附录2： 外文参考文献（译文）

小型公司融资租赁的决定因素

l、国际对中小型公司的探讨

20世纪初，出现以福特汽车为代表的大规模生产方式，人们相信企业的大规模经营是大势所趋。而在上个世纪中叶以前经济学中的主导观点也认为大企业是有效率的，规模成为效率的代名词，企业的大型化成为经济发展的方向。然而，本世纪70年代，种传统的观念开始受到挑战。1973年，英国学者舒马赫(E．F．Schumacher)出版了《小的是美好的》一书。并迅速引起了很大反响。作者认为，西方国家的专业化、大型化的生产模式看上去是解决了“生产问题”，但实际上只是一种假象。这种生产模式导致了经济效率低下、环境污染、资源枯竭，并滋生了许多社会问题。因此，必须重新选择一条发展模式或道路。舒马赫指出了大型化和自动化的发展误区，提倡发展中小型的中间技术。他认为。要使社会“持久”发展，必须要走小型化、中间化的发展道路，特别是要发展中小企业和“中间技术”。英国首相布莱尔也提出到2005年要把英国建设成为小企业发展的天堂”。

2、中小企业对我国经济发展的贡献

中小企业是推动技术创新的重要手段。与二战之前不同，本世纪六、七十年代以来逐渐兴起的以信息技术和生物技术为核心的新技术革命主要是在中小企业中、至少是在大量中小企业的推动下发展起来的。在本世纪中期以前，发达国家的经济中中小企业所占比例一直有下降的趋势；在本世纪中期尤其六、七十年代之后，中小企业又开始大量发展(参见Storey，D．J．，1994)。这表明中小企业是适应这一科技进步新趋势的。据统计，到目前为止，我国中小企业已经超过800万家，占全国企业总数的99％。在20世纪六十年代以来的经济快速增长中，工业新增产值的76％以上是由中小企业创造的。我国中小企业总产值和实现利税分别已占全国的60％和407．，在近几年的出口总额中，中小企业约占60％”。毫无疑问，中小企业已成为拉动国民经济的新的增长点，是推动

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我国经济景气上行的主要动力之一。关于中小企业在我国经济中的重要作用，大致可以归结为：

第一，提供就业机会，吸纳剩余劳动力。与大企业相比，多数中小企业都使用更加劳动密集的技术，所以发展中小企业有助于缓解目前的就业压力。实际上，虽然中小企业的作用远不止于此，但正是中小企业的这一特性，才使得中小企业日益为人们所重视。我国经工商登记注册的中小企业超过一千五百万家，占全国企业总数的百分之九十九，为城镇提供了百分之七十五的就业岗位。

第二，创造国民生产总值的主力军。据以上资料：我国中小企业在全国工业总产值中占60％左右，实现利税达40％。无论在总产值比例还是在增加值比例上中小企业都优于大企业。这说明中小企业每单位资金比大企业创造了更多的社会财富。但是，除2000年外，中小企业的资金利税率都低于大企业。这样，在增加值比率与资金利税率之间就出现一些矛盾。由于后者反映了前者的分配关系，这是由于难以得到银行的低息贷款，中小企业使用资金的利息所占的比例高于大企业。

融资租赁产生背景是社会化大生产比较发达，市场经济发展到较高程度、工业产品相对过剩、发达国家及其产业资本寻找并开拓新兴市场的，因此在考察它的功能和优势时，不能脱离这种历史背景。只有了解这一历史背景，才能回答融资租赁为什么产生于二十世纪五十年代并向世界范围内发展，而不是产生和发展于其它时代了。融资租赁提高了社会再生产速度，加速资本货物的流通与消费，拉动投资需求与出1：3需求扩大。最终起到推动总需求增长，并由此促进充分就业与经济发展。 3．撬动投资需求

英国租赁专家鲍特曾专门在《世界租赁年鉴》上着文论及这种作用。他指出：“事实表明，一些政府正转向以大规模的租赁来刺激国内投资。他们的动要来源于对增加就业的渴望”’。他在考察德国及英国的实例后。得出结论：租赁产业在保障主要国内投资方面的作用是深远的。各国政府还鼓励租赁公司为资本设备融资以扩大出口，以提高本国生产商在国际市场中的竞争地位。融资租赁之所以能够在扩大内需、增加就业方面起到独特作用，原因主要有两个方面，第一，融资租赁提供的设备不论座落在何处都需要一定的人员，这无疑就会增加就业；第二，各国政府为租赁提供的税收优惠减轻了租赁公司和企业的融资成本，从而使许多企业愿意利用租赁形式来进行投资，投资额增加就

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显而易见了。

4 我国的经验

我国经济在上个世纪九十年代来，一直保持强劲的增长势头。在这十年中，有八年是克林顿政府当政。我国的总统经济委员会主席就是2001年诺贝尔奖获得者约瑟夫．斯蒂格利茨担任，他去世后，又由同年的诺贝尔奖获得者，柠檬文章的作者乔治·阿克洛夫夫人珍妮特·耶伦担任，这两人都是新凯恩斯主义的代表人物，他们主张信息不对称经济理论，认为完全靠市场经济调节是解决不了所有的问题。即由于自由经济并不能保证交易过程中的信息对称，导致一些领域的逆向选择(恶性循环)和道德风险(信用危机)，这说明当时我国倾向于有条件地政府干预和调控市场。我国政府利用税收和利率杠杆调节市场，用投资政策引发投资方向．这些又与租赁有内在联系。我国所谓的租赁泛指设备的融资租赁，因融资涉及利率，强市美元的政策导致利率不断攀升，给租赁带来发展的机会。我国的税收对租赁业有一定优惠，而租赁业则更凭借人才优势和掌控租赁物件所有权的法律地位，充分利用我国鼓励投资的优惠政策，设计出“制度租赁”，如：“杠杆租赁”、“税务租赁”等符合政府鼓励投资方向的租赁模式，放大了政策力度，推动了我国经济发展。从我国的租赁数据上可以看出十年前我国的租赁渗透率(租赁额占设备投资额的比重)是32％，租赁额是1200亿美元，十年后(99年统计数据)，租赁的渗透率是34．4％，租赁额是2260亿美元。租赁租赁额翻了一倍。其经济渗透率(租赁额占GDP比重)30％的比重几乎占我国GDP的三分之一。租赁额随我国经济翻番，但渗透率没有较大变化说明租赁不是全能的，只是一个经济杠杆，从我国的经验来看，租赁对经济发展的撬动能力在1：2左右。租赁有如此神奇功能，主要是其运行中“物权和使用权分离”的概念在起作用，物权和使用权分离使租赁活动放大了政府对市场的控制意愿，成为介于政府和市场之间有效的宏观调控手段。从911事件以后，我国又采取多次降息和税收调整政策，同时加大战争投入，都偏重政府控制经济的成份。

融资租赁产生背景是社会化大生产比较发达，市场经济发展到较高程度、工业产品相对过剩、发达国家及其产业资本寻找并开拓新兴市场的，因此在考察它的功能和优势时，不能脱离这种历史背景。只有了解这一历史背景，才能回答融资租赁为什么产生于二十世纪五十年代并向世界范围内发展，而不是产生和发展于其它时代了。融资租赁提

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高了社会再生产速度，加速资本货物的流通与消费，拉动投资需求与出1：3需求扩大。最终起到推动总需求增长，并由此促进充分就业与经济发展。

资料来源；http://www.sciencedirect.com/science8&zone=brws&_acct=C000050221&

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