XXXXXXXX 我国中小企业融资困境分析
入的比例均超过60%，利润总额的比例超过50%,税收总额的比例超过40% ,提供的就业岗位超过3/4。
中小企业发展迅速，对经济增长的支持作用日益突出，同时对社会稳定、增加城乡居民收入也做出了重大贡献。以山西省为例：2005年，全省中小企业经济完成增加值2120亿元，增长38.8%，占到全省地方生产总值的一半以上；上交税金252.8亿元，增长45 .62%,占到全省财政收入的33%；全省中小企业(含个体工商户)已超过64万家，占到全省企业总数的99%以上；全省农村经济总产值的2/3，全省国内生产总值、出口总额、工业增加值净增量和城乡居民收入的1/2，财政收入的1 /3，都来自中小企业；农村富裕劳动力和城镇新增就业的4/5都流向了中小企业；全省中小企业共提供了533万个就业岗位，占到全省企业就业人数的75%以上；全省85%的新增劳动力和90%的下岗人员在中小企业就业。中小企业已经成为农村经济的主体和县域经济的主体，成为城乡居民就业和收入的主要渠道，成为地方财政收入的主要来源，成为我省国民经济的重要组成部分。
总之，中小企业在国民经济中具有举足轻重、不可替代的地位和作用，尤其在一个资金短缺、劳动力充足、处于较低发展阶段的国家中，更有明显比较优势。因此，中小企业对我国的经济发展具有特殊的重要意义。
3.2 我国中小企业融资的特点
从实际来看，中小企业经营规模小，自有资金较少，技术水平落后，管理粗放，资信水平不高，无力承受过高的融资资本，抗风险能力较弱。中小企业自身的特点决定了其融资特点。
a.融资难度大
相对于大型企业，中小企业先天不足，缺少直接融资的途径；而在间接方面，从信贷安全考虑原因，由于其经营风险大，信用不高，抵押担保落实难，资金需求“急、频、少”等原因，银行不愿意对中小企业发放贷款；这就先天性地决定了中小企业融资的难度大。
b.融资成本高
由于融资渠道的缺乏和资金严重短缺，中小企业很多时候依靠典当、融资租赁及民间融资，付出较高的资金成本；即使从银行贷款，也由于获得信用担保的
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难度大，需要支付相关的手续费和担保费，从而增加了融资成本，侵蚀了企业利润。
c.融资风险高
中小企业筹资多是短期资金，因而需要频繁偿旧借新，加大了企业到期不能清偿的机会；而且由于融资成本高，企业负担沉重，也加大了企业融资的风险。
3.3 我国中小企业融资状况
3.3.1总体融资结构状况
现阶段，我国中小企业融资结构具有以下特点: a.企业内源融资在资本结构中所占的比重偏大
中小企业无论在一次创业的启动阶段还是在二次创业的扩张阶段，企业的主要资金来源都是企业主的投入和权益收益。中小企业的内源融资占到相当大的比例，平均为90. 5%。而且越是新成立的企业其内部资金积累所占的比例越高，说明企业在发展之初的资金来源非常有限，主要依靠有限的自有资本的投入，这也正是该类企业难以迅速壮大的根源所在。
b.在外源融资方面，间接融资比重过高
与外国企业相比，中国企业对银行信贷的依赖程度显然要高于外国企业，在国外企业的外源融资中，银行借款与直接融资的比例一般都保持在2:1。而我国中小企业的外源融资中，尽管间接融资的比率近几年随着资本市场的发展在缓慢下降，但仍然维持在90%以上。之所以如此，是因为我国的直接融资市场还非常弱小，融资渠道单一。
c.在间接融资方面，过分依赖银行贷款
目前，中小企业获得资金的来源有65.7%依靠各类商业银行的贷款，银行贷款已成为中小企业最常见的间接融资形式。中小企业在融资渠道上极端地依赖于银行，束缚了新的融资渠道的开拓，而在现有的金融制度结构下，国有银行处于垄断地位，其他银行和金融机构无论在数量和能力上都不能满足中小企业的融资要求，导致许多中小企业告贷无门。
d.在直接融资方面，有价证券所占比重微乎其微
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我国对发行股票和债券都有一系列严格规定，这些条件使中小企业进入股票和债券市场只能是望洋兴叹。人民银行调查表明中小企业股票融资仅占1.3%，企业债券融资则为零，中小企业股票和债券融资的比率比大型企业低8.4个百分点。
2.3.2内源融资状况
内源融资是发达国家企业首选的融资方式。这种现象和我国的中小企业普遍高内源融资的现象很相象。但是产生这种现象的驱动力不同。发达国家是主动追求内源资本，而我国的中小企业是由于各种原因造成其很难从外部筹集到资金，内源融资是不得已而为之的结果。受内外因素的制约，我国中小企业通常以自我积累和零负债起步，因此，中小企业往往以所有者投入、企业盈余等内源性融资筹集生产发展资金。同时企业内源融资状况不尽如人意，表现为计提折旧费率偏低，分配过程留利不足等。
2.3.3间接融资状况
在我国中小企业的间接融资渠道中，银行贷款占绝大比重，而由于贷款交易
和监控成本高、中小企业的资信状况不佳等原因，银行不愿对中小企业放贷，中小企业也很难在银行贷到款。具体表现为:
a.中小企业获得贷款的总量少
目前，小企业贷款仅占中国主要银行业金融机构各项贷款余额的14. 7%，这与小企业贷款的实际需求还有相当大的距离。由此来看，我国中小企业的间接融资是严重不足的。
b.中小企业满足银行信贷条件较难
国有商业银行对申请贷款的中小企业在负债率、贷款归还率、口均存款额、行业性质、股东结构、抵押等方面规定了种种标准，将众多中小企业拒之门外。据《中国私营经济年鉴》提供的数据，我国中小企业向国有商业银行借款时，感到困难和很困难的占63. 3%,感到容易的有14. 6%；仅有42. 8%的中小企业可以按国家规定利率向银行借到钱。
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c.中小企业中请贷款的拒绝率高
据国际金融公司的问卷调查以及有关部门对6个城市商业银行的调查表明，贷款成功率随着企业规模的降低而降低。中小企业的成功率为77%左右，而大企业的成功率为88%。我国中小企业贷款申请的拒绝率要大大高于大企业，银行常以中小企业财务制度不健全或缺乏抵押资产为由拒贷。
2.3.4直接融资状况
目前，我国直接融资渠道严重不足，大部分企业尤其中小企业难以通过直接
融资渠道获得所需资金。风险投资刚起步；中小企业板在政策上至今仍处于谨慎反思阶段；在债券融资方面，我国企业债券市场目前的发育远远落后于股票市场和银行信贷市场的发展，由于发行规模受到严格控制以及现有债券的期限品种和偿还方式过于单一等原因，即使是经济效益佳、资信良好的大企业也难以通过发行债券的方式融通资金，对中小企业就更不用说了。
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