第 9 章 不确定性分析与风险分析
一、单项选择题
1. 下列有关敏感性分析的方法说法正确的是（ ）。
A.敏感性分析通常是改变一种不确定因素的数值
B.敏感性分析包括单因素敏感性分析和多因素敏感性分析 C.为了找出关键的敏感性因素，通常进行多因素敏感性分析
D.敏感性分析选取的效益指标只能是内部收益率
2. 某投资项目的单因素敏感性分析中，基本方案对应的销售量为0.8万台/年，财务内部收益率为25％。当产品的销售量减少10％时，该项目的财务内部收益率降低到22％，则此时的敏感度系数为（ ）。
A.0.30 B.0.83 C.1.20 D.1.36 3. 下列有关盈亏平衡分析的说法不正确的是（ ）。 A.盈亏平衡分析根据达到设计生产能力时的数据计算 B.项目评估中一般只进行线性盈亏平衡分析 C.盈亏平衡点上，销售收入等于总成本费用 D.盈亏平衡点可以用产品售价来表示 4. 盈亏平衡分析的作用不包括（ ）。
A.考察项目对产出品变化的适应能力和抗风险能力
B.用固定成本表示的盈亏平衡点越低，表示项目的抗风险能力越强
C.用生产能力利用率表示的盈亏平衡点越低，表示项目的抗风险能力越强
D.用产品售价表示的盈亏平衡点越低，表示企业适应市场价格下降的能力越大 5.计算盈亏平衡点时，下列说法不正确的是（ ）。 A.盈亏平衡点不能按计算期内的平均值计算
B.在项目评估中一般只计算产量表示的盈亏平衡点和生产能力利用率这两个指标 C.盈亏平衡点可以采用公式法和图解法求解 D.BEP(生产能力利用率)=BEP(产量)×计算期内生产能力平均值
6. 某项目达产期销售收入为2700万元。销售税金与附加为33万元，可变成本为85元/件，该项目设计生产能力为10万件，如果盈亏平衡时产量为6万件，则该项目的固定成本应为（ ）万元。
A.1090.2 B.1700 C.1172 D.2100
7. 某投资项目达产后每年的可变成本为4 000万元，产品销售单价为23万元／吨，营业收入与成本费用均采用不含税价格，单位产品营业税金及附加为0.2万元／吨，项目设计生产能力为500吨。在采用生产能力利用率表示的盈亏平衡点为60％的情况下，其年固定成本为（ ）万元。
A.1 704 B.2 840 C.2 900 D.4 440
二、多项选择题
1.盈亏平衡点的决定因素包括（ ）。
A.固定成本 B.产品单价 C.产品销售数量 D.单位变动成本 E.产品产量
2. 项目评估中不确定性分析和风险分析的基本方法包括（ ）。
A.盈亏平衡分析 B.敏感性分析 C.概率分析
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D.比较分析法 E.差额分析法
3.下列关于投资项目敏感性分析的表述中，正确的有（ ）。
A.敏感性分析是考察项目的各种不确定因素对项目基本方案经济评价指标的影响 B.敏感性分析最基本的分析指标是内部收益率或净现值 C.敏感性分析重点是针对不确定因素的不利变化进行分析 D.敏感性分析只能用于项目财务分析与评价
E.敏感性分析可以估计不确定因素对项目效益的影响程度 4. 敏感性分析的方法与步骤包括（ ）。
A.选取确定因素 B.确定不确定因素变化程度 C.选取分析指标 D.计算敏感性指标 E.选取不确定因素
5.对敏感性分析结果进行分析，说法正确的是（ ）。
A.敏感性系数较高或者临界点较低者为较为敏感的因素
B.结合敏感度系数及临界点的计算结果，按不确定性因素的敏感程度进行排序 C.定性分析的临界点所表示的不确定因素变化发生的可能性
D.归纳敏感性分析的结论，找出最敏感的一个因素
E.应当对敏感性分析表和敏感性分析图显示的结果进行文字说明 6.线性盈亏平衡分析的条件是（ ）。 A.当年生产的产品当年销售出去 B.产量变化，可变成本不变 C.产量变化，产品售价不变 D.产量变化，固定成本不变
E.只生产单一产品或者可以换算为单一产品计算
三、判断题
1. 如果盈亏平衡点低，就意味着项目生产少量产品即可不发生亏损，表示项目适应市场变化的能力和抗风险能力都比较强，获利能力大。因而可以根据盈亏平衡点的高低判断投资方案的优劣。
2. 敏感性分析只能指出项目经济效益指标对各个不确定因素的敏感程度，但不能表明不确定因素的变化对经济效益指标的这种影响发生的可能性的大小。
3.敏感性分析是考察项目涉及的各种不确定因素对项目基本方案经济评价指标的影响，找出敏感因素，其对项目财务评价和国民经济评价同样适用。
四、计算分析题
1．设某项目生产某产品的年设计生产能力为5万件，每件产品的售价为5000元，该项目投产后年固定成本总额为3000万元，单位产品变动成本为1500元，单位产品所负担的销售税金为500元，若产销率为100%，试求BEP（Q）、BEP（R），并简要分析该项目的抗风险能力。
2．某自行车厂年设计生产能力为10万台，市场预测售价为250元/台，单位销售税金为36元/台，固定成本为800万，单位变动成本为90元/台。试求BEP（Q）、BEP（R），并分析该项目的抗风险能力。
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第 10 章 方案经济比选
一、单项选择题
1. 经济评价指标中，按照是否考虑资金时间价值，可以将经济评价常用指标分为（ ）。
A.财务分析指标和经济分析指标 B.动态指标和静态指标
C.盈利性指标和偿债性指标 D.时间性指标和价值性指标 2. 投资项目现金流量分析中，常用的价值性评价指标是（ ）。
A.投资回收期 B.净现值 C.借款偿还期 D.内部收益率 3.经济评价指标中，下列属于比率性指标的是（ ）。
A.净现值 B.投资回收期 C.净年值 D.效益费用比
4. 经济评价常用的指标中，反映项目财务上投资回收能力的重要指标是（ ）。 A.净现值 B.借款偿还期 C.投资回收期 D.净现值率
5. 下列选项中属于经济评价时间性指标（静态投资回收期和动态投资回收期）的共同缺点的是（ ）。
A.计算相对复杂
B.没有考虑资金的时间价值 C.不能反映投资回收之后的情况
D.不便于投资者衡量建设项目承担风险的能力
6. 经济评价指标中，最主要又最常用的价值性指标是（ ）。
A.效益费用比 B.动态投资回收期 C.财务内部收益率 D.净现值 7. （ ）指标不属于比率性评价指标。
A.内部收益率 B.差额投资内部收益率 C.净现值率 D.净年值
8. 在应用年费用比较法时，年等额费用应当等于计算期内全部费用的现值除以（ ）。
A.年金现值系数 B.年金终值系数 C.年回收系数 D.偿债基金系数 9. 下列方案的阐述中正确的是（ ）。
A.互斥方案的特点是项目之间具有相互排斥性
B.独立方案的特点是项目之间具有不相容性 C.互斥方案的项目可以共存
D.投资主体进行项目群选择时仅考虑项目的经济性
10.项目方案之间具有不相容性，能够任选一个并且只能选择一个方案的是（ ）。
A.独立型方案 B.层混型方案 C.相容型方案 D.互斥型方案
11. 在资金有限的条件下，应通过项目方案的经济比选，有效地分配资金，合理配置项目，使有限投资带来的总体（ ）。
A.内部收益率最高 B.年值最大
C.净现值率最小 D.差额投资内部收益率最低 12. 在进行计算期相同方案的比选时，若采用价值性指标，则（ ）。
A.选用价值指标最小者为相对最优方案
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B.选用价值指标最大者为相对最优方案
C.需要考察不同方案之间追加投资的经济效益 D.必须运用计算期统一法或者净年值法
13. 在进行投资项目方案经济比选时，对于仅有费用流量且计算期相同的互斥方案，以( )的方案为最优方案。
A.内部收益率最大 B.资金成本率最小 C.投资回收期最长 D.费用现值最小
14.下列有关互斥项目方案经济比选的方法的说法不正确的是（ ）。 A.寿命期相同的方案，净现值大于或等于零且净现值最大的方案最优
B.差额内部收益率法比较时，若差额内部收益率大于基准收益率，则投资额小的方案为优
C.用差额内部收益率比选与用价值性评价指标比选的结果是一致的 D.净年值法适用于计算期相同的或者计算期不相同的方案的比较 二、多项选择题
1.静态投资回收期的特点包括（ ）。 A.经济意义明确、直观、计算简单
B.便于投资者衡量建设项目承担风险的能力 C.是全面衡量建设项目的理想指标
D.一般情况下能够准确地判断项目的可行性
E.不能反映回收期之后的情况
2. 投资项目经济评价中，内部收益率指标的缺点主要表现在（ ）。
A.不适用于只有现金流出的项目 B.容易受社会折现率取值的影响 C.非常规项目有多解现象 D.必须设定基准收益率才能计算
E.不适用于只有现金流入的项目
3.投资项目方案经济比选中，计算期相同的互斥方案可以采用的比选方法有（ ）。
A.投资回收期法 B.净现值法 C.差额投资内部收益率法 D.费用现值法 E.盈亏平衡法
4. 进行投资项目方案经济比选时，寿命期不等的互斥方案可以直接采用的比选方法有（ ）。
A.净年值法 B.差额投资内部收益率法 C.净现值法 D.费用现值法 E.年费用法
5.若投资方案以内部收益率为评价依据，则保证方案可行所要求的内部收益率（ ）。
A.大于零 B.大于1 C.小于1 D.大于基准折现率 E.等于基准折现率
6.在独立项目的经济效益分析中，能够得出一致结论的指标有（ ）。
A.净现值 B.净现值率 C.内部收益率 D.投资回收期 E. 差额投资内部收益率 三、判断题
1. 净现值越大时，净现值率越高。
2. 互斥方案是指在一组投资方案中，若接受了某一方案之后，其他方案就可以成为无足轻重、可有可无的方案。
3. 对于独立方案的比选，选择其中的一种方案并不影响其他方案的选择。
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4. 最短计算期法也称计算期最小公倍数法，是将各方案计算期的最小公倍数作为比较方案的计算期，进而进行方案比选的一种方法。
5. 在独立项目的经济效益分析中，净现值和净现值率指标能够得出一致结论。 6. 效益不同且计算期相等的互斥方案不能直接进行差额分析。
7. 效益相同、费用不同且计算期不相等的互斥方案可以不统一计算期而直接用费用现值进行比较。
8.动态投资回收期不能反映投资回收之后的情况。 9.最主要又最常用的价值性指标是净现值。
10.寿命期相同的多个互斥方案进行优选时，净年值比净现值有独到的简便之处。 四、计算分析题
1．己知方案A、B的净现金流量如下表所示， i＝10％。试分别用最短计算期法和净年值法对方案进比选。 方案/年 A B 0 -100 -200 2—5 48 70 6 0 60 2．某公司有两套计算机工作站选型方案，具体数据如下表，基准收益率Ic为10%。 （1）试用最短计算期法选择经济合理方案。 （2）试用净年值指标选择经济合理方案。 方案 工作站A 工作站B 初始投资（元） 18000 30000 使用寿命（年） 3 4 年净现金流量（元） 残值回收（元） 8000 10000 2000 3000 3.某工厂拟为三个车间各新建一条生产线，设为A、B、C方案，寿命均为10年，净现金流量如下表。若总投资限额为400万元，折现率为10%，试用构成互斥方案组法，对三个方案进行选择。
三个独立方案的数据 单位：万元 NPV 方案 0年 1-10年 A 100 23 41.33 B 250 49 51.09 C 300 58 56.39 - 17 -