财务管理习题及答案
第一章 财务管理绪论 一、单项选择题
1、现代财务管理的最优目标是( )。
A、 总产值最大化 B、利润最大化 C、每股盈余最大化 D、股东财富最大化 2、实现股东财富最大化目标的途径是( )。 A、增加利润 B、降低成本 C、提高投资报酬率和减少风险 D、提高股票价格 3、反映财务目标实现程度的是( )。
A、 股价的高低 B、利润额 C、产品市场占有率 D、总资产收益率 4、股东和经营者发生冲突的重要原因是( )。
A、 信息的来源渠道不同 B、所掌握的信息量不同 C、素质不同 D、具体行为目标不一致
5、一般讲，金融资产的属性具有如下相互联系、相互制约的关系：( ) A、流动性强的，收益较差 B、流动性强的，收益较好 C、收益大的，风险小 D、流动性弱的，风险小 6、一般讲，流动性高的金融资产具有的特点是( )
A、收益率高 B、市场风险小 C、违约风险大 D、变现力风险大 7、公司与政府间的财务关系体现为 ( )。
A、债权债务关系 B、强制与无偿的分配关系 C、资金结算关系 D、风险收益对等关系
1
8、在资本市场上向投资者出售金融资产，如借款、发行股票和债券等，从而取得资金的活动是 ( )。 A、筹资活动 B、投资活动 C、收益分配活动 D、扩大再生产活动
9、财务关系是企业在组织财务活动过程中与有关各方所发生的 ( )。 A、经济往来关系 B、经济协作关系 C、经济责任关系 D、经济利益关系
10、作为财务管理的目标，每股收益最大化与利润最大化目标相比，其优点在于 ( )A、能够避免企业的短期行为 B、考虑了资金时间价值因素 C、反映了创造利润与投入资本之间的关系 D、考虑了风险价值因素 11、反映公司价值最大化目标实现程度的指标是 ( )。 A、销售收入 B、市盈率 C、每股市价 D、净资产收益率 12、各种银行、证券公司、保险公司等均可称为 ( )。 A、金融市场 B、金融机构 C、金融工具 D、金融对象
二、多项选择题
1、企业的财务目标综合表达的主要观点有( )。 A、产值最大化 B、利润最大化 C、每股盈余最大化 D、企业价值最大化 2、财务管理十分重视股价的高低，其原因是( )。 A、 代表了投资大众对公司价值的客观评价 B、 反映了资本和获利之间的关系 C、 反映了每股盈余大小和取得的时间
。 2
D、 它受企业风险大小的影响，反映了每股盈余的风险 3、财务管理的主要内容是( )。
A、 投资决策 B、销售决策 C、成本决策 D、融资决策 E、股利决策 4、从企业发展的形态来看，主要类型有( )。
A、 独资企业 B、内资企业 C、外资企业 D、合伙企业 E 、公司企业 5、企业的财务管理环境又称理财环境，其涉及的范围很广，其中最重要的是( )。A、 经济环境 B、法律环境 C、金融环境 D、自然环境 6、利润最大化不能成为企业财务管理的目标，其原因是( )。 A、 没有考虑利润的取得时间 B、 没有考虑利润和投入资本额的关系 C、 没有考虑形成利润的收入和成本大小 D、没有考虑获取利润和所承担风险大小 7、影响企业价值的因素有（ ）
A、投资报酬率 B、投资风险 C、企业的目标 D、资本结构 E、股利政策
8、资金运用是指筹集的资本转化为资产，并取得相应收益的过程，这些资产包括 ( )A、流动资产 B、固定资产 C、长期资产 D、无形资产 E、其它资产 9、公司的财务关系有 ( )。
A、公司与政府之间的财务关系 B、公司与投资者、受资者之间的财务关系
C、公司与债权人、债务人之间的财务关系 D、公司与内部各单位之间的财务关系 E、公司与职工之间的财务关系
。 3
10、公司可以从两方面筹资并形成两种性质的资金来源，这两种性质的资金分别是 ( )。 A、发行债券取得的资金 B、发行股票取得的资金 C、公司的自有资金 D、公司的债务资金 E、取得银行借款
11、公司的财务活动包括（ ）
A、筹资活动 B、投资活动 C、股利分配活动 D、清产核资活动 E、财务清查活动12、利润最大化作为财务管理目标的缺点是 ( )。 A、片面追求利润最大化，可能导致公司的短期行为 B、 没有反映投入与产出之间的关系 C、 没有考虑风险因素
D、 没有反映剩余产品价值量的多少 E、没有考虑货币时间价值
13、企业价值最大化作为财务管理目标的优点有 ( )。 A、有利于克服企业在追求利润上的短期行为 B、 考虑了风险与收益的关系 C、 考虑了货币的时间价值
D、 便于客观准确地计量 E 、有利于社会资源的合理配置
14、关于财务管理的目标观点各异，具有代表性的观点一般有 ( )A、企业价值最大化 B、每股收益最大化 C、利润最大化 D、投资额最大化 E、资本结构最优化
。 4
15、现代公司制下，代理关系主要表现为 ( )。 A、股东与监事会的代理关系 B、股东与经纪人的代理关系
C、公司的高层管理者与中层、基层管理者的代理关系 D、股东与债权人的代理关系 E、股东与管理当局的代理关系
16、在金融市场上，利率的组成因素包括 ( )。
A、纯利率 B、通货膨胀溢酬 C、违约风险溢酬 D、变现力溢酬 E、到期风险溢酬
三、判断题
1、合理确定企业的利润分配方案，可以影响企业的价值。( ) 2、股价是衡量企业财务目标实现程度的最好尽度。( )
3、企业应正确权衡风险和投资报酬率之间的关系，努力实现两者的最佳组合，使得企业价值最大化。( ) 4、财务管理的主要内容是投资决策、融资决策和股利决策三项，因此，财务管理的内容不涉及成本方面的问题。( )
5、企业股东、经营者在财务管理工作中的目标是完全一致的，所以他们之间没有任何利害冲突。( ) 6、无论从任何角度来讲，亏损企业的现金循环必不能维持。（ ）
7、到期风险附加率是指债权人因承担到期不能收回投出资本本息的风险而向债务人额外提出的补偿要求。（ ）
8、纯粹利率是指无通货膨胀、无风险情况下的平均利率，它的高低受平均利润率、资金供求关系、国家调节等因素的影响。( )
9、由于未来金融市场的利率难以准确地预测，因此，财务管理人员不得不合理搭配长短期资金来源，以使企业适应任何利率环境。( )
10、企业价值不仅包含了新创造的价值，还包含了公司潜在的或预期的获利能力。( )
11、以企业价值最大化作为财务管理的目标有利于社会资源的合理配置，从而实现社会效益最大化。( )
5
12、每股收益最大化目标与利润最大化目标相比，其优点是考虑了收益和投入资本之间的关系。( )
第二章 时间价值与风险价值 一、单项选择题
1、在两个方案期望值不相同的情况下，标准差越大的方案，其风险( )。 A、越大 B、越小 C、相等 D、无法判断
2、某人某年年初存入银行100元，年利率3%，按复利方法计算，第三年年末可以得到本利和( )元。 A、100元 B、109元 C、103元 D、109.27元
3、企业发行债券，在名义利率相同的情况下，对其比较有利的复利计息期是( )。 A、1年 B、半年 C、1季 D、1月
4、下列因素引起的风险，企业可以通过多角化投资予以分散的是( )。 A、市场利率上升 B、社会经济衰退 C、技术革新 D、通货膨胀
5、已知X投资方案的期望报酬率为20%，Y投资方案的期望报酬率为10%，且X投资方案的标准差是25%，Y投资方案的标准差是20%，则( )。
A、X比Y的风险大 B、X与Y的风险一样大
C、X比Y的风险小 D、无法比较两种方案的风险大小 6、普通年金终值系数的倒数称为（ ）。
A、复利终值系数 B、偿债基金系数 C、普通年金现值系数 D、投资回收系数
7、某企业面临甲、乙两个投资项目。经衡量，它们的预期报酬率相等，甲项目的标准差小于乙项目的标准差。对甲、乙项目可以做出的判断为（ ）。
A、甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目 B、甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目 C、甲项目实际取得的报酬会高于其预期报酬
6
D、乙项目实际取得的报酬会低于其预期报酬 8、年偿债基金是（ ）。
A、复利终值的逆运算 B、年金现值的逆运算 C、年金终值的逆运算 D、复利现值的逆运算 9、年资本回收额是 ( )。
A、复利终值的逆运算 B、年金现值的逆运算 C、年金终值的逆运算 D、复利现值的逆运算 10、货币时间价值是 ( )。 A、货币经过投资后所增加的价值
B、没有通货膨胀情况下的社会平均资金利润率 C、没有通货膨胀和风险的条件下的社会平均资金利润率 D、没有通货膨胀条件下的利率 11、普通年金 ( )元。
A、又称永续年金 B、又称预付年金 C、每期期末等额支付的年金 D、每期期初等额支付的年金
12、某投资者的投资组合中包含两种证券A和B，其中30%的资金投入A，期望收益率为12%；70%的资金投入B，期望收益率为8%，则该投资组合的期望收益率为 ( )。 A、10% B、9.2% C、10.8% D、9.8% 13、当两种证券完全正相关时，它们的相关系数是 ( )。 A、 0 B、1 C、－1 D、不确定 14、下列关于风险分散的论述错误的是 ( )。
A、当两种证券为正相关时，相关系数越大，分散风险的效应就越小 B、当两种证券为负相关时，相关系数越大，分散风险的效应就越大
7
C、证券组合的风险是各种证券风险的加权平均值 D、证券组合的风险不高于单个证券的最高风险 15、通过投资多样化可分散的风险是 ( )。
A、系统风险 B、总风险 C、非系统风险 D、市场风险 16、以下有关贝他系数描述错误的是（ ）。 A、既可为正数，也可为负数 B、是来衡量可分散风险的
C、用于反映个别证券收益变动相对于市场收益变动的灵敏程度 D、当其等于1时，某证券的风险情况与整个证券市场的风险相一致
二、多项选择题
1、在财务管理中，衡量风险大小的指标有( )。 A、标准差 B、标准离差率 C、贝他系数 D、期望报酬率 E、平均报酬率 2、永续年金的特点有( )。
A、没有终值 B、期限趋于无穷大 C、只有现值 D、每期等额收付
3、贝他系数是衡量风险大小的重要指标，下列有关贝他系数的表述中正确的有( )A、贝他系数越大，说明风险越小
B、某股票的贝他值等于零，说明此股票无风险
C、某股票的贝他值小于1，说明其风险小于市场的平均风险 D、某股票的贝他值等于1，说明其风险等于市场的平均风险 E、 某股票的贝他值等于2，说明其风险高于市场的平均风险2倍 4、市场风险产生的原因有( )。
。 8
A、经济衰退 B、通货膨胀 C、战争 D、罢工 E、高利率 5、下列关于贝他值和标准差的表述中，正确的有（ ）。 A、贝他值测度系统风险，而标准差测度非系统风险 B、贝他值测度系统风险，而标准差测度整体风险 C、贝他值测度财务风险，而标准差测度经营风险 D、贝他值只反映市场风险，而标准差还反映公司特有风险 6、在下列关于投资方案风险的论述中正确的有（ ）。 A、预期报酬率的标准差越大，投资风险越大 B、预期报酬率的标准离差率越大，投资风险越大 C、预期报酬率的概率分布越窄，投资风险越小 D、预期报酬率的概率分布越宽，投资风险越小 E、预期报酬率的期望值越大，投资风险越大
7、下列哪种情况引起的风险属于可分散风险( )。 A、经济衰退 B、新产品试制失败
C、银行领导辞职 D、劳资纠纷 E、高层领导辞职 8、下列表述中正确的是（ ）。 A、年金现值系数与年金终值系数互为倒数 B、偿债基金系数是年金终值系数的倒数 C、偿债基金系数是年金现值系数的倒数 D、资本回收系数是年金现值系数的倒数 E、资本回收系数是年金终值系数的倒数 9、年金可按收付款的方式分为( )。 A、普通年金 B、预付年金
9
C、递延年金 D、永续年金 E、复利年金 10、下列哪种情况引起的风险属于不可分散风险( )。 A、通货膨胀 B、消费者对其产品偏好的改变
C、战争 D、经济衰退 E、银行利率变动 11、货币的时间价值是指( )。 A、货币随着时间自行增值的特性
B、货币经过一段时间的投资和再投资所增加的价值 C、现在的1元钱与几年后的1元钱的经济效用不同 D、没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率 E、没有通货膨胀和风险条件下的社会平均资金利润率
12、两个投资项目的期望投资报酬率相同时，下列说法中正确的有( )A、两个项目的风险程度不一定相同 B、两个项目的风险程度一定相同 C、方差大的项目风险大 D、方差小的项目风险大 E、标准差大的项目风险大
13、企业降低经营风险的途经有( )。 A、增加销售量 B、提高产品售价 C、加大固定成本 D、提高变动成本 E、增加借入资金
14、风险和期望投资报酬率的关系是( )。
A、期望投资报酬率=无风险报酬率＋风险报酬率
。10
B、期望投资报酬率=无风险报酬率×风险报酬率
C、期望投资报酬率=无风险报酬率＋风险程度 D、期望投资报酬率=无风险报酬率＋风险报酬斜率
E、期望投资报酬率=无风险报酬率＋风险报酬斜率×风险程度 15、关于投资者要求的投资报酬率，说法正确的有( )。 A、风险程度越高，要求的报酬率越低 B、无风险报酬率越高，要求的报酬率越高 C、无风险报酬率越高，要求的报酬率越低
D、风险程度、无风险报酬率越高，要求的报酬率越高 E、它是一种机会成本
三、判断题
1、永续年金没有终值。( )
2、递延年金终值的大小与递延期无关，故计算方法和普通年金终值相同。( ) 3、风险和报酬率的关系是风险越大，报酬率也就一定会越高。( )
4、投资报酬率除包括时间价值以外，还包括风险报酬和通货膨胀附加率，在计算时间价值时，后两部分是不应包括在内的。( )
5、如果大家都不愿意冒险，风险报酬斜率就小，风险报酬率也越低。( )
6、当代证券组合理论认为不同股票的投资组合可以降低风险，股票的种类越多，风险越小，包括全部股票的投资组合风险为零。（ ）
7、市场风险是指那些影响所有公司的因素引起的风险，也叫不可分散风险。（ ） 8、风险只能由标准差和标准离差率来衡量。（ ）
9、在企业的资金全部自有的情况下，企业只有经营风险而无财务风险；在企业存在借入资金的情况下只有财务风险而无经营风险。（ ）
10、在标准差相同的情况下，期望值大的风险程度较低。（ ）工资
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四、计算题
1、某企业有一笔5年后到期的借款，金额为10万元，为此设立偿债基金。如果存款年利率为8%，问从现在起每年年末需存入银行多少元，才能到期用本利和偿清借款？
2、某公司租入一台生产设备，每年末需付租金5000元，预计需要租赁3年。假设银行存款年利率为8%，则公司为保证租金的按时支付，现在应至少存入银行多少元？
3、某公司拟购置一处房产，房主提出两种付款方案：(1)从现在起，每年年初支付20万元，连续支付10次，共200万元；(2)从第5年开始，每年年初支付25万元，连续支付10次，共250万元。假设存款年利率为10%，你认为该公司应选择哪个方案？
4、 现借入年利率为14%的四年期贷款100000元，此项贷款在四年内等额还清，偿还时间是每年年末。（1）为在四年内分期还清此项贷款，每年应偿还多少？ （结果近似到整数）（2）确定每年等额偿还中，利息额是多少？本金额是多少？((P/A，14%，4)＝2.9137)
5、某人欲购买商品 房，如若现在一次性支付现金，需支付50万元；如分期付款支付，年利率5%，每年末支付50000元，连续支付20年，此人最好采取哪种方式付款？已知 n=20，i=5%时的复利终值系数为2.6533，复利现值系数为0.3769；年金终值系数为33.066，年金现值系数为12.4622。
6、 某项目共耗资50万元，期初一次性投资，经营期10年，资本成本10%，假设每年的现金净流量相等，期终设备无残值，每年至少回收多少投资才能确保该项目 可行？已知n=10，i=10%时的复利终值系数为2.5937，复利现值系数为0.3855；年金终值系数为15.937，年金现值系数为 6.1446。
7、某企业现存入银行一笔款项，计划从第五年起每年年末从银行提取现金30000元，连续8年，假设银行存款年利率为10%，该企业现在应存入的款项是多少？（利率为10%，4期复利现值系数为0.683，8期年金现值系数为5.3349）
8、某公司有一项业务，有甲乙两种付款方式可供选择。 甲方案：现在支付10万元，一次性结清。
乙方案：分三年付款，1至3年每年初分别支付3、4、4万元，假定年利率为10%。 要求：按现值计算，从甲乙两方案中选优。
（利率10%，1、2期的复利现值系数分别为0.909、0.826）
第三章 筹资管理 一、单项选择题
12
1、下列筹资方式中，资金成本最低的是( )。
A、发行股票 B、发行债券 C、长期借款 D、留存收益 2、在企业全部资本中，主权资本与债务资本各占50%，则企业( )。 A、只存在经营风险 B、只存在财务风险
C、存在经营风险和财务风险 D、经营风险和财务风险可以相互抵消 3、最佳资本结构是指企业在一定时期最适宜其有关件下( )。 A、企业价值最大的资本结构
B、加权平均资金成本最低的目标资本结构 C、企业目标资本结构
D、加权平均资金成本最低，企业价值最大的资本结构 4、下列关于经营杠杆系数的说法，正确的是( )。
A、在产销量相关范围内，提高固定成本总额，能够降低企业的经营风险 B、在相关范围内，产销量上升，经营风险加大 C、在相关范围内，经营杠杆系数与产销量呈反方向变动
D、对于企业而言，经营杠杆系数是固定的，不随产销量的变动而变动 5、以下各种筹资方式中，( )属于商业信用。
A、票据贴现 B、短期融资券 C、商业汇票 D、短期借款 6、根据我国有关规定，股票不得( )。
A、平价发行 B、溢价发行 C、时价发行 D、折价发行
7、按照我国《公司法》的规定，公司累计债券总额不得超过公司净资产额的( ) A、30% B、35% C、40% D、50% 8、相对于股票筹资而言，银行借款的缺点是( )。
A、筹资速度慢 B、筹资成本高 C、筹资限制少 D、财务风险大 9、( )是比较选择追加筹资方案的重要依据。
。13
A、个别资本成本 B、边际资本成本 C、加权平均资本成本 D、都不是 10、企业可以采用负债经营，提高自有资本收益率的前提条件是( )。 A、期望投资收益率大于利息率 B、期望投资收益率小于利息率 C、期望投资收益率等于利息率 D、期望投资收益率不确定 11、企业采取宽松的营运资金持有政策，产生的结果是（ ）。 A、收益性较高，资金流动性较低 B、收益性较低，风险较低 C、资金流动性较高，风险较低 D、收益性较高，资金流动性较高
12、如果企业经营在季节性低谷时除了自发性负债外不再使用短期借款，其所采用的营运资金政策属于（ ）。
A、配合型融资政策 B、激进型融资政策 C、稳健型融资政策 D、配合型或稳健型融资政策 13、在长期借款合同的保护性条款中，属于一般性条款的是（ ）。 A、限制资本支出规模 B、限制租赁固定资产的规模 C、贷款专款专用 D、限制资产抵押
14、企业从银行借入短期借款，不会导致实际利率高于名义利率的利息支付方式是（ ）。 A、收款法 B、贴现法 C、加息法 D、分期等额偿还本利和的方法
15、某公司年营业收入为500万元，变动成本率为40%，经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2。如果固定成本增加50万元，那么，总杠杆系数将变为（ ）。 A、 2.4 B、3 C、6 D、8
16、某公司的经营杠杆系数为1.8，财务杠杆系数为1.5，则该公司销售额每增长1倍，就会造成每股收益增加（ ）。
A、1.2倍 B、1.5倍 C、0.3倍 D、2.7倍 17、下列关于资本结构的说法中，错误的是（ ）。
A、迄今为止，仍难以准确地揭示出资本结构与企业价值之间的关系
B、能够使企业预期价值最高的资本结构，不一定是预期每股收益最大的资本结构
14
C、在进行融资决策时，不可避免地要依赖人的经验和主观判断 D．按照营业收益理论，负债越多则企业价值越大
18、某企业向银行借款20万元，年利率为10%，银行要求维持贷款限额15%的补偿性余额，那么企业实际承担的利率为( )%。
A、10 B、12.76 C、11.76 D、9
19、某公司平价发行公司债券，面值1000元，期限5年，票面利率8%，每年付息一次，5年后一次还本，发行费率为4%，所得税税率为40%，则该债券资本成本为 ( )。 A、8% B、12% C、5% D、7.05%
20、永盛公司共有资金20000万元，其中债券6000万元，优先股2000万元，普通股8000万元，留存收益4000万元；各种资金的成本分别为6%、12%、15.5%、15%。则该企业的综合资本成本为( )%。 A、10 B、12.2 C、12 D、13.5
21、一般来说，在企业的各种资金来源中，资本成本最高的是 ( )。 A、优先股 B、普通股 C、债券 D、长期银行借款 22、债券成本一般要低于普通股成本，这主要是因为( )。 A、债券的发行量小 B、债券的利息固定
C、债券风险较低，且债息具有抵税效应 D、债券的筹资费用少
23、下列项目中，同优先股资本成本成反比例关系的是 ( )。 A、优先股年股利 B、所得税税率 C、优先股筹资费率 D、发行优先股总额
24、在个别资本成本计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是( )。 A、优先股成本 B、普通股成本 C、留存收益成本 D、债券成本
25、在筹资突破点范围内筹资，原来的资本成本率不会改变；超过筹资突破点筹集资金，即使维持现有的资本结构，其资本成本率也( )。
A、会增加 B、不会增加 C、可能降低 D、维持不变
15
26、某公司股票目前发放的股利为每股2.5元，股利按10%的固定比例逐年递增，若忽略筹资费，据此计算出的资本成本为18%，则该股票目前的市价为( )元。 A、30.45 B、31.25 C、34.38 D、35.50
27、嘉禾公司按面值发行1000万元的优先股，筹资费率为5%，每年支付10%的股利，则优先股的资本成本为( )%。
A、10 B、10.53 C、15 D、5
28、如果经营杠杆系数为2，综合杠杆系数为1.5，息税前利润变动率为20%，则普通股每股收益变动率为（ ）。
A、40% B、30% C、15% D、26.67%
29、用来衡量销售量变动对每股收益变动的影响程度的指标是指（ ）。 A、经营杠杆系数 B、财务杠杆系数 C、综合杠杆系数 D、筹资杠杆系数 30、经营杠杆产生的原因是企业存在（ ）。 A、固定营业成本 B、销售费用 C、财务费用 D、管理费用
31、如果企业存在固定成本，在单价、单位变动成本、固定成本不变，只有销售量变动的情况下，则 ( )。 A、息税前利润变动率一定大于销售量变动率 B、息税前利润变动率一定小于销售量变动率 C、边际贡献变动率一定大于销售量变动率 D、边际贡献变动率一定小于销售量变动率
32、MM资本结构无关论认为，企业价值不受资本结构的影响，即经营风险相同但资本结构不同的企业，其（ ）。
A、总价值相等 B、总价值不等 C、获利能力相同 D、获利能力不同 33、与经营杠杆系数同方向变化的是( )。 A、产品价格 B、单位变动成本
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C、销售量 D、企业的利息费用
34、无差别点是指使不同资本结构的每股收益相等时的（ ）。 A、销售收入 B、变动成本 C、固定成本 D、息税前利润 35、考虑了企业的财务危机成本和代理成本的资本结构模型是（ ）。 A、MM模型 B、CPAM模型 C、权衡模型 D、不对称信息模型
36、MM资本结构理论认为，在考虑企业所得税的情况下，企业价值会随着负债比率的提高而增加，原因是（ ）。
A、财务杠杆的作用 B、总杠杆的作用 C、利息可以抵税 D、经营杠杆的作用 37、MM资本结构无关论存在的前提条件是（ ）。 A、不考虑经营风险 B、不考虑税收 C、不考虑资本成本 D 、不考虑企业价值
二、多项选择题
1、债券发行价格主要取决于( )。
A、票面利率 B、市场利率 C、资本成本 D、投资报酬率 E、贴现率 2、普通股东具有下列权利( )。
A、经营管理权 B、利润分配权 C、优先认股权 D、优先求偿权 E、剩余财产权
3、资本成本中应考虑节约所得税的筹资方式有( )。
A、银行借款 B、普通股票 C、优先股票 D、留存收益 E、债券 4、总杠杆的作用在于( )。
A、用来估计销售变动对息税前盈余的影响
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B、用来估计销售变动对每股盈余的影响 C、揭示经营杠杆与财务杠杆之间的关系 D、揭示企业面临的财务风险
5、长期借款融资的特点表现在( )。
A、筹资风险较高 B、借款成本较高 C、限制条件较多 D、筹资数量有限 6、以人民币标明面额的股票有( )。
A、A股 B、B股 C、H股 D、N股 7、商业信用筹资的优点主要表现在( )。 A、筹资风险小 B、筹资成本低 C、限制条件少 D、筹资方便 8、下列关于经营杠杆系数表述正确的是( )。
A、在固定成本不变下，经营杠杆系数说明了销售额变动所引起息税前利润变动的幅度 B、在固定成本不变下，销售额越大，经营杠杆系数越大，经营风险也就越小 C、当销售额达到盈亏临界点时，经营杠杆系数趋于无穷大
D、企业一般可以通过增加销售额、降低产品单位变动成本、降低固定成本比重等措施使经营风险降低 9、在我国，对公司发行债券规定的条件有（ ）。 A、私募发行 B、公募发行 C、累计债券总额不超过公司净资产40% D、债券发行方案由公司股东大会通过即可实施 E、前一次发行的债券已经全部募足
10、企业在持续经营过程中，会自发地、直接地产生一些资金来源，部分地满足企业的经营需要，如（ ）。 A、预收账款 B、应付工资 C、应付票据 D、根据周转信贷协定取得的限额内借款 E、应付债券
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11、按照现行法规的规定，公司制企业必须经过股东大会作出决议才能（ ）。 A、增发新股 B、发行长期债券 C、根据留存收益比率，扩大内部融资 D、举借短期银行借款 12、以公开、间接方式发行股票的特点是（ ）。
A、发行范围广，易募足资本 B、股票变现性强，流通性好 C、有利于提高公司知名度 D、发行成本低
13、下列做法中，符合股份有限公司发行股票条件的有（ ）。 A、同次发行的股票，每股发行条件和价格相同 B、股票发行价格高于股票面额 C、对社会公众发行记名股票 D、向法人发行无记名股票
E、增发A股、与前次发行股份间隔半年
14、下列关于资本成本的说法中，正确的有（ ）。 A、资本成本的本质是企业为筹集和使用资金而实际付出的代价 B、企业的加权平均资本成本由资本市场和企业经营者共同决定 C、资本成本的计算主要以年度的相对比率为计量单位 D、资本成本可以视为项目投资或使用资金的机会成本。 15、下列说法中，正确的有（ ）。
A、在固定成本不变的情况下，经营杠杆系数说明销售额增长（减少）所引起的利润增长（减少）的程度
B、当销售额达到盈亏临界点时，经营杠杆系数趋近于无穷大 C、财务杠杆表明债务对投资者收益的影响
D、财务杠杆系数表明息税前盈余增长所引起的每股盈余的增长幅度 E、经营杠杆程度较高的公司不宜在较低的程度上使用财务杠杆
19
16、企业降低经营风险的途径一般有( )。
A、增加销售量 B、增加自有资本 C、降低变动成本 D、增加固定成本比例 E、提高产品售价 17、融资决策中的总杠杆具有如下性质（ ）。 A、总杠杆能够起到财务杠杆和经营杠杆的综合作用 B、总杠杆能够表达企业边际贡献与税前盈余的比率 C、总杠杆能够估计出销售额变动对每股收益的影响 D、总杠杆系数越大，企业经营风险越大 E、总杠杆系数越大，企业财务风险越大
18、下列项目中，属于资本成本中筹资费用内容的是（ ）。 A、债券利息 B、股利 C、债券手续费 D、债券发行费 E、股票印刷费 19、以下说法正确的是（ ）。
A、当企业缩小其资本规模时，不必考虑边际资本成本 B、企业无法以某一固定的资本成本来筹措无限的资金
C、当企业筹集的各种长期资金同比例增加时，资本成本应保持不变 D、边际资本成本是追加筹资时所使用的加权平均成本
E、若追加筹资时资本结构和个别资本成本均保持不变，则边际资本成本与原来的综合资本成本相同 20、在个别资本成本中，须考虑所得税因素的是（ ）。 A、债券成本 B、普通股成本 C、银行借款成本 D、优先股成本 E、留存收益成本
21、影响企业综合资本成本的因素主要有( )。 A、资本结构 B、个别资本成本
20
C、筹资总额 D、筹资期限 E、筹资渠道
22、边际资本成本是（ ）。
A、资金每增加一个单位而增加的成本 B、各种筹资范围内的综合资本成本 C、追加筹资时所使用的加权平均资本成本 D、保持资本结构不变时的综合资本成本 E、保持个别资本成本率不变时的综合资本成本
23、加权平均资本成本的权数，其具体确定方法有( )。 A、账面价值法 B、市场价值法 C、目标价值法 D、清算价值法 E、票面价值法
24、下列各种资本成本的计算需考虑筹资费的是( )。 A、债券成本 B、普通股成本 C、优先股成本 D、留存收益成本 E、长期银行借款成本
25、某企业的资金总额中长期银行借款占15%。当长期借款在45000元以内时，借款的资本成本为3%；当借款额在45000元至90000元时，资本成本为5%；当借款额在90000元以上时，资本成本为7%，则筹资总额分界点分别为( )元。
A、300000 B、1800000 C、600000 D、1285714 E、1500000 26、下列项目中，属于用资费用的有( )。 A、借款手续费 B、借款利息 C、普通股股利 D、优先股股利 E、债券发行费
27、留存收益是归属于股东的税后未分配给股东的股利，可将其看做股东对企业的再投资，其资本成本的特点有( )。
21
A、是一种机会成本 B、不必考虑筹资费用 C、通常无须考虑其成本 D、通常高于普通股资本成本
E、相当于股东进行股票投资所要求的报酬率
28、如果不考虑优先股，融资决策中综合杠杆系数的性质有（ A、综合杠杆系数越大，企业的经营风险越大 B、综合杠杆系数越大，企业的财务风险越大
C、综合杠杆系数能够起到财务杠杆和经营杠杆的综合作用 D、综合杠杆系数能够表达企业边际贡献与税前利润之比率 E、综合杠杆系数能够估计出销售额变动对每股收益的影响29、资本结构决策的方法主要有( )。 A、EBIT－EPS分析法 B、净利润分析法 C、每股收益分析法 D、无差别点分析法 E、企业总价值分析法
30、影响经营风险的因素有( )。
A、销售量 B、单价 C、单位变动成本 D、固定成本 E、经营杠杆 31、杠杆分析包括（ ）。
A、经营杠杆分析 B、财务杠杆分析 C、综合杠杆分析 D、经济杠杆分析 32、产生财务杠杆是由于企业存在( )。 A、财务费用 B、优先股股利 C、普通股股利 D、债务利息
22
）。 33、企业要想降低经营风险，可以采取的措施有（ ）。 A、增加销售量 B、增加自有资本 C、提高产品售价 D、增加固定成本比例 E、降低变动成本
三、判断题
1、留存收益筹资属于内部筹资，是在企业内部“自然地”形成的，一般无需花费筹资费用。因此，留存收益筹资没有成本。( )
2、在其它因素不变下，固定成本越小，经营杠杆系数就越小，而经营风险则越大。( ) 3、如果企业负债筹资为零，则财务杠杆系数为1。( ) 4、当企业获利水平为负数时，经营杠杆系数将小于零。( )
5、对于发行公司来讲，采用自销方式发行股票具有可及时筹足资产，免于承担发行风险等特点。（ ） 6、企业采取定期等额归还借款的方式，即可以减轻借款本金到期一次偿还所造成的现金短缺压力，又可以降低借款的实际利率。（ ）
7、假设其他因素不变，销售量超过盈亏临界点以后，销售量越大则经营杠杆系数越小。（ ） 8、经营杠杆并不是经营风险的来源，而只是放大了经营风险。（ ）
9、超过筹资突破点筹集资金，只要维持现有的资本结构，其资金成本率就不会增加。（ ）
10、经营杠杆可以用边际贡献除以息税前利润来计算，它说明了销售额变动引起利润变化的幅度。（ ） 11、在计算综合资金成本时，也可以按照债券、股票的市场价格确定其占全部资金的比重。 （ ） 12、资本成本包括筹资费用和用资费用两部分，其中筹资费用是资本成本的主要内容。（ ） 13、资本成本是市场经济条件下，资本所有权和资本使用权相分离的产物。 （ ）
14、边际资本成本是指每增加一个单位的资本而增加的成本，边际资本成本为零时，资本结构为最佳。（ ） 15、在计算债券资本成本时，债券筹资额应按发行价格确定，而不应按面值确定。（ ）
16、当企业筹资数额较大，边际资本成本超过企业承受能力时，企业便不能再增加筹资数额。（ ） 17、资本成本是投资者对投入资本所要求的最低收益率，也是判断投资项目是否可行的依据。（ ）
23
18、当采用贴现法计算企业债务成本时，债务资本成本就是使债务的现金流入等于其现金流出现值的贴现率。（ ）
19、筹资突破点反映了某一筹资方式的最高筹资限额。（ ） 20、财务风险之所以存在是因为企业经营中有负债形成。（ ）
21、企业的产品售价和固定成本同时发生变化，经营杠杆系数有可能不变。（ ） 22、财务危机成本大小与债务比率同方向变化。（ ） 四、计算题
1、企业拟筹资1000万元用于生产经营活动，现有下列两种筹资方案：
方案一：按面值发行500万元的债券，票面利率是10%；发行面值为50元的普通股票10万股(平价发行)，预期第一年股利为1.2元/股，股利年增长率为6%。
方案二：平价发行优先股20万股，每股面值10元，股利率为18%；不足部分向银行借入，借入资金年利率为10%。
假设上述筹资方案均不考虑筹资费用，企业适用所得税率为40%，试确定企业应采取何种方案进行筹资。 2、 某公司1997年销售产品10万件，单价50元，单位变动成本30元，固定成本总额100万元。公司负债60万元，年利息率为12%，并须每年支付优先股 股利10万元，所得税率33%。要求：(1)计算1997年边际贡献(2)计算1997年息税前利润(3)计算该公司复合杠杆系数。
3、某企业去年销售额为500万元，息税前利润率为10%，借款总额200万元，平均借款利率为5%，该企业历史复合杠杆系数为2.5，试求今年在销售增长10%的情况下，企业的息税前利润能达到多少？
4、 某公司生产经营过程中共需资金6000万元，在借款利率为8%，总资产息税前利润率为16%的情况下，分别计算以下几种情况下的主权资本净利率。企业所得 税率为50%。(1) 债务资本与主权资本比例为1：2 (2) 债务资本与主权资本比例为1：1 (3) 债务资本与主权资本比例为2：1
5、 某企业资本总额为800万元，债务资本：主权资本为1：3，现准备追加筹资200万元，有两种方案：(A)增加主权资本，(B)增加负债。已知(1)增资 前负债利率为10%，若采用负债方案，所有负债利率则提高到12%；(2)公司所得税率为30%；(3)增资后总资产息税前利润率可达20%。试求每股盈 余无差别点并比较两方案。
6、某公司拟筹资6000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面利率8%，发行费率2%，优先股1000万 元，股利率10%，发行费率3%，普通股3000万元，发行费率4%，预计第一年股利率为12%，以后每年增长3%，该公司的所得税率33%。假定该公司 预计的资产收益率为10%，问该公司的筹资方案是否可行？ 7、某公司目前发行在外普通100万元（每股1元），已发行10%利率的债券400万元，该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年息税前利润增加到200万元。现有两个方案可共选择：
24
⑴按12%的利率发行债券；
⑵按每股20元发行新股。公司适用所得税率40%。 要求：
⑴计算两个方案的每股净收益；
⑵计算两个方案的每股利润无差别点息税前利润； ⑶计算两个方案的财务杠杆系数； ⑷判断哪个方案更好。
8、 某企业现有资金200万元，其中债券l00万元(年利率l0％)，普通股100万元(10万股，每股面值l元，发行价10元，预计今年将发放股利每股l 元，以后各年预计增长5％)。现为扩大规模，需增资400万元，其中按面值发行债券140万元，年利率10％；发行股票260万元(26万股，每股面值1 元，发行价10元，股利政策不变)。所得税率30％。计算企业增资后①各种资金占总资金的比重；②各种资金的成本；③加权平均资金成本。
9、 已知某企业只生产一种产品，年销售量50000件，每件单价100元，变动成本率为70%，固定成本总额为500000元。企业总资产为1000000 元，负债300000元，利率为10%，普通股500000股，每股面值1元，优先股20000股，每股面值10元，股息率为15%，若公司所得税率为 30%。求(1)息税前利润(EBIT)。(2)每股收益(EPS)。(3)经营杠杆系数(DOL)。(4)财务杠杆系数(DFL)。(5)总杠杆系数 (DTL)。(计算结果保留小数点两位)
10、ABC公司资本总额为250万元，负债比率为45%，其利率为14%。该企业销售额为320万元，固定成本48万元，变动成本率为60%。试计算经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。
11、宏达公司某年销售额为100万元，税后净利为10万元。若财务杠杆系数为1.6，固定成本为24万元，所得税税率为20%，公司预期明年销售额为120万元。计算每股收益会增加的幅度。
12、 某公司目前的资本来源包括面值为1元的普通股1000万股和平均利率为10%的3200万元的负债。预计企业当年能实现息税前利润1600万元。为了进一 步拓展国际市场，公司需要在国外建立一全资子公司，该全资子公司需要投资4000万元。预计该子公司建成后会为公司增加销售收入2000万元。其中变动成 本为1100万元，固定成本为500万元。该项资金来源有三种筹资形式：（1）以11%的利率发行债券；（2）按面值发行股利率为12%的优先股；（3） 按每股20元价格发行普通股。试运用无差别点分析法分析公司选择哪一种筹资方式。（公司所税税率为30%）
13、某企业销售净额为280万元，息税前利润为80万元，固定成本为32万元，变动成本率为60%；资本总额为200万元，债务资本比率40%，债务利率12%。试计算经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。 14、某公司在初创时拟筹资500万元，现有A、B两个备选方案。有关资料见下表： 筹资方式 筹资方案A 筹资方案B 25
筹资额（万元） 长期借款 公司债券 普通股 合计 80 120 300 500 资本成本（%） 7 8.5 14 筹资额（万元） 110 40 350 500 资本成本（%） 7.5 8 14 试测算比较该公司两个筹资方案的综合资本成本并据以选择筹资方案。
15、 某公司2000年资本总额为1000万元，其中债务资本400万元，债务年利率10%，普通股资本600万元（24万股）。现因扩大生产规模，需追加筹资 200万元，筹资方案有二种选择：（1）发行债券，年利率12%；（2）增发普通股8万股。预计2001年息税前利润为200万元，假设公司所得税率税率 40%。请用EBIT-EPS分析法(每股收益无差别点法)作出选择。
16、某企业只生产和销售A产品，其总成本习性模型为 。假定该企业1998年度A产品销售量为10000件，每件售价为5元，按市场预测1999年A产品的销售量将增长10%。要求： （1）计算1998年该企业的边际贡献总额。 （2）计算1998年该企业的息税前利润总额。 （3）计算销售量为10000件时的经营杠杆系数。 （4）计算1999年该企业的息税前利润增长率。
（5）假定该企业1998年发生负债利息5000元，且无优先股股息，计算联合杠杆系数。
17、某公司本年度销售收入为1000万元，边际贡献率为40%，固定成本总额为200万元，若预计下年销售收入增长为20%，请计算企业经营杠杆系数和下年息税前利润。
第四章 投资管理 一、单项选择题
1、某项投资10万元，寿命期5年，期末无残值，直线法计提折旧，每年税后净利2.5万元，则该项投资回收期为( )。
A、5年 B、4年 C、2年 D、2.22年
2、某投资方案，当贴现率为16%时，其净现值为338元；当贴现率为18%时，其净现值为－22元。该方案的内含报酬率为( )。
A、15.88% B、16.12% C、17.88% D、18.14%
26
3、某公司当初以100万元购入一块土地，目前市价为80万元，如欲在这块土地上兴建厂房，应( )。 A、以100万元作为投资分析的机会成本考虑 B、以80万元作为投资分析的机会成本考虑 C、以20万元作为投资分析的机会成本考虑 D、以100万元作为投资分析的沉没成本考虑
4、如果其它因素不变，一旦贴现率提高，下列指标中数值会变小的是( )。 A、净现值 B、内含报酬率 C、会计收益率 D、投资回收期
5、在单一方案决策过程中，与净现值评价结论可能发生矛盾的评价指标是( )。 A、净现值率 B、获利指数 C、投资回收期 D、内部收益率 6、在相同投资额的不同方案决策中，应选择( )大的。 A、现值指数 B、净现值 C、投资回收期 D、收益率
7、在下列各项产生证券投资风险的原因中，不属于来自证券发行主体(企业)的风险是( )。 A、经营风险 B、破产风险 C、利率风险 D、违约风险 8、（ ）是风险最大的有价证券投资。
A、债券投资 B、期权投资 C、股票投资 D、期货投资
9、某种股票当前的市场价格是40元，最近刚支付的股利为每股2元，预期的股利增长率是5%，则其市场决定的预期收益率是( )。
A、5% B、5.5% C、10% D、10.25% 10、一般而言，金融投资不是( )。
A、对外投资 B、直接投资 C、证券投资 D、风险投资 11、债券到期收益率计算的原理是：（ ）。
A、到期收益率是购买债券后一直持有到期的内含报酬率
B、到期收益率是能使债券每年利息收入的现值等于债券买入价格的贴现率
27
C、到期收益率是债券利息收益率与资本利得收益率之和
D、到期收益率的计算要以债券每年末计算并支付利息、到期一次还本为前提 12、估算股票价值时的贴现率，不能使用（ ）。 A、股票市场的平均收益率 B、债券收益率加适当的风险报酬率 C、国债的利息率
D、投资人要求的必要报酬率
13、下列关于资本资产定价原理的说法中，错误的是（ ）。 A、股票的预期收益率与β值线性相关
B、在其他条件相同时，经营杠杆较大的公司β值较大 C、在其他条件相同时，财务杠杆较高的公司β值较大 D、若投资组合的β值等于1，表明该组合没有市场风险
14、 年末ABC公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备。该设备于8年前以40000元购入，税法规定的折旧年限为10年，按直线法计提折旧，预计残值率为 10%，已提折旧28800元；目前可以按10000元价格卖出，假设所得税率为30%，卖出现有设备对本期现金流量的影响是（ ）。 A、减少360元 B、减少1200元 C、增加9640元 D、增加10360元
15、在计算投资项目的未来现金流量时，报废设备的预计净残值为12000元，按税法规定计算的净残值为14000元，所得税率为33%，则设备报废引起的预计现金流入量为（ ）元。 A、7380 B、8040 C、12660 D、16620
16、下列关于投资项目的回收期法的说法中，不正确的是（ ）。 A、它忽略了货币时间价值
B、它需要一个主观上确定的最长的可接受回收期作为评价依据 C、它不能测度项目的盈利性 D、它不能测试项目的流动性
28
17、某企业计划投资30万元建设一生产线，预计该生产线投产后可为企业每年创造2万元的净利润，年折旧额为3万元，则该项投资回收期为( )。
A、5年 B、6年 C、10年 D、15年
18、某企业于1999年投资100万元购入设备一台，现已提折旧20万元，则该设备的账面价值为80万元，目前的变现价值为70万元，如果企业拟购入一台新设备来替代旧设备，则下列项目中属于机会成本的是 ( )。
A、20万元 B、70万元 C、80万元 D、100万元
19、利用回收期指标评价方案的财务可行性，容易造成管理人员在决策上的短见，不符合股东的利益，这是因为( )。
A、回收期指标未考虑货币时间因素 B、回收期指标忽略了回收期后的现金流量 C、回收期指标在决策上伴有主观意断的缺陷 D、回收期指标未利用现金流量信息
20、某投资项目的年营业收入为200000元，年经营成本为100000元，年折旧额为20000元，所得税税率为33%，则该方案的年经营现金流量为( )元。 A、50000 B、67000 C、73600 D、87000 21、下列各项中，不属于投资项目的现金流出量的是( )。
A、建设投资 B、垫支流动资金 C、固定资产折旧 D、经营成本
22、在计算投资项目的未来现金流量时，报废设备的预计净残值为8000元，按税法规定计算的净残值为10000元，所得税税率为40%，则设备报废引起的预计现金流入量为( )元。 A、7200 B、8800 C、9200 D、10800 23、风险调整贴现率法对风险大的项目采用（ ）。
A、较高的贴现率 B、较低的贴现率 C、资本成本 D、借款利率 24、运用内部收益率进行独立方案财务可行性评价的标准是（ ）。 A、内部收益率大于0 B、内部收益率大于1
29
C、内部收益率大于投资最低报酬率 D、内部收益率大于投资利润率
25、当独立投资方案的净现值大于0时，其内部收益率（ ）。 A、一定大于0 B、一定小于0
C、小于投资最低收益率 D、大于投资最低收益率
26、如果投资者现在购买债券并一直持有该债券至到期日，衡量其获得的收益率指标为（ A、当前收益率 B、本利和 C、到期收益率 D、贴现收益率
27、对债券持有人而言，债券发行人无法按期支付债券利息或偿付本金的风险是（ ）。 A、购买力风险 B、变现力风险 C、违约风险 D、利率风险
28、为了降低通货膨胀带来的购买力下降的风险，更适合作为避险的工具的是（ ）。 A、国库券 B、金融债券 C、普通股 D、优先股 29、下列不属于债券投资优点的是（ ）。
A、本金安全性高 B、购买力风险较小 C、投资收益稳定 D、市场流动性好 30、下列哪种方法可以避免利率风险（ ）。
A、投资预期报酬率会上升的资产 B、不买质量差的债券 C、购买长期债券 D、分散债券的到期日 31、进行证券组合投资的主要目的是 ( )。 A、追求较高的投资收益 B、分散投资风险 C、增强投资的流动性 D、追求资本稳定增长
30
）。 32、A、B两种股票的投资报酬率均为15%，股票A预计下一年分派1元的股利，而股票B预计下一年分派2元的股利。两种股票的预期股利增长速度均为4%， 那么股票A的内在价值（ ）。 A、将比股票B的内在价值大 B、将比股票B的内在价值小 C、将与股票B的内在价值相等 D、无法与股票B比较
33、某股票现时价格为每股25元，投资者预期1年后可获得每股2元的股利，预计1年后的价格为28元，则股东的预期收益率为（ ）。
A、8% B、15% C、18% D、20% 34、若某种证券的贝他系数等于1，则表示该证券（ ）。 A、无市场风险 B、无公司特有风险 C、与金融市场所有证券平均风险相同 D、比金融市场所有证券平均风险大1倍
35、某公司发行的股票，预期报酬率为12%，当年支付股利为每股2元，估计股利年增长率为4%，则该种股票的价值为 ( )元。
A、16 B、20 C、25 D、26
二、多项选择题
1、项目投资决策分析使用的贴现方法有( )。 A、净现值法 B、内含报酬率法 C、静态回收期法 D、内部收益率法 E、会计收益率法
2、当一项长期投资方案的净现值大于零时，则可以说明( )。 A、该方案贴现后现金流入大于贴现后现金流出 B、该方案的内部收益率大于预定的贴现率 C、该方案的现值指数一定大于1
31
D、该方案可以接受 E、应拒绝该方案，不能投资
3、下列属于非相关成本的是( )。
A、沉没成本 B、共同成本 C、机会成本 D、付现成本 4、对于同一投资方案，下列论述正确的是( )。 A、资金成本越高，净现值越高 B、资金成本越低，净现值越高
C、资金成本相当于内部收益率时，净现值为零 D、资金成本高于内部收益率时，净现值小于零 5、股票投资的缺点有( )。
A、购买力风险高 B、求偿权居后 C、价格不稳定 D、收入稳定性强 6、下列各项中，能够影响债券内在价值的因素有( )。
A、债券的价格B、债券的计息方式(单利还是复利)C、当前的市场利率 D、票面利率E、债券的付息方式(分期付息还是到期一次付息)
7、在复利计息，到期一次还本的条件下，债券票面利率与到期收益率不一致的情况有（ ）。 A、债券平价发行，每年付息一次 B、债券平价发行，每半年付息一次 C、债券溢价发行，每年付息一次 D、债券折价发行，每半年付息一次
8、某公司正在开会讨论是否投产一种新产品，对以下收支发生争论。你认为不应列入该项目评价的现金流量有（ ）。
A、新产品投产需要占用营运资金80万元，它们可在公司现有周转资金中解决，不需要另外筹集 B、该项目利用现有未充分利用的厂房和设备，如将该设备出租可获收益200万元，但公司规定不得将生产设备出租，以防止对本公司产品形成竞争
C、新产品销售会使本公司同类产品减少收益100万元；如果本公司不经营此产品，竞争对手也会推出此产品
32
D、拟采用借债方式为项目筹资，新债务的利息支出每年50万元 E、运用为其它产品储存的原料约200万元
9、下列项目中，属于现金流入项目的有（ ）。 A、营业收入
B、回收垫支的流动资金 C、建设投资
D、固定资产残值变现收入 E、经营成本节约额
10、影响回收期大小的因素有（ ）。 A、投资项目的使用寿命
B、投资项目投产后前若干年每年的现金净流量 C、原始投资额
D、原始投资回收后投资项目产生的年现金净流量 E、投资项目产生的年均利润
11、影响投资项目净现值大小的因素有( )。 A、投资项目各年的现金净流量 B、投资项目的有效年限 C、投资者要求的最低收益率 D、银行贷款利率
E、投资项目本身的报酬率
12、回收期指标存在的主要缺点有（ ）。 A、没有考虑货币时间价值因素 B、计算简单，易于操作 C、无法直接利用现金净流量指标
33
D、忽略了回收期以后的现金流量 E、决策上伴有主观意断
13、判断一个独立投资项目是否具有财务可行性的评价标准有( )。 A、净现值大于0 B、获利指数大于0 C、内部收益率大于0
D、内部收益率大于投资者要求的最低收益率 E、净现值大于1
14、投资项目的内部收益率是( )。 A、年均利润与原始总投资的比率
B、能使未来现金流入现值总和等于未来现金流出现值总和的贴现率 C、未来现金流入现值总和与未来现金流出现值总和的比率 D、投资项目本身的报酬率
E、使投资方案净现值等于零的贴现率 15、债券投资的风险包括（ ）。
A、违约风险 B、购买力风险 C、变现力风险 D、再投资风险 E、利率风险 16、影响债券价值的因素有（ ）。
A、债券面值 B、债券发行价 C、票面利率 D、投资者要求的报酬率 E、付息方式 17、相对于债券投资而言，股票投资的优点有( )。 A、收入稳定性强 B、购买力风险低 C、市场流动性好 D、投资收益高 E、拥有经营控制权 18、关于债券投资，下列说法正确的是（ ）。
34
A、债券的价值与其面值无关
B、一般而言，债券的期限越长，其利率风险越大 C、国库券为无投资风险的债券
D、当市场利率大于票面利率时，债券价值会下降
E、对于分期分息的债券，当其接近到期日时，债券价值则向其面值回归 19、与股票投资相比，债券投资的主要缺点有( )。 A、违约风险大 B、购买力风险大 C、没有经营管理权 D、投资收益不稳定 E、市场流动性差
20、下列说法正确的是（ ）。
A、平价发行的债券，其到期收益率等于票面利率 B、如果债券到期收益率高于票面利率，则应买进该债券
C、如果债券到期收益率高于投资人要求的报酬率，则应买进该债券 D、如果债券的价值高于其价格，则应买进该债券
E、如果买价和面值不等，则债券的到期收益率和票面利率不等
三、判断题
1、沉没成本是投资决策的相关成本。( )
2、采用加速折旧法计提折旧，计算出来的税后净现值比采用直线折旧法大。( )
3、在固定资产使用期内，随着时间的推移，运行成本随着使用年限的增加而逐渐减少，持有成本随着使用年限的增加而逐渐增加。( )
4、投资基金主要是股权投资，所以说投资基金是一种特殊形态的股票投资。( )
5、当再投资风险大于利率风险时，人们会热衷于寻找长期投资机会，从而导致出现长期利率高于短期利率的现象。（ ）
6、假设市场利率保持不变，溢价发行的债券的价值会随时间的延续而逐渐下降。（ ）
35
7、一种10年期的债券，票面利率为10%，另一种5年期的债券，票面利率亦为10%。两种债券的其他方面没有区别。在市场利息率急剧上涨时，前一种债券价格下跌得更多。（ ） 8、股票价值是指其实际股利所得和资本利得所形成的现金流入量的现值。（ ） 9、现金净流量是现金流入量与现金流出量的差额，其数值一定大于零。（ ） 10、内部收益率评价指标可以从动态的角度直接反映投资项目的实际收益率水平。（ ）
11、当某投资项目的净现值大于零时，说明该投资项目的实际收益率大于投资者要求的最低收益率。（ ） 12、在互斥项目的评价上，净现值与内部收益率评价指标产生矛盾的根本原因是这两种指标隐含的再投资利润率不同。（ ）
13、风险调贴现率法把风险报酬与时间价值混在一起，并依此进行现金流量的贴现，这样必然会使风险随着时间的推移而被人为地逐年扩大，有时与事实不符。（ ）
14、债券的到期收益率是使未来现金流入现值等于债券面值的贴现率。（ ）
15、对每年付息一次的债券，当其票面利率大于市场利率时，债券的发行价格大于其面值。（ ） 16、债券的价格会随着市场利率的变化而变化。当市场利率上升时，债券价格下降；当市场利率下降时，债券价格上升。（ ）
四、计算题
1、 某企业投资1000000元购入一套无需安装即可投产设备，同时垫支流动资金100000元来进行一新产品生产，生产寿命期为5年，采用直线法计提折旧， 期末设备残值100000元。该产品每年给企业增加销售收入800000元，增加付现成本500000元，垫支的流动资金于期末全部收回，企业资金成本率 为10%，所得税率为30%，要求：(1)计算确定该项目的每年现金净流量；(2)计算该项目的净现值；(3)如果不考虑其它因素，你认为该项目应否被接 受？(利率为10%，5年期的现值系数、终值系数、年金现值系数、年金终值系数分别为0.6209、1.6105、3.7908、6.1051)
2、某企业现有资金100000元，可用于以下投资方案A或B：
A．购入国库券(5年期，年利率14%，不计复利，到期一次支付本息)。
B．购入新设备(使用期5年，预计残值收入为设备总额的10%，按直线法计提折旧，设备交付使用后每年可以实现12000元的税前利润)。
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该 企业的资金成本率为10%，适用所得税率30%。要求：(1)计算方案A的净现值(2)计算方案B的净现值(3)运用净现值法对上述两方案进行选择 (n=5，r=10%的复利终值系数为1.611，复利现值系数为0.621，年金终值系数为6.105，年金现值系数为3.791)
3、 某公司原有设备一套，购置成本为150万元，预计使用10年，已使用5年，预计残值为原值的10%，该公司用直线法提取折旧，现该公司拟购买新设备替换原 设备，以提高生产率，降低成本。新设备购置成本为200万元，使用年限为5年，同样用直线法提取折旧，预计残值为购置成本的10%，使用新设备后公司每年 的销售收入可以从1500万元上升到1650万元，每年付现成本将从1100万元上升到1150万元，公司如购置新设备，旧设备出售可得收入100万元， 该企业的所得税税率为33%，资本成本为10%。 （1）继续使用旧设备各年的现金净流量是多少？ （2）采用新设备各年的现金净流量是多少？ （3）更新设备后各年的增量现金流量是多少？
（4）根据增量现金流量分析评价新设备替换旧设备的方案是否可行。
（P/S，10%，5）=0.6209 （P/A，10%，5）=3.7908
4、 某公司决定进行一项投资，投资期为3年。每年初投资2000万元，第四年初开始投产，投产时需垫支500万元营运资金，项目寿命期为5年，5年中会使企业 每年增加销售收入3600万元，增加付现成本1200万元，假设该企业所得税税率为30%，资本成本为10%，固定资产无残值，折旧按直线法计提。计算该 项目投资回收期和净现值。(（P/F，10%，3）=0.7513 （P/F，10%，8）=0.4665 （P/A，10%，2）=1.7355 （P/A，10%，5）=3.7908)
5、某公司拟投产一新产品，需要购置一套专用设备，预计价款900000元，追加 流动资金145822元。公司的会计政策与税法规定相同，设备按5年折旧，采用直线法计提，净残值率为零。该新产品预计销售单价20元／件，单位变动成本 12元／件，每年增加固定付现成本500000元。该公司所得税税率为40％；投资的最低报酬率为10％。
要求：计算净现值为零的销售量水平（计算结果保留整数）。（5年期复利现值系数、年金现值系数分别为0.6209、3.7908）
6、 某公司拟用新设备取代已使用3年的旧设备。旧设备原价14950元，当前估计尚可使用5年，每年操作成本2150元，预计最终残值1750元，目前变现价 值为8500元；购置新设备需花费13750元，预计可使用6年，每年操作成本850元，预计最终残值2500。该公司预期报酬率12%，所得税率 30%。税法规定该类设备应采用直线法折旧，折旧年限6年，残值为原价的10%。要求：进行是否应该更换设备的分析决策，并列出计算过程。
（P/A，12%，5）=3.6048 (P/A，12%，3)=2.4018 （P/S，12%，5）=0.5674
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（P/A，12%，6）=4.1114 （P/S，12%，6）=0.5066
7、 D公司正面临印刷设备的选择决策。它可以购买10台甲型印刷机，每台价格8000元，且预计每台设备每年末支付的修理费为2000元。甲型设备将于第4年 末更换，预计无残值收入。另一个选择是购买11台乙型设备来完成同样的工作，每台价格5000元，每台每年末支付的修理费用分别为2000元、2500 元、3000元。乙型设备需于3年后更换，在第3年末预计有500元/台的残值变现收入。
该公司此项投资的机会成本为10％；所得税率为30％（假设该公司将一直盈利），税法规定的该类设备折旧年限为3年，残值率为10％；预计选定设备型号后，公司将长期使用该种设备，更新时不会随意改变设备型号，以便与其他作业环节协调。
要求：分别计算采用甲、乙设备的平均年成本，并据此判断应当购买哪一种设备。
(（P/F，10%，1）=0.9091（P/F，10%，2）=0.8264（P/F，10%，3）=0.7513（P/F，10%，4）=0.6830（P/A，10%，3）=2.4869（P/A，10%，4）=3.1699)
8、 你是ABC公司的财务顾问。该公司正在考虑购买一套新的生产线，估计初始投资为3000万元，预期每年可产生500万元的税前利润（按税法规定生产线应以 5年期直线法折旧，净残值率为10％，会计政策与此相同），并己用净现值法评价方案可行。然而，董事会对该生产线能否使用5年展开了激烈的争论。董事长认 为该生产线只能使用4年，总经理认为能使用5年，还有人说类似生产线使用6年也是常见的。假设所得税率33％，资本成本10％，无论何时报废净残值收入均 为300万元。 他们请你就下列问题发表意见：
（1）该项目可行的最短使用寿命是多少年（假设使用年限与净现值成线性关系，用插补法求解，计算结果保留小数点后两位）？
（2）他们的争论是否有意义（是否影响该生产线的购置决策）？为什么？
（（P/F，10%，3）=0.751，（P/F，10%，4）=0.683，（P/A，10%，3）=2.487， （P/A，10%，4）=3.170）
9、假设某公司计划新建一加工车间，需投资540万元，可使用10年，使用期满后无净残值，该车间每年可为企业增加税后净利52万元。该企业采用直线法计提折旧，资金成本为10%。试用净现值法决策该项投资是否可行。
(利率10%、10期的年金现值系数为6.1445 )
10、 某固定资产项目需在建设起点一次投入资金210万元，建设期为2年，第二年末完工，并于完工后投入流动资金30万元。预计该固定资产投产后，使企业各年的 经营净利润净增加60万元。该固定资产的使用寿命期为5年，按直线法折旧，期满有固定资产残值收入10万元，垫支的流动资金于项目终结时一次收回，该项目 的资本成本率为10%。计算该项目各年的现金净流量，并利用净现值指标对项目的财务可行性评价（计算结果保留小数点后二位数）。
38
(（P/F，10%，1）=0.9091（P/F，10%，2）=0.826（P/F，10%，7）=0.513（P/A，10%，2）=1.736（P/A，10%，6）=4.355)
11、 某企业考虑购置一台新设备替换旧设备，以降低其生产成本。旧设备的原值为108000元，账面净值为68000元，每年折旧额为10000元，估计还可用 6年，6年后按税法规定有残值8000元，若现在变卖可获收入40000元，使用该设备所生产的产品每年可为企业创造营业收入90000元，发生经营成本 60000元。新设备的购置成本为125000元，使用寿命为6年，期满后按税法规定有残值5000元，直线法计提折旧，使用新设备不会增加收入，但每年 节约经营成本约20000元。所得税税率为33%，资本成本为10%。 （1）继续使用旧设备各年的现金净流量是多少？ （2）采用新设备各年的现金净流量是多少？ （3）更新设备后各年的增量现金流量是多少？
（4）根据增量现金流量分析评价新设备替换旧设备的方案是否可行。 (（P/F，10%，6）=0.565（P/A，10%，5）=3.791)
12、某信息咨询公司最近支付了每股2元的股利，预计在以后的3年内股利将以12%的年增长率增长，在接下来的3年内增长率为8%，此后预计以5%年增长率永远增长下去。假设投资者要求的必要报酬率为12%，那么股票的价值是多少？
（（P/F，12%，1）=0.8929，（P/F，12%，2）=0.7972，（P/F，12%，3）=0.7118（P/F，12%，4）=0.6355，（P/F，12%，5）=0.5674，（P/F，12%，6）=0.5066）
13、某公司准备对一种股利固定成长的普通股股票进行长期投资，该股票当年股利为每股2元，估计年股利增长率为4%，现行国库券的收益率为6%，平均风险股票的必要收益率为10%，该股票的贝他系数为1.5。计算该股票的价值。
14、某投资者准备从证券市场购买A、B、C三种股票组成投资组合。已知A、B、C三种股票的贝他系数分别为0.8、1.2、2。现行国库券的收益率为8%，市场平均股票的必要收益率为14%。 （1）采用资本资产定价模型分别计算这三种股票的预期收益率。
（2）假设该投资者准备长期持有A股票，A股票去年的每股股利为2元，预计年股利增长率为8%，当前每股市价为40元，投资者投资A股票是否合算？
（3）若投资者按5∶2∶3的比例分别购买了A、B、C三种股票，计算该投资者组合的贝他系数和预期收益率。
15、 某企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有M公司股票和N公司股票可供选择，该企业只准备投资一家公司股票。已知M公司股票现行市价为每股9元，上年 每股股利为0.15元，预计以后每年以6%的增长率增长。N公司股票现行市价为每股7元，上年每股股利为0.60元，股利分配政策将继续坚持固定股利政 策。该企业所要求的投资报酬率为8%。要求：
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（1）利用股票估价模型，分别计算M公司、N公司股票价值。 （2）代该企业作出股票投资决策。
16、 某投资者1998年准备投资购买股票，现有A、B两家公司可供选择，从A公司、B公司1997年12月31日的有关会计报表及补充资料中获知，1997年 A公司发放的每股股利为5元，股票每股市价为40元；1997年B公司发放的每股股利为2元，股票每股市价为20元。预期A公司未来5年内股利固定，在此 以后转为正常增长，增长率为6%；预期B公司股利将持续增长，年增长率为4%，假定目前无风险收益率为8%，市场上所有股票的平均收益率为12%，A公司 股票的贝他系数为2，B公司股票的贝他系数为1.5。要求：
（1）通过计算股票价值并与股票市价相比较，判断两公司股票是否应当购买。 （2）若投资购买这两种股票各100股，该投资组合的预期收益率为多少？ （3）该投资组合的贝他系数是多少？
（（P/F，16%，5）=0.476，（P/A，16%，5）=3.274）
17、 假定某投资者准备购买B公司的股票，要求达到12%的收益率，该公司今年每股股利0.6元，预计公司未来3年以15%的速度高速成长，而后以9%的速度转 入正常成长。试计算B股票的价值。（利率为12%1年期、2年期、3年期的复利现值系数分别为0.893、0.797、0.712）
18、A公司股票的贝他系数为2.5，无风险报酬率为6%，市场上所有股票的平均报酬率为10%。要求： （1）计算该公司股票的预期收益率。
（2）若该股票为固定成长股，成长率为6%，预计一年后的股利为1.5元，则该股票的价值为多少？ （3）若该股票未来三年股利成零增长，每期股利为1.5元，预计从第四年起转为正常增长，增长率为6%，则该股票的价值为多少？
（利率为16%，3年期的复利现值系数、年金现值系数分别为0.6407、2.2459）
19、某公司发行面额为10000元，票面利率5%，期限10年的债券，每年末付息一次，当市场利率分别为4%、5%、6%时，分别确定债券发行价格。
第五章 利润分配管理 一、单项选择题
1、下列( )股利政策可能会给公司造成较大财务负担。
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A、剩余股利政策 B、固定股利政策 C、固定股利比例政策 D、低正常股利加额外股利政策 2、公司发放股票股利，可能带来的结果是( )。
A、引起公司资产减少 B、引起公司负债减少
C、引起股东权益内部结构变化 D、引起股东权益及负债同时变化 3、公司为了稀释流通在外的本公司股票价格，对股东支付股利的形式选用( ) A、股票股利 B、财产股利 C、现金股利 D、负债股利 4、比较而言，( )的股利政策使公司在股利发放上具有较大的灵活性。 A、低正常股利加额外股利 B、剩余股利 C、固定比率 D、稳定
5、主要依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人员最不赞成的公司股利政策是( )。 A、剩余股利政策 B、固定或持续增长的股利政策 C、固定股利支付率政策 C、低股利加额外股利政策
6、容易造成股利支付额与本期净利润相脱节的股利分配政策是（ ）。 A、剩余股利政策 B、固定股利政策
C、固定股利支付率政策 D、低正常股利加额外股利政策
7、由于国有企业要交纳33%的所得税，公积金和公益金各提取10%，在没有纳税调整和弥补亏损的情况下，企业可真正自主分配的部分占利润总额的（ ）。 A、47% B、53.6% C、53% D、80% 8、公司采取剩余股利政策分配利润的根本理由，在于 ( )。 A、使公司的利润分配具有较大的灵活性 B、降低综合资金成本 C、稳定对股东的利润分配额
D、使对股东的利润分配与公司的盈余紧密配合
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9、某公司现有发行在外的普通股1000000股，每股面额1元，资本公积3000000元，未分配利润8000000元，股票市价20元；若按10％的比例发放股票股利并按市价折算，公司资本公积的报表列示将为（ ）。 A、1000000元 B、2900000元 C、4900000元 D、3000000元 10、发放股票股利后，每股市价将（ ）。
A、上升 B、下降 C、不变 D、可能出现以上三种情况中的任一种
11、在以下股利政策中，有利于稳定股票价格，从而树立公司良好形象，但股利的支付与公司盈余相脱节的股利政策是（ ）。
A、剩余股利政策 B、固定或持续增长的股利政策 C、固定股利支付率政策 D、低正常股利加额外股利政策 12、提取法定盈余公积金的比例是( )。
A、5% B、10% C、15% D、20%
13、公司当年可以不提取法定盈余公积金的标志是：当年盈余公积金累计额达到公司注册资本的（ ）。 A、10% B、30% C、40% D、50%
14、以下方式中，投资者将要支付较高所得税税款的方式是 ( )。 A、股票分割 B、股票股利 C、现金股利 D、股票回购
15、不属于某种股利支付方式，但其所产生的效果与发放股票股利十分相似的方式是（ ）。 A、股票分割 B、股票回购 C、股票反分割 D、股票出售
16、某企业需投资100万元，目前企业的负债率为40%，现有盈利130万元，如果采用剩余股利政策，则需支付股利（ ）万元。
A、40 B、52 C、60 D、70 17、下列项目不能用于股利分配的是（ ）。 A、盈余公积 B、税后净利润
42
C、资本公积 D、上年度未分配利润 18、与现金股利十分相似的是（ ）。
A、股票股利 B 、股票回购 C、股票分割 D、股票出售 19、股票分割一般不会引起 ( )。
A、每股市价变化 B、公司发行股数变化 C、每股盈余变化 D、公司财务结构变化 20、容易使股利支付与盈余数脱节的是 ( )。 A、剩余股利政策
B、固定股利或稳定增长股利政策 C、固定股利支付率政策 D、低正常股利加额外股利政策 21、采用剩余股利政策（ ）。 A、是为了保持理想的资本结构
B、有利于树立公司良好的形象，稳定股票价格 C、能使股利与公司盈余紧密结合 D、能使公司具有较大的灵活性
二、多项选择题
1、下列各项中属于公司利润分配项目的是( )。 A、盈余公积金 B、公益金 C、股利支付 D、税前补亏 E、资本公积金
2、下列股利支付方式中，目前在中国公司实务中很少使用，但并非法律所禁止的有( ) A、现金股利 B、财产股利 C、负债股利 D、股票股利
。 43
3、公司实施剩余股利政策，意味着（ ）。 A、公司接受了股利无关理论 B、公司可以保持理想的资本结构
C、公司统筹考虑了资本预算、资本结构和股利政策等财务基本问题 D、兼顾了各类股东、债权人的利益
4、股利决策涉及的内容很多，包括（ ）。 A、股利支付程序中各日期的确定 B、股利支付比率的确定 C、股利支付方式的确定 D、支付现金股利所需现金的筹集 E、公司利润分配顺序的确定
5、发放股票股利，会产生下列影响( )。 A、引起每股盈余下降 B、使公司留存大量现金
C、股东权益各项目的比例发生变化 D、股东权益总额发生变化 E、股票价格下跌
6、下列各项中，会导致企业采取低股利政策的事项有（ ）。 A、物价持续上升 B、金融市场利率走势下降 C、企业资产的流动性较弱 D、企业盈余不稳定
7、如果公司当年亏损，但为维持其股票信誉，规定（ ）。 A、可以用盈余公积金发放股利 B、可以用资本公积金发放股利
C、留存的盈余公积金不得低于注册资本的25%
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D、留存的资本公积金不得低于注册资本的25% E、必须支付优先股股利
8、现金股利和股票回购具有相似之处，表现为（ ）。 A、公司需支付一定数量的现金 B、公司需支付一定数量的股票 C、公司增加了资产 D、公司减少了资产 E、需支付较高的所得税款
9、可以采用的股利支付方式有 ( )。
A、现金股利 B、财产股利 C、负债股利 D、股票股利 E、信用股利 10、可以选择的股利政策有( )。 A、剩余股利政策
B、固定股利或稳定增长股利政策 C、固定股利支付率政策 D、低正常股利加额外股利政策 E、低股利支付率政策
11、如果公司认为目前公司的股票市价较高，要想降低公司的股票价格，可以采用的方式有（ A、发放股票股利 B、发放现金股利 C、进行股票分割 D、进行股票反分割
12、我国有关法规对公司股利的分配进行了一定的限制，这些法律主要是指（ ）。 A、公司法 B、宪法 C、经济合同法 D、证券法 E、商标法
13、股票回购对公司所产生的影响有（ ）。
45
）。 A、每股盈余不变 B、股价不变 C、流通在外的股数减少 D、公司库藏股份增加 E、公司负债减少
14、公司进行股票分割所产生的影响有 ( )。 A、每股市价上升 B、每股市价不变 C、每股市价降低 D、股东权益减少 E、股东权益总额不变
15、可以在税后提取的项目有 ( )。
A、偿债基金 B、法定盈余公积金 C、任意盈余公积金 D、公益金 E、股利
三、判断题
1、公司不能将“股本”用于支付股利。( ) 2、除息日之后，股利权从属于股票。( ) 3、其实配股和送股是一回事。（ ）
4、剩余股利政策实际上是指公司有盈利的情况下，净利润首先满足项目投资的资金需要，如有剩余才用于发放股利。（ ）
5、发放股票股利或进行股票分割，会降低股票市盈率，相应减少投资者的投资风险，从而可以吸引更多的投资者。（ ）
6、低正常股利加额外股利政策，能使股利与公司盈余紧密地配合、以体现多盈多分，少盈少分的原则。（ ） 7、公益金主要用于职工福利支出。（ ）
8、公司目前的普通股100万股（每股面值1元，市价25元），资本公积400万元，未分配利润500万元。发放10%股票股利后，公司的未分配利润将减少250万元，股本增加250万元。（ ） 9、盈余公积金和公益金可以转赠公司资本。（ ） 10、股票股利和股票分割的会计处理不同。（ ）
46
11、股票股利不会改变股东权益总额，但是股票分割会使股东权益减少。（ ） 12、我国规定，公司不能用资本（包括股本和资本公积）发放股利。（ ） 13、股票分割属于某种股利，其产生的效果与发放股票股利十分相近。（ ）
14、为了减少税负，高收入阶层的股东，通常愿意公司少支付股利而将较多的盈余保留下来以作为再投资用。（ ）
第六章 财务分析 一、单项选择题
1、下列经济业务会使企业的速动比率提高的是( )。 A、销售库存商品 B、收回应收账款
C、购买短期债券 D、用固定资产对外进行长期投资 2、下列财务比率中，可以反映企业偿债能力的是( )。 A、平均收款期 B、销售利润率 C、市盈率 D、已获利息倍数 3、下列不属于财务安全性分析指标的是（ ）。
A、资产负债率 B、现金比率 C、产权比率 D、安全边际 4、下列财务比率中综合性最强、最具有代表性的指标是（ ）。 A 、资产周转率 B、 净值报酬率 C 、资产负债率 D 、资产净利率
5、流动比率小于1时，赊购原材料若干，将会( )。 A、增大流动比率 B、降低流动比率 C、降低营运资金 D、增大营运资金
6、在计算速动比率时，要把存货从流动资产中剔除的原因，不包括( ) A、可能存在部分存货已经损坏但尚未处理的情况
47
B、部分存货已抵押给债权人
C、可能存在成本与合理市价相差悬殊的存货估价问题 D、存货可能采用不同的计价方法
7、不影响应收账款周转率指标利用价值的因素是( )。 A、销售折让与折扣的波动 B、季节性经营引起的销售额波动 C、大量使用分期付款结算方式 D、大量使用现金结算的销售
8、ABC公司无优先股，去年每股盈余为4元，每股发放股利2元，保留盈余在过去一年中增加了500万元。年底每股账面价值为30元，负债总额为5000万元，则该公司的资产负债率为( )。 A、30% B、33% C、40% D、44%
9、在杜邦财务体系中，假设其他情况相同，下列说法中错误的是( ) A、权益乘数大则财务风险大 B、权益乘数大则权益净利率大 C、权益乘数等于资产权益率的倒数 D、权益乘数大则资产净利率大 10、下列公式中不正确的是( )。 A、股利支付率+留存盈利比率 =1 B、股利支付率×股利保障倍数 =1 C、变动成本率+边际贡献率 =1 D、资产负债率×产权比率 =1
11、市净率指标的计算不涉及的参数是( )。 A、年末普通股股数 B、年末普通股权益 C、年末普通股股本 D、每股市价
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12、一般认为，流动比率保持在( )以上时，资产的流动性较好。 A、100% B、200% C、50% D、300%
13、一般认为，速动比率应保持在( )以上。 A、100% B、200%、 C、50% D、300%
14、用来衡量企业运用投资者投入资本获得收益的能力的财务比率是（ ）。A、净资产收益率 B、总资产收益率 C、销售利润率 D、盈利现金比率
15、在计算应收账款周转率时，一般用（ ）代替赊销收入净额。 A 、销售净收入 B、销售收入 C 、赊销净额 D 、现销净额 16、在计算存货周转率时，公式的分子为( )。 A、平均存货成本 B、期末存货成本 C、产品销售成本 D、产品销售收入 17、下列关于市盈率的说法中，正确的是( )。 A、债务比重大的公司市盈率较低 B、市盈率很高则投资风险大 C、市盈率很高则投资风险较小
D、预计将发生通货膨胀时市盈率会普遍下降
18、资产负债率大于( )，表明企业已资不抵债，视为达到破产的警戒线。 A、50% B、0 C、100% D、200% 19、下列指标中，( )属于上市公司特有的指标。
A、权益比率 B、流动比率 C、总资产周转率 D、股利发放率
49
20、净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×( )。 A、资产负债率 B、股东权益比率 C、权益乘数 D、市盈率
21、假设其他条件不变，所得税率发生变化，下列指标中也会发生变化的是( ) A、流动比率队 B、应收帐款周转率 C、净资产收益率 D、流动资产周转率
二、多项选择题
1、下列财务比率属于反映企业长期偿债能力的有( )。 A、产权比率 B、现金流量比率 C、应收账款周转率 D、利息保障倍数 E、资产负债率 2、反映企业获利能力的指标主要有（ ）。
A、销售获利率 B、成本费用利润率 C、资本金利润率 D、资产利润率 E、净值报酬率
3、下列各项中，影响营业周期长短的因素有( )。 A、年度销售额 B、平均存货 C、销货成本 D、平均应收账款
4、某企业当年的经营利润很多，却不能偿还到期债务。为查清其原因，应检查的财务比率包括( ) A、资产负债率 B、流动比率 C、存货周转率 D、应收账款周转率 E、已获利息倍数
5、如果在价格上涨前把存货计价的先进先出法改为后进先出法，对价格上涨后的影响是( )。A、所得税减少 B、所得税增加 C、流动比率提高 D、流动比率降低 6、影响速动比率的因素有( )。
A、应收账款 B、存货 C、短期借款 D、应收票据 E、预付账款
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