金融衍生工具试卷一答案

天津大学仁爱学院试卷专用纸

系别 专业 班 年级 学号 姓名 共 6 页 第 3 页

5 / 12

金融衍生工具试卷一答案

3. 远期价格与远期价值的区别有哪些？（8分）

三、设某市场美元/英镑的即期汇率为1英镑=1.5美元，该市场英镑利息率（年利）为7.5%，美元利息率（年利）为5%。运用利率平价理论，求一年

远期价格指的是远期合约中标的物的交割价格，它是跟标的物的现货价格紧期远期汇率为多少？（8分） 密相连的，而远期价值则是指远期合约本身的价格，它是由远期价格与交割价格的差距决定的（4分）。在合约签署时，若交割价格等于远期价格，则

如下：

此时合约价值为零。但随着时间推移，远期价格有可能改变，而原有合约的交割价格则不可能改变，因此原有合约的价值就可能不再为零。（4分）

4. 看涨期权与看跌期权有什么不同？（8分）

看涨期权是指赋予期权的购买者在预先规定的时间以执行价格从期权出售者手中买入一定数量的金融工具的权利的合约。为取得这种买的权利，期权购买者需要在购买期权时支付给期权出售者一定的期权费。因为它是人们预期某种标的资产的未来价格上涨时购买的期权，所以被称为看涨期权。（4分）

看跌期权是指期权购买者拥有一种权利，在预先规定的时间以协定价格向期权出售者卖出规定的金融工具。为取得这种卖的权利，期权购买者需要在购买期权时支付给期权出售者一定的期权费。因为它是人们预期某种标的资产的未来价格下跌时购买的期权，所以被称为看跌期权。（4分）

6 / 12

以美元为本国标的，以英镑为外国标的，这样采用了直接标价法，具体计算

F?S0e?r?rf???T?t? （4分）

r为美国利率水平，rf为英国利率水平，?T?t?等于1，S0?1.5。（2分）

代入公式计算可得F?1.4630。远期汇率为1英镑=1.4630美元（2分）

金融衍生工具试卷一答案

天津大学仁爱学院试卷专用纸

系别 专业 班 年级 学号 姓名 共 6 页 第 4 页

7 / 12

金融衍生工具试卷一答案 四、某公司股票现价为60元，该公司面临被收购。如果收购成功，公司股（3）损益图（2分） 价会上涨到80元以上；如果收购失败，公司股价会下跌到40元以下。假设以该公司股票为标的、执行价格为60元的看涨期权价格为5元，执行价格为60元的看跌期权价格也为5元。问题：（1）试构建一个期权交易策略，使投资者能够在股票价格上升或下降时获利。（2）分析该期权交易策略的损益状况。（3）画出损益图。（10分） （1） 应构建看涨期权多头和看跌期权多头的底部跨式期权组合，初始现金流出为10元。（4分） （2） 损益状况分析（4分） 股票价格 ST?60 ST?60 看涨期权多头 ST?60 看跌期权多头 总支付 ST?60 60?ST 0 60?ST 0 8 / 12