B.销售利润率=安全边际率×（1-变动成本率） C.销售利润率=盈亏临界点作业率×边际贡献率 D.销售利润率=（1-盈亏临界点作业率）×边际贡献率 E.销售利润率=边际贡献率×安全边际额 15．降低盈亏临界点作业率的办法有（ ）。

A.降低销售量 B.减少固定成本 C.提高售价 D.提高预计利润

? 判断题

1．制造费用预算分为变动制造费用和固定制造费用两部分。变动制造费用和固定制造费用均以生产预算为基础来编制。 （ ）

2．在保持经营效率和财务政策不变，而且不从外部进行股权融资的情况下，股利增长率等于可持续增长率。 （ ）

3．“现金预算”中的“所得税现金支出”项目，要与“预计利润表”中的“所得税”项目的金额一致。它是根据预算的“利润总额”和预计所得税率计算出来的，一般不必考虑纳税调整事项。 （ ）

4．管理费用多属于固定成本，所以，管理费用预算一般是以过去的实际开支为基础，按预算期的可预见变化来调整。 （ ）

5．生产预算是规定预算期内有关产品生产数量、产值和品种结构的一种预算。（ ） 6．生产预算是整个预算编制的起点，其他预算的编制都以生产预算作为基础。（ ） 7．生产预算是在销售预算的基础上编制的，其主要内容有销售量、期初和期末存货、生产量。 （ ）

8．企业的销售利润率=边际贡献×安全边际率。 （ ）

9．在单价、单位变动成本及销量不变的情况下，固定成本的增加额即是目标利润的减少额。（ ）

10．已知固定成本、盈亏临界点销售额、销售单价，即可计算得出单位变动成本。 （ ）

11．通常，边际贡献是指产品边际贡献，即销售收入减去生产制造过程中的变动成本和销售、管理费中的变动费用之后的差额。 （ ）

12．因为安全边际是正常销售额超过盈亏临界点销售额的差额，并表明销售额下降多少企业仍不至亏损，所以安全边际部分的销售额也就是企业的利润。 （ ）

? 业务题

12. 某企业2005年年末变动资产总额4000万元，变动负债总额2000万元。该企业预计2006年度的销售额比2005年增加10%（100万元），预计2006年留存收益比率为50%，销售净利率10%，则该企业2006年度应追加资金量为多少？

13. 甲公司2004年有关的财务信息：销售收入4000万元，净利润200万元，并派发现金股利60万元；企业总资产40000万元，长期负债1600万元，不随着收入的增长而变化。甲公司2005年计划销售增长10%，如果不打算从外部筹集权益资金，并保持2004年的财务政策和资产周转率不变，销售净利率应达到多少？如果企业不打算从外部筹得资金，并保持销售净利率、股份支付率、资产周转率不变，销售可增长多少？

14. A公司生产甲、乙两种产品，单位售价分别为5元和10元，单位变动成本分别为3元和8元，全年固定成本为50000元。两种产品正常销售量分别为20000件和30000件。回答下列两个不相关的问题：

（1）若固定成本可按照正常销售量进行分配，分别计算甲、乙两种产品的单位边

际贡献、边际贡献率、保本点、保本销售额、安全边际率。如果甲产品单价降低5%，甲的利润将发生什么变化？若乙的单位变动成本下降3%，乙的利润将发生什么变化？

（2）计算加权平均边际贡献率，并计算出整个企业的综合损益平衡点销售额。 4. 完成下列第三季度现金预算工作底稿和现金预算： （单位：元）

月份 销售收入 收账： 销售当月（销售收入的70%） 销售次月（销售收入的20%） 销售再次月（销售收入的10%） 收账合计 采购金额（下月销货的70%） 购货付款（延后一月） 现金预算 期初余额 收账 购货 工资 其他付现费用 预交所得税 购臵固定资产 现金多余或不足 向银行借款（1000元的倍数） 偿还银行借款（1000元的倍数） 支付借款利息（年利率12%） 期末现金余额（最低6000元） 五 5000 六 6000 七 7000 8000 750 8000 八 8000 100 九 9000 1250 2000 十 10000 七、、 八、九月其他费用分别为400、500、1000元，每月折旧300元。

◇讨论题

? ? ? ?

什么是财务预测，简述财务预测的基本程序。 如何运用销售百分比法进行财务预测？

比较内在增长率、可持续增长率及实际销售增长率之间的关系？

什么是利润的敏感性分析？影响利润变动的有哪些因素？它们的敏感程度应怎样计算？

? 保本图可以帮助我们认识本-量-利三者之间哪些规律性的联系？

? 什么是安全边际？什么是安全边际率？计算它们有什么用途？它们与保本点的关

系怎样？

? 企业编制财务预算的方法有哪些？它们各有什么特点和适用性？

◇案例分析

武钢动态预算管理

武钢1999年开始推行预算管理，首先在组织结构上进行了配套改革，成立了公司预算管理委员会，并利用机构改革之机，把公司的年度生产经营计划和公司财务管理部门合并，组建了计划财务部，优化了预算管理的组织结构。利用计划财务部这个组织结构平台，不断吸纳生产、销售、设备、运输、能源等各个专业的管理专家，使预算管理真正超越财务管理的范畴，使预算管理部门成为了一个综合性的管理部门。预算委员会成员由公司董事长或总经理任免，董事长或总经理对公司预算的管理工作负总责。预算委员会制定公司总体预算目标及保障措施，审定公司总预算、分预算和专项预算。预算委员会设预算管理办公室，集团公司总会计师兼任办公室主任，负责全面预算管理工作的日常事宜。委员会下各单位成立相应的预算管理组织，一般设在财务部门，由多个部门参加，负责本单位内部的预算编制和监督执行。预算委员会建立例会制度，定期分析预算的执行情况，督促检查预算的实施。

武钢预算管理作为企业内部控制的重要方式，它由预算编制、预算执行、预算分析和考核等环节构成。预算管理的内容贯穿在企业的整个生产经营活动中，对管理的各个层面、环节及总体目标进行系列、统一地规划和控制。按企业生产经营的经济内容和层次关系可划分为经营预算、资本支出预算和财务预算三部分。在实际的预算编制过程中，按照预算管理的对象可把预算管理的内容分为总预算、分预算和专项预算三个部分。总预算是以企业总体经济运行为对象制定的预算，分预算是以企业所属或受控制的生产经营为对象制定的预算，专项预算是为企业的生产经营预算提供专业支持、反映企业某一方面的经济活动而制定的预算。

为了比较准确的编制未来年度的预算，一般在每年的9月初开始就要对未来年度的情况进行广泛的调查研究和预测，尤其是对经营预算中的生产、销售、采购、设备和资源的平衡配臵等相关情况的了解，对资本支出预算中投资项目对生产经营的影响、对集团损益的影响的了解。在充分了解未来年度生产经营的环境、条件后，由预算管理办公室起草年度的《预算编制大纲》，报预算委员会审批后，作为预算编制的基本原则和总体要求。

《预算编制大纲》是编制年度预算的起点，要体现集团企业的经营思想和战略目标，明确提出预算编制的原则、要求，预算编制的具体内容、责任单位和明细分工以及上报时间等。

各责任单位、相关专业预算编制部门在预算管理办公室的组织下，按预算管理责任分工，根据《预算编制大纲》和专业预算目标要求编制各分预算及专项预算，并按时上报预算管理办公室。

预算管理办公室将各单位、各部门上报的分预算及专项预算草案进行分析汇总编制，在综合平衡基础上，编制企业完整的总预算，并报公司预算委员会审定、颁发。此过程一般要经过几个来回，经历两个月时间，最终以公司文件形式下发。

总体来说，武钢集团企业的预算是先“自下而上”，再“自上而下”。这种预算编制方式下，集团先确定预算目标，包括一些关键性的指标，然后将指标分解后由各成员企业编制预算草案，草案上报后由集团预算管理办公室加以汇总、协调、调整，形成预算方案，报预算委员会审定后，下达给成员企业和有关职能部门。事实上，这种模式下预算的编制往往不是一个过程就可以完成，而要经过多次的循环，让集团和成员企业间进行充分的信息沟通和了解，既能顾及到集团的整体目标，又充分考虑到成员企业的个体差异。这样使最终的预算成为具有较强的科学性，同时有较强的可操作性的预算。同时在全资子公司的利润预算指标，专项费用、归口费用、可控费用、预算保证措施的增效指标、主要的技术经济指标等专项预算指标上采用联合确定基数法来编制预算。（案例资料来源：易迈管理咨询网）

问题：

（1） 你怎样评价武钢动态预算管理的特点？ （2）从武钢动态预算管理中你得到哪些启示？

第5章 项目投资决策

◇拓展练习

? 单项选择题

1. 某公司拟新建一车间用以生产受市场欢迎的A产品，据预测A产品投产后每年可创造120万的收入；但公司原生产的B产品会因此受到影响，其年收由原来的200万元降低至160万元，则与新建车间相关的现金流量为（ ）万元。

A. 100 B. 80 C. 20 D. 120

2. 一台旧设备账面价值为30000元，变现价值为32000元。企业打算继续使用该设备，但由于物价上涨，估计需增加经营性流动资产5000元，增加经营性流动负债2000元。假定所得税税率为40%，则继续使用该设备初始的现金流出量为（ ）元。

A. 32200 B. 33800 C. 34200 D. 35800

a) 某公司已投资50万元用于一项设备研制，但它不能使用；又决定再投资50万元，

但仍不能使用。如果决定再继续投资40万元，应当有成功把握，并且取得现金流入至少为（ ）万元。

A. 40 B. 100 C. 140 D. 60 4. 在进行资本投资评价时（ ）。

A. 只有当企业投资项目的收益率超过资本成本时，才能为股东创造财富

B. 当新项目的风险与企业现有资产的风险相同时，就可以使用企业当前的资本成

本作为项目的折现率

C. 增加债务会降低加权平均成本 D. 不能用股东要求报酬率去折现股东现金流量 5. 下列关于投资项目营业现金流量预计的各种做法中，不正确的是（ ）。

A. 营业现金流量等于税后净利加上折旧

B. 营业现金流量等于营业收入减去付现成本再减去所得税

C. 营业现金流量等于税后收入减去税后成本再加上折旧引起的税负减少额 D. 营业现金流量等于营业收入减去营业成本再减去所得税 6. 下列关于评价投资项目的回收期的说法中，不正确的是（ ）。 A. 它忽略了货币时间价值

B. 它需要一个主观上确定的最长的可接受回收期作为评价依据 C. 它不能测度项目的盈利性 D. 它不能测试项目的流动性 7. 年末ABC公司正在考虑卖掉现有的一台闲臵设备。该设备于8年前以40000元购入，税法规定的折旧年限为10年，按直线法计提折旧，预计残值率为10%，已提折旧28800元；目前可以按10000元价格卖出，假设所得税率30%，卖出现有设备对本期现金流量的影响是（ ）。

A. 减少360元 B. 减少1200元 C. 增加9640元 D. 增加10360元

8. 在计算投资项目的未来现金流量时，报废设备的预计净残值为12000元，按税法规定计算的净残值为14000元，所得税率为33%，则设备报废引起的预计现金流入量（ ）元。