如果按月复利，I=

12%=1%,n=20×12=240,则： 12 A·（P/A，1%，240）=500000 A=5505.43（元）

5、答案：（1）年实际利率=（1+16%/4）4-1=17%

（2）5年后本利和=100×（F/P，4%，20）=219.11（万元） 6、答案：甲方案每年节约费用现值=10000×（P/A，8%，6）

=10000×4.6229=46229（元）<50000（元）

即甲方案节约的费用不及高出的价格，所以应选择乙方案。 7、答案：项目A：K=

?Ki?Pi=0.2×30%+0.6×25%+0.2×20%=25%

i?1nn 项目B：K=

?Ki?Pi=0.2×50%+0.6×25%+0.2×0%=25%

i?1计算标准离差：δ=

?(Ki?K)i?1n2?Pi

22项目A：δ=(30%?25%)?0.2?(25%?25%)?0.6?(20%?25%)?0.2 =3.16%

项目B：δ=(50%?25%)?0.2?(25%?25%)?0.6?(0%?25%)?0.2 =15.81% 计算标准离差率：V=

2222?×100% K3.16%×100%=12.64% 25.81%项目B：V=×100%=63.24%

25%项目A：V=

显然，项目B的投资风险大于项目A。

第三部分 财务分析

[本章学习要点]：

财务分析是财务管理工作的一个关键环节，在实际工作中有重大的意义，因此要求全面理解、掌握。本章考试的总体要求是：掌握财务分析方法的种类、含义、原理及应注意的问题；掌握偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力分析的指标与方法；掌握杜邦财务分析体系的应用；了解财务分析的意义与内容；了解财务分析方法的局限性；了解财务综合分析的含义及特点；了解沃尔比重评分法的含义和基本原理。 [本章重点、难点]：

本章的重难点是：财务分析的方法；各项财务分析指标的定义、计算和分析方法：财务综合分析的含义及特点；杜邦分析图中各主要指标之间的关系；权益乘数的含义和计算；利用杜邦财务体系分析企业的财务状况。 [本章练习题]： 一、单项选择题

1．下列指标属于企业长期偿债能力衡量指标的是( )。

A．固定资产周转率 B.速动比率 C．已获利息倍数 D．总资产周转率

2．甲企业2010年主营业务收入净额为12000万元，流动资产平均余额为2000万元，固定资产平均余额为3000万元。假定没有其他资产，则该企业2004年的总资产周转率为( )次。

A．4 B．6

C.3 D．2．4

3．在杜邦财务分析体系中，综合性最强的核心指标是（ ）。

A．总资产净利率 B．净资产收益率 C．总资产周转率 D．营业净利率

4．企业大量增加速动资产可能导致的结果是( )。

A．减少资金的机会成本 B．增加资金的机会成本 C.增加财务风险 D.提高流动资产的收益率

5．用于评价企业盈利能力的总资产报酬率指标中的“报酬”是指( )。 A．息税前利润 B．营业利润 C．利润总额 D．净利润

6．下列各项中，不可能直接影响企业净资产收益率指标的措施有( )。 A．提高营业净利率 B．提高资产负债率

C．提高总资产周转率 D．提高流动比率 7.一般来说，下列指标越低越好的有( )。

A．产权比率 B．已获利息倍数 C．速动比率 D．资本积累率 8．下列指标属于时点指标的有( )。

A．净资产收益率 B．主营业务净利率 C．总资产周转率 D．资产负债率

9．若流动比率大于1，下列说法正确的是( )。

A．营运资金大于零 B．短期偿债能力绝对有保证 C．现金比率大于1 D。速动比率大三

10．在杜邦分析体系中，假设其他情况相同，下列说法中错误的是( )。

A．权益乘数大则财务风险大 B．权益乘数大则净资产收益率大 C．权益乘数等于产权比率加1 D．权益乘数大则资产净利率大

11，如果企业速动比率很小，下列结论成立的是( )。

A．企业流动资产占用过多 B．企业短期偿债能力很强 C．企业短期偿债风险很大 D．企业资产流动性很强 12．流动比率小于1时，赊购原材料若干，将会( )。

A．增大流动比率 B.降低流动比率 C．减少营运资金 D．增加营运资金

13．已知经营杠杆为2，固定成本为4万元，利息费用为1万元，则已获利息倍数为( )。 A．2 B．4 C．3 D．1

14．既是企业盈利能力指标的核心，又是整体财务指标体系核心的指标是( )。

A．资本保值增值率 B．总资产报酬率 C．营业净利率 D．净资产收益率

15．已获利息倍数指标中的利息费用主要是指( )。

A．只包括财务费用中的利息费用，不包括固定资产资本化利息 B．只包括固定资产资本化利息 C．只包括银行借款的利息费用

D．既包括财务费用中的利息费用，又包括计人固定资产的资本化利息 16．下列各项经济业务中会使流动比率提高的经济业务是( )。 A．购买股票作为短期投资

B．用无形资产作为企业长期投资 C．从银行提取现金 D．现销产成品 二、多项选择题

1.不同利益主体进行财务分析有着各自的侧重点，但就企业总体来看，财务分析可归纳为( )

A．偿债能力分析 B．营运能力分析 C．发展能力分析 D．盈利能力分析

2．因素分析法既可以全面分析各因素对某一经济指标的影响，又可以单独分析某个因素对某一经济指标的影响。但采用因素分析法时，必须注意的问题有( )。 A．因素分解的关联性 B．因素替代的顺序性 C，顺序替代的连环性 D．计算结果的假定性 3．企业短期偿债能力的衡量指标主要有( )。 A.流动比率 B．产权比率

C．速动比率 D．现金流动负债比率

4．发展能力是企业在生存的基础上，扩大规模、壮大实力的潜在能力。分析发展能力的主要指标有( )。

A．资本积累率 B．总资产周转率

C．总资产增长率 D．三年资本平均增长率 5．一般来说，下列指标越高越好的有( )。 A．资产周转率 B．资产负债率

C．资产报酬率 D．资产增长率 6．下列指标属于时期指标的有( )。 A．权益乘数 B．主营业务净利率 C．总资产周转率 D．资产负债率

7．由杜邦分析体系可知，提高自有资金利润率的途径是( )。 A．提高总资产周转率 B．提高销售利润率 C．降低负债率 D．提高权益乘数

8．如果流动比率过高，意味着企业存在以下几种可能( )。 A．存在闲置现金 B．存在存货积压

C.应收账款周转缓慢 D．偿债能力很差 9．应收账款周转率高，表明( )。

A.收账迅速，账龄较短

B．资产流动性强，短期偿债能力强 C．可以减少收账费用和坏账损失

D．相对增加流动资产的收益性

10．某公司当年的经营利润很多，却不能偿还到期债务。为查清其原因，应检查的财务比率包括( )。

A．资产负债率 B．流动比率

C．存货周转率 D．应收账款周转率 11．产权比率与资产负债率相比较( )。

A．两个比率对评价偿债能力的作用基本相同

B．资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的物质保险程度 C．产权比率侧重于揭示财务结构的稳健程度

D．产权比率侧重于揭示自有资金对偿债风险的承受能力 12．最能直接反映销售获利能力的指标是( )。

A．主营业务利润率 B．成本费用利润率 C．净资产收益率 D．营业利润率 13．一般来说，提高存货周转率意味( )。

A．存货变现的速度慢 B．资金占用水平低 C．存货变现的速度快 D．周转额大 三、判断题

1．一般投资者在进行企业财务分析时，最关心的是企业是否有足够的支付能力。 ( )

2．偿债能力是财务目标实现的稳健保证，盈利能力是财务目标实现的物质基础，营运能力是两者共同作用的结果，同时也对两者的增强起着推动作用。 ( )

3．现金流动负债比率指标越大，表明企业经营活动产生的现金净流量越多，越能保障企业按期偿还到期债务，因此该指标越大越好。 ( )

4．盈余现金保障倍数是从现金流人和流出的动态角度，对企业收益的质量进行评价，在收付实现制的基础上，充分反映出企业当期净利润中有多少是有现金保障的。一般来说，当企业当期净利润大于0时，盈余现金保障倍数应当大于1。 ( )

5．一般认为，资本保值增值率越高，表明企业的资本保全状况越好，所有者权益增长越快，债权人的债务越有保障，企业发展后劲越强。该指标通常应小于100％。 ( ) 6．一般来说，市盈率高，说明投资者对该公司的发展前景看好，愿意出较高的价格购买该公司股票，因此市盈率越高越好。 ( )