来的汇价水平。 （ ）

7、期权的价格是期权费，它是由期权的买方支付给卖方的。（ ）

8、期权的价格又称执行价格，是指协定的远期汇率。（ ） 9、期货合约和期权合约都是标准化合约。 （ ）

10、交易者在签订期货交易合约时同远期交易一样可约定任何一日为交割日。 （ ）

11、对期权交易的买卖双方来说，盈亏平衡点都是协定价加期权费。（ ） 12、期权的内在价值和时间价值都与市场汇率有关。（ ）

13、期货和期权都只能对一笔确定的外汇金额保值。（ ） 14、利率互换主要是不同货币的同种利率水平的相互交换。（ ）

15、远期利率协议中的交付金额是合约到期时由买方支付给卖方的。（ ） 16、期权的买方和卖方是指外汇的买方和卖方。（ ）

四、单项选择题

1、有远期外币债权或债务的公司，与银行签订购买或出售远期外汇的合同是所谓的（ ）。 A、期货保值法 B、期权保值法 权的业务是（ ）。

A、择期 B、货币期货 C、掉期 D、货币期权 3、赋予买方权利的外汇交易是（ ）。

A、远期外汇交易 B、货币期货交易 C、外汇期权交易 D、掉期交易 4、买方可以不履行外汇买卖合约的是（ ）。

A、择期交易 B、货币期货交易 C、外汇期权交易 D、掉期交易 5、按标准化原则进行外汇买卖的外汇交易是（ ）。

A、远期外汇交易 B、货币期货交易 C、即期外汇交易 D、掉期交易 6、最具灵活性的外汇交易是（ ）。

A、择期交易 B、美式期权交易 C、欧式期权交易 D、掉期交易 7、最基本的外汇交易是（ ）。

A、远期外汇交易 B、货币期货交易 C、外汇期权交易 D、择期交易 8、货币期货与远期外汇交易的主要区别是（ ）。

A、允许买卖的货币不同 B、进行该业务的目的不同

25

C、即期合同保值法 D、远期合同保值法

2、外汇业务中具有保险费不能收回，保险费率不固定和执行不执行合约的选择

C、是否是即时交割不同 D、买卖双方是否直接或间接不同 9、货币期货交易是在20世纪（ ）开始出现的。

A、50年代 B、60年代 C、70年代 D、80年代 10、外汇期权交易是在20世纪（ ）开始出现的。

A、60年代 B、70年代 C、80年代 D、90年代 11、货币互换与利率互换最主要的区别在于（ ）。 A、是否同种货币 B、是否交换本金

C、交换利率种类 D、手续难易程度

12、一笔远期利率协议的报价为“4×6，10%”，下列表述正确的是（ ）。 A、4个月后起息的6个月融资，协议利率10% B、4个月后起息的6个月融资，参照利率10% C、4个月后起息的2个月融资，协议利率10% D、4个月后起息的2个月融资，参照利率10%

五、多项选择题

1、决定期权价格的主要因素有（ ）。

A、市场汇率 B、汇率波动率 C、执行价格 D、有效期限 E、市场利率 F、市场供求关系和预期 G、期权种类 2、下列关于衍生金融工具表述正确的是（ ）。 A、一系列金融合约 B、以传统金融商品为基础 C、场内交易 D、高杠杆性 3、互换交易与掉期交易的区别是（ ）。

A、市场不同 B、期限不同 C、汇率不同 D、目的不同

六、计算分析题

1、假设2006／1／1的市场行情如下： Spot GBP／USD=1．7995／1．8000 Future GBP／USD=1．8100／1．8105

美国一跨国公司在英国的一家子公司急需20万英镑，6个月后即可将该笔资金调回总公司，于是总公司在现汇市场上购买20万英镑后汇给该子公司。为了避免外汇风险总公司进入外汇期货市场进行套期保值。试问应如何操作?结果如何?假设6个月后即6月1日的市场行情如下： Spot GBP／USD=1．8300／1．8305 Future GBP／USD=1．8350／1．8355

26

2、英国某公司进口一套设备，3个月后付款，金额为15万美元，伦敦外汇市场上即期汇率为￡1=$1.5000，该公司预测美元要升值,请你用外汇期货合同来替该公司规避汇率风险。假设伦敦外汇期货交易所的标准合约数为每份2.5万英镑。你应如何操作？并分析3个月市场汇率变动的各种盈亏情况。

3、美国某公司3个月后有1笔5亿日元的应付帐款，为了防止汇率风险，该公司以2%的费率向银行交纳保险费后取得一买入期权合约，协定汇率为$1=J￥130，3个月后，日元升为$1=J￥100，美国某公司是否执行期权合约，为什么？

4、英国某企业从美国进口商品，须在2个月后向美国支付80万美元，该企业拟向伦敦银行借英镑贷款以支付货款，如果当日的即期汇率为￡1=$1.6000，该企业需要申请50万英镑的贷款，为了固定进口成本和避免汇率风险，该企业支付了1500英镑的保险费购进一期权合约，协定汇率为￡1=$1.6000，请就2个月后市场可能出现以下三种情况，该企业是否行使期权并分析盈亏情况，（1）2个月后￡1=$1.5900；（2）2个月后￡1=$1.6000；（3）2个月后￡1=$1.6200

5、某瑞士出口商要在3月份投标，保证提供10辆电动机，价值为50万美元，但投标的决定必须在3个月后即6月中才能作出。为了避免中标后获得的美元可能贬值(当时的汇率为USDl=CHFl．5220)，该出口商买入10笔美元卖出期权（每张金额为50000美元），到期日为6月份，履约价格为USD1=CHFl．5000，每

27

1美元期权费为0．0150瑞士法郎。 假设到6月中旬，出现下列情况：

（1）该出口商中标，而市场行情为USDl=CHFl．4300； （2）该出口商中标，市场行情为USDl=CHF1．5300； （3）该出口商没有中标，市场行情为USDl=CHFl．4300； （4）该出口商没有中标，市场行情为USDl=CHFl．5300。 试问在上述四种情况下，该出口商如何操作?结果如何?

6、甲乙两公司在国际金融市场上筹集数额相等的某种欧元货币贷款。由于甲公司信用等级高，筹资的利率较低；乙公司信用等级低，筹资利率较高。由此在固定利率与浮动利率之间形成了各自的相对优势。如下表所示： 固定利率筹资 浮动利率筹资 相对优势利率差 甲公司 10．80% LIBOR ＋0．25% 乙公司 12% LIBOR ＋0．75% 0．7% 相对优势 1．2% 0．5% 假定双方约定以平分比啼利益差为互换条件，相互交换支付利息：乙付给甲固定利率10．90%，甲付给乙浮动利率LIBOR。试根据条件计算填写下表： 互换前筹资成本 互换后筹资成本 节约成本

7、如果A、B两个企业都想获得100万美元的贷款，期限3年，由于A、B的信用等级不同，它们的贷款成本不同，如下表 贷款利率 A可以直接得到的 B可以直接得到期 固定利率 10% 11.4% 浮动利率 LIBOR+0.3%每半年调整 LIBOR+1.%每半年调整 甲公司 乙公司 （1）请分析A、B两个企业的比较优势来选择以哪种利率进行贷款。

（2）假设A、B进行利率互换，名义本金为100万美元，A向B支付LIBOR，B向A支付10%，请分析A、B各节约成本的情况。

28