设备投资决策这两种场合，无论何种场合，对于投资决策者就有一个抉择的问题；在什么情况下企业应该租赁设备，并选择采用何种对企业最有利的租赁方式；相反，在什么情况下应该直接购买设备，并选择采用对企业最有利的购买方式。作出何种抉择取决于对二者的费用与风险的全面综合比较分析。因此，本目内容重点是设备租赁与购买的主要影响因素，设备租赁与购买方案的分析方法；难点是设备租赁与购买方案的经济比选方法。

IZ101061 设备租赁与购买的影响因素

1、融资租赁与经营租赁的区别是什么？

答；设备租赁是设备使用者（承租人）按照合同规定，按期向设备所有者（出租人）支付一定费用而取得设备使用权的一种经济活动。

设备租赁一般有融资租赁和经营租赁两种方式。在融资租赁中，租赁双方承担确定时期的租让和付费义务，而不得任意中止和取消租约，贵重的设备（如重型机构设备等）宜采用这种方法；而在经营租赁中，租赁双方的任何一方可以随时以一定方式在通知对方后的规定期限内取消或中止租约，临时使用的设备（如车辆、仪器等）通常采用这种方式。

2、设备租赁与设备购买相比有哪些优越性？ 答：设备租赁与设备购买相比具有如下优越性：

（1）在资金短缺的情况下，既可用较少资金获得生产急需的设备，也可以引进先进设备，加速技术进步的步伐；

（2）可获得良好的技术服务；

（3）可以保持资金的流动状态，防止呆滞，也不会使企业资产负债状况恶化；

（4）可避免通货膨胀和利率波动的冲击，减少投资风险； （5）设备租金可在所得税前扣除，能享受税费上的利益。

3、设备租赁与设备购买相比有哪些不足？ 答：设备租赁与设备购买相比有如下不足：

（1）在租赁期间承租人对租用设备无所有权，只有使用权，故承租人无权随意对设备进行改造，不能处置设备，也不能用于担保、抵押贷款；

（2）承租人在租赁期间所交的租金总额一般比直接购置设备的费用要高； （3）长年支付租金，形成长期负债；

（4）融资租赁合同规定严格，毁约要赔偿损失，罚款较多等。

4、影响设备租赁与购买的共同因素有哪些？ 答：影响设备租赁与购买的共同因素有： （1）项目的寿命期；

（2）企业是否需要长期占有设备，还是只希望短期占有这种设备； （3）设备的技术性能和生产效率；

（4）设备对工程质量（产品质量）的保证程度，对原材料、能源的消耗量，以及设备生产的安全性；

（5）设备的成套性、灵活性、耐用性、环保性和维修的难易程度；

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（6）设备的经济寿命； （7）技术过时风险的大小；

（8）设备的资本预算计划、资金可获量（包括自有资金和融通资金）融通资金时借款利息或利率高低；

（9）提交设备的进度。

5、影响设备租赁与购买的不同因素有哪些？ 答：影响设备租赁与购买的不同因素分别是：

（1）影响设备租赁的因素有：①租赁期长短；②设备租金额，包括总租金额和每租赁租金额；③租金的支付方式，包括租赁期起算日、支付日期、支付币种和支付方法等；④企业经营费用减少与折旧费和利息减少的关系；租赁的节税优惠；⑤预付资金（定金）、租赁保证金和租赁担保费用；⑥维修方式，即是由企业自行维修，还是由租赁机构提供维修服务；⑦租赁期满，资产的处理方式；⑧租赁机构的信用度、经济实力，与承租人的配合情况。

（2）影响设备购买的因素有：①设备的购置价格，设备价款的支付方式、支付币种和支付利率等；②设备的年运转费用和维修方式；维修费用；③保险费，包括买设备的运输保险费，设备在使用过程中的各种财产保险费。

IZ101062 设备租赁与购买方案的比选分析

1、设备租赁与购置方案分析的步骤是什么？ 答：设备租赁与购置方案分析的步骤是：

（1）根据企业生产经营目标和技术状况，提出设备更新的投资建议。 （2）拟定若干设备投资、更新方案，包括：购置（有一次性付款和分期付款购买）租赁。

（3）定性分析筛选方案，包括：分析企业财务能力，分析设备技术风险、使用维修特点。

①分析企业财务能力，如果企业不能一次筹集并支付全部设备价款，则去掉一次付款购置方案。

②分析设备技术风险、使用维修特点，对技术过时风险大，保养维护复杂、使用时间短的设备。可以考虑租赁方案；对技术过时风险小、使用时间长的大型专用设备，则融资租赁方案或购置方案均是可以考虑的方式。

（4）定量分析并优选方案，结合其他因素，作出租赁还是购买的投资决策。

2、设备经营租赁方案的净现金流量如何计算？

答：采用设备经营租赁的方案，租赁费可以直接进入成本，其净现金流量为：

答：采用设备经营租赁的方案，租赁费可以直接进入成本，其净现金流量为：

净现金流量=营业收入―经营成本―租赁费用―与营业相关的税金―所得税率×（营业收入―经营成本―租赁费用―与营业相关的税金）

式中，租赁费用主要包括：①租赁保证金；②租金；③担保费。

3、计算租金的方法主要有哪些？

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答：租金的计算主要有附加率法和年金法。

附加率法：是在租赁资产的设备货价或概算成本上再加上一个特定的比率来计算租金。

年金法：是将一项租赁资产价值按相同比率分摊到未来各租赁期间内的租金计算方法。年金法计算有期末支付和期初支付租金之分。

4、租赁公司拟出租给某企业一台设备，设备的价格为68万元，租期为5年，每年年末支付租金，折现率为10%，附加率为4%，间每间租金为多少？

答：按下式计算得：

(1?5?10%)R?68??68?4%?23.12(万元）

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5、若10年内每年年初存款2000元，年利率为6%，按复利计，第10年年末本利和为多少元？若想在第4年年末取款9725元，年利率为6%，按复利计，从现在起4年内每年年初应存入银行多少元？

答：本教材只在IZ101062中设备租金计算方法——年金法“有期初流量”计算情形，见计算式（IZ101062-5），除此之外，一律按期末流量计算，因为等值计算公式的推导是依据现金流量图进行的，而等额支付系列现金流量图中年金A是发生在（或折算为）某一特定时间序列各计息期末（不包括零期的）等额资金序列的价值。

教材“图IZ101062年金法计算租金现金流量示意图”表明是“期初”流量（教材图IZ101062下一行也说明“期初支付方式是在每期期初等额支付租金，期初支付要比期末支付提前一期支付租金”）。因此，学员一定要注意“期末”终值F、现值P与“期初”终值Fb，现值Pb两者是不同的，别搞混了。

（1）对于等额支付系列期初现金流量年金Ab，其计算终值Fb的计算式如下：

?(1?i)n?1?Fb?Ab??1?

i??若10年内每年年初存款2000元，利率为6%按复利计，第10年年末本利

由上式计算为27943.29元。

（2）对于等额支付系列期初现金流量年金Ab，其计算现值Pb的计算式如下：

n（1?i）?1 Fb?Abn?1i(1?i)若年利率为6%，按复利计，想在第4年年末取款9725元，从现在起4年内每年年初应存入银行2097.22元。

6、折现率为12%，其余数据与问题4相同，试分虽按每年年末、每年年初支付方式计算租金。

答：若按年末支付方式：

12%?(1?12%)5R?68??68?0.2774?18.86(万元) 5(1?12%)-1

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若按年初支付方式：

12%?(1?12%)5-1R?68??68?0.2477?16.84(万元) 5(1?12%)-1

7、购买设备方案的净现金流量如何计算？

答：与租赁相同条件下的购买设备方案的净现金流量为： 净现金流量=营业收入―设备购置费―经营成本―贷款利息

―与营业相关的税金―所得税率×（营业收入―经营成本 ―折旧―贷款利息―与营业相关的税金）

8、设备租赁与购置方案如何进行经济比选？

答；对设备租赁与购置的经济比选是互斥方案选优问题，一般寿命相同时可以采用净现值法，设备寿命不同时可以采用年值法。无论用净现值法，还是年值法，均以收益效果较大或成本较少的方案为宜。

在假设所得到设备的收入相同的条件下最简单的方法是将租赁成本和购买成本进行比较。根据互斥方案比选的增景原则，只需比较它们之间的差异部分。即：

设备租赁：所得税率×租赁费―租赁费

设备购置：所得税率×（折旧+贷款利息）―设备购置费―贷款利息

由于每个企业都要依利润大小缴纳所得税，按财务制度规定，租赁设备的租金允许计入成本；购买设备每年计提的折旧费也允许计入成本；若用借款购买设备，其每年支付的利息也可以计入成本。在其他费用保持不变的情况下，计入成本越多，则利润总额越少，企业交纳的所得税也越少。因此在允分考虑各种方式的税收优惠影响下，应该选择税后收益更大或税后成本更小的方案。

9、在设备租赁与购买方案的经济比选中，设备租赁：所得税率×租赁费－租赁费；设备购置：所得税率×（折旧+贷款利息）―设备购置费―贷款利息；各是代表什么？是否是指两种方案的现值FNPV？

答：在设备租赁与购买方案的经济比选中，“设备租赁：所得税率×租赁费―租赁费”现“设备购置：所得税率××（折旧+贷款利息）―设备购置费―贷款利息”分别代表设备租赁方案和设备购置方案各年现金流量差异部分，应用每年差异部分现金流量进行方案比较分析，不影响评价结论，但却大大简化了计算。

用各年差异部分现金流量计算所得值可以是现值，但不是FNPV。计算FNPV值必须是完整的现金流量。

IZ101070 价值工程在工程建设中的应用

1、本目内容的重点和难点是什么？

答：价值工程是一种功能与成本、技术与经济结合起来进行技术经济评价的方法。它不仅广泛应用于产品设计和产品开发，而且应用于各种建设项目，甚至应用于组织机构的改革。因此，本目内容重点是价值工程的概念、特点和提高价值的途径，价值工程分析；难点是功有评价。

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