我国化工行业财务绩效评价--以上海家化股份有限公司为例研究

3.上海家化股份有限公司财务绩效及相关指标分析

3.1上海家化股份有限公司概述

上海家化联合股份有限公司(以下简称“上海家化”)是中国历史最悠久的日化企业之一，其前身是成立于1898年的香港广生行。经过百年发展，公司发展成为年销售额逾50亿元的大型日化集团，产品涵盖护肤、彩妆、香氛、家用等多个领域，拥有“佰草集”、“六神”、“美加净”、“高夫”、“启初”等诸多中国著名品牌，于2001年在上海股票交易所上市。

上海家化通过根植中国文化，构建企业核心竞争力，采取差异化的经营战略在市场竞争中占据一席之地，并在众多细分市场建立了领导地位。旗下品牌佰草集凭借汉方中草药养生养美概念和差异化的产品定位成功打入法国等欧洲发达国家的主流市场。营业收入从2004年的16.7亿元增长至2015年的58.46亿元。上海家化致力于成为国际一流综合日化企业，在大众化和细分化产品领域诸多有价值的细分市场上拥有能够持续发展的领导品牌，以顾客关系、员工归属、股东价值和社会责任等多方面的卓越表现赢得世人的尊敬。上海家化业绩的稳定增长主要源于公司围绕战略落实相关项目具有较好的延续性，借助核心优势的发力为公司营收的持续增长夯实了基础。2014年6月，上海家化发布了5+1的品牌战略，聚焦并放大旗下各品牌优势，明确了四大核心竞争力和五大细分市场，提出要在2018年实现120亿元的销售规模。为了配合五年战略规划的实施，2014年上海家化以“客户”为第一导向，对品牌发展、科研创新、供应链优化、渠道建设、人才培养等进行全方面的深化调整。由于企业规模、经验范围都相对较大，其财务绩效情况值得探索，因此本文选择上海家化股份有限公司为研究对象。

3.2 资产负债表分析

3.2.1资产负债表分析的基本原理

资产负债表是反映企业在某个特定日期的全部资产、负债及所有者权益的财务状况。对其资本结构分析，可以判断其结构的健全和合理与否，可以看出其经济实力和经济基础稳定与否。

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3.2.2资产负债表部分项目具体分析

下面表1是上海家化股份有限公司近几年资产负债表的项目，对此表做了对应的结构趋势图表，并进行相关的分析如下：

表1 上海家化股份有限公司近几年资产负债表 单位：万元

时间

流动资产合计

固定资产与在建工程合计 无形资产及递延资产 资产总计 负债合计 所有者权益合计 负债和所有者权益合计

表2 上海家化股份有限公司近几年资产结构趋势表

时间

流动资产合计

固定资产与在建工程合计 无形资产及递延资产 资产总计

从上面表2和图1可以看出，在上海家化股份有限公司的资产结构组成当中，流动资产占了绝大部分，在66.38%至83.04%之间，并且一直呈上升趋势；固定资产与在建工程所占比例在13.88%至28.10%，比例不大，而且呈下降趋势，说明其在缩小规模，不合行业扩展的特点；而无形资产及递延资产所占比例比较小，也是呈下降趋势。再结合行业龙头上海家化股份有限公司的资产结构趋势图分析（如下图2），可以看出其流动资产所占比例处在60%至66%之间，前后变动也不大；其固定资产与在建工程所占比例处在23%至29之间，并且呈上升趋势，说明其正在扩大规模，符合行业特点。

2013-12-31 66.38% 28.10% 5.52% 100.00% 2014-12-31 2015-12-374.65% 21.07% 4.29% 100.00% 80.09% 16.49% 3.42% 100.00% 2016-9-30 83.04% 13.88% 3.08% 100.00% 2013-12-31 2014-12-31 2015-12-31 2016-9-30

16,754.60 23,837.04 31,175.42 36,603.46 7,091.57 6,726.64 6,417.13 6,119.89 1,393.87 25,240.05 20,060.05 5,180.00 25,240.05

1,368.81 31,932.48 17,838.44 14,094.04 31,932.48

1,330.60

1,356.31

38,923.15 44,079.66 19,794.48 21,754.50 19,128.67 22,325.16 38,923.15 44,079.66

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3.2.3 流动资产结构分析

流动资产是指企业可以在一年或者越过一年的一个营业周期内变现或者运用的资产，其特点是周转速度快，变现能力强。对流动资产组成的结构进行分析，有利于确定流动资产业务的合法性、合理性，有利于检查流动资产业务账务处理的正确性，揭露其存在的弊端，提高流动资产的使用效益。下面表2是上海家化股份有限公司近几年流动资产结构趋势表，对此进行相关分析如下：

表3 上海家化股份有限公司近几年流动资产结构趋势表 时间 货币资金 应收账款 预付款项 其他应收款 存货 流动资产合计

表4 上海家化股份有限公司近几年流动资产结构趋势表

时间 货币资金 应收票据 应收账款 预付款项 其他应收款 存货 流动资产合计

2013-12-31 16.89% 0.64% 7.49% 0.23% 1.69% 73.06% 100.00%

2014-12-31 14.56% 0.73% 6.43% 2.02% 0.63% 75.63% 100.00%

2015-12-31 13.30% 0.24% 8.04% 2.04% 0.63% 75.74% 100.00%

平均比例 14.92% 0.54% 7.32% 1.43% 0.98% 74.81% 100.00%

2013-12-31 2014-12-31 2015-12-31 14.49% 1.72% 6.28% 3.01% 74.49% 100.00%

3.77% 1.71% 1.06% 2.64% 90.82% 100.00%

6.80% 0.37% 2.71% 1.23% 88.88% 100.00%

2016-9-30 4.02% 0.30% 2.60% 1.23% 91.86% 100.00%

平均比例 7.27% 1.03% 3.16% 2.03% 86.51% 100.00%

3.3 利润表分析

3.3.1 利润表分析的基本原理

利润表是反映企业一段时期的经营收支和经营成果，对利润表的分析，能清楚其收入、利得和成本、费用的情况，能判断其成本费用与收入是否合理、配比。

3.3.2 利润表的具体分析

下面表5是上海家化股份有限公司近几年的利润表，对此表做了对应的趋势图，并进行相关的分析如下：

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表5 上海家化股份有限公司近几年的利润表

单位：万元

会计年度

一、营业收入 减：营业成本 营业税金及附加 经营费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 二、营业利润 加：营业外收支净额 三、利润总额 减：所得税 四、净利润

2013年 3,959.46 111.92 745.81 710.83 531.78 20.81 2,612.58

0.53 2,613.11 862.55 1,750.56

2014年 6,342.78 264.30 1,459.56 744.99 733.50 -5.01 2,741.82 834.06 3,575.88 551.70 3,024.18

2015年 7,961.07 414.37 1,801.48 1,716.74 709.95 101.18 3,261.88 272.61 3,534.49 569.86 2,964.63

2016年 6,733.72 341.37 1,458.84 1,189.08 670.92 5.32 3,730.13

3.00 3,733.13 536.64 3,196.49

8,693.20 12,281.93 15,966.67 14,129.38

至于各种利润，其形成在很大程度上与营业收入相关，因此，其趋势也和营业收入趋势差不多。然而，令人惊奇的是：上海家化股份有限公司2015年的营业收入为15966.67万元，而截止到2013年9月的营业收入为14129.38万元，比2015年的少1837.29万元， 但其营业利润、利润总额、净利润均比2015年的要高出200至470多万元，这点实在令人惊讶。再结合上海家化股份有限公司的利润趋势图分析（上面图5），明显看出其各种利润和其营业收入趋势大致相同，没有出现上海家化股份有限公司这种怪现象。相比之下，难免又对上海家化股份有限公司的营业收入和各种利润提出质疑了。到底是什么原因，能使上海家化股份有限公司在2013年九个月的营业收入比2015年低，但其各种利润比2015年还要高的怪象呢。根据配比原则，因此需要对其2013年的营业成本以及期间费用进行分析研究。

3.4 现金流量表分析

3.4.1 现金流量表分析的基本原理

现金流量表是以现金及现金等价物为基础，以收付实现制为原则，定期编制的、反映企业现金流量信息的报表，对其进行分析，可以揭示企业一定时期现金

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