交易月份：12月

交易数量：10份合同，每份合同为1 250万日元 协定价格：每100日元为115美分 期权到期日：12月8日

以美元计价的期权费用：每100日元为1.48美分 要求对这份交易合约进行收益分析。

4.假设某投资者购入A公司股票400股，股价为每股8元，同时还出售了2份协定价格为每股8元的看跌期权（每份100股），期权费为每股0.4元。求出到期时股票价格达到什么水平时，该投资者达到盈亏平衡点，并作出随到期日股票价格变化，投资者的盈亏分析图。

1.某投资者2002年12月29日以$3的期权费购买一个执行价格为$30的看涨期权，同时他又以$1的期权费售出一个执行价格为$35的看涨期权。试求该价差交易的最大利润、最大损失和盈亏平衡点价格。 2.某股票的当前价格为94美元， 以该股票为标的， 协议价格为95美元，三个月到期的买权当前售价为0.47美元。某投资者认为，股票价格将会上升，他有两个投资策略可供选择： 买入100股股票； 或买入20份期权， 拥有以协定价格买入 2 000股股票的权利。 投资额均为 9 400美元。你会提出什么样的建议？股票上升到多少时期权投资策略赢利更多？

3.假设C公司以美元、 日元外汇期权组成价差交易，具体交易规定如下：

（1）购买“出售美元购买日元期权”：期限为3个月，金额为100万美元，协定价格为84日元，支付期权费为2.5日元；

（2）出售“出售日元购买美元期权”：期限为3个月，金额为100万美元，协定价格为86.5日元，支付期权费为3.5日元。

要求作出损益图，并进行损益分析。

4.某投资者于2002年12月29日以次年3月份到期的看涨期权建立如下多头蝶式价差部位： 第一，买进一个协定价格为$85的看涨期权，期权费为$10； 第二，卖出两个协定价格为$90的看涨期权，期权费为$5； 第三，买进一个协定价格为$95的看涨期权，期权费为$2。

（1）试求该蝶式价差交易的最大利润、最大损失和盈亏平衡点价格。

（2）在该期权到期日，如果标的资产的市场价格分别为$70、$90、$100时的损益状况。并画出该蝶式交易的盈亏图。

5.某公司股票的价格为每股10元，某投资者预计该股票价格不会出现大幅波动，因此他考虑使用条式和带式期权组合交易机制。 现有四份协定价格和期限都相同的期权合约可供他选择， 分别是2份看涨期权和2份看跌期权。 执行价格都是每股10元， 看涨期权的期权费为0.8元/股，看跌期权为0.6元/股。要达到目的，该投资者是应该对期权做多头还是做空头。请描绘出盈亏图。

1.已知S=$100,r=10%,X=$100,T=1年，б=25%,试计算看涨期权的价值？

2.美国某公司持有100万英镑现货头寸，假设当时英镑兑美元的汇率为1英镑＝1.6200美元，美国的无风险连续复利年利率为10％，英国的为13％，英镑汇率的波动率每年为15％。为防止英镑贬值，该公司打算用6个月期协定价格为1.600 0美元的英镑欧式看跌期权进行保值，请问该公司应买入多少期权？ 3.假设某股票的当前市价为22美元，且一个月后股价可能变成24或20。无风险利率为8%，按照复利计息方法。则执行价格为21美元、一个月的欧式期权的价值是多少？

4.股票现价100美元，有2个连续时间步，每个时间步的步长为6个月，每个单步二叉树预期上涨10%或下跌10%。无风险年利率为8%（按连续复利计）。执行价格为100美元，1年期的欧式看涨期权的价值是多少？

5.假设在9月中旬，投资者持有以下汉莎航空公司的股票和期权：

头寸 汉莎航空公司 11月到期，执行价格为13美元的多头看跌期权 11月到期，执行价格为15美元的空头看涨期权 总计 价格 14.05 0.42 数量 1 200股 15份合约 期权的Delta值（点数头寸的Delta值（欧/欧元） 1 -0.29 元/欧元） ① ② 0.49 —— 25份合约 —— -0.37 —— ③ ④ 为了管理你的头寸，你想知道一旦汉莎公司的股价发生变化，你自己的头寸会随之发生多大幅度的变化。请计算所持有头寸的Delta值（填出①-④），并说明如果汉莎公司的股价上升2.50欧元，你的头寸的价值变化。

1.A、B两家公司面临如下利率：

假设A公司需要美元浮动利率借款，B公司需要人民币固定利率借款。一银行安排A、B公司之间的互换，并要得到0.5%的收益。请设计一个对A、B公司同样有吸引力的互换方案。

2.假设某公司在一笔互换合约中支付6个月LIBOR利率，同时收取8%的年利率（半年计一次复利），各名义本金为1 000万人民币。互换还有1.25年的期限。3个月、9个月、15个月的LIBOR利率分别为10%、15%、20%，上一次利息支付日的6个月LIBOR为10%（半年计一次复利）。分别用债券组合和远期利率协议给利率互换定价。

3.假设甲公司的信用评级为AAA，乙公司的信用评级为BBB，它们都想要筹集3年期5 000万美元的资金，并且都是每半年支付一次利息。它们各自的筹资成本比较如下：

试分析两公司各自的筹资优势及互换策略。

4.假设在中国的利率是5%，而在美国利率是4%，中国某一金融机构在一笔货币互换中每年收入美元，利率为3%，同时付出人民币，利率为4%。两种货币的本金分别为100万美元和1 000万元人民币，这笔互换还有两年的期限，即期汇率为1美元=7.8元人民币。那么互换的价值是多少？（运用债券组合定价理论计算）

5.一份本金为1亿美元的利率互换还有8个月的期限，这笔互换规定6个月的LIBOR利率交换12%的年利率（每半年计一次复利）。市场上对交换6个月的LIBOR利率为9%。请问上述互换对支付浮动利率的那一方价值为多少？支付固定利率的那一方价值是多少？