（2）一年分十二次支付利息。 （3）一年分两次支付利息。

2．某公司为购买新设备,发行了一批新债券。每张债券票面值为10000元,年利率8%，一年分四次支付利息，15年期满。每张债券发行时市价9500元。如果实际所得说率33%，那么，公司新发行债券的实际税后成本是多少？

3．某企业取得三年期长期贷款1000万元，年利率10﹪，每年付息一次，到期一次还本，贷款和管理费及担保费为0.5﹪，企业所得税税率33﹪，则该项长期贷款的资金成本为多少？

4．假定某公司发行面值为500万元的10年期债券，票面利率8﹪，发行费用率5﹪，发行价格550万元，公司所得税税率为33﹪。求该公司债券的资金成本。

5．某公司发行优先股股票，票面额按正常市价计算为200万元，筹措费费率为4﹪，股息年利率为14﹪，则其资金成本率为多少？

6．某一期间证券市场无风险报酬率为11﹪，平均风险股票必要报酬率为15﹪，某一股份公司普通股

值为1.15，则该普通股的资金成本为多少？

7．如果一年前你买了一种债券，其票面价值1000元，年利率6﹪，每半年支付一次，现在债券的市价为1000元，若你的资金时间价值为10﹪（税前），所得税率为30﹪，要让你现在把债券卖掉，那么每张债券损失多少？

8．如果一年前你买了一种债券，其票面价值1000元，年利率6﹪，每半年支付一次，现在债券的市价为1000元，若你的资金时间价值为10﹪（税前），所得税率为30﹪，要让你现在把债券卖掉，那么每张债券损失多少？

9．如果信贷公司按月复利率5.25﹪向它的存户支付利息，公司所得税为40﹪，其支付的实际税后年利率为多少？

第五章 不确定性分析

思 考 题

1．线性盈亏平衡分析的前提假设是什么?盈亏平衡点的生产能力利用率说明什么问题?

2．敏感性分析的目的是什么?要经过哪些步骤?敏感性分析有什么不足之处? 3．为什么技术经济研究要考虑不确定性的影响？什么是不确定性和风险原因？ 4．盈亏分析、敏感性分析及概率分析各自的优点及其适用范围？ 5．盈亏点有几种分析方法？盈亏点产量的经济含义是什么？ 6．概率分析需要哪些步骤？

7．简述用不同参数表示的盈亏平衡点的表达式及应用。

练 习 题

1．某企业生产某种产品，设计年产量为6000件，每件产品的出厂价格估算为50元，企业每年固定性开支为66000元，每件产品成本为28元，求企业的最大可能盈利，企业不盈不亏时最低产量，企业年利润为5万元时的产量。

2．某厂生产一种配件，有两种加工方法可供选择，一为手工安装，每件成本为1.2元,还需分摊年设备费用300元；一种为机械生产，需投资4500元购置机械，寿命为9年，预计残值为150元，每个配件需人工费0.5元，维护设备年成本为180元，如果其他费用相同，利率为10%，试进行加工方法决策。

3．某投资项目其主要经济参数的估计值为：初始投资15000元，寿命为10年，残值为0，年收入为3500元，年支出为1000元，投资收益为15%，（1）当年收入变化时，试对内部收益率的影响进行敏感性分析；（2）试分析初始投资、年收入与寿命三个参数同时变化时对净现值的敏感性。

4．某项投资活动，其主要经济参数如下表所示，其中年收入与贴现率为不确定性因素，试进行净现值敏感性分析。 参 数 初始投资（万元） 年收入（万元） 贴现率 寿命（年）

最不利P -10000 2500 20% 6 很可能M -10000 3000 15% 6 最有利O -10000 4000 12% 6 5．某方案需投资25000元，预期寿命为5年，残值为0，每年净现金流量为随机变量，其可能发生的三种状态的概率及变量值如下：5000元（P=0.3）；10000元（P=0.5）；12000元（P=0.2）；若利率为12%，试计算净现值的期望值与标准差。

6．某投资方案，其净现值的期望值E[NPV]=1200元，净现值方差D[NPV]=3.24×106，试计算：（1）净现值大于零的概率；（2）净现值小于1500元的概率。

7.某项目方案预计在计算期内的支出、收入如表所示，试以财务内部收益率指标对方案进行敏感性分析（基准收益率为10﹪）。

年份 投资（万元） 年经营成本（万元） 年销售成本（万元）

8．某电视机投资项目，设计年生产能力为10万元，预计产品售价为1800元／台，年固定总成本为1050万元，单位产品变动成本为1590元。试确定该项目的盈亏平衡产量，并用生产能力利用率来表示盈亏平衡点。

9．某项目的总投资为450元，年经营成本为36万元，年销售收入为98万元，项目寿命周期为10年，基准折现率为13﹪。

（1）试找出敏感性因素；

（2）试就投资与销售收入变动进行敏感性分析。

10．已知某工业投资项目的净现值概率分布为正态分布。净现值的期望值为80万元，标准差为36万元。

（1）试确定净现值大于或等于零的概率； （2）试确定净现值大于50万元的概率； （3）试确定净现值小于-10万元的概率。

11．某工厂生产一种化工原料，设计生产能力为月产6000吨，产品售价为1300元／吨，每月的固定成本为145万元。单位产品变动成本为930元／吨，试分别画出月固定成本、月变动成本、单位产品固定成本、单位产品变动成本与月产量的关系曲线，并求出以月产量、生产能力利用率、销售价格、单位产品变动成本表示的盈亏平衡点。

0 50 1 300 2 50 3 150 300 4 200 400 5 200 400 6 200 400

第六章 建设项目可行性研究

思 考 题

1．可行性研究为什么要分段进行？ 2．可行性研究的编制依据有哪些？ 3．可行性研究的作用是什么？

4．市场分析在可行性研究中起的地位是什么？ 5．可行性研究的工作原则有哪些？ 6．市场调查的方法有哪些？

7．可行性研究的基本内容和特点是什么？ 8．如何进行项目的技术方案的分析和确定？ 9．在建厂条件分析与项目选址中应注意什么？

第七章 建设项目财务评价

思 考 题

1．财务评价的目的是什么？

2．财务评价所需要的基础数据有哪些？ 3．项目借款利息如何计算？

4．全部投资现金流量表与自有资金现金流量表的主要差别有哪些？

练 习 题