送股除权价=上一交易日价格/（1+送股率）=14/1.2=11.67元。

此时1000股股票变为1000*1.3*1.2=1560股，价值18205.2元，缴纳配股款3000元。 （2）先赠后配时，送股除权价=上一交易日价格/（1+送股率）=15.2/1.2=12.67元； 配股除权价=（上一交易日价格+配股价*配股率）/（1+配股率）=（12.67+10*0.3）/1.3 =12.05元。

此时1000股股票变为1000*1.2*1.3=1560股，价值18798元，缴纳配股款3600元。。 （3）送配同时，除权价=（上一交易日价格+配股价*配股率）/（1+配股率+送股率） =（15.2+10*0.3）/1.5=12.13元。

此时1000股股票变为1000*1.5=1500股，价值18922.8元，缴纳配股款3000元。

19．某债券面额为100元，期限为3年期，票面利率5％，公开发行价格为95元，那么某投资者在认购债券后并持有该债券到期时，可获得的直接收益率为和到期收益率分别为何？

答：直接收益率为C/P=100*5%/95=5.26%；到期收益率为95=5年现金流现值和的贴现率：95=5/(1+x)+5/(1+x)^2+105/(1+x)^3；

以x=6%代入上式，右边的和=97.33>95；以x=7%代入上式，右边的和=94.75<95，所以，所求到期收益率在6%~7%之间，使用插值公式：x=6%+1%*（95-97.33）/（94.75-97.33）=6.9%。

20．某投资者以10元一股的价格买入某公司的股票，持有一年分得现金股息为0.5元，则该投资者的股利收益率为何？如果1年后股价涨到12.5元，持有期收益率为何？

答案：股利收益率=0.5/10=5%。

持有其收益率=（12.5-10+0.5）/10=30%。

21．某证券组合由X、Y、Z三种证券组成，它们的预期收益率分别为10%、16%、20%，它们在组合中的比例分别为30%、30%、40%，则该证券组合的预期收益率为何？

答：证券组合的预期收益率等于其各种证券预期收益率的加权平均和

=10%*30%+16%*30%+20%*40%=15.8。

20．假设某证券组合由证券A和证券B组成，它们在组合中的投资比例分别为40%和60%，它们的β系数分别为1.2和0.8，则该证券组合的β系数为何？

答：证券组合的Beta等于组合各证券Beta的加权平均和 =40%*1.2+60%*0.8=0.96。

21．如果有230万市值的股票组合，由证券A和证券B组成，它们在组合中的投资比例分别为40%和60%，它们的β系数分别为0.7和1.2，现期指报价为1500点，交易单位为每点300元，当预计市场价格会下跌时，应卖空几张股指期货？

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答：证券组合的Beta=0.4*0.7+0.6*1.2=1.00 N=2300000*1.00/（1500*300）=5.11。

22．假定证券组合由X、Y两种证券组成，X的标准差为15%，Y的标准差为20%，X、Y在组合中所占的比例分别为40%和60%，当X和Y间的相关系数由-0.5、0、0.5时，组合风险分别为何？

答：组合风险=0.4^2*15%^2+0.6^2*20%^2+2*相关系数*40%*60%*15%*20%分别为：

0.0108、0.018、0.0252。

23．假设无风险利率为6%，某证券的β系数为1.2，则当市场预期收益率为10%时，该证券的预期收益率为何？10.8%

答案：证券的预期收益率=无风险利率+Beta*（市场收益率-无风险利率） =6%+1.2*（10%-6%）=10.8%。

24．某一附息债券的票面金额为100元，期限为3年，票面利率为5％。投资者认为该债券的到期收益率为8％，则该债券的内在价值为何？ 94.65。

25．有 X、Y、Z三种股票，某日收盘价为每股8元、6元、4元，次日Y股进行拆股，1股拆成2股，若不考虑市价变化，则按照调整股价法计算的修正的算术平均股价为何？

答：某日平均股价=（8+6+4）/3=6元，拆股后若不考虑市价变化，则按照调整股价法修正的算术平均股价仍为6元。

26．假设某公司发行的认股权证，规定认股价格为12元，现在该公司股票价格为14元，每张认股权证可以购买到0.5份股票，则计算此时该认股权证的价值为何？ 1元。

27．假设某公司按照10:5的比例配股，配股价格为12元，现在该公司股票价格为15元，问每张配股证的价值为何？ 1元。

28．某可转换债券的面值为100元，规定转换比例为20，则转换价格为何？ 5元。

29．某可转债面值100元，票面利率为6％，转换比例为20，转换期限为2年，若当前该公司的普通股股价为每股6元，则该可转债的转换价值为何？

答：转换价格=转换面值/转换比例=100/20=5元，市价=6元，每股转换增值1元，转换价值=转换比例*市价=20*6元=120元。

30．某可转债面值100元，票面利率为6％，转换比例为20，转换期限为2年，若当前该公司的普通股股价为每股6元，投资者要求的到期收益率为8％，则该债券为一般债券的投资价值为何？ 96.43元。

31．某公司的财务报表显示，公司资产总额位1000万，负债总额为600万，则该公司的股东权益比率为何？

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40%。

32．某公司年度销售收入为1000万，销售成本为600万，销售费用为200万，则该公司的毛利率为何？ 40%。

33．某股票现价每股20元，按10:2配股，配股价每股15元，请问： （1） 除权指导价为何？

（2） 如果不是配股而是按10:2送股，除权指导价为何？ 答：（1）除权指导价为：（20+0.2*15）/（1+0.2）=19.17； （2）除权指导价为：20/（1+0.2）=16.17；

33．下表是某基金一年来的月末净值变化，假设某投资者每月月末进行基金定投，每次投资金额相同，试计算其投资成本、年末手持基金净值、投资回报和投资回报率？ 1月 97.2 2月 99.8 3月 98.5 4月 99 5月 99.6 6月 102 7月 100 8月 99 9月 105 10月 106 11月 12月 108 105 答：计算其投资成本：（97.2+99.7+98.5+99+99.6+102+100+99+105+106+108+105）=1219； 年末手持基金净值：105*12=1260； 投资回报：105*12-1219.1=41； 投资回报率：41/1219=3.36%

34．票面额$1000美元的债券，10年期，票面利率3%，每年派息一次。三年之后刚派过息时的市场价格为$900美元，市场预期收益率为4%，请问当期收益率为何？到期收益率为何？如果当初发行时市场预期收益率即为4%，其发行价格应该为何？已知和式：

77 $30$1030$30$1030V1???939.98V???884.272t7t7 1.041.05t?11.04t?11.05

答：当期收益率=$1000*3%/$900=3.33%；

到期收益率=4%-（939.98-900）/（939.98-884.27）=3.28；

如果当初发行时市场预期收益率为4%，其发行价格应该为给出的现值和939.98。

35．某上市公司上一年度股利每股1.5元，每股收益为3元，目前股票市价为36元，市场上预期平均收益率为10%，预期股利年增长率为5%，预期派息比不变，请问该股票价格高低。

答：1.5*1.1/（10%-5%）=33元<36；因此，该股票市价过高。

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六、论述题（答案可从课件、课堂视频中查找，此处略）

1．证券投资过程中应该把握的重要原则都有哪些？请说出5条来？ 应遵循的原则包括：

1、挖掘高景气度行业的上游产业。核心资产主要分布在景气度最高的几个行业中，这几个行业也是涨幅最大的行业，其中包括汽车、钢铁、石化、港口、电力等。但目前这些板块的累计涨幅已经很高，沿着已经形

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成的价值理念去分析，我们应该寻找景气度正在快速提高或即将大幅提高的行业——按照产业链的规律，行业景气度存在一个传导的过程，由下游产业向上游产业传导，也就是说，目前景气度高的行业，其上游行业即将进入景气阶段。

2、长期看好垄断增长型行业在中国经济高速增长的情况下，大多数行业均出现快速增长态势，但由于投资迅速增加，各行业的竞争也日益激烈，有些行业甚至会出现投资过热，最终导致行业恶性竞争，因此，上市公司业绩无法保持与行业同样的增长速度

3、坚守市场中枢的核心资产。目前，证券市场投资理念发生了根本变化，价值投资理念已深入人心，一批业绩优良、发展前景良好的行业龙头公司被市场挖掘出来，形成了“核心资产”。未来这些核心资产价值仍会继续挖掘，并有溢价空间。

4、克服暴利思维。有的投资者喜欢追求暴利，行情走好时总是一味地幻想大牛市来临，将每一次反弹都幻想成反转，不愿参与利润不大的波段操作或滚动式操作，而是热衷于追涨翻番暴涨股，总是希望凭借炒一两只股就能发家致富。愿望虽然是好的，但追涨杀跌地结果却是所获无几。

5、适可而止的投资原则。在市场整体趋势向好之际，不能盲目乐观，更不能忘记了风险而随意追高。股市风险不仅存在于熊市中，在牛市行情中也一样有风险。如果不注意，即使是上涨行情也同样会亏损。

2．何为支撑？何为阻挡？谈谈支撑与阻挡的角色转换？

支撑：市场上的股价在达到某一水平时，往往不再继续上涨或下跌，似乎在此价位上有一条对股价起阻拦或支撑作用的抵抗线，我们分别称之为阻力线与支撑线。

阻力：所谓阻力是指股价上升至某—高度时，有大量的卖盘供应或是买盘接手薄弱，从而使股价的继续上涨受阻。支撑线则是指股价下跌到某一高度时，买气转旺而卖气渐弱，从而使股价停止继续下跌。

支撑和阻力线是辩证关系。一般把均线系统做为标准。一旦股价走在各均线之上，说明大多人盈利，心态不会发生变化，均线支撑有效不会引起恐慌抛盘。一旦跌穿均线后，那均线又变成了阻力线，大家都不想亏损，心理上至少想保本卖，均线就是大多数人的成本线，所以均线抛盘压力大就成了阻力

3．谈谈基础分析、技术分析与组合分析三者之间的区别？

4．一守、二持、三看、四验、五穷、六绝、七上、八下、金九、银十、十月离场分别是什么意思？ 这只是个顺口溜，不是名词。

一守：指股票买入后股市行情不好，一月先观望。 二持：为了等待更好的行情，要二月持有。

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