留存收益=净利润-股利=126100-48000=78100美元

12.净资本性支出=期末固定资产净额-期初固定资产净额+折旧 =4700000-4200000+925000 =1425000美元

13.对债权人的现金流量=340000-(3100000-2800000)=40000美元 对股东的现金流量

=600000-(855000-820000)-(7600000-6800000)=-235000美元

企业流向投资者的现金流量=40000+(-235000)=-195000美元 经营性现金流量=(-195000)+760000-165000=205000美元 14. 利润表 销售收入 销售成本 折旧 其他费用 息前税前利润 利息 税前利润 所得税（40%） 净利润 145 000 86 000 7 000 4 900 47 100 15 000 32 100 12 840 19 260 a.OCF=息前税前利润+折旧-所得税=47100+7000-12840=41260 b.CFC=利息+赎回债务=15000+6500=21500 c.CFS=股利-新发行股票=8700-6450=2250 d.CFA=CFC+CFS=21500+2250=23750 CFA=OFC-净资本性支出-净营运资本增加额

净资本性支出=固定资产增加净额+折旧=5000+7000=12000

净营运资本增加额=OFC-CFA-净资本性支出=41260-23750-12000=5510 如果该公司当年固定资产净额增加5000美元，净营运资本增加额为5510美元。

15.a.成长公司应纳税额=0.15×50000+0.25×25000+0.34×10000=17150 盈利公司应纳税额=0.15×50000+0.25×25000+0.34×25000 +0.39×235000+0.34× 8165000 =2890000

b.每个公司都要额外支付3400美元的税金，因为两个公司应纳税额增加 10000的边际税率都为34%。

案例题

1.（1）财务现金流量表 Warf计算机公司 财务现金流量 2007

（单位：千美元） 企业现金流量 经营性现金流量 907 资本性支出 净营运资本的增加 合计 企业流向投资者的现金流量 债务 权益 合计

（2）会计现金流量表 Warf计算机公司 总现金流量表 2007

（单位：千美元） 经营活动 净利润 折旧 递延税款 资产及负债的变动 应收账款 存货 应付账款 应计费用 643 127 61 -25 11 66 -79 -518 -50 339 36 303 339 其他 经营活动产生的现金流量 投资活动 固定资产的取得 固定资产的出售 投资活动产生的现金流量 筹资活动 到期债务（包括票据）的本金 发行长期债券 应付票据 股利 股票回购 发行新股 筹资活动产生的现金流量 现金的变动额

-7 797 -629 111 -518 -54 94 15 -318 -32 47 -248 31 2.财务现金流量表能够更准确的反映公司的现金流量。

3.该公司发展状况良好，可以进行扩张计划，寻求新的股权投资和银行贷款等外部融资。