4.格力电器财务分析

4.1经济效益分析

4.1.1盈利能力

销售获利能力 反映销售获利能力的指标有销售毛利率,销售净利率和营业利润率。营业利润率是营业利润与营业收入之比,是说明企业获利能力质量高低的重要依据。由下表可知,2013-2015年营业利润率是逐年增长的,说明格力电器的获利能力增强.2015年格力电器的营业利润率13.83%远远高于行业均值，说明格力电器的营业利润率水平较高,进一步说明了企业经营活动盈利能力较强。

销售净利率是净利润占销售收入的百分比.该指标反映了每一元销售收入带来的净利润的多少.由下表知,格力电器在2013-2015年逐年增长,说明企业获利能力增强.受整体经济下行压力影响,销售净利润在2015年仍然呈上升趋势,究其原因在于企业营业费用的减小,说明格力电器在成本控制上取得成效.2015年格力的销售净利率为12.91%远远高于行业均值,说明它的销售净利率比较高,进一步说明企业的整体盈利能力较强.

销售毛利率在2013-2014年是持续增长的,但2014-2015年是下跌的.但是2015年毛利率是32.46%高于行业平均水平,说明企业的生产(销售)过程盈利能力较强。所以结合本行业发展情况进一步分析可知,主要原因是市场因素,中国市场能够整体运行压力下行的影响。

表6盈利能力

项目指标/年份 2013年 销售净利率 销售毛利率 营业利润率 9.22% 32.24% 10.34% 2014年 10.35% 36.10% 11.68% 2015年 12.91% 32.46% 13.83% 图7 销售获利能力

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销售获利能力40.005.000.00%.00 .00.00.00%5.00%0.002.246.102.46%销售净利率销售毛利率12.91.83.68%9.22.34.35 13年2014年2015年营业利润率 资产获利能力通过总资产报酬率反映。由下图表可知，2013-2014年总资产报酬率上升，2014-2015年总资产报酬率下降。2014比2013年总资产报酬率上升，说明公司运用资产创造的利润在增加，资产的运用效率提高了，企业的获利能力增强了。2015年比2014年下降了1.9个百分点，进一步分析，可知净利润较2014年下降23.5%，此时，公司的盈利能力与以前相比有所下降。所以导致2015年总资产报酬率下降的原因是企业净利润的减少.

图8 总资产报酬率

总资产报酬率12.00.00%8.00%6.00%4.00%2.00%0.00 13年2014年2015年总资产报酬率10.18.85%8.95% 投资者获利通过净资产收益率和每股收益反映。有下图可知，格力电器的净资产收益率在2014-2015年呈下降趋势，说明格力电器的获利能力在减弱，但是均远远高于行业均值。说明格力电器的获利能力较强，有下降趋势，2015年下降的尤其明显，是由于2015年比2014年净利润下降幅度加大，下降了23.5个

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百分点。由上表可知，格力的每股收益在2014-2015年是一直下降的，但均高于行业均值，所以企业的获利能力在减弱。

表7净资产收益率

净资产收益率 项目指标/年份 格力 美的 行业 2013年 35.45% 16.19% 2014年 2015年 36.00% 26.61% 27.34% 26.93% 6.77% -27.96% 6.92% 图9-净资产收益率 2015年6.77&.93'.34&.616.00%行业美的格力35.45@.00 14年-27.96 13年-40.00%-20.00%6.92.19%0.00 .00%

表8每股收益及净资产

16141210864202013年31

项目指标/年份 每股收益 每股净资产 2013年 3.16 11.5 2014年 4.71 14.68 2015年 2.08 7.9 图10 每股收益及净资产

14.6811.57.94.713.162.082014年2015年每股收益每股净资产 4.1.2偿债能力分析

偿债能力分为短期偿债能力和长期偿债能力

表9短期偿债能力

项目指标/年份 流动比率 速动比率 现金流动负债比率 2013年 1.07 0.93 39.94 2014年 1.10 1.02 50.32 2015年 1.07 0.98 78.86 上面的表格反映了短期偿债能力的三个重要指标，分别是流动比率，速动比率以及现金流动负债比率

图11 流动比率

流动比率1.11%1.10%1.09%1.08%1.07%1.06%1.05%1.101.071.07流动比率2013年2014年2015年 流动比率=流动资产/流动负债×100%。通常认为企业流动比率越大，其短期偿债能力越强，一般而言，生产企业流动比率要求维持在2.0左右。但在进行分析时，还要根据行业的生产周期进行区分。由上图可知，2014与2013年比，流动比率略有上升，2015年比2014年的流动比率略有下降。同时，空调行业属于生产周期较短的行业，格力近三年的流动比率均低于2.0，说明短期偿债能力较弱。

图12 速动比率

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