西南财经大学天府学院 新经营环境下企业运用套期保值进行风险控制

也应该是大于两倍的。例如澳大利亚洪水使焦煤生产受严重影响；西南地区大旱致使火电需求大幅攀升；近年来中国、日本新西南等国出现的强震等等。人类活动已经深刻改变了我生活的环境，而这种异常的状况将会趋于频繁。这也必然成为世界经济发展所必须面对的问题，全球市场环境会更加多变。世界经济是相互联系的，自然灾害的影响总是能跨越国界给世界经济带来巨大影响。由于这种灾害往往是不可预知和不可抗拒的，加之产生的日益频繁给世界经济带来了巨大的风险。

二、套期保值及套期保值工具

所参考的文献《套期保值实务》针对当前套期保值过程中存在的认识和应用误区，从风险分析、套保模式、效果评价等方面进行了深入研究，对树立正确的套保理念，建立科学的套保决策体系，选择正确的套保方法，均具有重要的启发和指导作用。

这也表明了，并非运用套期保值就能改善企业的盈利能力，企业若将套期保值变成投机，将给企业带来巨亏的危机。 （一）、套期保值

套期保值的含义：交易者配合在现货市场的买卖，在期货市场买进或卖出与现货市场交易品种、数量相同，但方向相反的期货合同，以期在未来某一时间通过卖出或买进此期货合同来补偿因现货市场价格变动带来的实际价格风险。 1、套期保值流程

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熟悉了套期保值的流程，才能正确高效的进行套期保值。

2、套期保值的方法

第一种：生产者的卖期保值 第二种：经营者的卖期保值 第三种：加工者的综合套期保值

套期保值交易的类型主要有卖出套期保值和综合套期保值。熟悉不同的类型可以在现实生活中分析不同企业所采取的不同方式，以便进行本文的论证。

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3、基差

基差是某一特定地点某种商品的现货价格与同种商品的某一特定期货合约价格间的价差。基差＝现货价格－期货价格。

基差不是一成不变的，可以是负数也可以是正数，因此基差的变化对套期保值者来说至关重要，因为基差是现货价格与期货价格的变动幅度和变化方向不一致所引起的，所以，只要套期保值者随时观察基差的变化，并选择有利的时机完成交易，就会取得较好的保值效果，甚至获得额外收益。同时，由于基差的变动比期货价格和现货价格相对稳定一些，这就为套期保值交易创造了十分有利的条件。

综合以上观点可以看出，影响基差变化的因素主要是供求关系。 4、套期保值的原则

套期保值操作应该遵循四项基本原则：一、品种相同或相近原则。要求投资者在进行套期保值操作时，所选择的期货品种与要进行套期保值的现货品种相同或尽可能相近。二、月份相同或相近原则。要求投资者在进行套期保值操作时，所选用期货合约交割月份与现货市场的计划交易时间尽可能一致或接近。三、方向相反原则。要求投资者在实施套期保值操作时，在现货市场和期货市场买卖方向相反。四、数量相当原则。要求投资者在进行套期保值操作时，所选用的期货合约上所载明的商品数量与现货市场上要保值的商品数量相当。 （二）、套期保值的工具

套期工具，通常是企业指定的衍生工具，其公允价值或现金流量的预期可以抵销被套期项目的公允价值和现金流量的变动。衍生工具

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通常被认为是为交易而持有或为套期而持有的金融工具，包括期权、期货、远期合约，互换等比较常用的品种。非衍生金融资产或金融负债，只有用于对外汇风险进行套期时，才能被指定为套期工具。 （三）、套期有效性分析

根据《企业会计准则第24号-套期保值》第十七条规定，企业

应当持续地对套期有效性进行评价，并确保该套期关系在被指定的会计期间高度有效。常见的套期有效性评价方法主要有：（1）主要条款比较法；（2）比率分析法；（3）回归分析法等。 1、主要条款比较法

主要条款比较法，是通过比较套期工具和被套期项目的主要条款，以确定套期是否有效的方法。如果套期工具和被套期项目的所有主要条款均能准确地匹配，可认定因被套期风险引起的套期工具和被套期项目公允价值或现金流量变动可以相互抵销。套期工具和被套期项目的“主要条款”包括：名义金额或本金、到期期限、内含变量、定价日期、商品数量、货币单位等。 2、比率分析法

比率分析法，是通过比较被套期风险引起的套期工具和被套期项目公允价值或现金流量变动比率，以确定套期是否有效的方法。运用比率分析法时，企业可以根据自身风险管理政策的特点选择以累积变动数（即自套期开始以来的累积变动数）为基础比较，或以单个期间变动数为基础比较。如果上述比率在80%至125%的范围内，可以认定套期是高度有效的。

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