《证券投资学》复习资料-周爱民2012.12 下载本文

送股除权价=上一交易日价格/(1+送股率)=14/1.2=11.67元。

此时1000股股票变为1000*1.3*1.2=1560股,价值18205.2元,缴纳配股款3000元。 (2)先赠后配时,送股除权价=上一交易日价格/(1+送股率)=15.2/1.2=12.67元; 配股除权价=(上一交易日价格+配股价*配股率)/(1+配股率)=(12.67+10*0.3)/1.3 =12.05元。

此时1000股股票变为1000*1.2*1.3=1560股,价值18798元,缴纳配股款3600元。。 (3)送配同时,除权价=(上一交易日价格+配股价*配股率)/(1+配股率+送股率) =(15.2+10*0.3)/1.5=12.13元。

此时1000股股票变为1000*1.5=1500股,价值18922.8元,缴纳配股款3000元。

19.某债券面额为100元,期限为3年期,票面利率5%,公开发行价格为95元,那么某投资者在认购债券后并持有该债券到期时,可获得的直接收益率为和到期收益率分别为何?

答:直接收益率为C/P=100*5%/95=5.26%;到期收益率为95=5年现金流现值和的贴现率:95=5/(1+x)+5/(1+x)^2+105/(1+x)^3;

以x=6%代入上式,右边的和=97.33>95;以x=7%代入上式,右边的和=94.75<95,所以,所求到期收益率在6%~7%之间,使用插值公式:x=6%+1%*(95-97.33)/(94.75-97.33)=6.9%。

20.某投资者以10元一股的价格买入某公司的股票,持有一年分得现金股息为0.5元,则该投资者的股利收益率为何?如果1年后股价涨到12.5元,持有期收益率为何?

答案:股利收益率=0.5/10=5%。

持有其收益率=(12.5-10+0.5)/10=30%。

21.某证券组合由X、Y、Z三种证券组成,它们的预期收益率分别为10%、16%、20%,它们在组合中的比例分别为30%、30%、40%,则该证券组合的预期收益率为何?

答:证券组合的预期收益率等于其各种证券预期收益率的加权平均和

=10%*30%+16%*30%+20%*40%=15.8。

20.假设某证券组合由证券A和证券B组成,它们在组合中的投资比例分别为40%和60%,它们的β系数分别为1.2和0.8,则该证券组合的β系数为何?

答:证券组合的Beta等于组合各证券Beta的加权平均和 =40%*1.2+60%*0.8=0.96。

21.如果有230万市值的股票组合,由证券A和证券B组成,它们在组合中的投资比例分别为40%和60%,它们的β系数分别为0.7和1.2,现期指报价为1500点,交易单位为每点300元,当预计市场价格会下跌时,应卖空几张股指期货?

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答:证券组合的Beta=0.4*0.7+0.6*1.2=1.00 N=2300000*1.00/(1500*300)=5.11。

22.假定证券组合由X、Y两种证券组成,X的标准差为15%,Y的标准差为20%,X、Y在组合中所占的比例分别为40%和60%,当X和Y间的相关系数由-0.5、0、0.5时,组合风险分别为何?

答:组合风险=0.4^2*15%^2+0.6^2*20%^2+2*相关系数*40%*60%*15%*20%分别为:

0.0108、0.018、0.0252。

23.假设无风险利率为6%,某证券的β系数为1.2,则当市场预期收益率为10%时,该证券的预期收益率为何?10.8%

答案:证券的预期收益率=无风险利率+Beta*(市场收益率-无风险利率) =6%+1.2*(10%-6%)=10.8%。

24.某一附息债券的票面金额为100元,期限为3年,票面利率为5%。投资者认为该债券的到期收益率为8%,则该债券的内在价值为何? 94.65。

25.有 X、Y、Z三种股票,某日收盘价为每股8元、6元、4元,次日Y股进行拆股,1股拆成2股,若不考虑市价变化,则按照调整股价法计算的修正的算术平均股价为何?

答:某日平均股价=(8+6+4)/3=6元,拆股后若不考虑市价变化,则按照调整股价法修正的算术平均股价仍为6元。

26.假设某公司发行的认股权证,规定认股价格为12元,现在该公司股票价格为14元,每张认股权证可以购买到0.5份股票,则计算此时该认股权证的价值为何? 1元。

27.假设某公司按照10:5的比例配股,配股价格为12元,现在该公司股票价格为15元,问每张配股证的价值为何? 1元。

28.某可转换债券的面值为100元,规定转换比例为20,则转换价格为何? 5元。

29.某可转债面值100元,票面利率为6%,转换比例为20,转换期限为2年,若当前该公司的普通股股价为每股6元,则该可转债的转换价值为何?

答:转换价格=转换面值/转换比例=100/20=5元,市价=6元,每股转换增值1元,转换价值=转换比例*市价=20*6元=120元。

30.某可转债面值100元,票面利率为6%,转换比例为20,转换期限为2年,若当前该公司的普通股股价为每股6元,投资者要求的到期收益率为8%,则该债券为一般债券的投资价值为何? 96.43元。

31.某公司的财务报表显示,公司资产总额位1000万,负债总额为600万,则该公司的股东权益比率为何?

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40%。

32.某公司年度销售收入为1000万,销售成本为600万,销售费用为200万,则该公司的毛利率为何? 40%。

33.某股票现价每股20元,按10:2配股,配股价每股15元,请问: (1) 除权指导价为何?

(2) 如果不是配股而是按10:2送股,除权指导价为何? 答:(1)除权指导价为:(20+0.2*15)/(1+0.2)=19.17; (2)除权指导价为:20/(1+0.2)=16.17;

33.下表是某基金一年来的月末净值变化,假设某投资者每月月末进行基金定投,每次投资金额相同,试计算其投资成本、年末手持基金净值、投资回报和投资回报率? 1月 97.2 2月 99.8 3月 98.5 4月 99 5月 99.6 6月 102 7月 100 8月 99 9月 105 10月 106 11月 12月 108 105 答:计算其投资成本:(97.2+99.7+98.5+99+99.6+102+100+99+105+106+108+105)=1219; 年末手持基金净值:105*12=1260; 投资回报:105*12-1219.1=41; 投资回报率:41/1219=3.36%

34.票面额$1000美元的债券,10年期,票面利率3%,每年派息一次。三年之后刚派过息时的市场价格为$900美元,市场预期收益率为4%,请问当期收益率为何?到期收益率为何?如果当初发行时市场预期收益率即为4%,其发行价格应该为何?已知和式:

77 $30$1030$30$1030V1???939.98V???884.272t7t7 1.041.05t?11.04t?11.05

答:当期收益率=$1000*3%/$900=3.33%;

到期收益率=4%-(939.98-900)/(939.98-884.27)=3.28;

如果当初发行时市场预期收益率为4%,其发行价格应该为给出的现值和939.98。

35.某上市公司上一年度股利每股1.5元,每股收益为3元,目前股票市价为36元,市场上预期平均收益率为10%,预期股利年增长率为5%,预期派息比不变,请问该股票价格高低。

答:1.5*1.1/(10%-5%)=33元<36;因此,该股票市价过高。

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六、论述题(答案可从课件、课堂视频中查找,此处略)

1.证券投资过程中应该把握的重要原则都有哪些?请说出5条来? 应遵循的原则包括:

1、挖掘高景气度行业的上游产业。核心资产主要分布在景气度最高的几个行业中,这几个行业也是涨幅最大的行业,其中包括汽车、钢铁、石化、港口、电力等。但目前这些板块的累计涨幅已经很高,沿着已经形

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成的价值理念去分析,我们应该寻找景气度正在快速提高或即将大幅提高的行业——按照产业链的规律,行业景气度存在一个传导的过程,由下游产业向上游产业传导,也就是说,目前景气度高的行业,其上游行业即将进入景气阶段。

2、长期看好垄断增长型行业在中国经济高速增长的情况下,大多数行业均出现快速增长态势,但由于投资迅速增加,各行业的竞争也日益激烈,有些行业甚至会出现投资过热,最终导致行业恶性竞争,因此,上市公司业绩无法保持与行业同样的增长速度

3、坚守市场中枢的核心资产。目前,证券市场投资理念发生了根本变化,价值投资理念已深入人心,一批业绩优良、发展前景良好的行业龙头公司被市场挖掘出来,形成了“核心资产”。未来这些核心资产价值仍会继续挖掘,并有溢价空间。

4、克服暴利思维。有的投资者喜欢追求暴利,行情走好时总是一味地幻想大牛市来临,将每一次反弹都幻想成反转,不愿参与利润不大的波段操作或滚动式操作,而是热衷于追涨翻番暴涨股,总是希望凭借炒一两只股就能发家致富。愿望虽然是好的,但追涨杀跌地结果却是所获无几。

5、适可而止的投资原则。在市场整体趋势向好之际,不能盲目乐观,更不能忘记了风险而随意追高。股市风险不仅存在于熊市中,在牛市行情中也一样有风险。如果不注意,即使是上涨行情也同样会亏损。

2.何为支撑?何为阻挡?谈谈支撑与阻挡的角色转换?

支撑:市场上的股价在达到某一水平时,往往不再继续上涨或下跌,似乎在此价位上有一条对股价起阻拦或支撑作用的抵抗线,我们分别称之为阻力线与支撑线。

阻力:所谓阻力是指股价上升至某—高度时,有大量的卖盘供应或是买盘接手薄弱,从而使股价的继续上涨受阻。支撑线则是指股价下跌到某一高度时,买气转旺而卖气渐弱,从而使股价停止继续下跌。

支撑和阻力线是辩证关系。一般把均线系统做为标准。一旦股价走在各均线之上,说明大多人盈利,心态不会发生变化,均线支撑有效不会引起恐慌抛盘。一旦跌穿均线后,那均线又变成了阻力线,大家都不想亏损,心理上至少想保本卖,均线就是大多数人的成本线,所以均线抛盘压力大就成了阻力

3.谈谈基础分析、技术分析与组合分析三者之间的区别?

4.一守、二持、三看、四验、五穷、六绝、七上、八下、金九、银十、十月离场分别是什么意思? 这只是个顺口溜,不是名词。

一守:指股票买入后股市行情不好,一月先观望。 二持:为了等待更好的行情,要二月持有。

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