普慧投资研究中心（www.51cir.com） 60.0万元。

5、财务费用

在本项目中，不涉及财务费用。 6、其它费用

其它营业费用：营业费用主要用于产品的推广和宣传费用以及经营销售人员差旅费等。按销售收入5.0%计，正常经营年度，本项目的营业费用约为600.00万元。

其它管理费用：管理费用主要用于产品的开发、企业管理服务费、咨询费、办公费及差旅费等。按工资福利费的30.0%计，正常经营年度，本项目的管理费用约为225.00万元。

其它制造费用：其它制造费用包括主站项目管理人员、技术人员和其它辅助人员的工作补贴、劳动保护费及其它费用。按照直接成本的5.0%计算，其它制造费约为129.47万元。

7、总成本费用

正常年份总成本费用为8810.20万元，正常年份经营成本为8237.97 万元。具体参见附表11。

（四）财务评价报表

1、项目损益及利润分配表

项目损益及利润分配表参见附表12。 2、项目财务现金流量表

项目财务现金流量表参见附表13。

（五）财务评价指标

1、投资利润率，投资利税率

投资利润率，又称投资报酬率，指项目达到正常生产能力后的年利润总额与项目投入总资金的比率，本项目中投资利润率为40.82%。

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普慧投资研究中心（www.51cir.com） 投资利税率，其中“利”是指利润总额，“税”是指全部销售数量的税金及附加。计算公式为：投资利税率=年利税总额/项目投入总资金*100%，本项目中投资利税率为52.41%。

2、财务内部收益率、财务净现值、投资回收期

经测算，项目税前财务内部收益率为46.38%，税后财务内部收益率为36.12%，税前财务净现值11557.91万元，税后7805.33万元；税前投资回收期3.70年，税后投资回收期4.18年，其中均含建设期2年。

（七）不确定性分析

1、敏感性分析

图17-1 敏感性分析图

由上图可以看到，销售收入和直接成本对内部收益率影响最大，其他指标对项目收益影响较小。企业在项目运作时应主要保障销售收入目标的实现，同时尽量控制直接成本。

2、盈亏平衡分析

通过项目预期销售产能的实现程度来分析项目的赢亏平衡问题，可以发现，在其它条件不变的情况下，只要项目的预期产能达到约43.91%，即可保本不发生亏损。如下图所示：

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图17-2 项目盈亏平衡图

（八）财务评价结论

经过财务测算和分析，本项目经济效益较好，在为企业创造利润的同时，还可为国内上缴可观的税收。项目在财务上具有较好的盈利能力和抗风险能力，因此，项目从财务角度看是可行的。

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普慧投资研究中心（www.51cir.com） 十八、项目经济效益与社会效益

（一）经济效益

经过财务测算和分析，项目建成后，正常经营年份年销售收入12000.0万元，年增值税803.00万元，年销售税金及附加80.30万元，年利润总额3109.50万元，年税后利润2332.13万元，所得税777.38万元。项目投资利润率40.82%，投资利税率52.41%，销售利润率25.91%，税前财务内部收益率为46.38%，税后财务内部收益率为36.12%，税前财务净现值13423.70万元，税后9508.38万元；税前投资回收期3.70年，税后投资回收期4.18年，其中均含建设期2年。项目的预期产能达到约43.91%，即可保本不发生亏损。

以上数据表明，本项目经济效益较好，在为企业创造利润的同时，还可为国内上缴可观的税收。项目在财务上具有较好的盈利能力和抗风险能力，因此，项目从财务角度看是可行的。

（二）社会效益

本项目不涉及复杂的社会因素和长久社会影响，项目没有社会风险，也不涉及社会矛盾。

本项目的建设填补了在立方氮化硼电镀制品生产领域的空白，产品的推广和应用对国内高端立方氮化硼电镀制品市场具有重大的支持。

综合而言，项目建设提高了我国先进立方氮化硼电镀制品的供应量，支持了我国城市建设及高端立方氮化硼电镀制品市场的发展。项目建成后年产值可达12000.00万元，给国家和地方增加财政收入1636.58万元，直接带动就业187人，为国家新增GDP5118.71万元。

可以说，对国民经济的发展、国家重点工程的建设、政府收入增长和带动就业也有重大贡献，社会意义十分明显。

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