要求：

（1）计算评价该项目使用的折现率； （2）计算项目的净现值；

（3）假如预计的固定成本和变动成本、固定资产残值、营运资本和单价只在?10%以内是准确的，这个项目最差情景下的净现值是多少？

（4）分别计算息税前利润为零、营业现金净流量为零、净现值为零的年销售量。

【例题26】假设ABC公司股票目前的市场价格为24元，而在一年后的价格可能是35元和16元两种情况。再假定存在一份100股该种股票的看涨期权，期限是一年，执行价格为30元。投资者可以按10%的无风险利率借款。投资者购进上述股票且按无风险利率10%借入资金，同时售出一份100股该股票的看涨期权。 要求:

（1）根据套期保值原理，计算购入股票数量、按无风险利率借入资金的数额（卖空无风险资产）以及一份该股票的看涨期权的价值；

（2）根据风险中性原理，计算一份该股票的看涨期权的价值；

（3）若目前一份100股该股票看涨期权的市场价格为306元，按上述组合投资者能否获利。

专题四：营运资本管理

本专题包括教材：

第十九章营运资本投资：最佳现金持有量确定的存货模式和随机模式；应收账款信用政策决策的基本思路、有关的计算和应用；存货管理经济批量控制的基本模式、订货提前期、存货陆续供应和使用的经济订货量控制以及设置保险储备量下的再订货点的计算和决策

【例题27】甲公司生产并销售某种产品，目前采用现金销售政策，年销售量18000件，产品单价10元，单位变动成本6元，年平均存货周转次数为3（按销售成本计算）。为了扩大销售量，甲公司拟将目前的现销政策改为赊销并提供一定的现金折扣，信用政策为2/10、n/30，改变信用政策后，年销售量预计提高12%，预计50%的客户（按销售量计算，下同）会享受现金折扣优惠，40%的客户在30天内付款，10%的客户平均在信用期满后20天付款，逾期应收账款的收回需要支出占逾期账款3%的收账费用，存货周转次数保持不变，应付账款年平均余额将由目前的90000元增加至110000元。

等风险投资的必要报酬率为15%，一年按360天计算。 要求：

（1）计算改变信用政策引起的以下项目的变动额：边际贡献、现金折扣成本、应收账款占用资金的应计利息、收账费用、存货占用资金的应计利息、应付账款资金来源的利息节约。

（2）计算改变信用政策引起的税前损益变化，并说明该信用政策改变是否可行。

【例题28】甲公司是一家机械加工企业，产品生产需要某种材料，年需求量为720吨（一年按360天计算）。该公司材料采购实行供应商招标制度，年初选定供应商并确定材料价格，供应商根据甲公司指令发货，运输费由甲公司承担。目前有两个供应商方案可供选择，相关资料如下：

方案一：选择A供应商，材料价格为每吨3000元。每吨运费100元，每次订货还需支付返空、路桥等固定运费500元。材料集中到货，正常情况下从订货至到货需要10天，正常到货的概率为50%，延迟1天到货的概率为30%，延迟2天到货的概率为20%，当材料缺货时，每吨缺货成本为50元。如果设置保险储备，以一天的材料消耗量为最小单位。材料单位储存成本为200元/年。

方案二：选择当地B供应商，材料价格为每吨3300元，每吨运费20元，每次订货需要支付固定运费100元。材料在甲公司指令发出当天即可送达，但每日最大送货量为10吨。材料单位储存成本为200元/年。 要求：

（1）计算方案一的经济订货量；分别计算不同保险储备量的相关总成本，并确定最合理的保险储备量，计算方案一的总成本。

（2）计算方案二的经济订货量和总成本。

（3）从成本角度分析，甲公司应选择哪个方案？

【例题29】A公司是一个家用电器零售商，现经营约500种家用电器产品。该公司正在考虑经销一种新的家电产品。据预测该产品年销售量为1080台，一年按360天计算，平均日销售量为3台；固定的储存成本2000元/年，

变动的储存成本为100元/台（一年）；固定的订货成本为1000元/年，变动的订货成本为74.08元/次；公司的进货价格为每台500元，售价为每台580元；如果供应中断，单位缺货成本为80元。 订货至到货的时间为4天，在此期间销售需求的概率分布如下： 需求量（台） 概率 9 0.04 10 0.08 11 0.18 12 0.4 13 0.18 14 0.08 15 0.04 要求：

在假设可以忽略各种税金影响的情况下计算： （1）该商品的经济订货批量。

（2）该商品按照经济批量订货时存货平均占用的资金（不含保险储备资金）。

（3）该商品按照经济批量订货的全年存货取得成本和储存成本（不含保险储备成本）。 （4）该商品含有保险储备量的再订货点（假设保险储备的设置间隔为1台）。

【例题30】C公司生产中使用甲零件，全年共需耗用3600件，该零件既可自行制造也可外购取得。 如果自制，单位制造成本为10元，每次生产准备成本34.375元，每日生产量32件。

如果外购，购入单价为9.8元，从发出定单到货物到达需要10天时间，一次订货成本72元。外购零件时可能发生延迟交货，延迟的时间和概率如下： 到货延迟天数 概率 0 0.6 1 0.25 2 0.1 3 0.05 假设该零件的单位储存变动成本为4元，单位缺货成本为5元，一年按360天计算。建立保险储备时，最小增量为10件。

要求：计算并回答以下问题。

（1）假设不考虑缺货的影响，C公司自制与外购方案哪个成本低？ （2）假设考虑缺货的影响，C公司自制与外购方案哪个成本低？

【例题31】某商业企业2015

甲方案预计应收账款平均周转天数为45天，其收账费用为1000元，坏账损失率为货款的2%。

乙方案的信用政策为（2/10，1/20，n/90），预计将有30%的货款于第10天收到，20%的货款于第20天收到，其余50%的货款于第90天收到（前两部分货款不会产生坏账，后一部分货款的坏账损失率为该部分货款的4%），收账费用为1500元。假设该企业所要求的最低报酬率为8%。该企业按经济订货量进货，假设购销平衡、销售无季节性变化。甲方案的年销售量3600件，进货单价60元，售价100元，单位储存成本5元（含占用资金利息），一次性订货成本250元；乙方案的年销售量4000件，改变信用政策预计不会影响进货单价、售价、单位储存成本、一次性订货成本等，所有销货假设均为赊销。 要求：

（1）计算甲、乙两方案毛利之差； （2）计算甲方案的下列指标： ①应收账款的机会成本； ②坏账成本；

③按经济进货批量订货的相关最低总成本； ④经济订货量；

⑤达到经济订货批量时存货平均占用资金；

⑥采纳甲方案的相关总成本（除进货成本外，下同）。 （3）计算乙方案的下列指标： ①应收账款的机会成本； ②坏账成本； ③现金折扣成本；

④按经济进货批量订货的相关最低总成本； ⑤经济订货量；

⑥达到经济订货批量时存货平均占用资金； ⑦采纳乙方案的相关总成本。

（4）计算甲、乙两方案相关总成本之差；

（5）为该企业作出采取何种信用政策的决策，并说明理由。

专题五：成本计算和成本管理

本专题包括教材：

第十四章产品成本计算：辅助生产费用分配的直接分配法和交互分配法；生产费用在完工产品和在产品之间进行分配的约当产量法和定额比例法的应用；产品成本计算的分批法；逐步综合结转分步法（特别关注成本还原）和平行结转分步法的特点、区别及其成本计算。

第十六章作业成本计算：采用传统成本计算法和作业成本法计算产品的总成本、单位成本，并对两种成本计算方法在计算产品应分配的制造费用及单位成本的差异进行原因分析。

【例题32】某企业有供汽、供电、修理三个辅助生产车间，本月供汽车间发生费用800000元，供电车间发生费用1200000元，修理车间发生费用900000元，各辅助生产车间提供的劳务及耗用单位情况见下表： 各辅助生产车间提供的劳务及耗用单位情况 耗用劳务单位 供汽车间 供电车间 修理车间 第一车间 第二车间 行政管理部门 设备自建工程 合计 产品耗用 一般耗用 产品耗用 一般耗用 供汽（立方米） 供电（度） 20000 5000 30000 4000 1000 1500 2000 1500 65000 10000 25000 50000 26000 60000 18000 17000 14000 220000 68000 2000 13000 9000 7000 5000 120000 修理（小时） 12000 4000 要求：按交互分配法分配辅助生产费用。

辅助生产费用分配表（交互分配法） 项目 交互分配 供汽 待分配辅助生产费用（元） 供应劳务数量 费用分配率（单位成本） 辅供汽车助间 车间 供电 修理 对外分配 合计供汽 （元） 供电 修理 合计（元） 耗 用数量 分 配金额 供电车间 耗 用数量 分 配金额 修理车耗 间 用数量 分 配金额 分配金额小计 辅一产助车品车间 耗间用 以外 耗 用数量 分 配金额 耗 用数量 分 配金额 一般耗用 二产车品间 耗用 耗 用数量 分 配金额 一般耗用 耗 用数量 分 配金额 行政管耗 理部门 用数量 分 配金额