正确答案：

甲股票的期望报酬率为：

K=0.3×60%+0.2×40%+0.3×20%+0.2×（-10%）=30% 乙股票的期望报酬率为：

K=0.3×50%+0.2×30%+0.3×10%+0.2×（-15%）=21%

甲股票报酬率的标准差为：：

乙股票报酬率的标准差为：

甲股票报酬率的变化系数为： Q=σ/K 100%=25.3%/30%=0.84

乙股票报酬率的变化系数为： Q=σ/K 100%=23.75%/21%=1.13

因为甲股票报酬率的变化系数小于乙股票报酬率的变化系数，所以，甲股票的风险小于乙股票的风险。 综合分析题

1.现有甲、乙两台设备可供选用，甲设备的年使用费比乙设备低2000元，但其价格高于乙设备6000元。假设必要的投资报酬率为12%。（P/A，12%，3）=2.4018，（P/A，12%，4）=3.0373。请问选用甲设备有利的使用年限至少为多少年？ 正确答案：

已知：P=6000，A=2000，i=12% P=2000×（P/A，12%，n） 6000=2000×（P/A，12%，n） （P/A，12%，n）=6000/2000=3 （P/A，12%，3）=2.4018，（P/A，12%，4）=3.0373 利用插值法计算n

（n-3）/（4-3）=（3-2.4018）/（3.0373-2.4018） 解得：n=3.94年

所以，甲设备的使用期限至少为3.94年时，才是有利的。

2.某公司拟进行股票投资，现有以下两家公司的股票年报酬率等资料见表2-2。

假设甲股的风险报酬系数为8%，乙股的风险报酬系数为6%，该公司作为稳健的投资者，比较选择投资哪家的股票更好，理由是什么？ 求：（1）计算两种股票的期望报酬率； （2）计算两种股票的标准差； （3）计算两种股票的标准离差率；

（4）计算两种股票的风险报酬率； （5）分析应投资哪家公司的股票。 正确答案：

单项选择题

1．在生产能力未充分利用的情况下，采用销售百分比法预测短期资金需求量时，下列不属于敏感资产的项目有（） A、货币资金 B、应收账款 C、存货资金 D、固定资产 正确答案：D

2．在个别资本成本计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是( ) A、优先股成本 B、普通股成本 C、债券成本

D、留存收益成本 正确答案：D

3．下列筹资方式中,资本成本较高的是( ) A、普通股股票 B、企业债券 C、银行借款 D、商业信用 正确答案：A

4. 资金成本的基础是（） A、资金时间价值

B、社会平均资金利润率 C、银行利率 D、市场利率 正确答案：A

5. 一般情况下，企业个别资本成本从小到大的排序应为（）

A、留存收益成本≤银行长期借款成本≤债券成本≤优先股成本≤普通股成本

B、银行长期借款成本≤债券成本≤优先股成本≤留存收益成本≤普通股成本 C、债券成本≤银行长期借款成本≤留存收益成本≤优先股成本≤普通股成本 D、银行长期借款成本≤债券成本≤留存收益成本≤优先股成本≤普通股成本 正确答案：B

6. 下列哪种方法计算的加权平均资本成本更适用于企业筹措新资本（） A、账面价值权数 B、市场价值权数 C、目标价值权数 D、清算价值权数 正确答案：C

7. 关于资本成本的说法不正确的是( ) A、最低可接受的收益率 B、投资项目的取舍收益率 C、以年度的比率为计量单位 D、实际付出的代价 正确答案：D

8.资本成本是资金使用者向资金所有者和中介人支付的（） A、使用费 B、占用费 C、筹资费

D、占用费和筹资费 正确答案：D

9.资金筹集费同资金筹集额、资金占用期一般并无直接联系，可以看作是资本成本中的（） A、变动费用 B、固定费用 C、直接费用 D、间接费用 正确答案：B

10.属于筹资渠道的是（） A、预付账款 B、应收账款 C、信贷资金 D、应付账款 正确答案：C 主观题 简答题

1、资本成本对企业筹资决策的影响主要有哪些？ 正确答案：

资本成本对企业筹资决策的影响主要有三个方面：

（1）个别资本成本是选择资金来源、比较各种筹资方式优劣的一个依据； （2）综合资本成本是进行资本结构决策的基本依据；

（3）边际资本成本是选择追加筹资方案、影响企业筹资总额的重要因素 2、企业筹资的目的是什么？ 正确答案：

企业筹资的目的是以较低的成本和风险为企业具有较高投资回报的投资项目筹措到足够的资金。具体的有以下四种： （1）设立企业；

（2）扩张和发展企业； （3）偿还企业债务； （4）调整企业资本结构

3、企业筹资应遵循哪些原则？ 正确答案：

企业筹资应遵循原则为：

（1）分析投资和生产经营情况；

（2）合理安排筹资时间，及时取得所需资金；

（3）分析筹资渠道和资本市场，认真选择资金来源； （4）研究各种筹资方式，选择最佳资本结构。 4、影响企业资本成本的因素有哪些？ 正确答案：

影响企业资本成本的因素有： （1）总体经济状况； （2）证券市场条件；

（3）企业经营决策和筹资决策； （4）筹资规模

5、个别资本成本包括哪几项？ 正确答案：

个别资本成本包括： （1）长期借款成本； （2）长期债券成本 （3）优先股成本 （4）普通股成本 （5）留存收益成本 计算题

1. 某企业计划筹集资金1000万元，所得税税率25%。有关资料加下：（1）向银行借款200万元，借款年利率7％，手续费2%；（2）按溢价发行债券，债券面值140万元，溢价发行价格为150万元，票面利率9%，期限为3年，每年支付利息，其筹资费率为3%；（3）按面值发行优先股250万元，预计年股利率为12%，筹资费率为 4%（4）发行普通股 400万元，每股发行价格10元，筹资费率为 6%。预计每年每股股利均为1.2元。 要求：

（1）计算银行借款、债券、优先股和普通股的个别资金成本； （2）计算该企业的加权平均资金成本。 正确答案：

（1）银行借款资金成本=7%×（1-25%）/（1-2%）=5.36% 债券资金成本=140×9%×（1-25%）/150×（1-3%）=6.49% 优先股资金成本=250×12%/250×（1-4%）=12.5% 普通股资金成本=1.2/10×（1-6%）=12.77%

（2）该企业的加权平均资金成本=200/1000×5.36%+150/1000×6.4%+250/1000×12.5%+400/1000×12.77%