2付现成本1000万元 ○

3折旧=（投资总额-残值）/使用寿命=2000/10=200万元 ○

4税前利润=○1-○2-○3=400 ○

5所得税=○4×20%=80万元 ○

6净利润=○4-○5=320万元 ○

7年营业现金净流量=○1-○2-○5=○3+○6=540万元 ○

（2）投资回收期=投资额/现金流量=2000/540=年 （3）净现值（因为无残值，净现金流量是相等的）

NPV=未来报酬的总现值-初始投资 =NCF×(P/A,i,n)-2000 =540×（P/A,10%,5)-2000 =540× =万元

（4）当资金成本率为15%时

NPV=未来报酬的总现值-初始投资 =NCF×(P/A,i,n)-2000 =540×（P/A,15%,5)-2000 =540× =万元

方案不可行

（5）内涵报酬率（IRR） 1.计算年现金系数

年现金系数=初始投资/每年净现金流量 =2000/540 =

2.查年金现值系数表在相同期数内，第五期与相近的年金现值系数在10%~11%之间 见草稿本

14、百灏路桥公司拟发行10年期债券进行筹资，债券票面金额为10００元，票面利率10％，当市场利率为12％时，试计算该公司债券发行价格应为多少元

解：1000×（P/S，12%，10）+1000×10%×（P/A,12%,10)

=1000×+100× =322+ =元

16、力源公司全年材料需求预计为2000箱，每箱单价为500 元，每次采购成本为100元，储存成本为存货成本的2%。试计算经济批量和总成本。 解：经济批量 ：Q=（2*A*B/C）开根号

A--某种存货年度计划进货总量

B--平均每次进货费用 p179 C--存货的年度单位储存成本

开根[（2×2000×100）/（500×2%）]=200（箱） 最佳次数2000/200=10 次

总成本：开根（2×2000×100×500×2%） =2000元

17、某企业生产中，全年需要某种材料1000千克，每千克买价10元，每次订货费用30元，单位储存成本为单位平均存货金额的25％。该材料的供货方提出，若该材料每次购买数量在500千克或500千克以上，将享受6％的数量折扣。

要求：通过计算，确定该企业应否接受供货方提出的数量折扣条件。

解：经济批量 ：Q=（2*A*B/C）开根号

A--某种存货年度计划进货总量

B--平均每次进货费用 p179 C--存货的年度单位储存成本

开根[（2×1000×30）/（10×25%）]=40×根号15（千克） 最佳次数1000/（40×根号15）=5×根号5次数

总成本：开根（2×1000×30×10×25%） =100×根号15元

每次购买数量在500千克或500千克以上，将享受6％的数量折扣 1000×（1-6%）=940千克

（未完）

18、久丰公司拟投资一项目,期望在第5年末使原投入的资金价值达到3000万元,假定该项目的投资收益率为8%,要求计算林海公司现在应投入的资金数额。

解：该公司现应投入的资金数额=3 000×(P／F，8％，5)=3 000×0．6806= (万元)

21、某公司原有资金1400万元，其中债务资本400万元（每年负担利息48万元）普通股

资本1000万元（发行普通股20万股， 每股面值50元。）由于业务需要需追加筹资600万元，其筹资方式有二：A方式：全部发行普通股。具体是增发12万股，每股面值50元；B方式：全部筹借长期债务。债务利率仍为12％，利息72万元。所得税率为33％。

请确定每股利润的无差别点，并决定如何筹资。

解：所谓每股利润无差别点，是指每股利润不受融资方式影响的息前税前利润水平，即指使追加投资的每股利润等于追加负债筹资的每股利润的那一点的息税前利润（EBIT）。接下来列式：

（EBIT-48）×（1-33％）/（20＋12）＝（EBIT-48-600×12％）×（1-33％）/20 EBIT＝240（万元）

（1）方案A和方案B比较计算出来的EBIT为240，当实际的EBIT>240，我们选择杠杆效应较大的，所以选择方案B；