求不变，货币供给增加，利率将会下降。但是利率不可能随着货币供给的增加而不断下降。当增加货币供给也不可能使利率进一步下降时，货币需求曲线就成水平状态，人们对货币的投机需求将会无限大。这一个区间叫做凯恩斯流动性陷阱。它表明，当经济衰退时，利率水平是极低的，所以不可能通过增加货币供给使利率降低从而刺激投资。因此，用货币政策反衰退是无效的。

3 货币政策的传导机制：

中央银行运用货币政策工具，改变货币供给量，改变利率水平，改变投资与消费水平，改变总支出水平，从而改变收入与就业水平。

4 LM方程与LM曲线

（1）LM方程是指当货币市场均衡时收入与利率关系的方程。当货币市场均衡时有L=M，即M?k?y?h?i，求解得到：

Mh??i y?kk所以，在货币市场上，利率越高，收入越高。LM反映了在货币市场上均衡收入与利率之间的相同方向变化关系，这与产品市场收入与利率之间的关系大不相同。

假定名义货币供给量用M表示，价格水平用P表示，那么

M1hLM方程就为：y?k?p?k?i

（2）LM曲线 ●LM曲线

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根据每一个确定的利率水平，就可以得出一个确定的收入水平。回顾流动性陷阱，可以知道在有流动性陷阱时LM曲线是水平的。

k ●LM曲线的斜率：LM曲线的斜率为h，所以，当k不变时，

h值越大，LM就越平缓；h值越小，LM越陡峭。正是因为LM的斜率的变化，LM曲线被划分为三个区间。

i 古典区间 中间范围 凯恩斯区间 Y LM的三个区间分别叫做凯恩斯区间、古典区间和之间范围。每一个区间都对应不同的利率与收入组合，具有不同的特点。 ●LM曲线的移动。如果货币政策扩张，LM将会向右移动，紧缩性的货币政策将使LM向左移动。

第三节 IS-LM模型

一 产品市场与货币市场的关系（互为前提）

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经济体的产品市场与货币市场是相互联系的，联系纽带是利率。产品市场的将会要以货币市场均衡为条件，同样，货币市场的均衡要以产品市场均衡为条件。所以，宏观经济均衡要求产品市场均衡、货币市场均衡，两个市场同时均衡。这就是扩大的收入决定模型。

二 宏观经济均衡与改变 1宏观经济均衡条件

1e(Ca?Ia)－?i 产品市场均衡有IS：y?1?b1?bMh??i 货币市场均衡有LM: y?kk联立IS-LM就可以求解均衡。

i LM IS y

均衡的运用：假设消费c=100+0.8y，投资i=150-6r，实际货币

供给m=150，货币需求L=0.2y-4r（单位都是亿美元）。我们就可以求出IS和LM曲线以及均衡收入与均衡利率水平。再假设经济中，

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自主消费100，边际消费倾向为0.9，投资函数为I=500-1000 i，（其中i为利率）。货币需求函数为L=2y-20000 i，货币供给量固定在2000的水平上，运用上述条件可以求解均衡收入与利率水平。

2宏观经济均衡的改变

（1）无论是IS的改变还是LM的改变或者二者同时改变，宏观经济均衡都将随之改变。

（2）均衡的变化有8种不同的结果。利用IS-LM模型可以说明，在什么情况货币政策与财政政策的组合可以确定地增加收入但不能确定利率的改变。当然还有其他各种不同情况，均可以通过图形分析说明。

i LM IS

三 宏观财政政策与货币政策的效果 1 IS-LM模型下宏观财政政策的效果分析

y

（1）宏观财政政策的主要工具有国家预算、税收、国债、政

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