要求：（1）计算甲、乙两个方案的现金流量；

（2）计算甲、乙两个方案的净现值并比较两个方案的优劣。

2、某公司拟购置一新设备，需款580万元，可使用10年，使用期满有残值20万元，新增的设备在其寿命周期内每年可为企业增加净利55万元，该公司采用直线法计提折旧，该公司的资本成本为10%。 要求，用内含报酬率评价该投资方案是否可行。

3、某厂两年前购入一台机床，原价42万元，期末残值为2万元，估计还可以使用8年。最近企业考虑是否用一种新型的数控机床取代原设备，新机床售价52万元，使用期限8年，期末残值3万元，若购置新车床，可使该厂每年的营业现金净流量由目前的38万元增加到49万元。

目前该厂原有机床的账面价值为34万元，如果现在立即出售，可获价款14万元，该厂资本成本为12%。 要求，根据资料，采用净现值法对该项售旧购新方案的可行性作出评价。 4、某企业两个投资项目的现金流量如下表所示，该企业的资本成本为10%。 要求，（1）分别计算两个方案的投资回收期； （2）分别计算两个方案的平均报酬率； （3）分别计算两个方案的净现值； （4）分别计算两个方案的获利指数； （5）分别计算两个方案的内部报酬率。

投资项目现金流量计算表 单位：万元

项 年 限 0 1 2 3 4 5 目 甲方案 固定资产投资 营业现金流量 现金流量合计 乙方案 固定资产投资 垫支营运资金 营业现金流量 固定资产残值 营运资金回收 现金流量合计 -60 -60 -80 -20 -100 28 28 25 25 22 22 19 19 16 10 20 46 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 5、假设某公司有五个可供选择的项目A、B1、B2、C1、C2，其中B1、B2，C1、C2是互斥选择项目，该公司资本的最大限量为400万元，详细情况如下表所示：

投资项目 A B1 B2 初始投资（万元） 200 100 150 现值指数 1.375 1.45 1.25 净现值 75 45 37.5 21

C1 C2 180 150 1.30 1.1 54 15 试确定该公司应选择什么样的投资组合？假设组合后未用完的资金投资于有价证券，获利指数为1。 6、假定某公司准备进行一项投资，其各年的净现金流量和分析人员确定的肯定当量系数如下表所示，无风险贴现率为8%，试判断此项目应否进行投资。

单位：万元

年限 NCF 肯定当量系数 0 -50 1 1 10 0.7

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2 20 0.75 3 20 0.65 4 30 0.6 5 30 0.5

第六章 金融投资 【复习思考题】

1、对外投资有哪些特点？ 2、简述证券投资的种类。

3、影响债券价格变动的因素有哪些？ 4、影响股票价格变动的因素有哪些？ 5、证券投资有何特点？ 6、证券投资的风险有哪些？

7、试述证券投资的风险与报酬的关系。 8、简述证券投资报酬的构成内容。 9、试述证券投资组合的策略与方法。

【练习题】

一、 填空题 1、企业对外长期投资的收益主要来源于利润、利息、 和证券的升值。 2、在企业的资产中，除 外，企业证券投资的流动性最强。

3、选择证券投资对象时，应考虑三个主要因素：流动性、 和 。 4、在选择投资对象时，应考虑到股票是一种收益高、风险大的证券，而债券是一种 、 的证券。

5、企业委托证券买卖的方式主要有 和 两种。 6、债券上应载明的内容有债券的面值、债券的利率以及 。 7、债券的付息期为 和一次付息。

8、股票投资的特点是风险大、收益高以及 。

9、对外直接投资的出资形式，既可采用 形式，又可以采用实物及无形资产形式。 10、按照投资基金的组织形式不同，可以分为 和 。 11、按照投资基金能否赎回，可以分为 和 。

12、期货交易是在现在时点买进或卖出证券而以将来某一特定日期作为______的证券交易 13、买进期权赋予合约购买者_______，在约定的日期购买一定数量的资产或金融指标的权利。 14、理性投资者的行为具有两个基本特征，即______和______。 15、常见的证券投资组合类型主要有______、______和______。 二、判断题

1、对外长期投资可以充分利用闲置资金,增加企业收益。( ) 2、衡量企业对外投资安全性的指标之一是流动比率。( ) 3、一般说来,企业进行股票投资的风险要小于债券投资的风险。( ) 4、在选择长期债券投资对象时,应使投资对象风险小,易于变现。（ ）

5、如果物价水平高,经济形势不稳定,市场利率较高,企业一般应选择投资于固定收益债券。( )6、企业证券买卖中,大额的投资者通常采用电话委托进行证券买卖,而很少采用当面委托方式。( )7、债券的市场利率也称票面利率,即债券发行时,金融市场通行的利率。( )

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8、在票面利率大于市场利率情况下,债券发行时的价格大于债券面值。( ) 9、一般说来,利率风险对长期债券投资的影响要小于对短期债券投资的影响。( )

10、股票价格经常波动,然而,正是由于股票价格的波动为股票投资者获取收益创造了条件。( ) 11、把投资报酬呈完全正相关的证券放在一起进行组合,可以降低风险。( ) 12、联营投资可以做到优势互补,发挥群体实力。( )

13、证券投资既可以随时出售转变为现金，用于偿还债务，既保持了资产的流动性，又可以增加企业的收益。（ ）

14、权益性投资比债权性投资的风险低，其要求的投资收益也较低。（ ） 15、开放型投资基金的风险比封闭型基金的风险要大。（ ） 16、一般来说，证券投资的流动性要高于非证券投资。（ ） 17、某种股票的面值越大，其内在价值就越大。（ ）

18、就投资风险而言，从大到小的排列顺序为：公司证券、金融证券、政府证券。（ ）

三、单项选择题

1、企业对外长期投资的收益主要来源于投资取得的利润、利息、股利和( )。 A、价格的变动 B、证券的升值 C、资产的变卖 D、利率的上升 2、与对内投资相比,对外投资的特点为( )。 A、盈利性高 B、选择面宽 C、风险大 D、投资渠道少

3、当市场利率大于债券票面利率时,一般应采用的发行方式( )。 A、溢价发行 B、折价发行 C、面值发行 D、按市价发行

4、当市场利率大于票面利率时,债券发行时的价格小于债券的面值,但随着时间的推移,债券价格将相应( )。

A、增加 B、减少 C、不变 D、不确定

5、当市场利率上升时,长期固定利率债券价格的下降幅度( )短期债券的下降幅度。 A、大于 B、小于 C、等于 D、不确定

6、下列无形资产中,不能用于联营投资的是( )。 A、土地使用权 B、商标权 C、商誉 D、专有技术

7、下列证券中，能够更好的避免证券投资购买力风险的是（）。 A、普通股 B、优先股 C、公司债券 D、国库券

8、下列因素引起的风险中，投资者可以通过证券投资组合予以消减的是（ ）。 A、宏观经济状况变化 B、世界能源状况变化 C、发生经济危机 D、被投资企业出现经营失误 9、当某股票的?系数等于1，则下列表述正确的是（ ）。 A、该股票的市场风险大于整个市场股票的风险 B、该股票的市场风险小于整个市场股票的风险 C、该股票的市场风险等于整个市场股票的风险

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