表A1

1941-1990年NYSE股票按照规模分组的投资组合的平均回报率、post-ranking βs 和Fama-MacBeth回归斜率 在每年t-1年年末，以ME的值为基础分成12个投资组合。包含所有在t-1年12月有CRSR价格及股份和在t-1年12月之前60个月中至少有24个月的回报率（为了估计pre-ranking β）的NYSE股票。中间8个投资组合覆盖规模分类的2-9，最低和最高的组合再平均分成两个部分（1A,1B,10A,10B）。本文用所有存在的股票计算t年12个月投资组合的等值加权回报率。平均回报率是1941-1990年月平均投资组合回报率的时间序列平均数，用百分比表示。平均公司数是每月投资组合中股票平均数量。简单βs是由1941-1990年样本按照规模分类的投资组合post-ranking月度回报率对当前月度价值加权NYSE投资组合回报率做回归估计的。加总βs是post-ranking月度回报率对当前和之前月度价值加权NYSE投资组合回报率做回归斜率的加总。

在FM回归中的自变量被定义在每家公司在每年t-年12月末。在规模投资组合中每只股票在t-1年年末分配post-ranking （加总）β。ME是t-1年年末价格乘以在外流通股股数。在个股回归中，解释变量的值与t年每个月CRSP回报率相匹配。投资组合回归中，等值加权投资组合回报率和t年每个月存在股票的等值加权平均β和ln(ME)相匹配。Slope是FM回归中平均月度(600个月)斜率，SE是平均斜率的标准误。残差来源于在t-1年按照规模（ME）或者pre-ranking β(由可获得的24至60个月月度数据估计)分成的12个投资组合t年的月度回归。平均残差是月度等值加权投资组合残差的时间序列平均数，用百分号表示。回归（1）和回归（2）（没有标示出）的平均残差和回归（4）和回归（5）非常相似。

表A2

1941-1990，按照规模和pre-ranking β形成的投资组合的属性：NYSE股票先按ME（向下）然后pre-ranking β（横向）排序 在t-1年年末，在CRSP的NYSE股票分成10个规模(ME)的投资组合，每个规模投资组合再按照t-1年12月末之前24-60个月度回报估计的个股pre-ranking β分成10个β投资组合。100个投资组合的等值加权月度回归在t年计算的。平均回报率是月平均等值加权投资组合回报率的时间序列平均数，用百分比表示。每个投资组合的post-ranking βs 用全期1941-1990年样本post-ranking回报估计的。Pre-和post-ranking βs是斜率总和来源于月度回报率对现在和之前的月度NYSE价值加权市场回报率的回归。投资组合的规模是个股每年每月平均ln(ME)时间序列平均数，ME用百万美元表示。每个Size-β投资组合中每月平均有10只股票。每一行表示按照规模分组的投资组合的等值加权参数值。每一列表示按照β分组的投资组合的等值加权参数值。