借款的总额应为( )万元。 A．65 B．62．5 C．60 D．50 二、多项选择题
1．从承租人要达到的目的看，融资租赁是为了( )。 A．通过租赁而融资
B．通过租赁取得短期使用权 C．通过租赁而最后购人该设备 D．通过租赁增加长期资金
2．下列优先股对股东有利的是( )。 A．可赎回优先股 B．可转换优先股 C。累计优先股 D．参加优先股
3．企业自有资金可以采用的筹资方式有( )。 A．商业信用 B．发行债券 C。吸收直接投资 D．留存收益
4．对于借款企业来说，补偿性余额会给企业带来的影响是( )。 A．降低借款风险 B．减少了实际可用的资金 C．加重了企业的利息负担D．提高了借款的实际利率 5．普通股与优先股的共同特征主要有( )。 A．同属公司股本 B．需支付固定股息 C．股息从税后利润中支付D．可参与公司重大决策 6．影响债券发行价格的因素包括( )。 A．债券面额 B．票面利率 C．市场利率 D．债券期限
7．商业信用筹资的优点主要表现在( )。 A．筹资风险小 B．筹资成本低 C．限制条件少 D．筹资方便
8．相对权益资金的筹资方式而言，长期借款筹资的缺点主要有( )。 A．财务风险较大 B．筹资成本较高
C．筹资数额有限 D．筹资速度较慢 9．利用优先股筹资的优点是( )。 A．有利于，增强公司的信誉
B．股利支付固定，但又有一定的弹性 C．筹资限制少 D．筹资成本低 10．下列各项中，属于“吸收直接投资”与“发行普通股”筹资方式所共有缺点的有( ) A．限制条件 B．财务风险 C．控制权分散 D．资金成本高 11．吸收直接投资的优点包括( )。 A．有利于降低企业资金成本 B．有利于加强对企业的控制 C．有利于壮大企业经营实力 D．有利于降低企业财务风险
12．下列各项中，属于经营租赁特点的有（ ）。
。 A．租赁期较短
B．租赁合同较为稳定
C．出租人提供租赁资产的保养和维修等服务
D．租赁期满后，租赁资产常常无偿转让或几家出售给承租 三、判断题
1．优先股是一种具有双重性质的证券，它虽属自有资金，但却兼有债券性质。 ( ) 2．杠杆租赁的情况下，如果出租人不能按期偿还借款，那么资产的所有权就要转归资金出借者。 ( )
3．发行债券筹资有固定的还本付息的义务，要按期支付利息并且必须到期按面值一次偿还本金。 ( )
4．一旦企业与银行签订周转信贷协议，则在协定的有效期内，只要企业的借款总额不超过最高限额，银行必须满足企业任何时候任何用途的借款要求。 ( ) 5．企业发行债券时，相对于抵押债券，信用债券利率较高的原因在于其安全性差。 ( ) 6．发行优先股的上市公司如不能按规定支付优先股股利，优先股股东有权要求公司破产。 ( )
7．一般情况下，发行信用债券的企业不得将财产抵押给其他债权人。 ( ) 8．从出租人的角度来看，杠杆租赁与售后租回或直接租赁并无区别。 ( ) 9．与长期负债融资相比，流动负债融资的期限短，成本低，其偿债风险相对较小。 ( ) 10．具有收回条款的债券可使企业融资具有较大弹性。 ( )
11．补偿性余额的约束有助于降低银行贷款风险，但同时也减少了企业实际可用借款额，提高了借款的实际利率。 ( )
12．采用贴现法付息时，企业实际可用贷款额会增加，所以其实际利率会高于名义利率。 ( )
13．某企业计划购人原材料，供应商给出的条件为“1／20，N／50”，若银行短期借款利率为10％，则企业应在折扣期限内支付货款。 ( )
14．在债券面值与票面利率一定的情况下，市场利率越高，则债券的发行价格越低。 ( )
四、计算分析题
1．某企业于2004年1月5日以每张1020元的价格购买B企业发行的利随本清的企业债券。该债券的面值为1000元，期限为3年，票面年利率为10％，不计复利。购买时市场年利率为8％。不考虑所得税。
要求：(1)利用债券估价模型评价A企业购买此债券是否合算?
(2)如果A企业于2005年1月5日将该债券以1130元的市价出售，计算该债券的投资收益率。
2．某企业为扩大经营规模融资租人一台机床，该机床的市价为198万元，租期10年，租赁公司的融资成本为20万元，租赁手续费为15万元。租赁公司要求的报酬率为15％。 要求：
(1)确定租金总额。
(2)如果采用等额年金法，每年年初支付，则每期租金为多少? (3)如果采用等额年金法，每年年末支付，则每期租金为多少?
3．某公司向银行借人短期借款10000元，支付银行贷款利息的方式同银行协商后的结果是：
(1)如采用收款法，则利息率为14％； (2)如采用贴现法，利息率为12％；
(3)如采用补偿性余额，利息率降为10％，银行要求的补偿性余额比例为20％。 如果你是该公司财务经理，你选择哪种支付方式？请说明理由。
4．某公司2004年1月1日平价发行面值1000元，利率为10％，期限为5年，每年年末付息到期还本的债券，当时市场利率为10％，2年后，市场利率上升至12％，假定现在是2006年1月1日，则该债券的价值为多少? 5．天时股份有限公司发行在外的普通股股数为120万股，该公司1999年的税后利润为3600万元，共发放现金股利1200万元，该公司2004年实现税后利润为4000万元，预计该公司在2005年有良好的投资机会，需要追加投资5000万元。该公司的资本结构为：所有者权益资金占资产总额的60％，目前的资金结构为最佳的资金的结构。
要求：(1)如果该公司采用剩余股利政策，则2004年将发放的股利为多少?如果追加投资需要资金10000万元，则2004年将发放的股利为多少?
(2)如果该公司正常股利加额外股利政策，低正常股利为每股1元，额外股利以2003年的税后利润为基数，按照税后净利润每增长1元，股利增长0．5的原则发放，则该公司2004年应发放的股利为多少万元?
6．甲租赁公司将原价125000元的设备以融资租赁的方式租给乙公司，租期为5年，每半年末付租金1．4万元，满5年后设备归乙公司所有。
要求：(1)如果乙公司自行向银行借款购此设备，银行借款利率为6％，试判断乙公司是租设备好还是借款买好?
(2)若出租中介公司向甲公司索取租金6448元，其余条件不变，甲公司筹资成本为6％，每期租金不能超过1．2万元，租期要至少多少期，甲公司才肯出租该设备?
[第四部分练习题答案及解析]： 一、单项选择题 1．答案：D
解析：融资租赁形成出租人与承租人之间的债权债务关系，从而偿债压力较大。 2．答案：C 解析：杠杆租赁，出租人既是资产的出租人，也是贷款的借款人。通过租赁既要收取租金，又要支付借款的债务。由于租赁的收益大于借款成本，出租人借此而获得财务杠杆的好处，因此，这种租赁形式被称为杠杆租赁。 3．答案：B
解析：商业信用是指在商品购销活动中因延期付款或预收货款而形成的借贷关系，使企业之间的直接信用关系。应付工资是企业与职工之间的结算关系。商业银行贷款、融资租赁是属于企业与金融机构间的关系。 4．答案：B
解析：当企业经营步人正常时，将可转换债券转化成普通股，在一定程度具有对企业的所有权，有更多机会取得更大的收获。 5．答案：A
解析：短期借款偿还期短，有固定的还本付息负担，不具有转换的弹性。 6．答案：B
解析：租赁可以分为经营性租赁和融资租赁，融资租赁的形式又可以分为售后租回、直接租赁和杠杆租赁。经营租赁主要是为了取得资产的短期使用权。 7．答案：C
解析： 自有资金的筹资渠道所对应的筹资方式只有吸收直接投资。 8．答案：D
解析：普通股股东的权利有：管理权(包括投票权、查账权、阻止越权)；分享盈余权；出售或转让股份；优先认股权；剩余财产要求权。 9．答案：A
解析：企业的筹资方式包括：吸收直接投资、发行股票、利用留存收益、银行借款、发行公司债券、融资租赁、商业信用。其中，商业信用为短期筹资渠道，其他各种方式为长期筹资渠道。
10．答案：D
解析：银行借款的优点包括：筹资速度快、筹资成本低、借款弹性好；缺点包括：财务风险大、限制条款多、筹资数额有限。 11．答案：C
解析：优先股的权利包括优先分配股利、优先分配剩余财产、部分管理权。 12．答案：B
解析：租赁的优缺点。优点包括：筹资速度快；限制条款少；设备淘汰风险少；财务风险小；税收负担轻。缺点包括：资金成本高；得不到设备残值。 13．答案：C 解析：商业信用是指商品交易中的延期付款或延期交货所形成的借贷关系，是利用其他企业资金的筹资方式。 14．答案：C
解析：商业信用的主要形式有：赊购商品、预收贷款、商业汇票。
15．答案：D
解析：资金成本是筹资决策需要考虑的首要问题。所以本题答案为D。企业筹资时还要考虑财务风险、资金期限、偿还方式、限制条件等。
16．答案：C
解析：吸收直接优点包括：有利于增强企业信誉；有利于尽快形成生产能力；有利于降低财务风险；缺点包括：资金成本较高；企业控制权容易分散。
17．答案：B
解析：债券价格=100×10％×(P／A，10％，3)+100×(P／F，10％，3) =100(元)当票面利率与市场利率一致时，债券平价发行；当票面利率高于市场利率，债券溢价发行；当票面利率小于市场利率时，债券折价发行。
18．答案：C
解析：实际利率=10％／(1-20％) =12．5％ 19．答案：D
解析：向银行支付的承诺费= (信用额度—实际使用的信贷额)×承诺费率=(200-100)×0．5％=5000(元)。
20．答案：B
解析：债券资金成本=10％×(1-33％)／(1-2％)=6．84％。 21．答案：A
解析：因银行要求保留20％的补偿性余额，因此实际需求的资金50万元相对于占80％，所以50／80％=62．5。
二、多项选择题 1．答案：ACD
解析：融资租赁是一种长期租赁，可解决企业对资产的长期需要，融资租赁的特点是