第三章 资金筹措与预测
一、单项选择题
1.按照资金的来源渠道不同，可将筹资分为（ ）。 A.内部筹资和外部筹资 B.直接筹资和间接筹资 C.权益筹资和负债筹资 D.表内筹资和表外筹资 2.（ )是间接筹资的基本方式。
A.发行股票筹资 B.发行债券筹资 C.银行借款筹资 D.投入资本筹资
3.相对于负债融资方式，吸收直接投资方式筹集资金的优点是( )。 A.有利于降低资金成本 B.有利于集中企业控制权 C.有利于降低财务风险 D.有利于发挥财务杠杆作用 4.采用投入资本方式筹集股权资本的企业不可能是( )。
A.股份制企业 B.国有企业 C.合资或合营企业 D.集体企业 5.下列各项中，能够引起企业自有资金增加的筹资方式是( )。 A.发行公司债券 B.吸收直接投资 C.利用商业信用 D.留存收益转增资本 6.按股东的权利和承担义务大小，股票分为( )。
A.记名股票和无记名股票 B.国家股、法人股、个人股和外资股 C.普通股和优先股 D.旧股和新股 7.普通股和优先股筹资方式共有的缺点是（ ）。
A.财务风险大 B.筹资成本高 C.容易分散控制权 D.筹资限制多 8.公司发行优先股筹资可以克服普通股筹资（ ）的不足。
A.资本成本高 B.容易分散公司股权 C.资本成本低 D.需到期还本付息 9.相对于股票筹资而言，长期借款筹资的缺点是( )。
A.借款弹性差 B.筹资成本高 C.筹资速度慢 D.财务风险大 10.贷款银行具有法律义务地承诺提供某一限额的贷款保证，被称为（ ）。 A.信用额度 B.周转信用协议 C.补偿性余额 D.借款抵押
11.在以下几种筹资方式中，兼具筹资速度快、筹资费用和资本成本低、对企业有较大灵活性的筹资方式是( )。
A.融资租赁 B.发行股票 C.发行债券 D.长期借款 12.相对于发行股票，发行公司债券筹资的优点为( )。
A.筹资风险小 B.资金成本低 C.筹资额度大 D.限制条款少 13.按照有无抵押担保，可将债券分为( )。
A.记名债券和无记名债券 B.不动产抵押债券和证券抵押债券 C.信用债券和抵押债券 D.可转换债券和不可转换债券
14.根据《公司法》的规定，累计债券总额不得超过公司净资产额的( )。 A.60% B.40% C.50% D.30%
15.下列各项中，属于预计资产负债法所称的敏感项目的是( )。 A.对外投资 B.应收账款 C.短期借款 D.长期负债 二、多项选择题
1.企业的筹资动机主要包括( )。
A.扩张筹资动机 B.调整筹资动机 C.对外投资动机
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D.混合筹资动机 E.经营管理动机 2.企业进行筹资时，应遵循的基本原则包括( )。
A.效益性原则 B.及时性原则 C.合法性原则 D.合理性原则 3.股票按股东权利和义务不同，分为( )。
A.始发股 B.新股 C.普通股 D.优先股 E.B股 4.以下不属于普通股筹资缺点的是( )。
A.降低公司的信誉 B.容易分散控制权 C.有固定到期日，需要定期偿还 D．财务风险较高
5.下列各项中，属于“发行普通股”与“吸收直接投资”筹资方式共同缺点的是( )。 A.资金成本较高 B.财务风险大 C.容易分散公司控制权 D.限制条件多 6.关于长期借款筹资，下列说法正确的有( )。 A.筹资风险较高 B.筹资成本较高 C.可以发挥财务杠杆的作用 D.借款弹性较大 7.补偿性余额的存在，对借款企业的影响有( )。 A.减少了可用资金 B.增加了应付利息 C.提高了筹资成本 D.减少了应付利息 8.债券筹资的优点主要包括( )。
A.资本成本较低 B.保障股东的控制权 C.筹资数量不受限制 D.可利用财务杠杆 三、计算分析题
1.某企业按年利率5.8%向银行借款1 000万元，银行要求维持15%的补偿性余额，计算这项借款的实际利率。
2.宏大公司拟发行面值为1 000元、年利率为10％、期限为10年的债券一批，每年末付息一次。要求：测算该债券在下列市场利率下的发行价格： （1）市场利率为10％； （2）市场利率为8％；
（3）市场利率为12％。
3.永达公司预计2011年需要增加外部筹资490 000元。该公司敏感负债与销售收入的比率为18%，税前利润占销售收入的比率为8%，所得税税率为25%，税后利润的50%企业留用。2010年销售收入为150 000 000 元，预计2011年销售收入增长15％。要求：
（1）测算2011年当年留用利润额； （2）测算2011年的资产增加额。
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第四章 资本成本和资本结构
一、单项选择题
1.可以作为比较各种筹资方式优劣尺度的指标是（ ）。
A.个别资本成本 B.综合资本成本 C.边际资本成本 D.资本总成本 2.可以作为比较选择追加筹资方案重要依据的指标是（ ）。
A.个别资本成本 B.综合资本成本 C.边际资本成本 D.资本总成本 3.某公司股票预计第一年股利为每股1.2元，股利年增长率为6%，据目前的市价计算出的股票资本成本为18%，则该股票目前的市价为（ ）元。 A.10 B.12 C.15 D.16 4.下列筹资方式中，通常情况下资本成本最低的是（ ）。 A.留用利润 B.发行债券 C.长期借款 D.发行股票
5.已知企业目标资本结构中长期债务的比重为20％，债务资本的增加额在0～20 000元范围内时，其资本成本率5％不变，该企业与此相关的筹资总额分界点为（ ）元。 A.4 000 B.20 000 C.40 000 D.100 000
6.企业在筹资活动中，对资本成本固定的债务资本的利用称为（ ）。 A.综合杠杆 B.财务杠杆 C.营业杠杆 D.融资杠杆 7.普通股每股利润变动率相当于营业收入变动率的倍数表示的是（ ）。
A.营业杠杆系数 B.财务杠杆系数 C.综合合杠杆系数 D.边际资本成本 8.如果企业一定期间内的固定生产营业成本和固定财务费用均不为零，则由上述因素共同作用而导致的杠杆效应属于（ ）。
A.经营杠杆效应 B.风险杠杆效应 C.复合杠杆效应 D.财务杠杆效应 9.假定某企业的股权资本与债权资本的比例为7：3，据此可断定该企业（ ）。 A.只存在经营风险 B.只存在财务风险
C.财务风险大于经营风险 D.同时存在经营风险和财务风险
10.某企业2010年的财务杠杆系数为2，息税前利润的计划增长率为20％，假定其他因素不变，则2010年普通股每股利润的增长率为（ ）。 A.4％ B.10％ C.40％ D.20％ 11.当财务杠杆系数等于1时，下列说法正确的是（ ）。 A.息税前利润变动率为零 B.普通股每股利润变动率为零
C．息税前利润为零 D．普通股每股利润变动率等于息税前利润变动率 12.某公司的经营杠杆系数为2.5，财务杠杆系数为 1.2，则该公司销售额每增长1倍，就会造成每股收益增加（ ）倍。
A.3 B.2.5 C.1.2 D.3.7
13.某公司经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2，该公司目前每股收益为0.6元，若销售量增加30％，则每股收益将增长至（ ）元。 A.0.9 B.0.54 C.1.14 D.0.6
14.运用每股收益无差别点法确定最佳资本结构时，需要计算的指标是（ ）。 A.息税前利润 B.净利润 C.营业利润 D.利润总额 二、多项选择题
1.在计算资本成本时，需要考虑所得税抵减作用的筹资方式有（ ）。 A.银行借款 B.长期债券 C.普通股 D.留存收益 2.下列各项会直接影响企业加权平均资本成本的有（ ）。
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A.个别资金成本 B.各种资本在资本总额中占的比重 C.筹资规模 D.企业的经营杠杆
3.在计算综合资本成本率时，常见的价值基础包括（ ）。 A.票面价值 B.账面价值 C.市场价值 D.目标价值 4.如果经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为3，则下列说法正确的有（ ）。 A.如果销量增加10％，息税前利润将增加20％ B.如果息税前利润增加20％，每股利润将增加60％ C.如果销量增加10％，每股利润将增加60％ D.如果每股利润增加30％，销量需要增加5％ 5.影响经营风险的因素主要有（ ）。 A.产品需求的变动 B.产品售价的变动 C.单位产品变动成本的变化 D.利率水平的变动 6.下列关于经营杠杆系数的叙述，不正确的有（ ）。
A.降低经营杠杆系数的措施有增加销售额、降低单位变动成本和固定成本 B.固定成本不变，销售额越大，经营杠杆系数就越大，经营风险就越小 C.经营杠杆系数表明经营杠杆是利润不稳定的根源
D.经营杠杆系数等于基期息税前利润与基期固定成本之和除以基期息税前利润 7.影响财务杠杆系数的因素主要包括（ ）。
A.息税前利润 B.所得税税率 C.企业的资本结构 D.长期资本规模 8.在企业息税前利润大于0且其他条件不变的情况下，可以降低企业的综合杠杆系数，进而降低企业复合风险的途径包括（ ）。
A.提高单价 B.降低销量 C.降低资产负债率 D.提高利息率 三、计算分析题
1.某上市公司计划建造一项固定资产，寿命期为5年，需要筹集资金600万元，公司所得税税率为25％。相关资料如下。资料一：普通股目前的市价为20元／股，筹资费率为6％，刚刚支付的股利为2元，股利固定增长率为3％。资料二：如果向银行借款，则手续费率为1％，年利率为6％，期限为5年，每年结息一次，到期一次还本。资料三：如果发行债券，债券面值1 000元、期限5年、票面利率为10％，每年结息一次，发行价格为1 200元，发行费率为5％。要求：
（1）根据资料一计算留存收益和普通股筹资成本； （2）根据资料二计算长期借款筹资成本； （3）根据资料三计算债券筹资成本。
2.X公司资本构成如下表4-1所示。
表4-1 X公司资本构成 单位：万元 资本种类 长期借款 长期债券 优先股 普通股 留存收益 合计 资本账面价值 15 000 20 000 10 000 30 000 25 000 100 000 资本市场价值 15 000 25 000 15 000 60 000 35 000 150 000 资本目标价值 50 000 70 000 10 000 40 000 30 000 200 000 个别资本成本率(%) 6 7 10 14 13 — 要求：分别计算按账面价值、市场价值、目标价值确定的该企业综合资本成本。 3.A公司相关资料如下表4-2所示，其中2010年的资料为预计数。
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