利息倍数 销售利润率 资产收益率 权益收益率

7.96 7.51% 11.57% 22.70%

2.流动比率低于行业的中位数，表明该公司流动性较差，也可能意味着现金和其他短期资产运用的效率较高。速动比率稍高于行业的中位数，表明公司存货占据流动资产比重较大。总资产周转率、存货周转率和应收账款周转率高于行业的上四分位数，表明公司运营资产的效率很高。负债比率、负债权益比、权益乘数、利息倍数略低于行业中位数，表明公司长期偿债能力一般。销售利润率、资产收益率、权益收益率稍高于行业中位数，表明公司运用资产和管理经营的效率在行业中处于中等水平。东方海岸游艇公司的表现优于行业平均水平。

3.ROE=7.51%×1.54×1.96=22.70% b=3865200/9663000=0.4

可持续增长率=ROE×b/[1-ROE×b]=0.2268×0.4/(1-0.2268×0.4)=10% EFN=83550000×10%-40980000×10%-7.51%×0.4×128700000×(1+10%) =5280美元

4.公司要求实现20%的增长率，销售利润率必须提高。 假设可持续增长率为20%

20%=PM×1.54×0.4/(1-PM×1.54×0.4)=40.5%

只有销售利润率从7.51%增长到40.5%，该公司才能够实现计划，但这样的增长似乎不太可行。

5.EFN=(83550000+25000000)×10%-40980000×10%-7.51%×0.4×128700000

×1.1

=2504237.2美元

这意味这来年东方游艇公司的生产能力利用率会下降。

第四章

1.时间长度增加，终值增加，现值减少。

2.利率增加，年金终值增加，现值减少。

3.8000万美元分10次等分支付更好。

4.是的。APRs通常不提供相关利率。唯一的优势是易于计算,但是随着现代计算机设备的发展,这种优势不明显。

5.新生会收到更多津贴。因为新生在计息前有更长的时间去使用贷款。

6.它反映了货币的时间价值。GMAC立即使用500美元，如果运作的好，30年内会带来高于10000美元的价值。

7.GMAC有权力在任意时候以10000美元的价格赎回该债券，使得投资者更愿意投资该债券。

8.我愿意今天支付500美元来换取30年后10000美元的偿付，关键的因素是:(1)相比其他类似风险投资更具有吸引力(2)投资风险,即如何确定我们是否能得到10000美元的偿付。我的回答取决于承诺偿还的人。

9.财政部的债券价格较高,因为财政部是所有债券发行者中最有信用的。

10.价格会上升,因为随着时间的推移,债券价格就会接近1万美元。债券价格上升仅仅是货币时间价值的体现。随着时间的推移,到期时间越来越短,债券现值上升。同样的原因，到2010年债券价格可能会更高。但是我们不能肯定,因为利率可能上升,或GMAC财务状况可能恶化，这些都会导致债券价格下降。

11.FV=PV(1+r)t

a.FV=1000(1+0.06)10 =1790.85美元 b.FV=1000(1+0.07)10=1967.15美元 c.FV=1000(1+0.06)20=3207,14美元

d.因为是按复利计算，已得的利息也要计算利息，所以c的结果不是a的两部。

12.FV=PV(1+r)t t=ln(FV/PV)/ln(1+r) t=ln2/ln1.07=10.24年 FV=4=1×(1+0.07)t t=ln4/ln1.07=20.49年

13.FV=PVeRt

a.FV=1000e0.12×5=1822.12美元

b.FV=1000e0.01×3=1349.86美元 c.FV=1000e0.05×10=1648.62美元 d.FV=1000e0.07×8=1750.67美元

14.PV=C/r

PV=15000/0.08=187500美元 r=C/PV=15000/195000=7.69%

15.今天买一箱酒的成本=12×10×(1-0.1)=108美元 PVA=(1+r)C({1-[1/(1+r)t]}/r) 108=(1+r)10 ({1-[1/(1+r)12]}/r) r=1.98%

APR=0.0198×52=102.77% EAR=(1+0.0198)52-1=176.68% 因此他的分析是错误的。

16.Frist simple 银行10年期投资的单利利息=0.08×10=0.8 Frist simple 银行10年期的复利利息=(1+r)10-1=0.8 r=6.05%

17.PV=C/(r-g)=200000/(0.1-0.05)=4000000美元 第一次支付是在两年内

PV'=PV/(1+r)t=4000000/(1+0.1)1=3636363.64美元