107、【62879】（计算题）某企业计划期销售收入将在基期基础上增长40%，其他有关资料

如下表（单位：元）： 年份 项目 销售收入 贡献毛益 固定成本 息税前利润 税后资本利润率 贡献毛益率 经营杠杆系数 财务杠杆系数 总杠杆系数 息税前利润增长率 税后资本利润率的增长率 基期 400 000 （2） 240 000 （4） （10） 75% （7） （8） 7.5 （6） （9） 计划期 （1） （3） 240 000 （5） 35% 75% —— —— ——

要求:按序号计算表中未填列数字，并列出计算过程。

【答案】（1）计划期销售收入=400000祝171+40%）=560000（元） （2）基期贡献毛益=4000001775%=300000（元） （3）计划期贡献毛益=5600001775%=420000（元） （4）基期息税前利润=300000-240000=60000（元） （5）计划期息税前利润=420000-240000=180000（元） （6）息税前利润增长率=（180000-60000）1760000=200%

息税前利润增长率200%?销售额增长率40%=5 （7）经营杠杆系数（DOL）=

（8）财务杠杆系数（DFL）=DTL鱀OL=7.5175=1.5

（9）税后资本利润率的增长率=息税前利润增长率撞莆窀芨讼凳17=2001.5=300% （10）基期税后资本利润率：

计划期税后资本利润率?基期税后资本利润率?税后资本利润率增长率基期税后资本利润率因为：

35%?基期税后资本利润率?300%基期税后资本利润率所以：

计算得：基期税后资本利润率=354=8.75%

108、【77198】（计算题）假设某制造公司的资产组合如下：

流动资产：30 000万元 固定资产：70 000万元

变动前该公司的筹资组合如下： 流动负债（短期资金）：10 000万元 长期负债（长期资金）：90 000万元

现在该企业计划采用比较冒险的筹资组合如下： 流动负债（短期资金）：50 000万元 长期负债（长期资金）：50 000万元

已知资产组合变动前后息税前利润均为30 000万元，流动负债的成本为5%，长期资金的成本为12%。 要求：（1）试计算变动前后该公司的利润总额、投资报酬率和流动比率。

（2）说明该企业的盈利能力和财务风险的变化情况。 【答案】（1）变动之前

利润总额=息税前利润－资金成本

=息税前利润－（短期资金成本＋长期资金成本） =30 000－（10 000×5%＋90 000×12%） =30 000－（500＋10 800） =30 000－11 300 =18 700（万元）

投资报酬率=利润总额/资金总额

=18 700/100 000 =18.7%

流动比率=流动资产/流动负债

=30 000/10 000 =3

（2）变动之后

利润总额=息税前利润－资金成本

=息税前利润－（短期资金成本+长期资金成本） =30 000－（50 000185%＋50 0001812%） =30 000－8 500 =21 500（万元）

投资报酬率=利润总额/资金总额=21 500/100 00018100%=21.5% 流动比率=流动资产/流动负债=30 000/50 000=0.6

由于该企业使用了较多的流动负债，该企业的利润总额由18 700万元增加到21 500万元，投资报酬率也由18.7%增加到21.5%，但是流动比率由3下降到0.6，表明虽然该企业的盈利能力增强，但是财务风险却增大了。

109、【100489】（计算题）某公司2001年有关财务比率如下 月份 项目 流动比率 速动比率 资产负债率（%） 资产净利率（%） 销售净利率（%） 2.2 0.7 52 4 7 2.3 0.8 55 6 8 2.4 0.9 60 8 8 2.2 1.0 55 13 9 2.0 1.1 53 15 10 1.9 1.15 50 16 11 1.8 1.2 42 18 12 1.9 1.15 45 16 11 2.0 1.1 46 10 10 2.1 1.0 48 6 8 2.2 0.9 50 4 8 2.2 0.8 52 2 7 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

问：（1）该公司生产经营有何特点？

（2）流动比率与速动比率的变动趋势为何会产生差异？怎样消除这种差异？ （3）资产负债率的变动说明什么问题？3月份资产负债率最高说明什么问题？ （4）资产净利率与销售净利率变动程度为什么不一致？ （5）该公司在筹资、投资方面应注意什么问题？

【答案】（1）该公司生产经营表现出较强的季节性。

（2）流动比率与速动比率的差异在于后者在计算时分子扣除了存货，因而二者变动趋势不一致的原因是由于存货造成的，具体讲，存货在7月份达到最低后逐月上升，在1-3月份达到最高。消除这种差异的方法是使各月存货保持一致。

（3）资产负债率在7月份达到最低后逐月上升并在3月份达到最高，说明一方面与生产经营的季节性相适应，另一方面也说明存货增减变动对资金需求的要求最后是通过增加负债解决的。 （4）由于资产净利率等于销售净利率与资产周转率的乘积，因而资产净利率与销售净利率变动程度不一致是因为资产周转速度造成的：资产净利率大于销售净利率，是因为资产周转速度大于1；而资产净利率小于销售净利率，是因为资产周转速度小于1。

（5）该公司在筹资中应注意：第一，负债比重的大小应符合最佳资本结构的要求；第二，流动比率、速动比率应保持适当的水平，不应波动过大；第三，适当控制存货水平。在投资中应注意提高资产周转速度以增加企业盈利。

110、【203374】（计算题）某公司的2010年的三大报表如下：

某公司利润表（含利润分配表） 2010年度 项 目 营业收入 减：营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 加：投资收益 营业利润 加：营业外收入 减：营业外支出 利润利润 减：所得税 净利润 加：年初未分配利润 可供分配的利润 减：提取公积金 应付利润 未分配利润 单位：元 本年实际 800 000 610 000 32 000 33 500 65 000 30 000 7 700 37 200 —— 4 000 33 200 8 300 24 900 4 700 29 600 10 000 15 784 3 816 上年实际 735 000 565 000 29 400 30 600 47 500 15 000 1 200 48 700 1 200 3 200 46 700 11 675 35 025 2 600 37 625 12 000 17 189 8 436

某公司资产负债表（已简缩） 2010年12月31日 资 产 流动资产： 货币资金 交易性金融资产 应收票据 应收账款 减：坏账准备 应收账款净额 预付账款 其他应收款 存货 一年内到期的 长期债券投资 流动资产合计 长期投资 固定资产合计 无形资产以及递延资产合计 资产合计 年初数 145 000 33 000 9 000 80 000 400 79 600 23 800 3 000 240 000 533 400 78 000 950 000 40 000 1 601 400 期未数 单位：元 期未数 59 000 16 000 95 000 12 400 21 000 18 000 6 000 9 300 0 236 700 270 000 506 700 1 094 700 1 601 400 70 500 23 000 128 000 14 000 18 000 20 000 10 000 9 800 10 000 303 300 318 000 621 300 1 181 160 1 802 460 负债与所有者权益 流动负债： 年初数 151 000 短期借款 25 000 应付票据 8 000 应付账款 100 000 预收款项 500 应付职工薪酬 99 500 应交税费 26 300 应付股利 4 600 其他应付款 290 000 一年内到期的长期负债 2 000 流动负债合计 606 400 长期负债合计 98 060 负债合计 1 045 000 所有者权益合计 53 000 1 802 460 负债及所有者权益合计 其中：实收资本年初数860000，年未数940000

某公司现金流量表（直接法，已简缩） 2010年度 项 目 营业活动的现金流入 营业活动的现金流出 营业活动的现金净流量 投资活动的现金流入 投资活动的现金流出 投资活动的现金净流量 筹资活动的现金流入 筹资活动的现金流出 筹资活动的现金净流量 本期现金净增加额 单位：元 金 额 924 740 858 456 66 284 55 000 208 000 -153 000 189 500 96 784 92 716 6 000

补充资料省略。

要求：运用各种评价指标和以上报表提供的数据对该企业的偿债能力、营运能力、盈利能力进行分析和评价（假设销售中的50%为赊销）。

【答案】（一）短期偿债能力分析