2. 是一种实物信用。信用客体为商品资本而非闲置的货币资金。 3. 是一种直接信用。企业间进行商品交易的同时就达成了延期付款或预付货款的协议，无需信用中介机构的介入。

3.2.2 银行信用

1. 概念：是金融机构（主要是银行）以存、放款等业务形式提供的以货币形式为主的信用。 它是商业信用发展到一定水平时产生的，是最重要的一种信用活动构成了现代信用的核心。 2. 特点：*间接信用 *客体是货币资本： 3. 优点：*信用范围、规模和对象没限制；*期限灵活 *风险小（银行为专业信用机构，识别与防范能力强）； *推动了其他信用的发展 *已成为重要经济调节手段。

3.2.3 国家信用（政府信用）

1. 概念：是以国家及附属机构为主体的借贷行为。主要形式：发行政府债券、向金融机构借款或透支。

这是一种古老的信用形式，伴随着国家机器的形成而产生。 2. 作用：可弥补当期的财政赤字；促进国民经济发展。

3. 简史：1950年1至3月我国发行了首批5年期人民胜利折实公债，发行数量1.48亿分；从1954年开

始，连续4年发行了5期国家经济建设公债，实际发行35.44亿元。到1968年全部还清；1981年，我国恢复政府信用，开始发行国库券。

4. 信用的度：量力而行。国债负担率（国民经济承受能力）：指一定时期内国债余额占GDP的比率。该指

标可揭示一国国债的负担情况。目前，国际上尚未有一个得到普遍认同的控制线标准，一般而言，该指标控制在45%内较理想。

财政赤字：增税、举债、发行钞票

3.2.4 民间信用

*概念：又称个人信用或民间借贷，指个人间发生的以货币或实物形式所提供的信用形式。 *形式：

1.私人间的直接借贷 2.通过中介的借贷

3.通过一定组织程序的借贷 4.实物抵押——典当 作用：

1.积极; 拾遗补缺；引进竞争机制；

2.消极： 自发性、盲目性；金融投机、高利盘剥 3.现状

直接借贷： *大多发生在亲友、邻里、家庭间；*借方大多是为生活临时应急，贷方不是“食利”；*具偶发性、不固定性、还本不付息。

通过中介的借贷： *常发生在非亲友邻里——需中介人； *中介人起联络、征信、传递作用——收费； *双方包括暂时和经常两类； *具经常性和固定性，具更多融通资金性质。

通过一定组织形式的货币“抬会”等进行的货币借贷。 抬会（又称应会、排会、互助会等）是若干人组成一个会，发起人称会主，把会员的钱聚拢，交由会员们轮流使用，先用的人支付利息，后用的人吃进利息。其主要流行于东南沿海一带，浙江、福建尤为典型。 “典当”*以实物作抵押，且具有“以物定贷”、“过期不理”特点； *成立;贷方对典当物的选择； *数额：双方对典当物价值判断； *期限：借方用款要求； *偿还：用款人赎回能力。 典当是一种以典当物的价值为基础、以赎回或不赎回为条件的民间信用。

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我国民间信用的现状

*民间借贷是2011年最热关键词。民间信用很活跃，中金公司报告指出，民间借贷余额在2011年中期同比增长38%至3.8亿元，相当银行总贷款的7%。重点地区：浙江温州、内蒙古鄂尔多斯。民间信用是农户借贷资金的主要来源。

*民间信用一直无合法地位。2008.5银监会、人行出台《关于小额贷款公司试点的指导意见》；2010.5《国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》发布。2010.2.29温州市信通民间资本管理股份公司正式开始试营业——民间信用“阳光化”迈出实质性一步。

*小额贷款公司指由自然人、企业法人与其他社会组织投资设立，不吸存，只经营小额贷款业务的有限公司（资本>=500万）或股份公司（资本>=1千万）。资金主要来源：股东所缴资本金、捐赠资金，及来自<=2个银行的融入资金（其余额<=资本净额50%）.注意：单一自然人、企业法人、其他社会组织及其关联方所持股份<=注册资本的10%；在监管上，被定性为一般企业。

*民间资本管理股份公司注册资金>=500万，试点期间注册资金暂时控制在1亿以内。资金主要来源：股东资本金、股东额外增加的投资资金和以私募方式向特定对象募集的资金。 注意：原则上单个出资人出资<=资本净额的10%，出资期限>=3个月；额外增加的资金和私募的资金<=注册资本净额的4倍；不吸存和不放贷的一般企业；资金投向主要是辖内的企业法人、自然人或其他经济组织及其他项目。

3.3 融资与融资工具 1.融资关系图示

债权 盈余单位 赤字单位 贷出货币 企业 个人 政府 企业 信用 个人 政府 金融机构 金融机构 还本付息 债务

2.融资类型图示 间接融资

金融机构 存款 贷款 衡量经济繁荣程度

资

金

资金

资

金

金融市场 盈余单位 资金 赤字单位 资金

购买债券、 直接融资 发行债券、

股票

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融资类相比较：直接融资与间接融资 *直接融资的优势：

1. 资金供求双方直接联系

2. 加强监管，提高资金使用效益；

3. 通过发行股票债券募集的资金具有稳定性、长期性等特点。 *直接融资的局限性：

1. 资金供求双方在资金数量、期限、收益率等方面受到限制较多； 2. 资金供给者的风险没有金融机构缓冲，风险较高。

*间接融资的优势：

1. 解决资金供求双方互不了解的问题；

2. 突破资金融通在数量、期限等方面的限制； 3. 融资风险有金融机构缓冲，安全性较高。 *间接融资的局限性：

隔断了资金供求双方的直接联系，在一定程度上降低资金使用效率。

发展直接融资原因：

1. 改善我国存在的高储蓄密切联系于高投资的问题，并将较为充裕的流动性转化为资本； 2. 改善产业结构和企业结构； 3. 通过并购，优化资源配置；

4. 资本市场财富效应——扩大内需；

5. 提高金融市场资本效率，改善外汇资金“境外来、境内收、境外投”的迂回流动格局； 6. 健全微观基础，改善宏观调控传导机制；

7. 除外商直接投资外，可逐步发展外商风险投资 、产业投资、个人资本投资等股权投资，拓宽外资利用渠道，提高外资利用水平。

2010.3.22.温家宝会见中国发展高层论坛2010年会境外代表时指出：改革的目标，就是要将间接融资为主，变成间接融资与直接融资相结合，充分发挥资本市场的作用。

3.3.2 融资工具（信用工具、金融工具）

融资工具（信用工具、金融工具）是在融资活动中，用于证明债权债务关系、资金所有权关系的有法律效力的契约凭证。其演变：口头信用——挂账信用——书面信用票据。 *直接融资工具：商业本票；商业汇票；债券；股票。

*间接融资工具：银行本票；银行汇票；银行支票；可转让大额存单；信用证；信用卡。

*其他衍生金融机构：以原生性金融工具为买卖对象，价值依赖于原生性金融工具的一类金融产品。衍生品是从原生事物中派生出来的事物。

*按合约类型分：远期合约；期货；期权；互换，其中期权是一种权利和义务不对等的单向金融合约。

商业本票和商业汇票

*商业本票，是债务人向债权人签发的，承诺在约定的期限内支付的一定款项的债务凭证。

*商业汇票，是由出票人签发的要求委托付款人按约定的期限向指定的收款人或持票人支付一定款项的无条件命令。商业汇票分为商业承汇兑票和银行承兑汇票注意事项：商业本票和商业汇票统称为商业票据；商业票据可背书转让；未到期的商业票据可向银行申请贴现。

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债券与股票

* 债券：借款人为募集资金想投资者出具的承诺按一定利率支付利息并按期偿还的一种信用凭证。按发行主体分公债券、公司债券、金融债券；按付息方式分息票债券、贴现债券。

* 股票：股份制企业发给股东以证明其投资入股并凭此领取股息的信用凭证。按股东权益分普通股和优先股；按投资者分国家股、法人股、职工内部股、社会公众股等。

*股票和债券的区别：1.持有人和发行人的关系不同；2.期限不同；3.风险不同；4.发行者构成不同；5.价格变动趋势不同。

银行本票

*银行本票——有银行签发，承诺自己在见票时无条件支付确定金额给收款人或持款人的一种信用凭证。 银行本票见票即付，当场抵用，付款保证程度高。 *银行本票分为定额和不定额两种。

*单位和个人在同城（同一票据交换区域内）支付款项时，可使用银行本票。 *本票上“转账”与“现金”选择之一，要划去另一个。 *银行本票可背书转让。

银行汇票

*银行汇票，是由出票银行签发的，由其在见票时按照实际结算金额无条件支付给收款人或者持票人的一种信用凭证。

*使用;单位和个人各种款项结算（异地或同城）均可使用；可用于转账、填明“现金”字样的汇票（不能背书转让）可支取现金——须均为个人。

*特点：银行汇票、对企业，具有“票随人到、结算迅速、钱货两清”的特点；对银行来说，是一种筹集资金的工具。

银行支票与可转让大额存单

*银行支票 是活期存款户（出票人）对其存款银行签发的，要求存款银行从其存款账户上支付一定金额给收款人或持票人的一种信用凭证。银行支票分为现金支票、转账支票（含划线支票——只能转账）。限同一票据交换区域内使用。

*可转让大额存单 是由银行发行的、记载一定金额、存款期限、存款利率，并可转让流通的一种信用工具。 大额存单与定期存单的区别：1.记名与不记名 2.自由转让，流通性；3.期限不一样 4.面额大小及固定性。

信用证与信用卡

*信用证（进口）是银行据申请人（进口商）的要求和指示，向出口商（受益人）开具的具有一定金额、一定期限、并据一定条件进行付款的保证书。开立信用证保证金

*信用卡是银行或信用卡公司向具有一定信用能力的经济体提供的，可向指定地点购买商品、享受服务的凭证。功能：消费凭证、消费结算、存取现金、银行转账，汇兑。

*信用卡透支消费注意3个关键日期:刷卡日、账单日、到期还款日。通常账单日的后20天即为到期还款日。免息还款日：【20,50】

衍生金融工具

? 远期和期货合约都是交易双方约定在某特定时间、以某特定价格、买卖某特定数量金融工具的交易形

式。期货合约——标准合约；远期合约——双方自行签订。

? 期权交易是买卖权利的交易。期权合约规定了在某特定时间、以某特定价格买卖某特定种类、数量金

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