5、某公司准备购入A、B、C三个公司的股票，经市场分析认为：A公司的股票适合短期持有，B和C 公司的股票适合长期持有。预测A公司股票一年后每股发放股利4元，发放股利后的价格将达到每股36元。B公司的股票为优先股，年股利为每股2.7元。C公司股票上年的股利为每股3元，预计以后每年以4％的增长率增长。假设该公司要求的必要收益率为12％。 要求：对A、B、C三个公司的股票进行估价。
练习3 筹资管理
C 1.如果企业的资金来源全部为自有资金，且没有优先股存在，则企业的财务杠杆系数（ ） A.等于0 B.大于1 C.等于1 D.小于1 D2.在计算个别资本成本时，需要考虑所得税抵减作用的筹资方式（ ） A.普通股 B.留用利润 C.优先股 D.长期债券 D3.一般而言，企业资本成本最高的筹资方式是（ ） A.发行债券 B.发行普通股 C.发行优先股 D.长期借款
D4.在个别资本资本的计算中，不用考虑筹资费用影响因素的是（ ） A.长期借款成本 B.普通股成本 C.长期债券成本 D.留用利润成本 ACD5.普通股股东在权利方面的特点有( )
A.对公司有经营管理权 B.优先获得股利权
C.优先认股权 D.剩余财产请求权位于债权人和优先股股东之后 E.优先分得剩余财产权
AD6.在正常经营情况下，当固定成本、产品单位销售价格、单位变动成本不变时，销售额越大，则（ ） A.经营风险越小 B.经营风险越大 C.经营杠杆系数越大 D.经营杠杆系数越小 E.利润的不稳定性越大
7.某企业计划筹集100万元，所得税税率为33%，有关资料如下： 1) 2)
向银行借款10万元，借款利率7%，手续费率2%
按溢价发行债券，债券面值14万元，溢价发行价格为15万元，票面利率为9%，期限为5年，每年支付一次利息，其筹资费率为3% 3) 4)
发行优先股25万元，预计年股利率为12%,筹资费率为4%
发行普通股40万元，每股发行价格10元，筹资费率6%,预计第一年每股股利1.2元，以后每年按8%递增。
5) 其余所需资金通过留用利润取得 要求： 1) 2)
计算该企业的个别资本成本率 计算该企业的综合资本成本率
8.某公前发行在外普通股100万股（每股1元），已发行10%利率的债券400万元。该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年息税前盈余增加到200万元。现有两个方案可供选择：按12%的利率发行债券（方案1）；按每股20元发行新股（方案2）。公司适用所得税率为40%。要求： （1）计算两个方案的每股盈余；
（2）计算两个方案的每股盈余无差别点息税前盈余； （3）计算两个方案的财务杠杆系数； （4）试做出筹资决策并阐明原因。