中国网络大学
CHINESE NETWORK UNIVERSITY
本科毕业设计(论文)
长安汽车偿债能力分析
院系名称： XXXX学院 专 业： 会 计 学生姓名： 学 号： 625880526 指导老师：
中国网络大学教务处制
2017年3月1日
摘 要
摘 要
企业的经营绩效可以通过多种方式表现，但最为常见的是财务语言。为了更加简要、明确地表达企业的财务状况和经营成果，财务分析已经被广泛使用。企业的偿债能力是指企业用自身资产偿还债务的能力，是企业能否稳健生存以及发展的关键因素。因此企业偿债能力的强弱是投资者、债权人以及利益相关者非常关心的问题。本文以长安汽车股份有限公司为例，列举自2012年至2014年这3年的数据，以财务报表分析方法和比率指标分析方法对公司的长期偿债能力和短期偿债能力进行详细的分析，在对企业的偿债能力进行分析时考虑到了企业盈利能力及营运能力对偿债能力的影响以及三者之间的联系。因此本文也结合了企业的盈利能力和营运能力来进行分析企业的偿债能力。 关键词：长安汽车；偿债能力；分析
I
ABSTRACT
ABSTRACT
Business performance through a variety of ways performance, but the most common financial language. To be more concise, articulate the financial position and operating results, financial analysis has been widely used. The solvency of enterprises refers to the ability of enterprises to use their own assets to repay debt, is the key factor in whether healthy survival and development. Therefore, the strength of solvency problem investors, creditors and stakeholders are very concerned about. In this paper, Changan Automobile Co., Ltd., for example, lists from 2012 to 2014 three years of data to the financial statements and ratio analysis indicators analysis of the company's long-term solvency and a detailed analysis of short-term liquidity, when the enterprise solvency analysis took into account the impact on the solvency contact corporate profitability and operating capacity as well as between the three. Therefore, this article also incorporates the company's profitability and operating capacity to analyze the solvency of enterprises.
Keywords: Changan Automobile; solvency; analysis
II
目 录
目录
摘 要 ........................................................................................................................ I ABSTRACT ............................................................................................................ II 1绪论 ...................................................................................................................... .V 1.1 选题背景.............................................................................................................1 1.2 选题目的与意义....................... ........................................................................1
1.2.1选题目的.................................................................................................................................2 1.2.2选题意义.................................................................................................................................2
2文献综述 ............................................................................................................... .2 3 企业介绍与行业分析...........................................................................................2 3.1长安汽车股份公司简介......................................................................................2 3.2 行业分析............................................................................................................2 4长安汽车偿债能力分析.......................................................................................................3 4.1偿债能力指标分析....... .................................................................................... 3
4.1.1速动比率分析.........................................................................................................................3 4.1.2流动比率分析.........................................................................................................................3 4.1.3现金流动负债比率分析.........................................................................................................4 4.1.4资产负债率分析.....................................................................................................................5 4.1.5产权比率分析.........................................................................................................................6
4.2资产负债表分析 ................................................................................................ .6
4.2.1资产负债表总体分析.............................................................................................................6 4.2.2资产的分析.............................................................................................................................6 4.2.3负债的分析.............................................................................................................................9
4.3偿债能力问题总结............................................................................................11
4.3.1短期偿债能力差...................................................................................................................12 4.3.2长期偿债能力差...................................................................................................................12 4.3.3受限制资产较多...................................................................................................................12
5 长安汽车偿债能力弱的原因………………………………………………….12 5.1 资本结构不合理、负债筹资过多…………………………………………………..12 5.2销售下滑，营业利润减少……………………………………………………12 5.3流动负债比重大………………………………………………………………12 5.4扩大生产规模………………………………………………………………....13 6长安汽车偿债能力提升对策…………………………………………………..13 6.1拓宽筹资渠道，扩大权益筹资………………………………………………13 6.2 拓宽销售渠道，增加销售收入………………………………………………13 6.3 注重商业信誉，树立企业形象………………………………………………13 6.4 制定科学合理地生产计划，避免盲目扩张………………………………..13 结束语 ..................................................................................................................... 14
III
目 录
致 谢 ..................................................................................................................... 15 参考文献 ................................................................................................................. 16
IV
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长安汽车股份有限公司偿债能力分析
1绪论
1.1 选题背景
企业的偿债能力是指企业用自身资产偿还债务的能力，是企业能否稳健生存和发展的关键因素。因此企业偿债能力的强弱是投资者、债权人以及利益相关者非常关心的问题。并且偿债能力与企业的营运能力和盈利能力密切相关相互影响，是企业健康稳定发展的关键因素。
近年，在收入增加的刺激下人们对于汽车的需求持续飙升，中国汽车市场曾在2001年、2002年、2009年发生过井喷现象，在2009年1月14日中国国务院常务会议将汽车产业列入十大产业振兴规划之列。这样的背景环境也使得汽车行业的竞争越来越激烈，要走在行业前列保持稳定的利润就要有优秀的经营策略良好的盈利状况以及稳健的财务坏境，本文选取国内汽车行业中的长安汽车股份公司，对该企业的财务报表进行分析，进一步探索汽车行业的发展现状以及长安汽车股份公司的经营状况和财务状况，为利益相关者的决策提供相应的依据。通过对长安汽车股份公司财务报表数据的初步分析得知长安汽车股份公司的短期及长期偿债能力较差，论文将进一步探讨长安股份公司偿债能力较差的原因，并针对该原因提出相应的解决措施使长安汽车股份公司更好地发展。
1.2 选题目的及意义
1.2.1 选题目的
本文通过对长安汽车股份公司近三年财务数据进行计算分析，得出体现长安汽车股份公司偿债能力的具体指标，研究长安汽车股份公司的经营状况和财务状况。通过与同行业平均水平对比得出长安汽车股份公司在生产经营和财务管理方面存在的问题，并针对问题给出相应的建议和改进措施。 1.2.2 选题意义
对债权人的意义：偿债能力分析可以帮助债权人做出正确的借贷决策，保证其资金安全。只有企业有较强的偿债能力，才能使债权人债权及时收回并能按期取得利息。例如短期债权人会关注企业的短期偿债能力企业的流动资产状况从而进行相应的信用决策。 对管理层的意义：对偿债能力的分析可以使管理层了解企业的财务状况，揭示企业企业所承担的财务风险程度尽量避免出现债务到期不能偿还的可能。对偿债能力的分析还可以预测企业的筹资前景，为企业制定科学合理的筹资计划减少筹资的资金成本。此外还可以为企业的各种理财活动提供重要参考，为企业的资金分配提供重要的指导意义。
对投资人的意义：投资人认为企业拥有一个良好的财务环境和较强的偿债能力有助于提高企业的盈利能力提高投资回报率，因此投资人会关注企业的偿债能力。对于投资人来说，如果企业偿债能力发生问题，会使企业经营者花费大量精力筹措资金以应对还债，这会使企业管理者难以全神贯注地进行企业经营管理，使企业盈利受到影响，最终影响到投资人的利益。
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2 文献综述
财务分析起源于19世纪末，美国大银行家亚历山大·沃尔创立比率分析体系，首开财务报表分析先河。1928年华尔与邓宁合著《财务报表比率分析》一书，首次提出综合比率分析，后被世人公认为“华尔分析模式”，至今仍在国际财务分析实践中广泛应用。于此同时，吉尔曼学派与修马兹学派，相继提出趋势分析法、经营分析理论、动态分析与静态分析。产生于20世纪30年代的财务失败预测学派，将报表分析重心从历史分析转向未来预测，认为计量流动性、资本结构、盈利能力和其他有关比率的指标能预测企业破产和发生其他财务困难的可能性。
我国早期的财务分析，主要在外国洋行和中国金融资本家，财务分析侧重于企业偿债能力的分析，很少进行全面分析。进入90年代以后，一些企业、相关政府部门、学者开始在这方面进行积极探索，并围绕着财务分析设置了一些方便企业考核的指标体系，进一步完善了财务分析体系。我国学者杜胜利、谢志华等（2008）把财务分析定义为：财务报表分析是财务分析人员根据企业财务报告信息及相关经济信息分析企业经济活动，其目的是
反映企业财务状况和经营成果、预测未来可能的业绩，以帮助信息使用人员改善经营决策。目前国内比较成熟的文献有张先治、陈友邦主编的《财务分析》、袁天荣主编的《企业财务分析》、陈少华主编的《财务报表分析方法》、黄磊主编的《上市公司财务报表解读技巧》以及王化成主编的《财务报表分析》等等。以上文献将财务分析的技术方法总结归纳为水平分析法、垂直分析法、趋势分析法、比率分析法以及因素分析法，对企业偿债能力、盈利能力、营运能力以及发展能力的分析进行了系统的论述。
3企业介绍与行业分析
3.1 长安汽车股份有限公司简介
长安汽车股份有限公司简称长安汽车， 起源于1862年的上海洋炮局，1996年在深圳证券交易所上市。长安汽车已形成微车、轿车、客车、卡车、SUV、MPV等低中高档、宽系列等多品种的产品谱系，拥有排量从0.8L到2.5L的发动机平台。2009年，长安汽车自主品牌排名世界第13位、中国第一，成为中国汽车行业最具价值品牌之一。长安汽车发展节能与新能源汽车。中国第一台氢内燃机在长安成功点火；中国第一辆产业化混合动力轿车杰勋下线并上市；成为国务院机关事务局唯一示范运行车。2011年，在国家发改委、科技部等多个政府部门牵头的国家认定企业技术中心评比中，长安汽车在729家企业中，以90.9的高分夺得汽车行业第一名。
3.2 行业分析
中央确定的“稳中求进”的基调，着力 扩大内需，发展实体经济等政策措施，将使经济的内生性和可持续性增强，为我国经济和汽 车产业平稳发展提供有利条件。汽车业长期向好的基本面没有根本改变。并且随着改革开放的深入，将带来新的经济增长点。这也有助于汽车产业的发展，有利于销售额的提高，提高企业的盈利能力同时有利于完善偿债能力。
当然汽车行业的发展也面临着挑战，一是面对复杂的国内外经济形势，国内宏观
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经济下行压力未减，国内汽车市场，竞争将更加激烈；二是汽车行业结构调整压力进一步增大，汽车消费呈现多元化的发展趋势；三是油价上涨，以及环保政策的推出，将会一定程度上抑制消费需求；四是原材料及用工成本上涨以及行业竞争加剧等严峻挑战，对公司生产经营将带来了较大压力。 五是融资难、融资贵等问题日益突出。目前众多企业依然普遍面临着审批周期长、贷款规模小等问题，银行在收取正常利息外，还以咨询费、顾问费等名义收取其他费用，导致融资成本高目前正规渠道得到的贷款加上各种成本年利大约在9%至10%左右，其他渠道的融资成本更高。这些问题都可能会降低企业的偿债能力，给企业的财务状况带来威胁。
4 长安汽车偿债能力分析 4.1偿债能力指标分析 4.1.1速动比率分析
从图4-1可看出，2012-2014年这三年期间，汽车行业的速动比率一直在小幅度增长,但都在0.8左右。
长安汽车的速动比率不容乐观，连续三年都低于行业平均值，并且2012年、2013年的数值均低于同行业的一汽轿车和上汽集团。2014年速动比率为0.77略高于一汽轿车但仍低于上汽集团。
但值得一提的是长安汽车的速动比率在三年里持续增长，可能管理层已经意识到问题正在采取措施调整。 速动比率分析图 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 长安汽车 一汽轿车 上汽集团 行业平均值 坐标轴标题 2012 年 0.6 0.78 1.05 0.78 2013 年 0.61 0.74 1.08 0.81 2014 年 0.77 0.61 0.99 0.813
图4-1长安汽车速动比率分析图
（资料来源：作者依据巨潮资讯网站公布信息整理）
4.1.2 流动比率分析
从图4-2可看出，2012-2014年这三年期间，汽车行业的流动比率一直在小幅度增长,但一直非常稳定在1.4左右徘徊。
长安汽车的流动比率一直低于行业平均值，并且距离行业平均值较远。而同行业的一汽轿车的流动比率则远远优于长安汽车，上汽集团的流动比率
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指标优于长安汽车和一汽轿车维持在1.2左右，接近行业平均值。而长安汽车在流动负债的偿还方面则存在较大压力。
流动比率比较分析图1.61.41.210.80.60.40.20长安汽车一汽轿车上汽集团行业平均值流动比率2012年0.80.941.211.492013年0.780.961.251.412014年0.940.971.181.32
图4-2流动比率比较分析图
（资料来源：作者依据巨潮资讯网站公布信息整理）
4.1.3 现金流动负债比率分析
从图4-3可看出长安汽车的现金流动负债比率三年里一直处于同行业企业的最低值，并且距离上汽集团和一汽轿车的指标较远。2012年长安汽车的现金流动比率为2%，远远低于行业平均值10.5%；2013年长安汽车现金流动比率明显上升为5.63%，但仍低于行业平均值10.5%，2014年长安汽车的现金流动比率增长到9.16%，高于行业平均值但仍落后与上汽集团和一汽轿车。
现金流动负债比率21%9%6%3%0%长安汽车一汽轿车上汽集团行业平均值2012年2.38.53.50 13年5.63.76.06.50 14年9.61.51.56%7.60%
图4-3现金流动负债比率比较分析图
（资料来源：作者依据巨潮资讯网站公布信息整理）
4.1.4资产负债率分析
从图4-4可看出，2012-2014年这三年期间，汽车行业资产负债率变化较大，三年的行业平均值分别为61%、54.3%、60%。
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长安汽车2012年的资产负债率为66.63%，明显高于行业平均值61%,更高于同行业的一汽轿车和上汽集团。主要由于长安汽车2012年发行19.8亿元公司债券以及银行贷款余额增加12.6亿元。
2013年的资产负债率为65.07%，原因为企业扩大生产规模长期借款增多2.78亿元，应付票据增长了15.8亿元。
而2014年的资产负债率有小幅降低下降到63.47%，但仍然高于行业平均值60%。并且距离行业优秀值50%较远，而同行业的一汽轿车和上汽集团的资产负债率则低于行业平均值，明显优于长安汽车。
所以长安汽车的财务风险较大，会影响企业的筹资能力。当经济不景气销售情况较差时企业可能会出现还款困难的局面。
图4-4资产负债率比较分析图
（资料来源：作者依据巨潮资讯网站公布信息整理）
4.1.5 产权比率分析
产权比率为负债总额与股东权益的比率，它直观地表示负债受到股东权益的保证程度。从图4-5可看出，2012-2014年这三年期间长安汽车的产权比率依次为199%、186%、174%，产权比率与资产负债率一致，均是2012年比率最高，2012年长期偿债能力最弱。
三年里长安汽车的产权比率一直高于同行业的一汽轿车和上汽集团并且还远高于一汽轿车和上汽集团，因此可以看出长安汽车的长期偿债能力比同行业其他企业较弱，需要进一步完善偿债能力降低企业的财务风险。
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产权比率比较图250%产权比率（%）20000P%0%长安汽车一汽轿车上汽集团2012年19939 13年18623 14年17484%
图4-5产权比率比较分析图
（资料来源：作者依据巨潮资讯网站公布信息整理）
4.2 资产负债表分析
4.2.1 资产负债表总体分析
资产负债及所有者权益变动分析8007006005004003002001000资产总计负债合计所有者权益合计单位：亿元2012/12/31461.18307.27153.912013/12/31533.65347.25186.42014/12/31696.87442.32254.55图4-6长安汽车资产负债及所有者权益变动分析
（资料来源：作者依据巨潮资讯网站公布信息整理）
由图4-6可以看出，长安汽车资产、负债和所有者权益都有大幅增长并且增长幅度基本一致。在总资产中负债占比较大，所有者权益所占份额很少。具体数据如下表，2013年较2012年资产增长了72.47亿元，增长幅度为15.71%，负债增长39.98亿元，增幅为13.01%，所有者权益增幅较大增幅为21.1%。2014年较2013年资产增长了163.23亿元，增长幅度为30.59%，负债增长95.07亿元，增幅为27.38%，所有者权益增幅较大增幅为36.56% 。
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表4-1长安汽车资产负债及所有者权益变动分析（单位：亿元）
2013年 会计期间 资产总计 负债合计 所有者权益合计 2012 461.18 307.27 153.91 2013 533.65 347.25 186.40 2014 696.87 442.32 254.55 变动额 72.47 39.98 32.49 变动率 15.71% 13.01% 21.11% 2014年 变动额 163.23 95.07 68.15 变动率 30.59% 27.38% 36.56% （资料来源：作者依据巨潮资讯网站公布信息整理）
4.2.2 资产的分析
流动资产和非流动资产变动分析单位：亿元8006004002000流动资产合计非流动资产合计资产总计2012/12/31195.52265.66461.182013/12/31215.72317.93533.652014/12/31359.3337.57696.87 图4-7长安汽车流动资产与非流动资产变动分析（单位：亿元）
（资料来源：作者依据巨潮资讯网站公布信息整理）
由图4-7可以看出长安汽车的流动资产和非流动都处于增长态势，2014年前非流动资产占总资产的比重较大2012年非流动资产占总产的57.6%，2013年占比为59.57%，说明资产的流动性较差。而2014年非流动资产比重减小为48.44%，说明长安汽车的资产流动性加强。由表4-2可以看出，2013年较2012年总资产增幅为15.71%，其中非流动资产贡献较大。2014较2013年总资产增长163.23亿元，其中流动资产增长较大增幅为66.5%。2014年资产的流动性优于以前年份。
表4-2长安汽车流动资产与非流动资产变动情况（单位：亿元）
2013年 流动资产合计 非流动资产合计 资产总计 2012/12/31 2013/12/31 195.52 265.66 215.72 317.93 2014/12/31 变动额 359.30 337.57 20.20 52.27 变动率 10.33% 19.68% 2014年 变动额 143.58 19.65 163.23 变动率 66.56% 6.18% 30.59% 461.18 533.65 696.87 72.47 15.71% （资料来源：作者依据巨潮资讯网站公布信息整理） （1）流动资产的水平和垂直分析
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由表4-3和表4-4可以看出在流动资产中比重最大的为应收票据，并且2013年较2012年增长20.37%，2014年较2013年增长57.73%，原因是企业的销售收入增加使应收票据增加。2012至2014年货币资金占总资产比重分别为9.11%、8.02%、13.91%，在流动资产中占比较大，并且货币资金在2014年增长幅度较大为126.38%，这主要是由于销售收入的收回。企业货币资金的增加，说明企业销售能力增强并且获现能力也较强。2012年至2014流动资产总额占总资产的比重分别为42.40%、40.42%、51.56% ，可以看出长安汽车的流动性逐渐趋好。
表4-3长安汽车流动资产水平分析表（单位：亿元）
项目 货币资金 应收票据 应收账款 预付款项 其他应收款 存货 其他流动资产 流动资产合计 2013变动额 0.82 19.08 -0.58 2.00 0.74 -1.82 -0.02 变动率 1.95% 20.37% -13.31% 40.01% 55.39% -3.72% -45.85% 对总资产的影响 0.18% 4.14% -0.13% 0.43% 0.16% -0.40% 0.00% 2014变动额 54.11 65.08 3.79 1.41 0.52 18.44 0.01 变动率 126.38% 57.73% 99.70% 20.18% 25.21% 38.99% 30.34% 66.56% 对总资产的影响 10.14% 12.20% 0.71% 0.26% 0.10% 3.45% 0.00% 26.91% 20.20 10.33% 4.38% 143.58 （资料来源：作者依据巨潮资讯网站公布信息整理） 表4-4长安汽车流动资产垂直分析表（单位：亿元）
项目 货币资金 应收票据 应收账款 预付款项 其他应收款 存货 其他流动资产 流动资产合计 2012年 2012（%） 2013年 2013（%） 2014年 2014（%） 42.00 9.11% 42.82 8.02% 96.93 13.91% 93.64 20.31% 112.72 21.12% 177.80 25.51% 4.38 0.95% 3.80 0.71% 7.59 1.09% 4.99 1.08% 6.99 1.31% 8.40 1.21% 1.34 0.29% 2.08 0.39% 2.60 0.37% 49.11 10.65% 47.29 8.86% 65.72 9.43% 0.05 0.01% 0.03 0.00% 0.03 0.00% 195.52 42.40% 215.72 40.42% 359.30 51.56% （资料来源：作者依据巨潮资讯网站公布信息整理） （2） 非流动资产的水平和垂直分析
由表4-5、表4-6可以看出长安汽车非流动资产合计占总资产的比重由2012年的57.60%增加到2013年的59.68%。非流动资产中变动额对总资产影响最大的为长期股权投资项目，该项目2013年增长64.16%。原因为该公司于2013年收购长安标志雪铁龙汽车有限公司50%股权，收购价款及交易手续费共计人民币20.08亿元计入长期股权投资初始成本。另外在建工程减少了52.63%，主要由于长安工业园项目、北京乘用车建设项目、微车生产设备等都完工转入固定资产。因此固定资产增长18.18%。2014年非流动资产占总资产的比重降为48.44%，非流动资产的绝对值较2013年增长6.18%，其中增长幅度最大的为可供出售金融资产，主要由金融资产的公允价值上升影响。其次为其他非流动资产减少75%，是由预付土地款（系预付款项以获取生产经营所需土地使用权）减少所导致，款项用来购
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买土地使用权。本期无形资产增加39.84%，是由于2014年购置了土地使用权软件使用权。
表4-5长安汽车非流动资产水平分析表（单位：亿元）
非流动资产 可供出售金融资产 长期股权投资 固定资产净额 在建工程 无形资产 开发支出 递延所得税资产 其他非流动资产 非流动资产合计 2013变动额 0.24 48.72 21.14 -0.74 3.13 1.39 变动率 10.05% 64.16% 18.18% -3.49% 83.80% 16.20% 对总资产的影响 0.05% 10.56% 4.58% -3.20% -0.16% 0.68% 0.30% -1.47% 2014变动额 2.87 1.58 8.25 -0.55 8.20 -0.58 1.62 -1.83 变动率 111.59% 1.26% 6.00% -4.12% 39.84% -8.43% 16.24% -75.07% 6.18% 对总资产的影响 0.54% 0.30% 1.55% -0.10% 1.54% -0.11% 0.30% -0.34% 3.68% -14.77 -52.63% -6.79 -73.54% 52.27 19.68% 11.33% 19.65 （资料来源：作者依据巨潮资讯网站公布信息整理） 表4-6长安汽车非流动资产垂直分析表（单位：亿元）
可供出售金融资产 长期股权投资 固定资产净额 在建工程 无形资产 开发支出 递延所得税资产 其他非流动资产 非流动资产合计 2012年 2012（%） 2013年 2013（%） 2014年 2014（%） 2.34 0.51% 2.57 0.48% 5.44 0.78% 75.94 16.47% 124.67 23.36% 126.24 18.12% 116.27 25.21% 137.41 25.75% 145.66 20.90% 28.05 6.08% 13.29 2.49% 12.74 1.83% 21.33 4.63% 20.59 3.86% 28.79 4.13% 3.73 0.81% 6.86 1.28% 6.28 0.90% 8.59 1.86% 9.98 1.87% 11.61 1.67% 9.23 2.00% 2.44 0.46% 0.61 0.09% 265.66 57.60% 317.93 59.58% 337.57 48.44% （资料来源：作者依据巨潮资讯网站公布信息整理） 4.2.3 负债的分析
（1）整体解读 流动负债与非流动负债变动分析单位：亿元6004002000流动负债合计非流动负债合计负债合计2012/12/31251.9855.28307.272013/12/31287.4659.79347.252014/12/31393.2349.09442.32 图4-8长安汽车流动负债与非流动负债变动分析
（资料来源：作者依据巨潮资讯网站公布信息整理）
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表4-7长安汽车流动负债和非流动债变动分析（单位：亿元）
项目 流动负债合计 非流动负债合计 负债合计 2012年 251.98 55.28 307.27 2012（%） 2013年 82.01% 287.46 17.99% 59.79 100.00% 347.25 2013（%） 2014年 82.78% 393.23 17.22% 49.09 100.00% 442.32 2014（%） 88.90% 11.10% 100.00% 2013变动率 14.08% 8.15% 13.01% 2014变动率 36.79% -17.89% 27.38% （资料来源：作者依据巨潮资讯网站公布信息整理）
由图4-8和表4-7可以看出长安汽车的流动负债大幅增长，2013年较2012年增长14.08%、2014年较2013年增长36.79%。非流动负债2013年增长8.15 14年减少17.89%。在负债总额中流动负债比重较大并且比重逐年渐增大，2012年占负债总额的比重为82.01%、2013年比重为82.78%、2014年比重达88.90%，说明一年以内的负债较多，对资金的流性要求较高，偿债压力较大。
（2）流动负债的水平和垂直分析 由表4-7、表4-8可以看出2012年长安汽车流动负债合计占总资产的比重为54.64%而2013年为53.87%，仅有小幅波动。进一步分析流动负债项目，可以看出一年内到期的非流动负债增加5.02亿元增幅为2788.89%，系将于一年内到期的长期借款上升所致，具体情况为该公司从兵器装备集团财务有限责任公司取得长期信用借款人民币4.9亿元，其中，人民币0.02亿元的长期借款将于一年内到期；从中国进出口银行取得长期信用借款人民币10亿元，其中，人民币2亿元的长期借款将于一年内到期；从中国建设银行取得长期信用借款人民币3亿元将于一年内到期。应交税费2012年12月31日上升约163%，主要系销量增加，应交消费税及增值税增加所致。应付票据增长20.23%，系以票据为结算方式的采购增加。
2014年流动负债占总资产的比重增长为56.43%，流动负债的绝对值较2013年增长36.79%，其中变动幅度最大的为短期借款减少92.85%，短期借款年末余额减少主要系公司偿还贷款所致。应交税费较2012年减少72.52%，系2014年采购较多增值税进项税较多，使得增值税总额减少。应付账款增幅为69.96%，应付账款年末余额增加，占总资产比例增加，主要系报告期内该集团销售增加，带动采购增加所致，而同期销售收入增长35.18%增幅低于应付账款。应付票据增涨39.62%也是报告期内该集团销售增加，带动采购增加所致。而同期销售收入增长35.18%增幅低于应付票据。
表4-7长安汽车流动负债水平分析表（单位：亿元）
水平分析 短期借款 应付票据 应付账款 预收款项 应付职工薪酬 应交税费 2013差异额 0.08 15.7978 4.7009 0.0664 3.62383 0.812137 差异率 0.64% 20.23% 6.53% 0.16% 84.69% 162.81% 对总资产的影响 0.02% 3.43% 1.02% 0.01% 0.79% 0.18% XIV
2014差异额 -11.68 37.20 53.67 15.45 2.32 -0.95 差异率 -92.85% 39.62% 69.96% 36.28% 29.36% -72.52% 对总资产的影响 -2.19% 6.97% 10.06% 2.89% 0.43% -0.18% 石家庄经济学院学士学位论文
对总资产的影响 0.00% 0.00% -0.62% 0.96% 1.09% 0.83% 7.69% 10.21 105.77 对总资产的影响 -0.01% 0.00% 0.70% 0.19% - 1.91% 19.82% 水平分析 应付利息 应付股利 其他应付款 预计流动负债 一年内到期的非流动负债 其他流动负债 流动负债合计 2013变动额 0.007976 0 -2.8667 4.40908 5.02 3.8211 35.473 变动率 1.03% 0.00% -14.94% 65.20% 2788.89% 25.16% 14.08% 2014变动额 -0.05 0.00 3.76 1.04 变动率 -5.96% 0.00% 23.04% 9.30% - 53.73% 36.79% （资料来源：作者依据巨潮资讯网站公布信息整理） 表4-8长安汽车流动负债垂直分析表（单位：亿元）
短期借款 应付票据 应付账款 预收款项 应付职工薪酬 应交税费 应付利息 应付股利 其他应付款 预计流动负债 一年内到期的非流动负债 其他流动负债 流动负债合计 2012年金额 2012（%） 2013年金额 12.50 78.09 72.02 42.51 4.28 0.50 0.77 0.00 19.18 6.76 0.18 15.19 251.98 2.71% 16.93% 15.62% 9.22% 0.93% 0.11% 0.17% 0.00% 4.16% 1.47% 0.04% 3.29% 54.64% 12.58 93.89 76.72 42.58 7.90 1.31 0.78 0.00 16.32 11.17 5.20 19.01 287.46 2013（%） 2014年金额 2014（%） 2.36% 17.59% 14.38% 7.98% 1.48% 0.25% 0.15% 0.00% 3.06% 2.09% 0.97% 3.56% 53.87% 0.90 131.09 130.39 58.03 10.22 0.36 0.73 0.00 20.07 12.21 - 29.22 393.23 0.13% 18.81% 18.71% 8.33% 1.47% 0.05% 0.11% 0.00% 2.88% 1.75% - 4.19% 56.43% （资料来源：作者依据巨潮资讯网站公布信息整理）
4.3 偿债能力问题总结
4.3.1 短期偿债能力差
长安汽车的短期偿债能力较差，流动比率和速动比率都低于行业平均值，并且流动比
率与速动比率低于同行业的一汽轿车与上汽集团，存在的短期债务不能到期偿还的风险。长安汽车资产的流动性较差，变现能力较差。在总资产中流动资产占比较小而非流动资产占比较大，2013年非流动资产的占比达到59.58%。这样的资产结构可能会导致流动负债的偿还困难。
2012年长安汽车现金流动负债比率仅为2%，远低于行业标准值1也低于行业平均值10.5%，说明长安汽车偿付能力弱。所以长安汽车依靠生产经营活动产生的现金满足不了偿债的需要，公司必须以其他方式取得现金才能保证短期债务的及时清偿。
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4.3.2长期偿债能力差
长安汽车的长期偿债能力不容乐观，长安汽车2012年的资产负债率为66.63%，明显高于行业平均值61%更高于同行业的一汽轿车和上汽集团。并且2012年至2014年连续三年的资产负债率均高于行业平均值和同行业的一汽轿车以及上汽集团。由此数据来看长安汽车的资产负债结构存在很大的不合理之处，需要尽快完善，长安汽车的债务负担非常沉重，如果资产负债率一直居高不下会严重影响企业的筹资能力，给企业带来财务风险。也会使投资人存在顾虑，还会对股价造成不良的影响。 4.3.3受限制资产较多
存在较多受限制资产如下表5-1，以下资产是向银行贷款的抵押资产，资产的使用收到限制，不能用来偿还负债也不能用于正常经营。
表4-9长安汽车受限制资产表（单位：亿元）
所有权或使用权受到限制的资产项目 货币资金 应收账款 应收票据 固定资产 无形资产 2014年 3.30 1.35 3.15 0.53 0.08 2013年 5.93 - 5.06 0.82 0.93 （资料来源：作者依据巨潮资讯网站公布信息整理）
5 长安汽车偿债能力弱的原因
5.1资本结构不合理、负债筹资过多
长安汽车的资产负债率一直居高不下，权益资本小于债务资本，企业虽然可以利用负债起到避税效益，提高企业价值。但随着债务融资的增长，企业面临的财务分险就会大增，进而使企业陷入财务危机及破产。长安汽车三年来一直进行债务融资使得企业的资本结构不能得到优化存在财务分险。
长安汽车三年内一直采用负债筹资，2012年4月23日长安汽车发行19.8亿元的公司债券，债券为五年期固定利率5.3%，这项债务筹资使得长安汽车的非流动负债出现大幅增长，从而使得应付利息也会在五年内呈现增长的趋势。会进一步导致长安汽车的资产负债率上升，使企业的长安能力减弱。同时长安汽车在2012年新增9.92亿元长期负债，也一举措也使得长安汽车汽车的长期负债增多相应要支付的利息增多。
5.2 销售下滑、流动资金减少
2011年，受宏观经济调整、部分城市汽车限购政策出台、汽车消费刺激政策退出等多重因素影响，中国汽车市场在经过两年突飞猛进的增长后，增速大幅下滑。公司微车和自主品牌轿车受到较大影响。2011年利润总额比上年减少52.55%，经营活动产生的现金净流量比上年减少92.65%，这使得长安汽车2011年年末流动资产大幅较少，为了满足生产经营资金的需求2012年公司不得不通过举债才获得资金。
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5.3流动负债比重大
长安汽车流动负债2011至2014年占总资产的比重分别为54.64%、53.87%、56.43%，流动负债占比大是流动比率和速动比率低于行业平均值得原因。其中流动负债中占比较大的为应付票据和应付账款，随着企业生产生产规模的扩大，企业的采购资金也出现大幅上涨。这使得应付账款和应付票据出现大幅增长，导致企业的流动负债增长。
5.4 企业扩大生产规模
为实现公司战略目标，2012年公司资本性支出35亿元，主要用于公司整车、发动机生产能力建设项目以及科研开发、技术改造项目。2013年度公司资本性支出为42.44亿元，其中固定资产投资27.44亿元，股权投资15亿元。固定资产投资主要集中在整车、发动机产品结构调整升级，以及研发能力建设方面，其中续建项目22.29亿元，占81.24%。股权投资主要为支付收购长安标致雪铁龙公司50%股权剩余款项。2014年度公司资本性支出为37.8亿元，其中固定资产投资28.77亿元，股权投资9.03亿元。固定资产投资主要集中在鱼嘴基地、北京工厂和渝北工厂的产能建设、产能和产品调整升级，以及研发能力建设方面，其中续建项目18.9亿元，占65.7%。股权投资主要为支付收购合肥长安100%股权款项以及海外研发、投资项目。为实现上述战略公司通过银行贷款和发行债券的方式进行债务筹资，使得长安汽车的资产负债率变高，财务风险变大。
6 长安汽车偿债能力提升对策
6.1 拓宽筹资渠道，扩大权益筹资
在企业后期筹资过程中应该重点采用权益筹资，如可以吸收直接投资、发行普通股股票、利用留存收益等。这样可以减少债务资本的比重降低资产负债率优化企业的资本结构，降低财务分险，使得企业在日后的生产经营中更加稳健，同时也有利于提升企业的形象获得更理想的融资环境。
6.2 拓宽销售渠道，增加销售收入
2015年，中国经济增长势头有所放缓，预计增速将降至7%。经济进入转型关键期，将会出现“新常态”，表现为从高速增长转为中高速增长。政策方面会鼓励自主汽车发展、鼓励自主创新、鼓励节能和新能源汽车发展。长安汽车要抓住发展机遇推出更多的自主品牌，抢占市场增加销售数量，扩大营业利润，提高经营活动中现金净流量，是企业的短期偿债能力增强。同时营业利润增长也可以为权益筹资提供了坚实基础。
6.3 注重商业信誉，树立企业形象
在长安汽车的流动负债中应付账款占比最大，其次是应付票据，再次是短期借款。而且长安汽车的利润能够如期归还借款利息。所以为了降低偿债风险应该注重保持商业信誉，树立良好的企业形象，并且要维护好于现有供货商的关系。避免供货商催要款项给企业的现金流量带来巨大压力。
6.4 合理控制生产规模，避免盲目扩张
扩大企业的生产规模是企业的战略计划是企业发展壮大的途径，但是盲目地扩张则会
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给企业带来巨大的负担和资金的压力。2011年以来汽车行业增长放缓现象、汽车行业市场竞争激烈、原材料价格波动大等情况给汽车行业带来挑战，所以企业应该在全面分析市场的基础上再确定科学合理的生产计划，避免出现因盲目扩张给企业带来巨大的财务风险甚至出现资金流的断裂现象。科学合理地安排资金的使用情况可以使公司更加稳健地发展。
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结束语
本文对长安汽车的偿债能力进行了全面分析，通过指标分析发现长安汽车股份公司偿债能力指标低于行业平均值也低于同行业的一汽和上汽集团。通过对资产负债表进行水平和垂直分析以及对报表附注的解读找出了长安汽车偿债能力弱的原因并针对问题原因提出了针对性建议。当然由于本人能力和经验不足，本文在分析方面存在纰漏，在针对性建议方面存在不足，因此对于对于长安汽车股份公司偿债能力分析还应该在以后的研究中进一步深入。
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致谢
本论文经过数次修改终于定稿，在本论文的编写过程中，特别感谢我的论文指导老师许平彩教授的帮助，从如何选题到框架与细节的修改，给了我太多珍贵的建议。老师的丰富的专业知识与严谨的治学态度让我在撰写论文的过程中收获颇丰。在论文知识之外，老师的体谅与鼓励还让我在论文撰写过程中有了精神动力。
在此片文章撰写过程中，有不少同学为我提供了相关的专业知识，为我整理前期资料，理解论文写作出发点给出了不少建议。同时，在遇到瓶颈之时，还有益友的督促与支持。感谢给予相关支持的同学朋友。
太多感激之情难以言表，总之，这篇文章不是我一个人努力的结果。同样，向百忙之中对本文进行审阅的各位老师敬以诚挚谢意，诚恳地请各位老师对我的论文的不足之处进行指明与指导，使我能够及时完善。
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