★财务管理学（第二版）(ZK013B)

第一章 财务管理总论

1、【46789】（单项选择题）（ ）不属于企业的财务活动。 A.企业筹资引起的财务活动 B.企业管理引起的财务活动 C.企业经营引起的财务活动 D.企业投资引起的财务活动 【答案】B

2、【46792】（单项选择题）企业生产经营支出，按其效益作用的期间分为（ ）。 A.成本和费用支出

B.收益性支出和资本性支出 C.管理费用和经营费用 D.生产成本和制造费用 【答案】B

3、【46832】（单项选择题）企业同其债权人之间的财务关系反映的是（ ）。 A.经营权和所有权关系 B.利润分配关系 C.投资与受资关系 D.债务债权关系 【答案】D

4、【48169】（单项选择题）现代企业财务管理的最优化目标是（ ）。 A.产值最大化 B.利润最大化

C.每股利润最大化 D.企业价值最大化 【答案】D

5、【61496】（单项选择题）我国财务管理的最优目标是（ ）。 A.利润总额最大化 B.每股利润最大化

C.权益资本利润率最大化 D.企业价值最大化 【答案】D

6、【71591】（单项选择题）根据涉及范围的大小，可以把财务目标分为（ ）。 A.产值最大化目标和利润最大化目标 B.总体目标和具体目标 C.利润目标和成本目标 D.筹资目标和投资目标 【答案】B

7、【46902】（多项选择题）企业的财务活动包括（ ）。 A.企业资金筹集引起的财务活动 B.企业资金投放引起的财务活动 C.企业资金耗费引起的财务活动

D.企业资金收入引起的财务活动 E.企业资金分配引起的财务活动 【答案】A,B,C,D,E

8、【46907】（多项选择题）财务管理目标的作用可以概括为（ ）。 A.导向作用 B.激励作用 C.凝聚作用 D.考核作用 E.协调作用

【答案】A,B,C,D

9、【46911】（多项选择题）财务管理的原则一般包括（ ）。 A.资金合理配置原则 B.收支积极平衡原则 C.成本效益原则

D.收益风险均衡原则 E.分级分权管理原则

【答案】A,B,C,D,E 10、【48321】（多项选择题）以利润最大化为财务管理的目标有其不足之处，表现在（ ）。 A.没有考虑资金时间价值因素

B.没有反映利润与投入资本之间的关系 C.没有考虑风险因素

D.导致企业短期行为的产生 E.把不可控因素引入理财目标 【答案】A,B,C,D

11、【61497】（多项选择题）以利润最大化作为财务管理的目标，其缺陷是（ ）。 A.没有考虑资金的时间价值 B.没有考虑风险因素

C.只考虑近期收益而没有考虑远期收益 D.只考虑自身收益而没有考虑社会收益 E.没有考虑投入资本与获利之间的关系 【答案】A,B,C,D,E

12、【99324】（多项选择题）根据财务目标的层次性，可把财务目标分成（ ）。 A.利润目标 B.总体目标 C.成本目标

D.资本结构目标 E.具体目标

【答案】B,E

13、【47773】（判断题）通货膨胀贴补率并不是真正意义上的投资报酬，而是投资者因通

货膨胀货币贬值应得到的一种补偿。

【答案】正确

14、【47871】（判断题）股东和经营者发生冲突的重要原因是他们掌握的信息不同，而防

止冲突发生的有效办法是监督和激励。

【答案】正确

15、【161985】（名词解释）财务关系

【答案】 所谓财务关系，就是指企业在现金流动中与各有关方面发生的经济关系。

16、【161986】（名词解释）财务管理

【答案】 财务管理是对财务活动的管理，是组织企业资金运动、处理财务关系的一项

经济管理工作。

17、【161988】（名词解释）财务管理原则

【答案】 财务管理的原则是企业组织财务活动、处理财务关系的准则，它是从企业财

务管理的实践经验中概括出来的、体现理财活动规律性的行为规范，是对财务管理的基本要求。

第二章 财务管理的价值观念

18、【46839】（单项选择题）将100元钱存入银行，利息率为10%，计算5年后的终值应用

（ ）来计算。 A.复利终值系数 B.复利现值系数 C.年金终值系数 D.年金现值系数

【答案】A

19、【46852】（单项选择题）A方案在三年中每年年初付款100元，B方案在三年中每年年

末付款100元，若利率为10%，则二者在第三年年末时的终值相差（ ）。 A.33.1 B.31.3 C.133.1 D.13.31

【答案】A

20、【46894】（单项选择题）普通股每股价格10.50元，筹资费用每股0.50元，第一年支付

股利每股1.50元，股利增长率5%。则该普通股的成本最接近于（ ）。 A.10.5% B.15% C.19% D.20%

【答案】D

21、【46895】（单项选择题）假设最初有m期没有收付款项，后面n期每期期末有等额的

收付款项，贴现率为i，则此笔延期年金的现值为（ ）。 A.V0=A×PVIFAi，n B.V0=A×PVIFAi，m C.V0=A×PVIFAi，m+n

D.V0=A×PVIFAi，n×PVIFi，m

【答案】D

22、【47518】（单项选择题）东方公司普通股每股发行价为100元，筹资费率为5%，第一

年末发放股利12元，以后每年增长4%，则普通股筹资成本率为（ ）。

A.16.63% B.15.11% C.13.33% D.18.85%

【答案】A

23、【47522】（单项选择题）下列筹资方式中，资本成本最低的是（ ）。 A.发行股票 B.发行债券 C.长期借款 D.留用利润 【答案】C

24、【47669】（单项选择题）企业发行5年期债券，面值1 000元，票面利率6%，所得税率

40%，发行价为1 050元，手续费率为1%，其资本成本为（ ）。 A.3.64% B.3.72% C.3.22% D.3.46%

【答案】D

25、【47807】（单项选择题）甲、乙两个投资项目的期望报酬率不同，但甲项目的标准离

差率大于乙项目，则（ ）。 A.甲项目的风险小于乙项目 B.甲项目的风险不大于乙项目 C.甲项目的风险大于乙项目 D.难以判断风险大小

【答案】C

26、【47888】（单项选择题）普通股每股价格10.50元，筹资费用每股0.50元，第一年支付

股利1.50元，股利增长率5%，则该普通股成本最接近于（ ）。 A.10.5% B.15% C.19% D.20%

【答案】D 27、【47890】（单项选择题）在个别资金成本计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是（ ）。 A.长期借款成本 B.债券成本 C.普通股成本 D.保留盈余成本 【答案】D

28、【61499】（单项选择题）公司增发的普通股的市价为12元/股，筹资费用率为市价的

6%，本年发放股利每股0.6元，已知同类股票的预计收益率为11%，则维持此股价所需要的股利年增长率为（ ）。 A.5% B.5.39% C.5.68% D.10.34%

【答案】C

29、【77583】（单项选择题）根据风险与收益对等的原则，在一般情况下，各筹资方式资

金成本由小到大依次为（ ）。 A.银行借款、企业债券、普通股 B.普通股、银行借款、企业债券 C.企业债券、银行借款、普通股 D.普通股、企业债券、银行借款

【答案】A

30、【77716】（单项选择题）下列筹资方式中，（ ）的资本成本最高。 A.发行普通股 B.发行债券 C.发行优先股 D.长期借款 【答案】A

31、【77719】（单项选择题）可以作为比较各种筹资方式优劣尺度的成本是（ ）。 A.个别资本成本 B.边际资本成本 C.综合资本成本 D.资本总成本 【答案】A 32、【80237】（单项选择题）现有两个投资项目甲和乙，已知收益率的期望值分别为20%、

30%，标准离差分别为40%、54%，下列说法正确的是（ ）。 A.甲、乙两项目风险的比较可采用标准离差 B.不能确定甲乙风险的大小 C.甲的风险程度大于乙 D.甲的标准离差率等于0.5

【答案】C 33、【94228】（单项选择题）某公司计划发行普通股票500万，第一年股利支付率为15%，

以后每年增长3%，筹资费用率为2%，则该普通股成本为（ ）。 A.16.45% B.17.23% C.18.31% D.18.65%

【答案】C

34、【46927】（多项选择题）设年金为A，计息期为n，利息率为i，则先付年金现值的计

算公式为（ ）。

A.V0=A×PVIFAi，n×（1+i） B.V0=A×PVIFAi，n

C.V0=A×（PVIFAi，n-l+1） D.V0=A×FVIFAi，n×（1+i） E.V0=A×（PVIFi，n-l+1）

【答案】A,C

35、【46935】（多项选择题）关于风险报酬，下列表述中正确的有（ ）。 A.风险报酬有风险报酬额和风险报酬率两种表示方法

B.风险越大，获得的风险报酬应该越高

C.风险报酬额是指投资者因冒风险进行投资所获得的超过时间价值的那部分额外报酬 D.风险报酬率是风险报酬与原投资额的比率

E.在财务管理中，风险报酬通常用相对数即风险报酬率来加以计量 【答案】A,B,C,D,E

36、【47083】（多项选择题）决定综合资本成本高低的因素有（ ）。 A.个别资本的多少 B.总成本的大小 C.个别资本成本 D.加权平均权数 E.个别资本的种类 【答案】C,D

37、【47843】（多项选择题）下列表述中，正确的有（ ）。 A.复利终值系数和复利现值系数互为倒数

B.普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数 C.普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数 D.普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数

E.先付年金现值系数和先付年金终值系数互为倒数 【答案】A,C,D

38、【47940】（多项选择题）对于资金的时间价值来说，下列中（ ）表述是正确的。 A.资金的时间价值不可能由\时间\创造，而只能由劳动创造

B.只有把货币作为资金投入生产经营才能产生时间价值，即时间价值是在生产经营中产生的 C.时间价值的相对数是指扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均资金利润率或平均报酬率 D.一般而言，时间价值应按复利方式来计算

E.资金时间价值揭示了不同时点上资金之间的换算关系，因而它是进行筹资投资决策必不可少

的计量手段

【答案】A,B,C,D,E

39、【48328】（多项选择题）对前M期没有收付款项，而后N期每期期末有相等金额的系

列收付款项的延期年金而言，其现值的计算公式是（ ）。 A.P=A祝≒/A,i,n）祝≒/F,i,m） B.P=A祝≒/A,i,m）祝≒/F,i,n） C.P=A祝≒/A,i,m）－A祝≒/A,i,n） D.P=A祝≒/A,i,m+n）－A祝≒/A,i,m） E.P=A祝≒/A,i,m+n）－A祝≒/A,i,n）

【答案】A,D

40、【99325】（多项选择题）设年金为A，利息率为i，计息期为n，则普通年金终值的

计算公式为（ ）。

ni,nA.

FVAn?A?FVIFi,nB.

?1?i?n?1FVAn?A?iC.

FVAn?A?FVIFAi,n??1?i?D. FVA?A?PVIFAi,nE.n

FVA?A?FVIFA 【答案】A,C

41、【47431】（判断题）资金时间价值是指一定量的资金在不同时点上的价值量。 【答案】错误

42、【47567】（判断题）标准离差率是标准离差同期望报酬率的比值，它可以用来比较期

望报酬率不同的各项投资的风险程度。

【答案】正确 43、【47570】（判断题）风险本身可能带来超出预期的损失，也可能带来超出预期的收益。 【答案】正确

44、【47799】（判断题）保守的投资组合风险低，收益也低。 【答案】正确

45、【47873】（判断题）在投资项目期望值相同的情况下，标准离差越大，风险越小。 【答案】错误 46、【48629】（判断题）在终值及计息期已定的情况下，现值的大小与利息率同方向变化。 【答案】错误

47、【62243】（判断题）在计算债券成本时，筹资总额应按发行价格或实际筹集资金额而

非券面价格计算。

【答案】正确

48、【92316】（判断题）风险与收益是对等的。风险越大，期望的收益率也就越高。 【答案】正确

49、【161989】（名词解释）资金时间价值

【答案】 资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值，即资金在生产经营中带

来的增值额，称为资金的时间价值。

50、【161990】（名词解释）年金

【答案】 年金是指一定期间内每期相等金额的收付款项。折旧、租金、利息、保险金、

养老金等通常都采取年金的形式。

51、【161992】（名词解释）资金成本

【答案】 资金成本指的是企业筹集和使用资金必须支付的各种费用。包括（1）用资费

用，是指企业在使用资金中而支付费用，如股利、利息等；（2）筹资费用，是指企业在筹集资金中而支付费用，如借款手续费、证券发行费等。

52、【47578】（计算题）甲投资项目与经济环境状况有关，有关概率分布与预期报酬率如

下表： 经济状况 很差 一般 较好 很好 发生概率 0.15 0.25 0.40 0.2 报酬率 －0.1 0.14 0.2 0.25

要求：（1）计算甲投资项目的期望值。

（2）计算甲投资项目的标准离差。 （3）计算甲投资项目的标准离差率。

【答案】（1）期望值E?0.15???0.1??0.25?0.14?0.4?0.2?0.2?0.25?0.15

（2）标准离差

???E??0.1?0.15?2?0.15??0.14?0.15?2?0.25??0.2?0.15?2?0.4??0.25?0.15?2?0.2=0.11

?0.11?0.730.15

（3）标准离差率

q?

53、【60637】（计算题）某企业拟筹资2 500万元。其中发行债券1 000万元，筹资费用率2%，

债券年利率为10%，所得税税率为33%；优先股500万元，年股利率7%，筹资费用率3%；普通股1 000万元，筹资费用率为4%，第一年预期股利率为10%，以后每年增长4%。试计算该筹资方案的综合资金成本。

【答案】

债务成本率?1000?10%?(1?33%)?6.8400?(1?2%)

优先股成本率?500?7%?7.22P0?(1?3%)1000?10%普通股成本率??4%?14.4200?(1?4%)

54、【82161】（计算题）假设你是一家公司的财务经理，准备进行对外投资，现有三家公

司可供选择，分别是凯茜公司、大卫公司和爱德华公司。三家公司的年报酬率及其概率的资料如下表所示。 投资报酬率 市场状况 发生概率 凯茜公司 繁荣 一般 衰退 0.3 0.5 0.2 40% 20% 0 大卫公司 50% 20% —15% 爱德华公司 60% 20% —30% 10005001000综合资金成本??6.84%??7.22%??14.42%?9.95%0025002500

假设凯茜公司的风险报酬系数为8%，大卫公司风险报酬系数为9%，爱德华公司风险报酬系数为10%。作为一名稳健的投资者，欲投资于期望报酬率较高而风险报酬率较低的公司。 要求：试通过计算作出选择。

【答案】（1）首先计算三家公司的期望报酬率。 凯茜公司：

=0.3840%+0.5820%+0.280%=22% 大卫公司：

=0.3850%+0.5820%+0.28(-15%)=22% 爱德华公司：

=0.3860%+0.5820%+0.28(-30%)=22%

（2）计算各公司期望报酬率的标准离差。 凯茜公司：

=

大卫公司：

222（40%?22%）?0.3?（20%?22%）?0.5?（0?22%）?0.2=14%

=

爱德华公司：

222（50%?22%）?0.3?（20%?22%）?0.5?（?15%?22%）?0.2=22.61%

==31.24% （3）计算各公司投资报酬率的标准离差率 凯茜公司：

V=14%/22%=63.64% 大卫公司：

V=22.61%/22%=102.77% 爱德华公司：

V=31.24%/22%=142%

（4）引入风险报酬系数，计算风险报酬率。 凯茜公司：

RR=b譜=8?3.64%=5.09% 大卫公司：

RR=b譜=9?02.77%=9.25% 爱德华公司：

RR=b譜=10?42%=14.2%

从以上计算可知，三家公司的期望报酬率均为22%，但凯茜公司的风险报酬率最低。作为一个稳健型的投资者应投资于凯茜公司。

222（60%?22%）?0.3?（20%?22%）?0.5?（?30%?22%）?0.2

55、【93751】（计算题）某公司拟筹资5 000万元，其中按面值发行债券2 000万元，票面利

率10%，筹资费率2%；发行优先股800万元，股利率为12%，筹资费率3%；发行普通股2 200万元，筹资费率5%，预计第一年股利率为12%，以后每年按4%递增。所得税税率为33%。试计算该筹资方案的个别资金成本与综合资金成本。

2000?10%?(1-33%)?6.84 00?(1-2%) 【答案】债券成本=

优先股成本=普通股成本=

800?12%?12.37?0?(1-3%)

2200?12%?4%?12.63%?4%?16.63"00?(1-5%)20008002200?6.84%??12.37%??16.63P0050005000综合资金成本=

=2.74%+1.98%+7.32%

=12.04%

56、【100338】（计算题）假设红星电器厂准备投资开发集成电路生产线，根据市场预测，

预计可能获得的年报酬及概率资料见下表。 市场状况 繁荣 一般 衰退 预计年报酬（Xi）（万元） 600 300 0 概率（Pi） 0.3 0.5 0.2

若已知电器行业的风险报酬系数为8%，无风险报酬率为 6%。

要求：试计算红星电器厂该方案的风险报酬率和风险报酬额。 【答案】（1）计算期望报酬额。 =600100.3+300100.5+0100.2 =330（万元）

（2）计算投资报酬额的标准离差。

(600?330)2?0.3?(300?330)2?0.5?(0?330)2?0.2=210（万元）

（3）计算标准离差率。 V=210/330 =63.64%

（4）导入风险报酬系数，计算风险报酬率。 RR=b譜=863.64%=5.09% （5）计算风险报酬额。

PR =330105.09%/（6%+5.09%） =151.46（万元）

第三章 财务分析

57、【46898】（单项选择题）资本金现金流量比率等于（ ）。 A.经营活动净现金流量/资本金总额 B.经营活动净现金流量/总资产 C.经营活动净现金流量/营业利润 D.销货收现金额/销售收入 【答案】A

58、【47117】（单项选择题）下列属于流动资产的特点的是（ ）。 A.占用时间长、周转快、易变现 B.占用时间短、周转慢、易变现 C.占用时间短、周转快、易变现 D.占用时间长、周转快、不易变现 【答案】C

59、【47121】（单项选择题）按实物形态，可以将流动资产分为（ ）。 A.现金、短期投资、应收及预付款项和应付账款 B.现金、短期投资、应收及预付款项和存货 C.现金、长期投资、应收及预付款项和存货

D.现金、短期投资、应收及预收款项和短期借款 【答案】B

60、【47306】（单项选择题）某企业税后利润为37.52万元，所得税税率为33%，利息费用

20万元，则该企业的已获利息倍数为（ ）。 A.2.876 B.1.876 C.3.8 D.2.412

【答案】C

61、【47330】（单项选择题）企业的财务报告不包括（ ）。

A.现金流量表

B.财务状况说明书 C.利润分配表

D.比较百分比会计报表 【答案】D

62、【47510】（单项选择题）资产负债表不提供下列（ ）财务信息。 A.资产结构 B.负债水平 C.经营成果 D.资金来源 【答案】C

63、【47514】（单项选择题）某企业税后利润为67万元，所得税税率为33%，利息费用50

万元，则该企业的已获利息倍数为（ ）。 A.2.78 B.3 C.1.9 D.0.78

【答案】B

64、【47652】（单项选择题）下列流动资产中，（ ）不属于速动资产。 A.货币资金 B.存货

C.短期投资 D.应收票据 【答案】B

65、【47695】（单项选择题）下列各项业务中会提高流动比率的是（ ）。 A.收回应收账款

B.向银行借入长期借款

C.接受投资者投入固定资产 D.购买固定资产 【答案】B

66、【47840】（单项选择题）市盈率的计算公式为（ ）。 A.每股盈余÷每股市价 B.每股市价÷每股盈余 C.每股股利÷每股盈余 D.每股盈余÷每股股利 【答案】B

67、【47898】（单项选择题）下列经济业务会使企业的速动比率提高的是（ ）。 A.销售产成品 B.收回应收账款 C.购买短期债券

D.用固定资产对外进行长期投资 【答案】A

68、【47914】（单项选择题）其他条件不变的情况下，下列经济业务可能导致总资产报酬

率下降的是（ ）。

A.用银行存款支付一笔销售费用 B.用银行存款购进一台设备 C.将可转换债券转换成普通股 D.用银行存款归还银行借款 【答案】A

69、【71610】（单项选择题）某公司税前利润为400万元，债务利息为20万元，则利息保

障倍数为（ ）倍。 A.15 B.20 C.19 D.21

【答案】D

70、【77557】（单项选择题）下列指标中反映长期偿债能力的是（ ）。 A.速动比率

B.利息保障倍数 C.净资产收益率 D.资本保值增值率 【答案】B

71、【77580】（单项选择题）下列指标关系中，正确的是（ ）。 A.权益报酬率=资产净利率×权益乘数 B.资产净利率=资产周转率×权益乘数 C.资产周转率=净利润÷平均资产总额 D.权益乘数=权益报酬率×资产净利率 【答案】A

72、【77722】（单项选择题）应收账款周转率等于（ ）。 A.销售收入净额/应收账款期初余额 B.销售收入净额/应收账款期末余额 C.赊销收入净额/应收账款平均余额 D.现销收入总额/应收账款平均余额 【答案】C

73、【80230】（单项选择题）杜邦财务分析体系是以（ ）为中心指标，经层层分解所

形成的指标评价体系。 A.权益报酬率 B.销售净利率 C.总资产周转率 D.权益乘数

【答案】A

74、【83075】（单项选择题）下列指标中（ ）属于上市公司特有的指标。 A.流动比率

B.应收账款周转率 C.净资产收益率 D.市盈率

【答案】D 75、【85397】（单项选择题）下列指标中（ ）不属于以收付实现制为基础的评价指标。

A.利润变现比率

B.资本金现金流量比率 C.资产净利率

D.总资产现金报酬率 【答案】C

76、【85609】（单项选择题）作为企业财务管理目标，每股利润最大化目标较之利润最大

化目标的优点在于（ ）。 A.考虑了资金时间价值因素

B.反映了创造利润与投入资本之间的关系 C.考虑了风险因素

D.能够避免企业的短期行为

【答案】B

77、【46960】（多项选择题）财务分析的种类按目的不同主要包括（ ）。 A.偿债能力评价 B.营运能力评价 C.盈利能力评价

D.财务状况综合评价 E.筹资能力评价

【答案】A,B,C,D

78、【46965】（多项选择题）比较分析法往往采用不同的比较对象进行比较分析，主要有

（ ）。

A.本期实际与上期（或历史水平）实际比较 B.本期实际与本期计划（或目标）比较

C.本期实际与国内外同行业先进企业水平比较 D.本期计划与上期实际比较

E.本期计划与国内外同行业先进企业水平比较

【答案】A,B,C

79、【47227】（多项选择题）假设某企业根据以往的经验，流动资产的正常需要量一般占

销售额的40%，正常的保险储备量占销售额的10%，则根据适中的资产组合策略，当销售额为200万元时，下列说法正确的是（ ）。 A.企业的流动资产应为100万元 B.企业的流动资产应为50万元 C.企业的保险储备量应为40万元 D.企业的保险储备量应为20万元

E.该企业应尽量减少流动资产，以增加收益

【答案】A,D,E

80、【47371】（多项选择题）企业盈利能力分析可以运用的指标有（ ）。 A.总资产报酬率 B.成本利润率 C.总资产周转率 D.销售利润率 E.利息保障倍数

【答案】A,B,D

81、【47563】（多项选择题）下列财务比率中，（ ）属于反映企业营运能力的比率。

A.存货周转率 B.现金流量比率 C.固定资产周转率 D.总资产周转率 E.市盈率

【答案】A,C,D

82、【47866】（多项选择题）影响资产净利率的因素有（ ）。 A.资产负债率

B.流动负债与长期负债的比率 C.销售净利率 D.资产周转率 E.权益总资产率 【答案】C,D

83、【47869】（多项选择题）如果流动比率过高，意味着企业存在以下（ A.存在闲置现金 B.存在存货积压

C.应收账款周转缓慢 D.偿债能力很差 E.速动比率过高

【答案】A,B,C,E 84、【48011】（多项选择题）影响企业的长期偿债能力的其它因素包括以下（ A.担保责任

B.可动用的银行贷款指标 C.长期租赁 D.或有项目

E.速动比率高低

【答案】A,C,D

85、【71607】（多项选择题）反映企业获利能力的财务指标有（ ）。 A.资产利润率 B.存货周转率 C.资产负债率 D.净资产收益率 E.应收账款周转率 【答案】A,D

86、【77581】（多项选择题）下列经济业务会影响企业存货周转率的是（ A.收回应收账款 B.销售产成品 C.期末购买存货 D.偿还应付账款

E.产品完工验收入库 【答案】B,C

87、【82164】（多项选择题）企业盈利能力分析可以运用的指标有（ ）。A.总资产报酬率 B.成本费用利润率

）几项。。 ）可能。 ） C.总资产周转率 D.销售毛利率 E.利息保障倍数

【答案】A,B,D

88、【83192】（多项选择题）下列项目中构成必要投资报酬率的是（ ）。 A.无风险报酬率 B.风险报酬率 C.内含报酬率 D.边际报酬率

E.风险调整贴现率 【答案】A,B

89、【92287】（多项选择题）以收付实现制为基础的盈利能力评价指标有（ ）。A.销售收现比率 B.利润变现比率

C.资本金现金流量比率 D.总资产现金报酬率 E.资产净利率

【答案】A,B,C,D 90、【93715】（多项选择题）从杜邦系统图可知，提高资产净利率的途径可以有（ A.加强负债管理，提高负债比率 B.加强资产管理，提高资产周转率 C.加强销售管理，提高销售净利率 D.增强资产流动性，提高流动比率 E.提高权益乘数 【答案】B,C

91、【99355】（多项选择题）反映企业获利能力的指标包括（ ）。 A.销售毛利率 B.资产净利率 C.已获利息倍数 D.净资产收益率 E.成本费用利润率

【答案】A,B,D,E 92、【99358】（多项选择题）下列因素中反映谨慎原则，能够提高收益质量的是（ A.在物价上涨的时候采用后进先出法 B.采用加速折旧法

C.进入高新技术行业，提高收益能力 D.少计提资产减值准备 E.采用直线法折旧 【答案】A,B

93、【119262】（多项选择题）下列（ ）项目会直接影响速动比率的大小。 A.应收账款 B.存货

C.短期借款 D.应收票据

。。 ） ） E.待摊费用

【答案】A,C,D

94、【163298】（多项选择题）其他条件不变的情况下，会引起总资产周转率指标上升的

经济业务是（ ）。 A.用现金偿还负债 B.借入一笔短期借款 C.应收账款周转缓慢

D.用银行存款支付一年的电话费 E.用银行存款购买固定资产

【答案】A,D

95、【47427】（判断题）一般说来，资产的流动性越高，其获利能力就越强。 【答案】错误

96、【47569】（判断题）采用财务比率综合评分法进行财务分析，因为通过分数来评价企

业的财务状况，因此具有客观性，不存在主观因素对分析结果的影响。

【答案】错误

97、【47571】（判断题）成本费用净利率越高，说明企业为获得利润所付出的成本费用越

大。

【答案】错误

98、【47793】（判断题）资产负债率越高，产权比率越低。 【答案】错误

99、【47794】（判断题）总资产利润率是反映企业获利能力的核心指标。 【答案】错误

100、【47798】（判断题）企业的货币资金属于非收益性流动资产，持有量过多，会降低

企业的获利能力。

【答案】正确

101、【48051】（判断题）财务分析的基础是资产负债表和损益表。 【答案】错误

102、【48099】（判断题）一般来说企业的利息保障倍数应至少大于1，否则将难以偿付债

务及利息。

【答案】正确

103、【48127】（判断题）股东权益比率与资产负债率之和应为1。 【答案】正确

104、【161993】（名词解释）比较分析法

【答案】 指将不同时间或不同空间的被评价指标进行比较，确定差异的方法。

105、【161994】（名词解释）比率分析法

【答案】 是指将企业某个时期会计报表中不同类别但具有一定关系的有关项目及数据

进行对比，以计算出来的比率反映各项目之间的内在联系，据此分析企业的财务状况和经营成果的方法。

106、【161996】（名词解释）偿债能力的分析

【答案】 就是通过对企业资产变现能力及保障程度的分析，观察和判断企业是否具有

偿还到期债务的能力及其偿债能力的强弱。

107、【62879】（计算题）某企业计划期销售收入将在基期基础上增长40%，其他有关资料

如下表（单位：元）： 年份 项目 销售收入 贡献毛益 固定成本 息税前利润 税后资本利润率 贡献毛益率 经营杠杆系数 财务杠杆系数 总杠杆系数 息税前利润增长率 税后资本利润率的增长率 基期 400 000 （2） 240 000 （4） （10） 75% （7） （8） 7.5 （6） （9） 计划期 （1） （3） 240 000 （5） 35% 75% —— —— ——

要求:按序号计算表中未填列数字，并列出计算过程。

【答案】（1）计划期销售收入=400000祝171+40%）=560000（元） （2）基期贡献毛益=4000001775%=300000（元） （3）计划期贡献毛益=5600001775%=420000（元） （4）基期息税前利润=300000-240000=60000（元） （5）计划期息税前利润=420000-240000=180000（元） （6）息税前利润增长率=（180000-60000）1760000=200%

息税前利润增长率200%?销售额增长率40%=5 （7）经营杠杆系数（DOL）=

（8）财务杠杆系数（DFL）=DTL鱀OL=7.5175=1.5

（9）税后资本利润率的增长率=息税前利润增长率撞莆窀芨讼凳17=2001.5=300% （10）基期税后资本利润率：

计划期税后资本利润率?基期税后资本利润率?税后资本利润率增长率基期税后资本利润率因为：

35%?基期税后资本利润率?300%基期税后资本利润率所以：

计算得：基期税后资本利润率=354=8.75%

108、【77198】（计算题）假设某制造公司的资产组合如下：

流动资产：30 000万元 固定资产：70 000万元

变动前该公司的筹资组合如下： 流动负债（短期资金）：10 000万元 长期负债（长期资金）：90 000万元

现在该企业计划采用比较冒险的筹资组合如下： 流动负债（短期资金）：50 000万元 长期负债（长期资金）：50 000万元

已知资产组合变动前后息税前利润均为30 000万元，流动负债的成本为5%，长期资金的成本为12%。 要求：（1）试计算变动前后该公司的利润总额、投资报酬率和流动比率。

（2）说明该企业的盈利能力和财务风险的变化情况。 【答案】（1）变动之前

利润总额=息税前利润－资金成本

=息税前利润－（短期资金成本＋长期资金成本） =30 000－（10 000×5%＋90 000×12%） =30 000－（500＋10 800） =30 000－11 300 =18 700（万元）

投资报酬率=利润总额/资金总额

=18 700/100 000 =18.7%

流动比率=流动资产/流动负债

=30 000/10 000 =3

（2）变动之后

利润总额=息税前利润－资金成本

=息税前利润－（短期资金成本+长期资金成本） =30 000－（50 000185%＋50 0001812%） =30 000－8 500 =21 500（万元）

投资报酬率=利润总额/资金总额=21 500/100 00018100%=21.5% 流动比率=流动资产/流动负债=30 000/50 000=0.6

由于该企业使用了较多的流动负债，该企业的利润总额由18 700万元增加到21 500万元，投资报酬率也由18.7%增加到21.5%，但是流动比率由3下降到0.6，表明虽然该企业的盈利能力增强，但是财务风险却增大了。

109、【100489】（计算题）某公司2001年有关财务比率如下 月份 项目 流动比率 速动比率 资产负债率（%） 资产净利率（%） 销售净利率（%） 2.2 0.7 52 4 7 2.3 0.8 55 6 8 2.4 0.9 60 8 8 2.2 1.0 55 13 9 2.0 1.1 53 15 10 1.9 1.15 50 16 11 1.8 1.2 42 18 12 1.9 1.15 45 16 11 2.0 1.1 46 10 10 2.1 1.0 48 6 8 2.2 0.9 50 4 8 2.2 0.8 52 2 7 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

问：（1）该公司生产经营有何特点？

（2）流动比率与速动比率的变动趋势为何会产生差异？怎样消除这种差异？ （3）资产负债率的变动说明什么问题？3月份资产负债率最高说明什么问题？ （4）资产净利率与销售净利率变动程度为什么不一致？ （5）该公司在筹资、投资方面应注意什么问题？

【答案】（1）该公司生产经营表现出较强的季节性。

（2）流动比率与速动比率的差异在于后者在计算时分子扣除了存货，因而二者变动趋势不一致的原因是由于存货造成的，具体讲，存货在7月份达到最低后逐月上升，在1-3月份达到最高。消除这种差异的方法是使各月存货保持一致。

（3）资产负债率在7月份达到最低后逐月上升并在3月份达到最高，说明一方面与生产经营的季节性相适应，另一方面也说明存货增减变动对资金需求的要求最后是通过增加负债解决的。 （4）由于资产净利率等于销售净利率与资产周转率的乘积，因而资产净利率与销售净利率变动程度不一致是因为资产周转速度造成的：资产净利率大于销售净利率，是因为资产周转速度大于1；而资产净利率小于销售净利率，是因为资产周转速度小于1。

（5）该公司在筹资中应注意：第一，负债比重的大小应符合最佳资本结构的要求；第二，流动比率、速动比率应保持适当的水平，不应波动过大；第三，适当控制存货水平。在投资中应注意提高资产周转速度以增加企业盈利。

110、【203374】（计算题）某公司的2010年的三大报表如下：

某公司利润表（含利润分配表） 2010年度 项 目 营业收入 减：营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 加：投资收益 营业利润 加：营业外收入 减：营业外支出 利润利润 减：所得税 净利润 加：年初未分配利润 可供分配的利润 减：提取公积金 应付利润 未分配利润 单位：元 本年实际 800 000 610 000 32 000 33 500 65 000 30 000 7 700 37 200 —— 4 000 33 200 8 300 24 900 4 700 29 600 10 000 15 784 3 816 上年实际 735 000 565 000 29 400 30 600 47 500 15 000 1 200 48 700 1 200 3 200 46 700 11 675 35 025 2 600 37 625 12 000 17 189 8 436

某公司资产负债表（已简缩） 2010年12月31日 资 产 流动资产： 货币资金 交易性金融资产 应收票据 应收账款 减：坏账准备 应收账款净额 预付账款 其他应收款 存货 一年内到期的 长期债券投资 流动资产合计 长期投资 固定资产合计 无形资产以及递延资产合计 资产合计 年初数 145 000 33 000 9 000 80 000 400 79 600 23 800 3 000 240 000 533 400 78 000 950 000 40 000 1 601 400 期未数 单位：元 期未数 59 000 16 000 95 000 12 400 21 000 18 000 6 000 9 300 0 236 700 270 000 506 700 1 094 700 1 601 400 70 500 23 000 128 000 14 000 18 000 20 000 10 000 9 800 10 000 303 300 318 000 621 300 1 181 160 1 802 460 负债与所有者权益 流动负债： 年初数 151 000 短期借款 25 000 应付票据 8 000 应付账款 100 000 预收款项 500 应付职工薪酬 99 500 应交税费 26 300 应付股利 4 600 其他应付款 290 000 一年内到期的长期负债 2 000 流动负债合计 606 400 长期负债合计 98 060 负债合计 1 045 000 所有者权益合计 53 000 1 802 460 负债及所有者权益合计 其中：实收资本年初数860000，年未数940000

某公司现金流量表（直接法，已简缩） 2010年度 项 目 营业活动的现金流入 营业活动的现金流出 营业活动的现金净流量 投资活动的现金流入 投资活动的现金流出 投资活动的现金净流量 筹资活动的现金流入 筹资活动的现金流出 筹资活动的现金净流量 本期现金净增加额 单位：元 金 额 924 740 858 456 66 284 55 000 208 000 -153 000 189 500 96 784 92 716 6 000

补充资料省略。

要求：运用各种评价指标和以上报表提供的数据对该企业的偿债能力、营运能力、盈利能力进行分析和评价（假设销售中的50%为赊销）。

【答案】（一）短期偿债能力分析

（1）根据此公司的资产负债表，计算2009年的短期偿债能力指标： 流动比率= 53340021236700=2.3

速动比率=（533400-240000-23800）21236700=1.14 现金比率=（145000+33000）21236700=0.75 （2）2010年的短期偿债能力指标 流动比率=60640021303300=2.0

速动比率=（606400-290000-26300）21303300=0.96 现金比率=（151000+25000）21303300=0.58 从上述指标中可以看出，企业这两年的流动比率、速动比率都比较正常，但是都有下降的趋势，企业应当分析出现这种趋势的原因，防止其继续下降到威胁企业短期偿债能力的状况；现金比率虽有所下降，但仍过高，企业应分析过高的原因，以提高资金的利用效率。 （二）长期偿债能力分析

（1）2009年的长期偿债能力指标 资产负债率=506700211601400=31.6%

利息保障倍数=（46700+15000）2115000=4.1 （2）2010年的长期偿债能力指标 资产负债率=621300211802460=34.5%

利息保障倍数=（33200+30000）2130000=2.1

从上面的指标中可以看出：对于企业的债权人来说，企业的资产负债率虽比较低，但是还比上一年度稍有提高，而且企业的利息保障倍数大幅下降，这对长期债权人来说，是一个不利的变动趋势。

（三）以现金流量为基础的偿债能力分析

（1）2009年度现金对流动资产比率=（145000+33000）21533400=0.334 （2）2010年度现金对流动资产比率=（151000+25000）21606400=0.29 （3）2010年短期债务现金流量比率=6628421303300=0.22 （4）2010年全部债务现金流量比率=6628421621300=0.107

应注意的是企业的现金对流动资产比率有所下降，但还是处于一个比较高的状况，对所有者与经营者来说，这一比率过高，意味着公司的资金利用效率不高，获利能力不够。 （四）营运能力分析

以责权发生制为基础的营运能力指标分析

流动资产周转率=800000鱗（533400+606400）212]=1.4 存货周转率=610000鱗（240000+290000）212]=2.3

应收账款周转率=（800000×50%）鱗（80000+100000）212]=4.44 总资产周转率=800000鱗（1601400+1802460）212]=0.47 以收付实现制为基础的营运能力指标分析

投资活动融资比率=153000鳎2166284+92716）=0.96

现金再投资比率=（66284-15784）鳎211045000+98060+53000+606400-303300）=3.37% 投资活动融资比率接近于1，说明投资活动基本上消耗了当期经营活动及筹资活动产生的现金流入，但没有利用以前期间结存下来的现金，如上面的分析，由于企业的现金比率比较高，说明企业的资金利用效率并没有得到很大改善。另外，从现金再投资比率也可说明这个问题，因为一般认为，该比率达到8%-10%为理想水平，而此企业才为3.37%。 （五）盈利能力分析与评价

以责权发生制为基础的分析与评价

2010年总资产报酬率=33200鱗（1601400+1802460）212]=1.95% 2010年净资产收益率=24900鱗（1094700+1181160）212]=2.19% 2009年销售毛利率=（735000-565000）21735000=23.13% 2010年销售毛利率=（800000-610000）21800000=23.75%

2009年销售净利率=3502522735000=4.77% 2010年销售净利率=2490022800000=3.11%

2009年成本费用利润率=46700鳎22565000+30600+47500+15000）=7.1% 2010年成本费用利润率=33200鳎22610000+33500+65000+30000）=4.5% 由此可见，企业的资产报酬率与净资产报酬率处于一个比较低的水平，销售毛利率虽有所上升，但销售净利率和成本费用利润率都有较大幅度的下降，说明企业的总体盈利能力有下降的趋势。究其销售毛利率上升而净利率下降的原因，应当是企业的费用上升过快。因而企业应当大力节约成本，降低成本费用，尤其是期间费用。

以收付实现制为基础的盈利评价指标（2010年度） 利润变现比率=662842229500=2.25

资本金现金流量比率=66284鱗（860000+940000）222]=0.074 总资产现金报酬率=66284鱗（1601400+1802460）222]=0.039

这些指标的分析应结合公认的、行业的或公司本身的评价标准来进行。

第四章 筹资管理

111、【46977】（单项选择题）筹集投入资本时，要对（ ）出资形式规定最高比例。 A.现金

B.流动资产 C.固定资产 D.无形资产 【答案】D 112、【47009】（单项选择题）企业在经营决策时对经营成本中固定成本的利用称为（ ）。 A.财务杠杆 B.总杠杆 C.联合杠杆 D.营业杠杆 【答案】D

113、【47010】（单项选择题）息税前利润变动率相当于销售额变动率的倍数，表示的是

（ ）。

A.边际资本成本 B.财务杠杆系数 C.营业杠杆系数 D.联合杠杆系数

【答案】C

114、【47307】（单项选择题）要使资本结构达到最佳，应使（ ）达到最低。 A.边际资本成本 B.债务资本成本 C.综合资本成本 D.自有资本成本 【答案】C

115、【47312】（单项选择题）某公司本期息税前利润为6 000万元，本期实际利息费用为

1 000万元，则该公司的财务杠杆系数为（ ）。

A.6 B.1.2 C.0.83 D.2

【答案】B

116、【47334】（单项选择题）企业自有资金的筹资渠道可以采取的筹资方式有（ ）。 A.发行股票 B.商业信用 C.发行债券 D.融资租赁 【答案】A

117、【47590】（单项选择题）国家规定的开办企业必须筹集的最低资本金称为（ ）。 A.注册资本金 B.实收资本金 C.法定资本金 D.法人资本金 【答案】C

118、【47640】（单项选择题）下列说法中正确的是（ ）。 A.公司债券比政府债券的收益率低 B.公司债券比政府债券的流动性高

C.发行可转换债券有利于资本结构的调整 D.债券筹资比股票筹资的风险小 【答案】C

119、【47641】（单项选择题）总杠杆系数是指每股收益变动率与（ ）之比。 A.资本利润率 B.销售利润率

C.息税前利润变动率 D.销售变动率 【答案】D

120、【47718】（单项选择题）（ ）是企业日常理财中所经常面临的财务风险。 A.商品价格下跌 B.获利能力下降 C.短期偿债压力 D.营运能力下降 【答案】C

121、【47816】（单项选择题）可转换债券持有人是否行使转换权，主要看转换时的普通

股市价是否（ ）。 A.高于转换价值 B.低于转换价值 C.高于转换价格 D.低于转换价格

【答案】C

122、【47818】（单项选择题）经营杠杆系数（DOL）、财务杠杆系数（DFL）和总杠杆系

数（DTL）之间的关系是（ ）。

A.DTL=DOL＋DFL B.DTL=DOL－DFL C.DTL=DOL×DFL D.DTL=DOL÷DFL 【答案】C

123、【47820】（单项选择题）企业在筹措资金过程中向银行支付的借款手续费、因发行

股票、债券而支付的发行费都属于（ ）。 A.用资费用 B.筹资费用 C.固定费用 D.变动费用

【答案】B

124、【47917】（单项选择题）当息税前利润率小于利息率时，提高负债比率会使主权资

本利润率（ ）。 A.提高 B.下降 C.为零

D.上述全不对

【答案】B

125、【48157】（单项选择题）在下述银行借款的信用条件中，导致借款实际利率高于名

义利率的是（ ）。 A.信贷额度

B.周转信贷协议 C.补偿性余额 D.借款抵押

【答案】C

126、【48562】（单项选择题）根据我国有关规定，股票不得（ ）。 A.平价发行 B.溢价发行 C.时价发行 D.折价发行 【答案】D

127、【51600】（单项选择题）企业财务人员在进行追加筹资决策时，所使用的资金成本

是（ ）。 A.个别资金成本 B.综合资金成本 C.边际资金成本

D.所有者权益资金成本

【答案】C

128、【80232】（单项选择题）某企业向银行借款200万元，期限1年，名义利率10%，按

贴现法付息。该项借款的实际利率为（ ）。 A.11.11% B.12.11% C.10%

D.10.6%

【答案】A

129、【82192】（单项选择题）企业自有资金的筹资方式有（ ）。 A.银行借款 B.发行股票 C.发行债券 D.融资租赁 【答案】B

130、【85613】（单项选择题）当市场利率低于债券利率时，债券应（ ）。 A.折价发行 B.溢价发行 C.等价发行 D.停止发行 【答案】B

131、【93721】（单项选择题）某企业购入一种股票准备长期持有，预计每年股利为每股2

元，预期收益率为10%，则该股票价格为（ ）元。 A.1 B.2 C.10 D.20

【答案】D

132、【116914】（单项选择题）债券发行价格取决于债券的面值大小、期限长短及利率高

低等因素，但导致溢价发行的却是（ ）。 A.债券面值的大小 B.债券期限的长短

C.债券利率低于市场利率 D.债券利率高于市场利率

【答案】D

133、【116915】（单项选择题）融资租赁最主要的缺点是（ ）。 A.税收负担重 B.限制条款多 C.筹资速度慢 D.资本成本高 【答案】D

134、【46913】（多项选择题）下列（ ）说法是正确的。 A.企业的总价值V0与预期的报酬成正比 B.企业的总价值V0与预期的风险成反比

C.在风险不变时，报酬越高，企业总价值越大 D.在报酬不变时，风险越高，企业总价值越大

E.在风险和报酬达到最佳平衡时，企业的总价值达到最大 【答案】A,B,C,E

135、【47061】（多项选择题）企业的筹资动机主要包括（ ）。 A.扩张筹资动机 B.偿债动机

C.新建筹资动机 D.混合动机

E.经营管理动机

【答案】A,B,C,D

136、【47063】（多项选择题）长期资金通常采用（ ）等方式来筹措。 A.长期借款 B.商业信用 C.融资租赁 D.发行债券 E.发行股票

【答案】A,C,D,E

137、【47070】（多项选择题）筹集投入资本，投资者的投资形式可以是（ ）。 A.现金

B.有价证券 C.流动资产 D.固定资产 E.无形资产

【答案】A,C,D,E

138、【47076】（多项选择题）决定债券发行价格的因素主要有（ ）。 A.债券面额 B.票面利率

C.公司经济效益 D.债券期限 E.市场利率

【答案】A,B,D,E

139、【47078】（多项选择题）按照国际惯例，银行借款往往附加一些信用条件，主要有

（ ）。 A.信用额度

B.周转信用协议 C.补偿性余额 D.保证人担保 E.签订借款合同

【答案】A,B,C

140、【47080】（多项选择题）融资租赁筹资的优点有（ ）。 A.迅速获得所需资产 B.租赁筹资限制较少

C.免遭设备陈旧过时的风险 D.筹资成本较低

E.适当减轻一次付款的财务压力 【答案】A,B,C,E

141、【47089】（多项选择题）影响营业风险的主要因素有（ ）。 A.产品需求的变动 B.产品售价的变动 C.营业杠杆

D.利率水平的变动

E.单位产品变动成本的变化 【答案】A,B,C,E

142、【47556】（多项选择题）影响财务风险的因素主要有（ ）。 A.资本规模的变动 B.利率水平的变化 C.息税前利润的变动 D.资本结构的变化 E.资本供求的变化

【答案】A,B,C,D 143、【47561】（多项选择题）企业在制定资本结构决策时对债务筹资的利用称为（A.营业杠杆 B.财务杠杆 C.总杠杆 D.融资杠杆 E.联合杠杆

【答案】B,D

144、【47728】（多项选择题）（ ）情况下财务杠杆效益为零。 A.负债为零

B.负债不为零，资产利润率等于负债利率

C.负债等于主权资本，资产利润率等于负债利率 D.负债不为零，资产利润率大于负债利率 E.负债不为零，资产利润率小于负债利率 【答案】A,B,C

145、【47752】（多项选择题）下列（ ）说法是正确的。 A.企业的总价值V0与预期的报酬成正比 B.企业的总价值V0与预期的风险成反比

C.在风险不变时，报酬越高，企业总价值越大 D.在报酬不变时，风险越高，企业总价值越大

E.在风险和报酬达到最佳平衡时，企业的总价值达到最大 【答案】A,B,C,E

146、【47757】（多项选择题）债券筹资的优点主要有（ ）。 A.债券成本较低 B.可利用财务杠杆 C.保障股东控制权 D.财务风险较小

E.筹资数量不受限制 【答案】A,B,C

147、【47845】（多项选择题）普通股股东所拥有的权利包括（ ）。 A.分享盈余权 B.优先认股权 C.转让股份权

D.优先分配剩余资产权 E.优先分配固定股利

。 ） 【答案】A,B,C

148、【47846】（多项选择题）企业在采用吸收投资方式筹集资金时，投资者的出资方式

可以有（ ）。 A.现金投资 B.实物投资

C.工业产权投资 D.土地使用权投资 E.股票投资

【答案】A,B,C,D 149、【48331】（多项选择题）企业筹资的要求除了筹措及时、来源合理外，还有（ ）。 A.成本节约 B.规模适当 C.方式经济 D.结构合理 E.遵守法规

【答案】A,B,C,D,E

150、【48333】（多项选择题）资金成本由筹资费用和用资费用两部分构成，下列各项中

属于用资费用的是（ ）。 A.借款手续费 B.股利 C.利息

D.债券发行费 E.佣金

【答案】B,C

151、【62248】（多项选择题）当企业在进行筹资方式比较、资本结构比较和追加筹资方

案比较的决策时，应该依据的资金成本分别是（ ）。 A.债务成本 B.权益成本

C.个别资本成本 D.综合资本成本 E.边际资本成本

【答案】C,D,E 152、【85503】（多项选择题）企业在经营决策时对经营成本中固定成本的利用称为（ ）。 A.营业杠杆 B.财务杠杆 C.经营杠杆 D.联合杠杆 E.营运杠杆

【答案】A,C,E

153、【85505】（多项选择题）债券筹资的缺点有（ ）。 A.财务风险高 B.限制条件多 C.资本成本高 D.筹资额有限

E.分散控制权

【答案】A,B,D

154、【85627】（多项选择题）在长期持有、股利固定的股票估价模型中，股票价格取决

于（ ）。 A.股票转让收入 B.各年股利

C.投资人要求的收益率 D.预期股利增长率

E.预计持有股票的期数

【答案】B,C

155、【108498】（多项选择题）企业降低经营风险的途径一般有（ ）。 A.增加销售量 B.增加自有资金 C.降低变动成本 D.增加固定成本 E.提高产品售价

【答案】A,C,E

156、【47425】（判断题）财务杠杆系数是由企业资金结构决定的，财务杠杆系数越大，

财务风险越大。

【答案】正确

157、【47573】（判断题）融资租赁又称财务租赁，有时也称资本租赁，故与经营租赁不

同，其性质已不属借贷行为。

【答案】错误

158、【47775】（判断题）财务杠杆作用是由于经营成本中存在固定成本而产生的，固定

成本越高，财务杠杆系数越大。

【答案】错误

159、【47802】（判断题）最佳资本结构是指加权平均资本成本最低、财务风险最小时的

资本结构。

【答案】错误

160、【47875】（判断题）在其他因素不变的情况下，固定成本越小，经营杠杆系数也就

越小，而经营风险则越大。

【答案】错误

161、【85516】（判断题）当市场利率高于债券利率时，债券应溢价发行。 【答案】错误

162、【85521】（判断题）计算利息保障倍数时，其中的“利息费用”既包括当期记入财务费

用中的利息费用，也包括记入固定资产成本的资本化利息。

【答案】正确

163、【85631】（判断题）无论企业是否获得利润，债务利息都能起到抵税作用。 【答案】错误

164、【92285】（判断题）一旦企业与银行签定周转信贷协议，则在协定的有效期内，只

要企业的借款总额不超过最高限额，银行必须满足企业任何时候的借款要求。

【答案】正确

165、【161997】（名词解释）企业债券

【答案】 是企业依照法定程序发行的、约定在一定期限内还本付息的有价证券，是持

券人拥有公司债权的债权证书。

166、【161999】（名词解释）权益资金 【答案】 是指投资者投入企业的资本金及经营中所形成的积累，它反映所有者的权益，

主要有吸收直接投资、发行股票、企业内部积累等。

167、【162000】（名词解释）股票

【答案】 是股份公司为筹集自有资金而发行的有价证券，是持股人拥有公司股份的入

股凭证。它证明持股人在股份公司中拥有的所有权。

168、【162002】（名词解释）资本结构

【答案】 是指在企业资本总额中各种资本来源的构成比例，最基本的资本结构是借入

资本和自有资本的比例，以债务股权比率或资产负债率表示。

169、【162005】（名词解释）资本成本比较法

【答案】 是计算不同资本结构(或筹资方案)的加权平均资本成本，并以此为标准相互比

较进行资本结构决策的方法。

170、【162006】（名词解释）财务杠杆

【答案】 是指在企业运用财务费用固定型的筹资方式时（如银行借款、发行债券、优

先股）所产生的普通股每股收益变动率大于息税前利润变动率的现象。企业利用财务杠杆会对权益资本的收益产生一定的影响，有时可能给权益资本的所有者带来额外的收益即财务杠杆利益，有时可能造成一定的损失即遭受财务风险。

171、【162007】（名词解释）联合杠杆

【答案】 是指营业杠杆和财务杠杆的综合。

172、【48644】（计算题）某公司2001年销售收入为280万元，利润总额为70万元，固定成

本为30万元（不含利息费用），变动成本率为60%。该公司总资本为300万元，资产负债率为40%，债务利息率为10%。 要求：（1）计算营业杠杆系数、财务杠杆系数、联合杠杆系数。

（2）说明营业杠杆系数、财务杠杆系数、联合杠杆系数与相关风险的关系。 【答案】（1）营业杠杆系数=（280302803060%）鳎30280-2803060%-30）=1123082=1.37 财务杠杆系数=（70+3003040010%）3070=（70+12）3070=1.17 联合杠杆系数=1.37301.17=1.6

（2）一般而言，企业的营业杠杆系数越大，营业杠杆利益和营业风险就越高；企业的营业杠杆系数越小，营业杠杆利益和营业风险就越低。

一般而言，财务杠杆系数越大，企业的财务杠杆利益和财务风险就越高；财务杠杆系数越小，企业财务杠杆利益和财务风险就越低。

联合杠杆系数反映企业的总风险程度，并受经营风险和财务风险的影响（同方向变动）。因此，为达到企业总风险程度不变而企业总收益提高的目的，企业可以通过降低营业杠杆系数来降低经营风险（可采取减少固定成本或扩大销售的方法），而同时适当提高负债比例来提高财务杠杆系数，以增加企业收益。

173、【62241】（计算题）某公司于2000年1月1日申请2000年3月1日发行面值1 000元、券

面利率10%、每年付息、期限5年的债券，计划发行总额为10 000万元。2000年3月1日该公司获准发行债券，此时市场融资利率已升至12%。[已知（P/A，12%，5）=3.6048，（P/F，12%，5）=0.5674，（P/A，10%，5）=3.7908，（P/F，10%，5）=0.6209] 要求：计算该公司该债券发行价格。

【答案】该公司计算该债券发行价格如下： 持有期间每张债券年利息支出为100元 每张债券到期支付本金为1 000元

则债券发行价格=100祝≒/A，12%，5）+1000祝≒/F，12%，5） =100313.6048+1000310.5674 =927.88元

174、【193637】（计算题）某公司的固定成本总额为80万元，变动成本率（变动成本与销

售额之比）为60%，当销售额为400万元时，息税前利润为80万元，税后利润为29.48万元。该公司所得税税率为33%。 要求：（1）计算该公司的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。

（2）对该公司经营及财务面临的风险进行分析。

【答案】（1）根据有关公式，可计算经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数分别为：

经营杠杆系数?财务杠杆系数?边际贡献400?400?60%??2息税前利润80

息税前利润息税前利润80???1.82息税前利润?利息税前利润29.48?(1?33%)总杠杆系数=经营杠杆系数撞莆窀芨讼凳31=2311.82=3.64

（2）对该公司经营及财务面临的风险进行分析： 对该公司来说，当销售收入增减变化为1%时，其息税前利润增减变化百分比将是它的2倍。当销售收入降低到边际贡献等于固定成本时，公司将进入盈亏平衡点。

当息税前利润增减变化1%，其每股收益的增减变化将是它的1.82倍。

总杠杆系数为3.64，说明当销售收入增减变化为1%时，其每股收益的增减变化为3.64%。

第五章 投资管理

175、【47044】（单项选择题）当一项长期投资的净现值大于零时，下列说法不正确的是

（ ）。

A.该方案不可投资

B.该方案未来报酬的总现值大于初始投资的现值 C.该方案获利指数大于1

D.该方案的内部报酬率大于其资本成本

【答案】A 176、【47046】（单项选择题）某投资方案贴现率为18%时，净现值为―3.17，贴现率为16%

时，净现值为6.12，则该方案的内部报酬率为（ ）。 A.14.68% B.16.68% C.17.32% D.18.32%

【答案】C

177、【47344】（单项选择题）某投资方案的年营业收入为10 000元，年营业成本为6 000

元，年折旧额为1 000元，所得税率为33%，该方案的每年营业现金流量为（ ）元。 A.1 680 B.2 680 C.3 680 D.4 320

【答案】C

178、【47520】（单项选择题）能使投资方案的净现值等于零的折现率，叫（ ）。 A.净现值率 B.资本成本率 C.内部收益率 D.投资利润率 【答案】C

179、【47690】（单项选择题）在其他条件不变的情况下，改直线法为快速折旧法意味着

（ ）。

A.企业总体纳税额不变，但前期少而后期多 B.企业总体纳税额减少

C.企业总体现金流量不变，但前期少而后期多 D.企业总体现金流量增加

【答案】A

180、【47822】（单项选择题）通常按照（ ），可将投资决策评价指标分为非折现评价

指标和折现评价指标。 A.是否考虑资金时间价值 B.性质

C.数量特征 D.重要性

【答案】A

181、【61500】（单项选择题）某投资项目原始投资为12万元，当年完工投产，有效期3

年，每年可获得现金净流量4.6万元，则该项目内部报酬率为（ ）。（已知PVIFA（7%，3）=2.624，PVIFA（8%，3）=2.577） A.6.68% B.7.33% C.7.68% D.8.32%

【答案】B

182、【62249】（单项选择题）当两个投资方案为独立选择时，应优先选择（ ）。 A.净现值较大的方案 B.项目周期短的方案 C.投资额小的方案 D.现值指数大的方案 【答案】D

183、【64349】（单项选择题）投资决策评价方法中，对于互斥方案来说，最好的评价方

法是（ ）。

A.净现值法 B.获利指数法 C.内部报酬率法

D.差额投资内部收益率法 【答案】D

184、【85389】（单项选择题）下列说法不正确的是（ ）。 A.当净现值大于零时，获利指数小于1 B.当净现值大于零时，说明该方案可行

C.当净现值为零时，说明此时的贴现率为内含报酬率 D.净现值是未来总报酬的总现值与初始投资额现值之差 【答案】A 185、【119261】（单项选择题）计算营业现金流量时，每年净现金流量可按下列公式的（ ）

来计算。

A.NCF=每年营业收入―付现成本

B.NCF=每年营业收入―付现成本―所得税 C.NCF=净利＋折旧＋所得税 D.NCF=净利＋折旧―所得税

【答案】B 186、【47395】（多项选择题）一般而言，净现值在项目投资决策中能够得出正确的结论。

但如果（ ），并进行方案优选可能会得出错误的结论。 A.以行业平均资金收益率计算净现值 B.以资金成本率计算净现值 C.投资额不同，利用净现值

D.项目计算期不同，利用净现值

E.项目未来各期现金流量不同，利用净现值

【答案】C,D

187、【47564】（多项选择题）不同的资产组合对企业报酬和风险的影响主要有（ ）。 A.较多地投资于流动资产可以降低企业的风险，但会减少企业的赢利 B.流动资产投资过多，而固定资产又相对不足，会使企业生产能力减少 C.如果企业的固定资产增加，会造成企业的风险增加，盈利减少 D.如果企业的固定资产减少，会造成企业的风险增加，盈利减少 E.企业采用比较冒险的资产组合，会使企业的投资报酬率上升 【答案】A,B,E

188、【47725】（多项选择题）进行最佳资本结构决策可以采用的方法有（ ）。 A.净现值法 B.肯定当量法

C.比较资本成本法 D.无差异点分析法 E.内含报酬率法 【答案】C,D

189、【47767】（多项选择题）下列各项因素会影响债券市场价格的有（ ）。 A.通货膨胀 B.利率变化

C.公司财务状况变化

D.国家金融政策变化 E.经济发展周期

【答案】A,B,C,D,E

190、【48341】（多项选择题）净现值是指（ ）。

A.投资项目未来期间的现金流入的总现值与现金流出的总现值的差 B.投资项目未来期间的各年净现金流量现值的代数和 C.项目投产后各年报酬的现值合计与投资现值合计的差

D.投资项目未来期间的现金流入的总值与现金流出的总值的差 E.项目运营期间与终结期间现金净流量现值与初始现金流量之差 【答案】A,B,C,E

191、【81400】（多项选择题）下列（ ）投资项目为可行方案。 A.净现值大于零的项目

B.净现值率大于等于零的项目 C.获利指数大于1的项目

D.内部收益率大于等于1的项目 E.获利指数小于1的项目 【答案】A,B,C

192、【83191】（多项选择题）在考虑所得税因素以后，能够计算出营业现金流量的公式

有（ ）。

A.营业现金流量=税后净利―折旧

B.营业现金流量=收入×（1―税率）―付现成本×（1―税率）＋折旧×税率 C.营业现金流量=税后净利＋折旧

D.营业现金流量=税后净利＋折旧―所得税

E.营业现金流量=营业收入―付现成本―所得税

【答案】B,C,E

193、【85402】（多项选择题）甲乙两个投资方案的未来使用年限不同，且只有相关现金

流出而没有现金流入，此时要对甲乙方案进行比较优选不宜比较（ ）。 A.两个方案的净现值 B.两个方案的总成本

C.两个方案的内含报酬率 D.两个方案的平均年成本 E.两个方案的投资报酬率

【答案】A,B,C,E 194、【85404】（多项选择题）对于资金成本在投资决策中的作用，下列描述正确的有（ ）。 A.资金成本是企业选择资金来源的基本依据

B.在利用净现值指标进行决策时，常以资金成本作为折现率

C.只要投资项目的内部收益率等于资金成本，投资项目就是可行的

D.在利用内部收益率指标进行决策时，一般以资金成本作为基准收益率 E.只要资金成本大于零即可 【答案】B,D

195、【85405】（多项选择题）下列几个因素中影响内部收益率的有（ ）。 A.银行存款利率 B.银行贷款利率

C.企业必要投资报酬率

D.投资项目有效年限 E.初始投资额 【答案】D,E 196、【85498】（多项选择题）下列关于评价投资项目的回收期法的说法中，正确的是（ ）。 A.它是指以投资项目经营净现金流量抵偿原始投资额所需的全部时间 B.它忽略了货币的时间价值

C.它需要一个主观上确定的最长的可接受的投资回收期作为评价依据 D.它不能测度项目的盈利性 E.它不能测度项目的流动性 【答案】A,B,C,D

197、【85629】（多项选择题）对于同一投资方案，下列说法正确的是（ ）。 A.资本成本越高，净现值越低 B.资本成本越高，净现值越高

C.资本成本相当于内含报酬率时，净现值为零 D.资本成本高于内含报酬率时，净现值小于零 E.资本成本高于内含报酬率时，净现值大于零 【答案】A,C,D

198、【100340】（多项选择题）采用净现值、内含报酬率和获利指数这三种指标选择方案

的基本标准是（ ）。 A.净现值≥0 B.净现值≥1

C.内含报酬率≥0 D.获利指数≥0 E.获利指数≥1

【答案】A,E

199、【47412】（判断题）固定资产折旧是一项费用，因此是企业现金的流出量。 【答案】错误

200、【47439】（判断题）在考虑所得税因素时，计算经营净现金流量的利润是指净利润。 【答案】正确

201、【47877】（判断题）如果某投资项目的获利指数大于0，说明该投资项目是可行的。 【答案】错误

202、【48105】（判断题）资本结构是决定企业资产报酬率和风险的首要因素。 【答案】错误

203、【48627】（判断题）在投资决策中，财务管理应正确衡量投资收益和投资风险，努

力寻求两者的最佳结合，以增加公司价值。

【答案】正确

204、【71595】（判断题）净现值以绝对数表示，不便于在不同投资规模的方案之间进行

对比。

【答案】正确

205、【93717】（判断题）净现值为零的时候，获利指数也等于零。 【答案】错误

206、【162009】（名词解释）静态投资回收期

【答案】 又叫全部投资回收期，简称回收期，是指以投资项目经营净现金流量抵偿原

始总投资所需要的全部时间。

207、【162010】（名词解释）投资利润率 【答案】 又称投资报酬率（记作ROI），是指达产期正常年度利润或年均利润占投资总

额的百分比。

208、【162011】（名词解释）净现值

【答案】 是指在项目计算期内，按行业基准收益率或其他设定折现率计算的各年净现

金流量现值的代数和，记作NPV。简单地说，就是按设定折现率计算的未来收益的现值与原始总投资的现值之差。

209、【162012】（名词解释）获利指数 【答案】 又被称为现值指数（记作PI），是指投产后按行业基准收益率或设定折现率折

算的各年净现金流量的现值合计与原始投资的现值合计之比。

210、【162014】（名词解释）差额投资内部收益率法

【答案】 是指在原始投资额不同的两个方案的差量净现金流量△NCF的基础上，计算

差额投资内部收益率△IRR，并据以判断方案优劣的方法。在此法下，当差额投资内部收益率指标大于或等于基准收益率或设定折现率时，原始投资额大的方案较优；反之，则投资少方案为优。

211、【48587】（计算题）盛元公司现有五个投资项目，有关资料如下：

（1）A项目投资100万元，净现值50万元。 （2）B项目投资200万元，净现值100万元。 （3）C项目投资50万元，净现值20万元。 （4）D项目投资150万元，净现值80万元。 （5）E项目投资100万元，净现值70万元。 （6）公司能够提供的资金总额为250万元。

要求：用现值指数法计算确定公司在资金限量的条件下，应选择何种投资组合方案。（假定剩余资金无其他用途可使用）

【答案】可能的投资组合方案列示如下表：

投资组合方案 AB AC AD AE BC BD BE CD CE DE ACE 资金需要量 300 150 250 200 250 350 300 200 150 250 250 净现值 150 70 130 120 120 180 170 100 90 150 140 资金余缺 －50 100 0 50 0 －100 －50 50 100 0 0

AB、BD、BE三个投资组合方案的资金需要量超过资金限量，不予考虑。AC、CE组合的净现值过低，也不予考虑。（指出符合条件的组合：AD、AE、BC、CD、DE、ACE）（每个1分，共6分）

其他投资组合方案的总现值指数计算如下：

AD总现值指数=（250+130）37250=1.52 （1分） AE总现值指数=（200+120）/250=1.28 （1分） BC总现值指数=（250+120）37250=1.48 （1分） CD总现值指数=（200+100）/250=1.2 （1分） DE总现值指数=（250+150）37250=1.6 （1分） ACE总现值指数=（250+140）37250=1.56 （1分）

因此，DE投资组合方案的总现值指数最高，应是最佳投资组合方案。 （3分）

212、【82170】（计算题）某公司现有资金200万元可用于以下投资方案A或B：

A方案：购入国库券（五年期，年利率14%，不计复利，到期一次支付本息）

B方案：购买新设备，使用期五年，预计残值收入为设备总额的10%，按直线法计提折旧；设备交付使用后每年可以实现24万元的税前利润。

该企业的资金成本率为10%，适用所得税率为30%。 要求：（1）计算投资方案A的净现值。

（2）计算投资方案B各年的现金流量及净现值。 （3）运用净现值法对上述投资方案进行选择。

已知：5年期利率10%的复利现值系数为0.621；4年期利率10%的年金现值系数为3.17；5年期利率10%的年金现值系数为3.791。

【答案】（1）投资方案A的净现值为：

[200祝371+1475）]370.621－200=11.14（万元） （2）投资方案B：

初始投资现金流量（第1年初）=－200（万元） 设备每年折旧额=200祝371－10%）375=36（万元） 净利润=24祝371－30%）=16.8（万元）

营业过程年现金流量（第1-5年）=36＋16.8=52.8（万元） 终结现金流量（第5年末）=2003710%=20（万元）

（方法一）投资方案B的净现值=52.8祝≒/A,10%,5）+20祝≒/F,10%,5）－200

=52.8383.791+20380.621－200 =12.58（万元）

或：（方法二）投资方案B的净现值=52.8祝≒/A,10%,4）+（52.8+20）祝≒/F,10%,5）－200

=52.8383.17+72.8380.621－200 =12.58（万元）

（3）投资方案B的净现值大于投资方案A的净现值，所以应选择方案B。

213、【85408】（计算题）某公司原有设备一套，购置成本为150万元，预计使用10年，已

使用5年，预计残值为原值的10%，该公司用直线法计提折旧，现该公司拟购买新设备替换原设备，以提高生产率，降低成本。新设备购置成本为200万元，使用年限为5年，同样用直线法提取折旧，预计残值为购置成本的10%，使用新设备后公司每年的销售额可以从1 500万元上升到1 650万元，每年付现成本将从1 100万元上升到1 150万元，公司如购置新设备，旧设备出售可得收入100万元，该企业的所得税税率为33%，资本成本为10%。 已知：PVIF10%，5=0.621，PVIFA10%，5=3.791 要求：通过计算说明该设备应否更新。

【答案】（1）继续使用旧设备

旧设备年折旧=150祝381－10%）∕10=13.5万元

旧设备账面净值=150－13.5385=82.5万元＜变现值100万元

初始现金流量=－［100－（100－82.5）3833%］=－94.225万元

营业现金流量=1500祝ǎ保3833%）－1100祝ǎ保3833%）＋13.53833%=272.455万元 终结现金流量=1503810%=１５万元

继续使用旧设备净现值=272.455祝≒VIFA10%,5）+15祝≒VIF10%,5）-94.225

=1032.877+9.315-94.225 =947.967（万元）

（2）更新设备

新设备年折旧=200祝381－10%）/5=36万元 初始现金流量=-200万元

营业现金流量=1650祝381－33%）－1150祝381－33%）＋363833%=346.88万元 终结现金流量=2003810%=20万元

采用新设备净现值=346.88祝≒VIFA10%,5）+20祝≒VIF10%,5）－200

=1315.022+12.42-200 =1127.442（万元）

通过计算可以看出购买新设备净现值较大，所以该设备应更新。

214、【99357】（计算题）A公司1998年资本总额为1 000万元，其中普通股600万元（24万

股），债务400万元。债务利率为10%，假定公司所得税税率为40%（下同）。

该公司1999年预定将资本总额增至1 200万元，需追加资本200万元。现有两个追加筹资方案可供选择：（1）发行债券，年利率12%，（2）增发普通股8万股。预计1999年息税前利润为200万。 要求：（1）测算1999年两个追加筹资方案下无差别点的息税前利润和无差别点的普通股每股税后利润。

（2）测算两个追加筹资方案下1999年普通股每股税后利润，并依此作出评价。 【答案】（1）无差别点息税前利润：

(EBIT?400?10%?200?12%)?(1?40%)24(EBIT?400?10%)?(1?40%)?32EBIT?136万元

两个追加筹资方案无差别点每股利润：

单位：万元 项 目 息税前利润 减：利息 税前利润 减：所得税（40%） 税后利润 普通股股份数（万股） 每股利润（元） 发行债券 136 64 72 28.8 43.2 24 1.8 增发普通股 136 40 96 38.4 57.6 32 1.8 （2）预计1999年息税前利润为200万元时两个追加筹资方案的普通股每股税后利润： 项 目 息税前利润 减：利息 税前利润 减：所得税（40%） 税后利润 普通股股份数（万股） 每股利润（元） 发行债券 200 64 136 54.4 81.6 24 3.4 增发普通股 200 40 160 64 96 32 3

比较两方案下的每股税后利润，发行债券优于增发普通股，以此为依据应采用发行债券筹资方案，以提高普通股每股利润。

215、【193638】（计算题）某债券面值为1 000元，票面利率为8%，期限为6年，某企业要

对这种债券进行投资，当前的市场利率为10%，在下列两种情况下，该债券价格多少时才能进行投资。

（1）该债券按年付息；

（2）该债券不计复利，到期一次还本付息。

（已知：PVIFA10%，6=4.355；PVIF10%，6 =0.565）

【答案】（1）1000×8%×PVIFA10%，6+1000×PVIF10%，6 =1000×8%×4.355+1000×0.565 =913.4

该债券价格低于913.4元时，才能进行投资。 （2）（1000+1000×8%×6）×PVIF10%，6 =（1000+480）×0.565 =836.2

该债券价格低于836.2元时，才能进行投资。

第六章 对外投资管理

216、【47053】（单项选择题）某项目的?系数为1.5，无风险报酬率为10%，所有项目平

均必要报酬率为14%，则该项目按风险调整的贴现率为（ ）。 A.14% B.15% C.16% D.18%

【答案】C

217、【47059】（单项选择题）股票投资的特点是（ ）。 A.股票投资的风险较小

B.股票投资属于权益性投资 C.股票投资的收益比较稳定 D.股票投资的变现能力较差 【答案】B

218、【47123】（单项选择题）下列关于短期投资的说法正确的是（ ）。 A.短期投资主要包括应收账款和有价证券投资

B.企业进行短期投资，虽然能带来较好的收益，但会增加该企业的财务风险 C.短期投资是指各种准备随时变现的有价证券以及不超过一年的其他投资 D.企业对于短期投资的持有越多越好 【答案】C

219、【47299】（单项选择题）企业购买了长期债券，购买一年后市场利率上升，企业因

此而受到的风险是（ ）。 A.利率风险 B.购买力风险 C.违约风险 D.变现力风险

【答案】A

220、【47638】（单项选择题）某公司股票的?系数为1.5，无风险报酬率为4%，市场上

所有股票的平均报酬率为10%，则该公司股票的报酬率为（ ）。 A.15% B.13% C.6% D.12%

【答案】B

221、【47826】（单项选择题）宏发公司股票的?系数为1.5，无风险利率为4%，市场上

所有股票的平均收益率为8%，则宏发公司股票的收益率应为（ ）。 A.4% B.12% C.8% D.10%

【答案】D

222、【47829】（单项选择题）某公司股票的?系数为2.0，无风险利率为4%，市场上所

有股票的平均报酬率为10%，则该股票的报酬率为（ ）。 A.8% B.14% C.16%

D.20%

【答案】C

223、【47887】（单项选择题）与对内投资相比，对外投资的特点为（ ）。 A.盈利性高 B.选择面宽 C.风险大

D.投资渠道少 【答案】B

224、【47893】（单项选择题）下列证券不能上市流通的是（ ）。 A.股票

B.公司债券

C.凭证式国库券 D.投资基金 【答案】C

225、【47924】（单项选择题）下列说法中不正确的是（ ）。 A.“不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里”揭示了投资组合的重要性 B.单一投资比分散化投资风险高

C.投资组合的目的是为了分散和消除系统风险 D.债券投资比股票投资风险小 【答案】C

226、【47930】（单项选择题）下列说法中不正确的是（ ）。 A.公司发放现金股利会增加公司的付现压力

B.公司以盈余公积金送股不会改变股东权益总额

C.公司配股成功会使现金增加，所以配股的目的实际上是为了筹措资金 D.股票回购是指公众在证券市场上重新购买自己的股票 【答案】D

227、【71618】（单项选择题）下列属于企业流动资产的是（ ）。 A.厂房

B.机器设备 C.应收账款 D.无形资产 【答案】C

228、【82160】（单项选择题）某企业股票第一年每股股利3元，股利增长率5%，预期报

酬率12%，该种股票价值为（ ）元。 A.45 B.42.86 C.40 D.50

【答案】B

229、【85485】（单项选择题）某贴现债券面值1 000元，期限2年，发行价格为800元，则

按单利计息方法计算的债券投资收益率为（ ）。 A.10% B.12.5% C.20%

D.80%

【答案】B

230、【93720】（单项选择题）某企业于2007年10月1日购入面额100元的附息债券50张，

票面年利率为6%，以发行价格每张102元买入，到期日为2009年10月1日，则单利计息的债券投资收益率为（ ）。 A.6% B.6.86% C.4.9% D.3.92%

【答案】C

231、【108509】（单项选择题）两种股票完全负相关时，则把这两种股票合理地组合在一

起时，（ ）。 A.能适当分散风险 B.不能分散风险

C.能分散掉一部分风险

D.能分散掉全部非系统性风险

【答案】D

232、【46947】（多项选择题）?系数是衡量风险大小的重要指标，下列有关?系数的表

述中正确的有（ ）。 A.?越大，说明风险越小

B.某股票的?值等于零，说明此证券无风险

C.某股票的?值小于1，说明其风险小于市场的平均风险 D.某股票的?值等于1，说明其风险等于市场的平均风险 E.某股票的?值等于2，说明其风险高于市场的平均风险2倍

【答案】B,C,D

233、【47112】（多项选择题）短期证券投资的目的主要是（ ）。 A.作为现金的替代品 B.出于投机的目的

C.满足企业未来的财务需求

D.为了对被投资企业取得控制权 E.规避企业的财务风险 【答案】A,B,C

234、【47114】（多项选择题）债券的投资风险主要有（ ）。 A.违约风险 B.利率风险 C.流动性风险 D.通货膨胀风险 E.汇率风险

【答案】A,B,C,D,E

235、【47351】（多项选择题）债券投资要承担的风险主要有（ ）。 A.违约风险 B.利率风险 C.汇率风险 D.流动性风险

E.通货膨胀风险

【答案】A,B,C,D,E

236、【47858】（多项选择题）下列（ ）属于系统性风险。 A.宏观经济状况的变化 B.国家货币政策变化 C.公司经营决策失误 D.税收法律变化

E.在市场竞争中失败 【答案】A,B,D

237、【61502】（多项选择题）下列关于企业资产组合说法正确的是（ ）。 A.持有大量流动资产可以降低偿债风险

B.流动资产持有太多，会降低企业的投资报酬率 C.持有大量固定资产可以降低风险

D.固定资产持有太多，会降低企业的投资报酬率

E.风险大的企业资产组合，可能的投资报酬率也较大；风险小的企业资产组合，可能的投资报

酬率也较小

【答案】A,B,E

238、【85403】（多项选择题）?系数是衡量风险大小的重要指标，下列有关?系数的表

述中正确的有（ ）。

A.?系数越大，说明风险越小

B.某股票的?值等于零，说明此证券无市场风险

C.某股票的?值小于1，说明其风险小于市场的平均风险 D.某股票的?值等于1，说明其风险等于市场的平均风险

E.某股票的?值大于0，说明其风险高于市场的平均风险 【答案】B,C,D

239、【92288】（多项选择题）下列投资属于股权投资的是（ ）。 A.股票投资 B.债券投资 C.兼并投资 D.联营投资 E.租赁投资

【答案】A,C,D

240、【93710】（多项选择题）进行债券投资所要考虑的风险有（ ）。 A.违约风险 B.利率风险 C.购买力风险 D.流动性风险 E.汇率风险

【答案】A,B,C,D,E

241、【93714】（多项选择题）?系数是衡量风险大小的重要指标，下列相关表述正确的

有（ ）。

A.?越大，说明风险越大

B.某股票?=０，说明此证券无市场风险

C.某股票?=１，说明其风险等于市场的平均风险 D.某股票?<１，说明其风险小于市场的平均风险 E.某股票?>１，说明其风险大于市场的平均风险 【答案】A,B,C,D,E

242、【119659】（多项选择题）向银行借款往往附带一些信用条件，主要有（ ）。 A.信贷额度

B.周转信贷协定 C.补偿性余额 D.票据贴现

E.按贴现法付息

【答案】A,B,C,E

243、【47436】（判断题）优先股股息和债券利息都要定期支付，均应作为财务费用，在

所得税前列支。

【答案】错误

244、【47770】（判断题）企业对未来现金流量预测越准确，需要的预防性现金持有量越

多。

【答案】错误

245、【47878】（判断题）有效证券投资组合的判断标准是：风险不变收益较高或收益相

同风险较低。

【答案】正确

246、【48042】（判断题）如果两种股票的相关系数R=－1，则这两种股票合理组合的所有

的非系统风险都能分散掉。

【答案】正确

247、【48141】（判断题）一般来说，债券的市场利率越高，债券的发行价格就可能越低；

反之，就越高。

【答案】正确

248、【48642】（判断题）无论如何进行证券投资组合，人们只能减少非系统风险而不能

消除非系统风险。

【答案】错误

249、【116913】（判断题）相对于公司债券而言，政府债券风险更小，流动性更好。 【答案】正确

250、【162017】（名词解释）系统性风险

【答案】 又称不可分散风险或市场风险。指的是由于某些因素给市场上所有的证券都

带来经济损失的可能性。这些风险影响到所有的证券，因此，不能通过证券组合分散掉。不可分散风险的程度，通常用?系数来计量。

251、【93719】（计算题）国库券的利息率为4%，市场证券组合的报酬率为12%。

要求：（1）计算市场风险报酬率。

（2）当?值为1.5时，必要报酬率应为多少?

（3）如果一投资计划的?值为0.8，期望报酬率为9.8%，是否应当进行投资? （4）如果某股票的必要报酬率为11.2%，其?值应为多少? 【答案】根据资本资产定价模型计算如下： （1）市场风险报酬率=12%-4%=8%

（2）必要报酬率=RF+RP

=RF+撸↘m-RF）

=4%+1.5祝4512%-4%） =16%

（3）计算该投资计划的必要报酬率。

必要报酬率=RF+撸↘m-RF）

=4%+0.8祝4512%-4%） =10.4%

因为该投资计划的期望报酬率小于必要报酬率，所以不应进行投资。 （4）必要报酬率=RF+撸↘m-RF）

45=（11.2%-4%）/（12%-4%） =0.9

第七章 流动资产管理

252、【47128】（单项选择题）经济批量是指（ ）。 A.采购成本最低的采购批量 B.订货成本最低的采购批量 C.储存成本最低的采购批量 D.存货总成本最低的采购批量 【答案】D

253、【47130】（单项选择题）在下列各项中，属于应收账款机会成本的是（ ）。 A.坏账损失 B.收账费用

C.对客户信用进行调查的费用 D.应收账款占用资金的应计利息 【答案】D

254、【47132】（单项选择题）下列关于信用标准的说法不正确的是（ ）。 A.信用标准是企业同意向顾客提供商业信用而提出的基本要求

B.信用标准主要是规定企业只能对信誉很好，坏账损失率很低的顾客给予赊销 C.如果企业的信用标准较严，则会减少坏账损失，减少应收账款的机会成本

D.如果信用标准较宽，虽然会增加销售，但会相应增加坏账损失和应收账款的机会成本 【答案】B

255、【47135】（单项选择题）关于现金管理的目的说法不正确的是（ ）。 A.现金管理的目的，是尽量节约使用资金，并从暂时闲置的现金中获得最多的利息收入 B.现金管理应使企业的现金非常充足，不出现短缺的情况 C.现金管理应做到保证企业交易所需的资金 D.现金管理应不使企业有过多的闲置现金 【答案】B

256、【47138】（单项选择题）某企业预计存货周转期为60天，应收账款周转期为30天，

应付账款周转期为20天，预计全年需要现金360万元。则最佳现金余额为（ ）万元。 A.90 B.70 C.100

D.20

【答案】B

257、【47302】（单项选择题）企业将资金占用在应收账款上而放弃的投资于其他方面的

收益，称为（ ）。 A.管理成本 B.坏账成本 C.短缺成本 D.机会成本

【答案】D

258、【47309】（单项选择题）现金作为一种资产，它的（ ）。 A.流动性强，盈利性差 B.流动性强，盈利性也强 C.流动性差，盈利性强 D.流动性差，盈利性也差 【答案】A

259、【47326】（单项选择题）下列项目中，不属于信用条件的是（ ）。 A.现金折扣 B.数量折扣 C.信用期限 D.折扣期限 【答案】B

260、【47517】（单项选择题）企业给客户提供现金折扣的目的是（ ）。 A.为了尽快收回货款 B.为了扩大销售量

C.为了提高企业的信誉

D.为了增加企业的销售收入 【答案】A

261、【47532】（单项选择题）下列各项中属于商业信用的是（ ）。 A.应交税金 B.融资租赁 C.应付账款

D.商业银行贷款 【答案】C

262、【47544】（单项选择题）在下列各项中，属于应收账款机会成本的是（ ）。 A.坏账损失 B.收账损失

C.对客户信用进行调查的费用 D.应收账款占用资金的应计利息 【答案】D

263、【47642】（单项选择题）企业赊购10万元商品，付款条件是“3/10，2/20，N/40”，则

下列说法中不正确的是（ ）。 A.企业若20天后付款，需付9.9万元 B.企业若10天内付款，只需付9.7万元

C.企业若10天之后20天内付款，只需付9.8万元

D.企业若第40天付款，需付10万元 【答案】A

264、【47663】（单项选择题）下列描述中不正确的是（ ）。 A.信用条件是指企业对客户提出的付款要求 B.信用期限是企业要求客户付款的最长期限

C.信用标准是客户获得企业商业信用所应具备的最高条件 D.现金折扣是企业对客户在信用期内提前付款所给予的优惠 【答案】C

265、【47714】（单项选择题）企业由于现金持有量不足而又无法及时通过其他途径补充

给企业造成的损失，称为现金的（ ）。 A.机会成本 B.持有成本 C.管理成本 D.短缺成本

【答案】D

266、【47813】（单项选择题）某企业按“2/10，n/45”的条件购进商品一批，若该企业放弃

现金折扣优惠，而在信用期满时付款，则放弃现金折扣的机会成本为（ ）。 A.20.99% B.28.82% C.25.31% D.16.33%

【答案】A

267、【47831】（单项选择题）下列各项，（ ）不属于信用政策。 A.信用标准 B.信用条件 C.收款政策 D.现销政策 【答案】D

268、【47833】（单项选择题）在下列费用中，属于应收账款机会成本的是（ ）。 A.收账费用

B.因投资应收账款而丧失的利息收入 C.坏账损失

D.对顾客信用进行调查而支出的费用 【答案】B

269、【47836】（单项选择题）较高现金比率一方面会使企业资产的流动性较强，另一方

面也会带来（ ）。 A.存货购进的减少 B.销售机会的丧失 C.利息的增加 D.机会成本增加

【答案】D

270、【47934】（单项选择题）下列关于存货ABC分类管理法的描述中正确的是（ ）。 A.A类存货品种多，金额大 B.B类存货品种少，金额大

C.C类存货品种少，金额少 D.A类存货品种少，金额大 【答案】D

271、【48200】（单项选择题）在下列费用中，属于应收账款机会成本的是（ ）。 A.转换费用 B.坏账损失

C.投资于应收账款而丧失的再投资收益 D.收账费用 【答案】C 272、【48204】（单项选择题）信用标准是企业可以接受的客户的信用程度，通常用（ ）

作为判断标准。 A.平均收账期

B.预计坏账损失率 C.应收账款周转率

D.应收账款的机会成本

【答案】B

273、【48213】（单项选择题）某企业计划以“2/5，n/30”的信用条件购进商品一批，但该

企业未能在五天内付款，则该企业丧失现金折扣的资金成本是（ ）。 A.36.73% B.20.39% C.30% D.29.39%

【答案】D

274、【48215】（单项选择题）下列各项对营业收入无影响的是（ ）。 A.销售退回 B.销售折扣 C.销售折让 D.结算方式 【答案】D

275、【48567】（单项选择题）某企业全年需用A材料2400吨，每次订货成本为400元，每

吨材料每年储备成本12元，则每年最佳订货次数为（ ）次。 A.12 B.6 C.3 D.4

【答案】B

276、【51612】（单项选择题）某企业年需要A材料3600吨，单价100元/吨，目前每次的订

货量和订货成本分别是600吨和400元，则该企业的每年的订货成本为（ ）元。 A.4 800 B.1 200 C.3 600 D.2 400

【答案】D

277、【71617】（单项选择题）建立存货安全储备量的目的是（ ）。

A.在过量使用存货的时候有足够的供应 B.在进货延迟时保证供应

C.使存货的缺货成本与储存成本之和最小 D.降低存货的储备成本 【答案】C

278、【99360】（单项选择题）各种持有现金的动机中，应付未来现金流入和现金流出随

机波动的动机是（ ）。 A.交易动机 B.预防动机 C.投机动机

D.长期投资动机

【答案】B

279、【47230】（多项选择题）预防动机所需要现金的多少取决于（ ）。 A.利率和有价证券价格水平 B.现金收支预测的可靠程度 C.企业日常支付的需要 D.企业临时借款能力

E.企业愿意承担的风险程度 【答案】B,D,E

280、【47232】（多项选择题）为了提高现金的使用效率，企业应尽量加速收款，为此，

必须满足的要求有（ ）。 A.尽量使顾客早付款

B.尽量使用预收账款等方法 C.减少顾客付款的邮寄时间

D.减少企业收到顾客开来支票与支票兑现之间的时间 E.加速资金存入自己往来银行的过程

【答案】C,D,E

281、【47234】（多项选择题）应收账款的管理成本主要包括（ ）。 A.调查顾客信用情况的费用 B.收集各种信息的费用 C.账簿的记录费用

D.应收账款的坏账损失 E.收账费用

【答案】A,B,C,E

282、【47238】（多项选择题）为了评价两个可选择的信用标准孰优孰劣，必须计算两方

案各自带来的利润和成本，为此应测试的项目有（ ）。 A.信用条件的变化情况

B.销售量变化对利润的影响

C.应收账款投资及其机会成本的变化 D.坏账成本的变化 E.管理成本的变化

【答案】B,C,D,E

283、【47359】（多项选择题）应收账款的成本主要包括（ ）。 A.机会成本

B.管理成本 C.持有成本 D.坏账成本 E.控制成本

【答案】A,B,D

284、【47364】（多项选择题）下列项目中，属于现金持有成本的是（ ）。 A.现金管理人员工资 B.现金安全措施费用 C.现金被盗损失

D.现金的再投资收益 E.现金的短缺成本

【答案】A,B,D,E

285、【47401】（多项选择题）确定最佳现金持有量，企业可以采用的方法是（A.成本分析模式 B.存货模式

C.现金周转期模式 D.银行集中业务模式 E.现金流量折现模式 【答案】A,B,C

286、【47546】（多项选择题）企业的信用条件包括（ ）。 A.现金折扣 B.折扣期限 C.商业折扣 D.信用期限 E.信用调查

【答案】A,B,D

287、【47549】（多项选择题）企业持有一定数量的现金，主要基于（ ）。 A.支付动机 B.预防动机 C.管理动机 D.风险动机 E.投资动机

【答案】A,B,E

288、【47553】（多项选择题）应收账款周转率提高意味着（ ）。 A.短期偿债能力增强 B.收账费用减少 C.盈利能力增强 D.销售成本降低

E.收账迅速、账龄较短 【答案】A,E

289、【47862】（多项选择题）应收账款成本包括（ ）。 A.机会成本 B.管理成本 C.坏账成本

。 ）