第二章第一次作业：计算题第2、3、7、8、9、10、11

第二章 财务管理的价值观念 一、填空题

1．某企业每年年初在银行中存入30万元，若年复利率为10%，则5年后该项基金的本利和将为_________万元。

2．假定无风险投资报酬率为8%，市场平均报酬率为16%，某项资产的投资风险系数为1.5，则该项资产的期望报酬率为_________。

3．某企业年初借得50000元贷款，10年期，年利率为12%，每年年末等额偿还。已知年金现值系数PVIFA12%，10=5.6502，则每年应付金额多少_________ 元。

4．某公司持有3种股票共计100万元，其中A 股票30万元，B 股票30万元，C 股票40万元，β系数分别为0.5．1.5．2.0，则综合β系数为_________。 1.4

5．某企业准备购入A 股票，预计3年后出售可得2200元，该股票3年中每年可获股利收入160元，预期报酬率为10%。该股票的价格为_________元。

6．年金按付款方式可以分为四种，具体包括普通年金、先付年金、_________和_________。

7．先付年金与后付年金的区别仅在于_________的不同。

8．证券组合的投资总风险可以分为两种性质完全不同的风险，即_________和_________ 。

9．一项负债，到期日越长，债权人承受的不肯定因素就越多，承担的风险也越大。为了弥补这种风险而增加的利率水平，就叫_________。

10．资本资产定价模型可以在坐标轴上绘制成证券市场线，受通货膨胀因素、风险回避程度、投资项目的β系数等的影响，投资的报酬会产生变化。当通货膨胀程度增加时，相应地证券市场线会_________移动；当投资者的风险回避程度增加时，相应地证券证券市场线会变得越来越_________。

12．_________是指若干期以后包括本金和利息在内的未来价值。 终值 13．_________的现值是年金数额与贴现率的倒数之积。

14．某公司因工人罢工，造成该公司股票价格下降，投资人损失严重，这种风险属于_________ 。 二、单选题

1．如果投资组合包括全部股票，则投资者 A．不承担任何风险 B．只承担市场风险

C．只承担公司特有风险 D．即承担市场风险，又承担公司特有风险

4．两种股票完全正相关时，这把这两种股票合理地组合在一起的结果是 A．能适当地分散风险 B．能分散掉全部风险 C．能分散掉一部分风险 D．不能分散任何风险

5．下列关于β系数，说法不正确的是 A．β系数可用来衡量可分散风险的大小

B．某种股票的β系数越大，风险报酬率越高，预期报酬率也越大

C．β系数反映个别股票的市场风险，β系数为0，说明该股票的市场风险为零 D．某种股票的β系数为1，说明该种股票的风险与整个市场风险一致

6．没有通货膨胀时，可视为纯利率的是

A．短期借款利率 B．金融债券利率 C．国库券利率 D．公司债券利率

7．距今若干期后发生的每期期末收到或者付出相等金额，可称为 A．后付年金 B．先付年金 C．延期年金 D．永续年金

8．如果期望报酬率等于无风险投资报酬率，则β系数为 A．等于0 B．等于1 C．小于1 D．大于1

9．两种股票完全负相关时，这把这两种股票合理地组合在一起的结果是 A．能分散掉全部的不可分散性风险 B．能分散掉全部风险 C．能分散掉全部的可分散性风险 D．不能分散任何风险

11．投资风险中，非系统风险的特征是 A．不能被投资多样化所稀释 B．不能消除而只能回避

C．通过投资组合可以稀释 D．对各个投资者的影响程度相同

12．某公司为其职工办理的养老保险基金可保证退休职工自退休后的第3年开始，每年从保险公司领取5000元养老金，连续领取20年，该项养老金属 A．普通年金 B．即付年金 C．永续年金 D．延期年金

14．在普通年金终值系数的基础上，期数加1．系数减1所得的结果，相当于 A．普通年金现值系数 B．即付年金现值系数 C．普通年金终值系数 D．即付年金终值系数

15．下列各项年金中，只有现值没有终值的年金是

A．普通年金 B．即付年金 C．永续年金 D．先付年金

16．如果两个投资项目预期报酬的标准离差相同，而期望值不同，则这两个项目

A．预期报酬相同 B．标准离差率相同 C．标准离差率不同 D．未来风险报酬相同

18．当复利的计息期短于一年时，年实际利率的计算公式为 A．I =

rmrmrrB．I = 1? C．I =(1?) D．I =(1?)?1

mmmm19．甲乙两方案的预期报酬率都是25%，甲方案的标准差是15%，乙方案的标准差是18%，

则下列判断正确的是

A．甲方案风险比较大 B．乙方案风险比较大 C．两个方案风险一样大 D．无法比较

20．证券投资者购买证券时，可以接受的最高价格是 （ ） A．出卖市价 B．到期价值 C．内在价值 D．票面价值

21. 当两种证券完全正相关时，它们的相关系数是（ ） A．0 B．1 C．-1 D．不确定

22．进行证券组合投资的主要目的是( )

A．追求较高的投资收益B．分散投资风险C．增强投资的流动性 D．追求资本稳定增长 23．某股票投资人欲对甲股票目前的价值进行评价，已知该股票过去的实际报酬是12%，投资人预期的未来的报酬率是15%，市场平均报酬率为14%，那么，他对目前股票价值进行估价时所使用的报酬率应是

A．15% B．12% C．3% D．27%

24．如果现行国库券的收益率为5%，市场必要收益率为10%，A股票的贝他系数为1.4，则该股票的预期报酬率为

A．3% B．12% C．7% D．8%

25．面值为1000元的债券，每半年付息一次，5年后到期，票面利率为8%。如果投资者要求的必要报酬率为10%，则债券的价值为B

A．922.78元 B．956.33元 C．1075.82元 D．1084.32元 三、多选题

1．下列各项中，属于引起证券投资组合非系统风险的因素是 （ ）

A．公司劳资关系紧张 B．公司投资项目失败C．公司财务管理失误 D．公司的产品价格下降E．通货膨胀的加剧

2．影响利率的主要因素包括

A．通货膨胀 B．违约风险C．流动性风险 D．期限性风险E．购买力风险 3．财务决策按其性质可分为

A．确定型决策 B．风险型决策C．收益型决策 D．不确定型决策

E．成本性决策

4．下列各项，属于必要投资报酬率的构成内容的有 （ ） A．无风险报酬率 B．期望报酬率C．资金成本 D．风险报酬率

E．市场报酬率

5．风险与报酬的关系可表述为 （ ） A．风险与报酬成正比 B．风险与报酬成反比

C．风险越大要求的收益越高 D．风险越小要求的收益越低 E．风险越小要求的收益越高

6．在财务管理中，衡量风险大小的指标有 （ ） A．期望报酬率 B．β系数 C．标准离差 D．标准离差率E．γ系数

7．影响资金时间价值大小的因素主要有 （） A．资金额 B．利率 C．期限 D．风险 E．通货膨胀

8．下列表述中，反映风险报酬特征的有

A． 风险报酬是必要投资报酬中不能肯定实现的部分 B．风险报酬是必要投资报酬中肯定能够实现的部分

C．风险报酬只与投资时间的长短有关 D．风险报酬只与投资风险的高低有关 E．风险报酬与通货膨胀贴水的多少有关

9．股票价值估价时所使用的报酬率是 （ ）

A．股票过去的实际报酬率 B．仅指股票预期股利收益率

C．仅指股票预期资本利得收益率 D．股票预期股利收益率和股票预期资本利得收益率之和 E．股票预期的未来报酬率

10．对于资金的时间价值来说，下列表述正确的有 （ ）

A．资金的时间价值不可能由“时间”创造，而只能由劳动创造 B．只有把货币作为资金投入生产经营才能产生时间价值

C．时间价值的相对数是指扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均资金利润率或平均报酬率

D．时间价值的绝对数是资金在生产经营过程中产生的真实增值额 E．一般而言，时间价值应按复利方式来计算 11．国库券的利率水平通常包括（ ）

A．纯利率 B．违约风险附加率 C．预期通货膨胀率

D．变现风险附加率 E．到期风险附加率 12．系统风险可能来自于( )

A． 宏观经济状况的变化B． 国家税法的变化C． 经济衰退 D． 产品结构的变化工人生产率的变化 13．关于风险报酬，下列表述中正确的有

A． 风险报酬有风险报酬额和风险报酬率两种表示方法 B． 风险越大，获得的风险报酬应该越高

C． 风险报酬额是指投资者因冒风险进行投资所获得的超过时间价值的那部分额外报酬 D． 风险报酬率是风险报酬与原投资额的比率

E． 在财务管理中，风险报酬通常用相对数即风险报酬率来加以计量

14．β系数是衡量风险大小的重要指标，下列有关β系数的表述中正确的有 A． β越大，说明风险越小

B． 某股票的β值等于零，说明此证券无风险

C． 某股票的β值小于1，说明其风险小于市场的平均风险 D． 某股票的β值等于1，说明其风险等于市场的平均风险 E． 某股票的β值等于2，说明其风险高于市场的平均风险2倍 15．下列关于利息率的表述，正确的有 A． 利率是衡量资金增值额的基本单位

B． 利率是资金的增值同投入资金的价值之比

C． 从资金流通的借贷关系来看，利率是一定时期运用资金这一资源的交易价格 D． 影响利率的基本因素是资金的供应和需求

E． 资金作为一种特殊商品，在资金市场上的买卖，是以利率为价格标准的 16．风险报酬包括

A． 纯利率 B． 通货膨胀补偿 C． 违约风险报酬 D． 流动性风险报酬 E． 期限风险报酬 四、判断题

1．无论各投资项目的期望报酬率是否相同，都可以采用标准离差比较其风险程度。 2．在利率预期下降的情况下，企业举借长期贷款应当选择固定利率制。

3．当年利率为12%时，每月复利一次，这12%为年名义利率，1%为月实际利率。 4．在实务中，一般对决策的风险和不确定性不作严格区分，统称为“风险”。 5．两个方案比较时，标准离差越大，说明风险越大。 6．通货膨胀属于系统风险，新产品开发失败属于非系统风险。 7．系统风险不能通过证券投资组合来削减。 8．证券组合的系统性风险和非系统性风险都是可以回避掉的。

9．投资组合能降低风险，如果投资组合包括证券市场全部股票，则投资者只承担市场风险、而不承担公司特有风险。

10．如果一项资产能在短期内按市价大量出售，则该种资产的流动性较好。

11．一项投资，其到期日越长，投资者受不确定性因素的影响就越大，承担的风险就越大。

12．一般说来，资金时间价值是指没有通货膨胀条件下的投资报酬率。 14．在终值和计息期一定的情况下，贴现率越低，则复利现值越小。 15．所有的货币都具有时间价值。 16．永续年金的期限为无穷，故永续年金没有终值。

17．如果大家都不愿意冒险，风险报酬斜率就小，风险报酬率也越低。