不确定性下的消费者行为分析

一 、为何要研究不确定下消费者行为分析

在收入和商品价格确定的情况下，我们可以通过预算线和无差异曲线来求得对消费者效用最大化的商品组合。

但在现实情况中，收入，商品的价格等一系列不定因素导致消费者行为的复杂性，风险性。因此我们需要研究不确定下消费者的行为，即消费者在各种不同风险中的行为研究。

二 、有关内容和理论

1、不确定下的消费者行为

不确定性：消费者（或经济行为者）在事先不能准确地知道自己的某种决策结果。风险：在消费者知道自己的某种决策的各种可能结果时，如果消费者还知道各种可能结果发生的概率（或出现的可能性），这种不确定性就产生风险。但风险的测量主要依靠于主观判断。

不确定下的消费者行为：消费者行为的最终结果依托于某一概率事件，只有消费者选择之后才能知道最终结果。 2、消费者对待风险的态度 2.1、态度对决策的影响

消费者态度的不同会对决策产生影响 例如：

方案A收入=1000 无风险 方案B收入=2000 有风险

对于风险厌恶者来说会选A ,对风险爱好者来说会选B

以上只是简单对比风险态度对决策的影响，其实消费者最终的目的是效用最大化，我们可以量化效用，通过对比各种方案的效用来进行决策。 2.2不确定条件下的效用函数

在不确定的风险条件下，消费者面临的效用是一种期望效用，其期望效用函数可以表示为：

E{U[p,(1-p),X1,X2]}=pU(X1)+(1-p)U(X2)

即：消费者在不确定条件下可能得到的各种结果的效用的加权平均数。

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其中：XI ：高收入 X2：低收入

p：得到高收入的概率 1-p：得到低收入的概率 U（*）：效用函数。

在不确定的情况下，消费者事先并不知道哪种结果事实上会发生，所以做出最优的决策就是使期望效用最大化。

通过对比量化后的效用，我们可以对消费者对待风险的态度进行分类并且制定标准。

2.3 消费者的风险态度

消费者对待风险的态度分为三类：风险回避者、风险爱好者、风险中立者。 要理解风险态度的定义首先需要理解确定性等值与风险升水，贴水等含义。 2.3．1 确认性等值与风险升水

确定性等值是完全相等的收入，此收入的效用水平等于不确定下期望的效用收入水平。

风险升水（贴水）：具有同等效用的无风险收入与风险收入的差额。 同等效用的无风险收入小于风险收入的差额为风险升水。 同等效用的无风险收入大于风险收入的差额为风险贴水。 这三类风险态度的判断标准如下： 2.3．2、风险回避者

假定消费者在无风险条件下所能获得的确定性收入与他在有风险条件下所能获得的期望收入相等，如果这时候，消费者对于确定性收入的偏好强于对有风险条件下期望收入的偏好，或者说这时他更愿意选择确定性收入，则该消费者属于风险规避者，或者称为厌恶风险者。

对于风险规避者来说，货币收入所提供的总效用是以递减的速率增加，即边际效用递减。

如图一：U(X)曲线是向X轴凹的，表示随着货币的增加，单个货币对消费者效用的增加越来越少，即对于风险回避者来说越多的回报带来很少的效用，刺激不了他们的神经。

如图所示：U [ P X1 +（1 - P）X2 ] > P U（X1）+（1 - P）U（X2）则该消费者为风险回避者。

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U(W2)U（W）U（W）A?U(W1)B风险升水0W1pW1?(1?p)W2W2W

2.3.3 风险中立者

假定消费者在无风险条件下的确定性收入与有风险条件下的等值的期望收入获得的效用是相同的，则该消费者属于风险中性者。

对于风险中性者来说，货币收入所提供的总效用是以不变的速率增加，即边际效用不变。风险中性者的效用曲线是一条从原点出发的射线，该效用曲线的斜率即边际效用是既定不变的。

U（W）U（W）U(W2)A（B）U(W1)0W1pW1?(1?p)W2W2

图二 如图二：

U(X)曲线是一条直线，表示随着货币的增加，单个货币对消费者效用是不变的，即有无风险对消费者都一样，只关注收入多少。

如图所示：U [ P X1 +（1 - P）X2 ] = P U（X1）+（1 - P）U（X2）则该消

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费者为风险中立者。

2.3.4风险爱好者

假定消费者在无风险条件下所能获得的确定性收入与他在有风险条件下所能获得的期望收入相等，如果消费者这时对于有风险条件下期望收入的偏好强于对于确定性收入的偏好，则该消费者属于风险爱好者。

对于风险爱好者来说，货币收入所能提供的总效用是以递增的速率增加，即边际效用递增。

U（W）U（W）U(W2)风险贴水B?AU(W1)0W1pW1?(1?p)W2W2

如图: U(X)曲线是向X轴凸的，表示随着货币的增加，单个货币对消费者效用的增加越来越多，即对于风险爱好者来说越多的回报带来越多的效用，刺激了他们的神经。

如图所示：U [ P X1 +（1 - P）X2 ] < P U（X1）+（1 - P）U（X2）则该消费者为风险爱好者。

三、在现实中规避风险的措施

在现实生活中，大多数人是厌恶风险的，因为风险可能会给人们带来损失。因此，消费者面临着如何设法降低风险的问题 3．1 多样化法

“不要把鸡蛋放在一个篮子里。”是经济领域中常听到的一种投资方式。 决策者在计划未来一段时间内的某项带有风险的经济活动时，可以多种方式的的组合以降低风险。

例如：财务在进行筹资时可以通过组合债务和股权融资的结构来降低财务风险。

3.1.1财务风险

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财务风险是指公司财务结构不合理、融资不当使公司可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降的风险。

上市公司财务风险主要表现有：

（1）无力偿还债务风险，由于负债经营以定期付息、到期还本为前提，如果公司用负债进行的投资不能按期收回并取得预期收益，公司必将面临无力偿还债务的风险，其结果不仅导致公司资金紧张，也会影响公司信誉程度，甚至还可能因不能支付而遭受灭顶之灾。

（2）利率变动风险。公司在负债期间，由于通货膨胀等的影响，贷款利率发生增长变化，利率的增长必然增加公司的资金成本，从而抵减了预期收益。

（3）再筹资风险。由于负债经营使公司负债比率加大，相应地对债权人的债权保证程度降低，这在很大程度上限制了公司从其他渠道增加负债筹资的能力。

因此财务人员可以合理的组合长期借款，短期借款，债券，股票等金融工具来减少财务风险。

3.2 获得更多的信息

如果消费者能得到更多的信息以辅助决策时，就能够更好地规避风险。 在现实中最常见的是购买股票，对于公司外部人员来说，只有在尽可能地了解到股票所有公司的经营情况，通过所获得的信息推算该公司的净利润，才能准确地获知股票准确的价格，才能尽可能的减少投资带来的损失风险。

四、保险对消除风险的作用

4.1保险对消费者的作用

购买保险的基本原则：支付的保险金额 = 财产的期望损失

这样，消费者就会购买保险，使得遭受任何可能的损失时得到全部的补偿。 假定某消费者拥有的初始财富为W，他可能遭受以外事件（如火灾）使财产损失L，意外事件发生的概率为P，且令消费者购买保险的支出为S。在这一问题中，该消费者面临风险时的财产期望值为：P?（W-L）+（1-P）?W

根据消费者支付的保险金额等于财产的期望损失，可得：S =P?L+（1-P）?0=PL

根据以上两个式子有下式成立：W–S=P?（W-L）+（1-P）?W即：消费者支付的保险金额S应该使得保险后稳妥可靠的财产W-S等于风险条件下的财产期

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望值。

由于购买保险的消费者大部分都是为了规避风险，即风险厌恶者，所以 U [P?（W-L）+（1-P）?W] > P U（W）+（1 - P）U（W-L）或U [W-S] > P U（W）+（1 - P）U（W-L）由于消费者是否购买取决于效用大小，因此绝大多数消费者会通过购买保险规避风险，以达到效用最大。 4.2 保险对保险公司的作用

最后，考察保险活动的供给方即保险公司。在此，需要指出，保险公司是风险中立的，因此对于保险公司而言追求效用最大化等价于追求利润最大化。根据前面的例子，如果损失不发生，保险公司不需要支付补偿费，则保险公司的收益为S；如果损失发生，保险公司需支付补偿费，且补偿费等于消费者的损失L，则保险公司的收益为S-L。

由此，可得保险公司的期望收益为：p·（S-L）+（1-p）·S=-p·L+S 因此，只要保险公司的期望收益 -p·L+S≥0

则保险公司就愿意接受这项投保业务。换言之，由上式可知，只要S≥p·L，即消费者支付的保险费S大于或等于财产的期望损失p·L，保险公司就愿意接受这项投保业务。还可以说，只要p≤S/L，即损失发生的概率p小于或等于S/L，则保险公司就愿意接受这项投保业务来获取一定的期望收益。

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