A. 7380 B. 8040 C. 12660 D. 16620

9. 一个公司“当期的营业性现金净流入量等于当期的净利润加折旧之和”，就意味着（ ）。

A. 该公司不会发生偿债危机 B. 该公司当期没有分配股利 C. 该公司当期的营业收入都是现金收入

D. 该公司当期的营业成本与费用除折旧外都是付现费用

10. 进行投资项目评价时，投资者要求的风险报酬取决于该项目的（ ）。

A. 经营风险 B. 财务风险 C. 系统风险 D. 特有风险

11. A企业投资20万元购入一台设备，预计使用年限为20年，按直线法计提折旧，无残值。设备投产后预计每年可获得净利5万元，则该投资的回收期为( )年。

A. 5 B. 3 C. 4 D. 6

12. 财某企业生产某种产品，需用Ａ种零件。如果自制，该企业有厂房设备；但若外购，厂房设备可出租，并每年可获租金收入8000元。企业在自制与外购之间选择时，应（ ）。

Ａ. 以8000元作为外购的年机会成本予以考虑 Ｂ. 以8000元作为外购的年未来成本予以考虑 Ｃ. 以8000元作为自制的年机会成本予以考虑 Ｄ. 以8000元作为自制的年沉没成本不予以考虑 13. 计算现金流量时，若某年取得的净残值收入大于预计净残值时，正确的做法是( )。

A. 只将两者差额作为现金流量 B. 仍按预计的净残值作为现金流量 C. 按实际净残值减去两者差额部分所补交的所得税的差额作为现金流量 Ｄ. 按实际净残值加上两者差额部分所补交的所得税的差额作为现金流量

14. 在计算现金流量时，若某年取得的净残值收入为10000元，按税法预计的净残值为8000元，所得税率为30%，正确的处理方法是( )。

A. 只将两者差额2000作为现金流量 B. 仍按预计的净残值8000作为现金流量 C. 按实际净残值减去两者差额部分所补交的所得税的差额9400作为现金流量 Ｄ. 按预计净残值加上两者差额所补交所得税差额8600作为现金流量经营者对股 15. 某投资方案的年营业收入为100000元，年总营业成本为60000元，其中年折旧额10000元，所得税率为33%，该方案的每年营业现金流量为��( )。

A. 26800元 B. 36800元 C. 16800元 D. 43200元

16. 某投资方案，当贴现率为16%时，其净现值为338元，当贴现率为18%时，其净现值为-22元。该方案的内含报酬率为( )。

A. 15.88% B. 16.12%�� C. 17.88% D. 18.14%��

17. 某人年初为孩子存入一笔款项，设银行利率为10%，在存入后10年的每年末，其孩子可以取出1000元，则他现在需要存入（ ）。

A. 6144.57元 B. 10000元 C. 1200.34元 D. 7869.43元 18. 如果投资项目的预期现金流入量概率分布相同,则（ ）。

A. 现金流量金额越小,其标准差越大 B. 现金流量金额越大,其期望值越小 C. 现金流量金额越小,其变化系数越小 D. 现金流量金额越大,其标准差越大 19. 下列关于投资项目营业现金流量预计的各种作法中,不正确的是（ ）。

A. 营业现金流量等于税后净利加上折旧

B. 营业现金流量等于营业收入减去付现成本再减去所得税

C. 营业现金流量等于税后收入减去税后成本再加上折旧引起的税负减少额 D. 营业现金流量等于营业收入减去营业成本再减去所得税

20. 某企业拟建立一项基金,每年初投入100000元,若利率为10%,五年后该项基金本利

和将为（ ）。。

A. 671600元 B. 564100元 C. 871600元 D. 610500元 21. 从投资人的角度看,下列观点中不能被认同的是（ ）。

A. 有些风险可以分散,有些风险则不能分散B. 额外风险要通过额外收益来补偿 C. 投资分散化是好的事件与不好事件的相互抵销 D. 投资分散化降低了风险,也降低了预期收益 22. 普通年金终值系数的倒数称为（ ）。

A. 复利终值系数 B. 偿债基金系数 C. 普通年金现值系数 D. 投资回收系

数

23. 有一项年金,前3年无流入,后5年每年年初流入500万元,假设年利率为10%,其现值为（ ）。

A. 1994.59 B. 1565.68 C. 1813.48 D. 1423.21

24. 有一笔国债,5年期,平价发行,票面利率12.22%,单利计息,到期一次还本付息,其到期收益率是（ ）。

A. 9% B. 11% C. 10% D. 12%

? 多项选择题

（1） 在单一方案决策过程中，与净现值评价结论可能发生矛盾的评价指标是（ ）。

A. 现值指数 B. 会计收益率 C. 投资回收期 D. 内含报酬率 （2） 与财务会计使用的现金流量表中的现金流量相比，项目投资决策所使用的现金流量的特点有（ ）。

A. 只反映特定投资项目的现金流量 B. 只反映某一会计年度的现金流量 C. 只反映经营活动的现金流量 D. 所依据的数据是预计信息 （3） 影响项目内含报酬率的因素包括（ ）。

A. 投资项目的有效年限 B. 投资项目的现金流量 C. 企业要求的最低投资报酬率 D. 银行贷款利率

（4） 在计算投资方案的增量现金流量时，所谓应考虑的净营运资本的需要不是指（ ）。

A. 经营性流动资产与经营性流动负债之间的差额

B. 增加的经营性流动资产与增加的经营性流动负债之间的差额 C. 减少的经营性流动资产与减少的经营性流动负债之间的差额 D. 增加的经营性流动负债与增加的经营性流动资产之间的差额 （5） 某公司正在开会讨论是否投产一种新产品，对以下收支发生争论。你认为不应列入该项目评价的企业实体现金流量有（ ）。

A. 新产品投产需要占用营运资本80万元，它们可在公司现有周转资金中解决，不

需要另外筹集

B. 该项目利用现有未充分利用的厂房和设备，如将该设备出租可获收益200万元，

但公司规定不得将生产设备出租，以防止对本公司产品形成竞争

C. 新产品销售会使本公司同类产品减少收益100万元；如果本公司不经营此产品，

竞争对手也会推出此新产品

D. 拟采用借债方式为本项目筹资，新债务的利息支出每年50万元

（6） 下列关于项目评价的“投资人要求的报酬率”的表述中，正确的有（ ）。

A. 它因项目的系统风险大小不同而异B. 因不同时期无风险报酬率高低不同而异

C. 它受企业负债比率和债务成本高低的影响

D. 当项目的预期报酬率超过投资人要求的报酬率时，股东财富将会增加 （7） 企业降低经营风险的途径一般有（ ）。

A.增加销售量 B.增加自有资本 C.降低变动成本 D.增加固定成本比例 （8） 关于投资者要求的投资报酬率,下列说法中正确的有（ ）。

A. 风险程度越高,要求的报酬率越低 B. 无风险报酬率越高,要求的报酬率越高 C. 无风险报酬率越低,要求的报酬率越高

D. 风险程度、无风险报酬率越高,要求的报酬率越高 （9） 投资决策中用来衡量项目风险的,可以是项目的（ ）。

A. 预期报酬率 B. 各种可能的报酬率的概率分布

C. 预期报酬率的臵信区间及其概率 D. 预期报酬率的方差 （10） 从投资者角度看，风险分为（ ）。

A. 市场风险 B. 公司特有风险 C. 经营风险 D. 财务风险 （11） 关于衡量投资方案风险的下列说法中。正确的是（ ）。

A. 预期报酬率的概率分布越窄,投资风险越小 B. 预期报酬率的概率分布越窄,投资风险越大 C. 预期报酬率的标准差越大,投资风险越大

D. 预期报酬率的变异系数越大,投资风险越大

? 判断题

1. 若ABC三个方案是独立的，那么用内含报酬率法可以作出优先次序的排列。（ ） 2. 单项目自身特有的风险不宜作为项目资本风险的度量。（ ）

3. 某项目在讨论更新现有的生产线，有两个备选方案；A方案的净现值为400万元，内含报酬为10%；B方案的净现值为300万元，内含报酬率为15%。据此可以认定A方案较好。（ ）

4. 某公司购入一批价值20万元的专用材料，因规格不符无法投入使用，拟以15万元变价处理，并已找到购买单位。此时，技术部门完成一项新品开发，并准备支出50万元购入设备当年投产。经化验，上述专用材料完全符合新产品使用，故不再对外处理，可使企业避免损失5万元，并且不需要再为新项目垫支流动资金。因此，若不考虑所得税的影响，在评价该项目时第一年的现金流出应按70万元计算。（ ）

5. ABC公司对某投资项目的分析与评价资料如下：该投资项目适用的所得税率为30%，年税后营业收入为700万元，税后付现成本为350万元，税后净利润210万元。那么，该项目年营业现金流量为410万元。（ ）

6. 投资项目评价的现值指数法和内含报酬率法都是根据相对比率来评价投资方案，因此都可以用于独立方案获利能力的比较，两种方法的评价结论也是相同的。（ ）

7. 当一个项目的内含报酬率大于风险报酬率，则该方案可行。（ ） 8. 如果把原始投资看成是按预定折现率借入的，那么在净现值法下，当净现值为正数时还本付息后该项目仍有剩余利益。（ ）

9. 利用内含报酬率法评价投资项目时，计算出的内含报酬率是方案本身的投资报酬率，因此不需要再估计投资项目的资本成本或最低报酬率。（ ）

10. 折旧之所以对投资决策产生影响，是因为折旧是现金的一种来源。（ ）

11. 在内含报酬率法下，如果投资是在期初一次投入，且各年现金流入量相等，那么，年金现值系数与原始投资额成反比。（ ）

12. 一般情况下，使某投资方案的净现值小于零的折现率，一定小于该投资方案的内含报酬率。（ ）

13. 在利用现值指数法排定两个独立投资方案的优先秩序时，折现率的高低不会影响方案的优先秩序。（ ）

14. 现金流量与会计利润在本质上并无差别，虽然从单个年度来看，现金净流量与利润是不等的，但从项目的整个投资有效期来看，二者的总额是相等的。（ ）

15. 估计通货膨胀对项目的影响时，不仅预计的现金流量序列需要包括通货膨胀的影响，折现率还需要包括这一因素的影响。（ ）

16. 敏感性分析主要用来探讨如果预测或决策有关的某一个影响因素发生预期变动，对原来确定的预测、决策结果的影响程度。（ ）

? 计算分析题

1. 随着旅游业的兴旺，华光公司看好了旅游工艺品的市场销售前景，并于1年前支付了50000元的市场调研费进行了调查研究，公司现拟决定投资生产旅游工艺品，有关资料如下： （1）市场调研费50000元已经支付，属于沉没成本。

（2）生产旅游工艺品需购臵生产设备一台，价值为110000元，估计可用5年。税法规定的残值为10000元，按直线法折旧。

（3）旅游工艺品生产车间可利用公司一处闲臵的厂房，该厂房当前的市场价格为105000元。

（4）该产品各年的预计销售量为5000件、8000件、12000件、10000件、6000件，市场售价第1年为每件20元，由于竞争和通货膨胀因素，售价每年将以2％的幅度增长；单位付现成本第1年为每件10元，以后随原材料价格的上升，单位付现成本每年将以10％的幅度增长。

（5）生产该产品需在期初垫付营运资本10000元。 （6）公司所得税税率为30％。

2. 准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择，甲方案需投资20000元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收入为8000元，每年的付现成本为3000元。乙方案需投资24000元，采用直线法计提折旧，使用寿命也为5年，5年后有残值收入4000元，5年中每年的销售收入为10000元，付现成本第一年为4000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费200元，另需垫支营运资金3000元。假设所得税率为40％，资金成本为10％。

要求：⑴计算两个方案的现金净流量。

⑵计算两个方案的现值指数，并作出决策。

3. 某企业计划投资新建一个生产车间，厂房设备投资105 000元，使用寿命5年，预计固定资产净残值5 000元，按直线法折旧。建设期初需投入营运资本15 000元。投产后，预计第1年营业收入为10万元，以后每年增加5 000元，营业税税率8％，所得税税率30％。营业成本（含折旧）每年为5万元，管理费用和财务费用每年各为5 000元。

要求：判断各年的现金净流量。

b) ABC公司2004年初投资100000元兴建某项目，该项目的使用期为5年，公司预计未来

5年的每年经营状况如下：

（1）营业收入120000元。

（2）营业成本92000元（含折旧10000元）。 （3）所得税税率33％。

（4）公司预计的最低投资收益率为10％。 要求：