甲公司。
11 （1）依题意 RX=8% RY=12% WX=50% WY=50%
则该投资组合的期望收益率RP=8%×50%+12%×50%=10% （2）依题意 δX=δY=8% ρXY=0.3
22
该投资组合的协方差óP=（0.5×0.5×1×0.08+0.5×0.5×1×0.08+2×0.5×0.5×0.3×
1/2
0.08×0.08）=0.06
第四章 筹资管理
一、单项选择题
1.中国进出口银行给某企业提供的主要用于满足扩大机电产品出口资金需求的贷款性质属于( )。
A. 商业银行贷款 B. 其他金融机构贷款 C. 政策性银行贷款 D. 更新改造贷款
2.股份公司增资发行新股的条件之一是与前一次发行股份的时间间隔必须在（ ）。 A．6个月以上 B．12个月以上 C．24个月以上 D．36个月以上 3.相对于股票筹资而言，银行借款筹资的缺点是( )。
A．筹资速度慢 B．筹资成本高C．限制条款多 D．财务风险小
4. 债券持有者可以根据规定的价格转换为企业股票的债券叫做（ ）。 A. 有担保债券 B .可转换债券 C. 固定利率债券 D. 一次到期债券 5.下列不属于商业信用筹资的优点的是( )。 A．需要担保 B．有一定的弹性
C．筹资方便 D．不需要办理复杂的手续
6. 下列各项内容不属于债券筹资优点的是（ ）。 A 资金成本较低 B 可利用财务杠杆 C财务风险较低 D 保障公司控制权
7.建发公司为股份有限公司，该公司2005年净资产额为4000万元，2003年该公司已发行400万元债券，则该公司2005年最多可再发行( )万元债券。 A．1 600 B．1 200 C．2000 D．400
8. 下列收取利息的方法中，可以使得名义利率和实际利率相等的是（ ）。 A. 加息法 B. 贴现法
C. 收款法 D. 分期等额偿还本利和法
9. 某企业以名义利率20％取得贷款1000万，银行要求分12个月等额偿还，则其实际利率为（ ）。
A. 10％ B. 20％ C. 30％ D. 40％
10. 某企业发行面值为100元，期限为10年的债券，票面利率为10％，分期付息，那么当市场利率为12％时，发行价格为（ ）。
A. 100元 B. 113.4元 C. 88.7元 D. 95元
11. 企业按年利率10％从银行借款100万元，银行要求维持10％的补偿性余额，则其实际利率为（ ）。
A. 10％ B 11.11％ C. 12％ D. 11％ 12. 以下属于商业信用的融资方式是（ ）。
A. 预收账款 B. 其他应付款 C. 应交税金 D. 应付工资
13．根据《公司法》的规定，累计发行债券总额不得超过公司净资产的（ ）。 A．60% B．50% C．40% D．30%
14．在募集方式下，股份有限公司发起人认购的股本数额应不少于公司拟发行股份总数的（ ）。
A．20% B．25% C．35% D．50%
二、 多项选择题
1.下列筹资方式中筹集资金属于企业负债的是（ ）。 A.银行借款 B.发行债券 C.经营租赁 D.商业信用 2 长期借款的缺点在于（ ）。
A. 不利于利用财务杠杆效应 B. 财务风险高
C. 限制条款多 D. 筹集资金数额有限
3.根据我国公司法的规定，发行公司债券的具体条件如下（ ）。 A. 股份有限公司的净资产额不低于人民币3000万元， 有限责任公司的净资产额不低于人民币6000万元；
B 累计债券总额不超过公司净资产的50%；
C 最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息； D 筹集的资金投向符合国家产业政策； 4.企业权益性筹资方式有（ ）。
A.吸收直接投资 B.发行债券 C.发行优先股 D.发行普通股 5.补偿性余额的约束使借款企业受到的影响是( )。 A．减少了可用现金 B．减少了应付利息 C．提高了筹资成本 D．增加了应付利息 6. 采用商业信用融资的主要优点有（ ）。
A. 筹资速度快 B. 资金成本低 C. 可以降低企业财务风险 D. 限制条件较少 E. 可以增强企业信誉
7. 一般情况下，可以作为长期贷款抵押品的资产有（ ）。 A. 股票 B. 债券
C. 应收账款 D. 房屋、建筑物 E. 机器设备 8. 与负债融资相比，普通股融资的特点是（ ）。
A. 有利于增强公司信誉 B. 所筹集资金可以长期使用，没有到期还本的压力 C.筹资风险小 D. 容易分散公司的控制权 9. 按投资主体的不同，普通股可以分为（ ）。 A. 国家股 B. 法人股
C. 个人股 D. 原始股 E. 发起人股 10.影响债券发行价格的因素包括( )。
A．债券面额 B．票面利率 C．市场利率 D．债券期限
三、判断题
1．利用商业信用筹资与利用银行借款筹资不同，前者不需要负担资金成本，而后者肯定有利息等成本。 ( )
2. 补偿性余额对借款企业的影响是实际利率高于名义利率。（ ） 3.应收账款不能作为长期借款的抵押品。（ ） 4.由于普通股的预期收益较高，并可以在一定程度上抵消通货膨胀的影响，因此普通股筹资容易吸收资金。( )
5.某企业按年利率8％从银行借款100万元，银行要求企业保持20％的补偿性余额，则企业贷款的实际利率为12％。（ ）
6.票面利率的高低决定了债券采用何种价格发行。（ ） 7.公司法规定，股份有限公司向社会公开发行股票，必须与依法设立的证券经营机构签订承销协议，由证券经营机构承销。( )
8. 在债券价值和票面利率一定的情况下，市场利率越高，则债券的发行价格越低。 （ ）
9.由于抵押贷款的成本较低，风险也相应较低，故抵押贷款的利率通常小于信用贷款的利率。 （ ）
10.企业向银行举借长期债务时，如预测市场利率上升，应与银行签订浮动利率借款合同。 （ ）
四、计算题
1．某企业向银行借款10000元，期限1年，规定年利率（名义）为12％。
要求：分别计算当银行采用贴现法和加息法收取利息时，企业借款的实际利率。
2.某公司购进一批零件，须付款10000元，供应商的借款条件为“2/20，N/60”，市场利率为12％。要求：
（1）分析该公司是否应该享受这种折扣；
（2）假如现有一个短期投资机会，预计投资报酬率为20％。说明公司该如何决策。
3. 某公司向银行借入短期借款10000元，支付银行贷款利息的方式同银行协商后的结果是（1）如果采用收款法（利随本清），则利息率为14%
（2）如果采用贴现法，利息率为12%
（3）如果采用补偿性余额，利息率降为10%，银行要求的补偿性余额为20%。 请问：如果你是财务经理，你会选择哪种支付方式？为什么？ 4．某公司拟采购一批零件，供应商报价如下： （1）立即付款，价格为9630元； （2）30天内付款，价格为9750元；
（3）31至60天内付款，价格为9870元； （4）61至90天内付款，价格为10000元。
假设银行短期贷款利率为15%，每年按360天计算。
要求：计算放弃现金折扣的成本率，并确定对该公司最有利的付款日期和价格。
5. 某公司2005年主营业务收入100万元，税后净利润4万元，发放了股利2万元，年末资产负债表如下：（单位：万元） 项目 现金 应收账款 存货 金额 2 17 20 项目 应付账款 长期负债 普通股 金额 15 23 50 固定资产净值 51 合计 90 留存收益 合计 2 90 假定公司06年计划主营业务收入增长至120万元，销售净利率（净利润/主营业务收入）与股利支付率（股利/净利润）仍保持基期的水平，现有生产能力已经饱和。 要求：用销售百分比法预测06年该公司资金需要量。
6. 已知某公司2006年销售收入为20000万元，销售净利率为12%，净利润的60%要分配给投资者。2006年12月31 日的资产负债表如下：
该公司2007年计划销售比上年增加30%，为了实现这一目标，公司要一台设备，价值148万元。根据历史数据，公司流动资产和流动负债随销售同比增长。公司的销售净利率和利润分配率都保持不变。
（1）计算2007年 需外部筹资多少
（2）如果2007年 要求销售净利率为增加20%，其他条件不变，企业是否要从外部筹集资金？
单位：万元 资产 现金 应收账款 存货 固定资产 无形资产 合计 金额 1000 3000 6000 7000 1000 18000 负债及权益 应付账款 应付票据 长期借款 实收资本 留存收益 合计 金额 1000 2000 9000 40000 20000 18000 7. 某钢铁厂连续8年的销售量与资金总额相关资料如下表所示： 销售量与资金总额资料 年份（年） 销售量（万吨） 1999 18 2000 20 6 600 2001 19 6 500 2002 16 5 200 2003 22 7 000 22004 25 7 900 2005 28 2006 21 资金总量（万元） 6 000 8 200 6 800 经计算，∑x＝169，∑y＝54 200，∑xy＝1 170 600，∑x＝3 675 要求：
（1）利用一元直线回归法建立资金习性模型；
（2）如果该公司预计2007年的销售量为29万吨，预测2007年所需的资金总量。
第四章 答案
一、 单选题
1 C 2 B 3 C 4 B 5 A 6 C 7 B 8 C 9 D 10 C 11 B 12 A 13 C 14 C 二、 多选题
1 ABD 2 BCD 3 ACD 4 ACD 5 AC 6 ABD 7 ABDE 8 ABCD 9 ABC 10 ABCD 三、判断题
1 × 2 √ 3 √ 4 √ 5 × 6 × 7 √ 8 √ 9 × 10× 四、 计算题 1.采用贴现法时