对 5、当存在控股股东时，企业的委托—代理问题常常表现为中

小股东与大股东之间的代理冲突。 对6、复利计息频数越大，复利次数越多，终值的增长速度越快，相同时期内终值越大。

错7、利率随时间上下波动，利率的下降会导致流通在外的债券价格的下降。

错4、利润预算是企业预算期营业利润、利润总额和税后利润的综合预算，是综合性最强的预算。

对8、长期认股权证的认股权期限通常持续几年，有的是永久性的。

短期认股权证的认股权期限比较短，一般在90天以内。 对9、融资租赁实际上就是租赁公司筹资购物，由承租企业租入并支付租金。

对10、政府发行的债券有国家财力做后盾，其本金的安全性非常高，通常视为无风险证券。

对11、F公司准备发行一批优先股，每股发行价格6元，发行费用

0.3元，预计年股利为每股0.8元，则其资本成本率约为14.04%。 错12、在企业的全面预算中，营业预算的预算期最短，资本预算次之，财务预算的预算期最长。

对13、F公司准备发行一批优先股，每股发行价格6元，发行费用

0.3元，预计年股利为每股0.8元，则其资本成本率约为14.04%。 错14、净营业收益观点认为，在公司的资本结构中，债务资本的比例越小，公司的价值就越高。

错15、进行长期投资决策时，若备选方案净现值比较小，那么该方案的内含报酬率也相对较低。

错16、净营业收益观点认为，在公司的资本结构中，债务资本的比例越小，公司的价值就越高。 四、简答题

1、简述什么是证劵市场线。2章

2、试说明优先股的特点及发行优先股的动机。5章 3、MM资本结构理论的基本结论和两个重要命题。6章 4、试说明如何作出股票上市的决策。5章

5、简述非折现现金流量指标内容。7章 6、简述年金的概念和种类。2章

五、计算题

1、时代公司的债券原为AA级，但最近为一系列问题所困扰，陷入了财务困境，如果公司现在被迫破产，公司的股东将一无所获。现公司通过出售其过去投资的有价债券，动用其历年的折旧积累来筹集资金，准备进行如下两个互斥项目中的一项投资，以避免公司破产。两个项目均在第一年年初投资1500万元，第1~10年的现金净流量（不包括第1年年初投入的现金流出）及有关资料如表所示。

有关情况 状况 好 概率 0.5 1~10年现金流量 A 310万元 B 800万元

差 0.5 290万元 -200万元 公司加权平均资本成本为15%，PVIFA15%，10=5.0188 要求：

（1） 各项目的期望年现金流量为多少？ （2） 哪一个项目的总风险较大？为什么？

（3） 分别计算两个项目在状况好和状况差时的净现值。 （4） 如果你是公司股东，你希望选哪个项目？ （5） 如果你是公司的债权人，你希望经理选哪个项目？ （6） 为防止决策引起利益冲突，债权人预先应采取何种保护措施？

（7） 谁来承担保护措施的成本？这月企业最优资本结构有什么关系？

2（学习指导书p-73第2题）、昭奇公司20×4-20×8年的产销数量和资本需要额如表1所示。假定该公司20×9年预计产销数量为82000件。

表1 昭奇公司产销量和资本需要额的历史资料

年度 产销量（x）（万件） 资本需要总额（y）（万元） 20×4 20×5 1.8 4.5 280 480

20×6 20×7 20×8 7.7 9.2 6.8 610 730 600 要求：计算表并预测该公司20×9年资本需要总额。

3（学习指导书p-98第1题）、A公司是近年崛起的溢价生物制药公司，目前资本结构如下表2。2008年底，A公司准备上马一项新的药品开发项目，估计需要前期资金900万元，后续资金将从本药品的盈利中获得。咨询公司综合考虑A公司的相关情况，结合当地的实际情况，向A公司提供了两套具备可行性的方案。

方案一：向商业银行贷款。贷款费用为贷款总额的1%，同时，商业

银行要求维持10%的补偿性余额，2009年的贷款利率为7%。

方案二：向全社会公开发行股票。鉴于公司目前的情况，咨询公司暂

定发行价格为每股10元，发行费用约为总金额的4%，同时2009年预计将按每股0.6元发放股票股利。

表2 A公司2008年12月31日的资本结构情

况 单位：万元

项目 负债 所有者权益 总资产 金额 3600 4400 8000 比例 45% 55% 100% 要求：若你是A公司财务部经理：