4、在市场经济条件下，企业所面对的风险是多种多样的。下列各风险中属于内部风险的有（ ）。 A、购买力风险 B、经营风险 C、市场风险 D、筹资风险

5、在市场经济条件下，企业所面对的风险是多种多样的。下列各风险中属于外部风险的有（ ）。 A、购买力风险 B、经营风险 C、市场风险 D、利率风险 6、企业面对不时发生的各种风险，必须采取相应的对策（ ）来防范。 A、认识风险 B、利用风险 C、分散风险 D、转移风险

7、不同的决策者对风险有不同的态度，一般分为（ ）。 A、风险中立者 B、风险爱好者 C、风险厌恶者 D、风险无关者

8、下列对财务杠杆的论述，正确的是（ ）。

A、在资本总额及负债比率不变的情况下，财务杠杆系数越高，每股盈余增长越快

B、财务杠杆系数可以反映息税前利润随销量的变动而变动的幅度 C、与财务风险无关

D、财务杠杆系数越大，财务风险越大

9、下列关于经营杠杆系数的说法，不正确的是（ ）。

A、在产销量一定范围内，提高固定成本总额，能够降低企业的经营风险 B、在一定范围内，产销量上升，经营风险加大

C、在一定范围内，经营杠杆系数与产销量呈反方向变动

D、对于某一特定企业而言，经营杠杆系数是固定的，不随产销量的变动而变动

10、企业降低经营风险的途径一般包括( )。 A、扩大销售量 B、降低单位成本

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C、降低单价

D、降低固定成本比重

三、判断题

1、企业借入资金与自有资金的比率越大，自有资金的标准差越大，企业的经营风险越大。（ ）

2、由于经营杠杆的作用，当息税前利润下降时，普通股每股盈余会下降得更快。（ ）

3、固定成本为0时，经营杠杆系数为1，即销售量变动对利润的敏感系数等于1。（ ）

4、正常情况下，投资项目的时间越长，风险越小。（ ） 5、宏观经济因素风险对于企业来讲，可以预测，并且可控的。（ ） 6、国际汇率变动会影响企业经营风险，这种风险企业只能去适应。（ ） 7、通过有效的投资组合，可以消除所有的风险。（ ） 8、经营杠杆系数越大，企业经营越有利。（ ）

9、标准差可以衡量企业投资项目的风险，标准差越大，风险越大。（ ） 10、企业面临的风险越大，投资报酬率就会越高。（ ）

四、计算分析题

1、某公司经营A产品，销量为10 000件，单位变动成本为100元，变动成本率40％，息税前利润90万元。已知销售净利率为12％，所得税率40％。 要求：

（1）计算经营杠杆系数； （2）计算财务杠杆系数。

2、某企业只生产和销售A产品，其总成本习性模型为Y＝10 000＋3X。假定该企业2003年度A产品销售量为10 000件，每件售价为5元；按市场预测，2004年A产品的销售量将增长10％。 要求：

（1）计算2003年该企业的边际贡献总额。 （2）计算2003年该企业的息税前利润。

（3）计算销售量为10000件时的经营杠杆系数。 （4）计算2004年息税前利润增长率。

（5）假定企业2003年发生负债利息5 000元，计算财务杠杆系数。

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3、某公司要求的最低报酬率为8％，现有三个投资项目，有关资料如下： 年份 0 1 2 3 A项目 现金流量 －10 000 6 000 4 000 2 000 8 000 6 000 4 000 5 000 4 000 3 000 概率 1 0.3 0.5 0.2 0.25 0.55 0.2 0.3 0.4 0.3 B项目 现金流量 －5 000 概率 1 C项目 现金流量 －5 000 概率 1 4 000 10 000 16 000 0.2 0.6 0.2 8 000 10 000 12 000 0.3 0.4 0.3 假设要求的风险调整报酬率为14％，无风险报酬率为8％，中等风险程度的项目变化系数为0.3。

要求：计算三个项目的净现值，比较三个项目的优劣。 4、试用肯定当量系数法计算上题中三个项目的净现值，试比较三个项目的优劣。

变化系数与肯定当量系数的经验对照关系如下表：

变化系数 0.00――0.07 0.08――0.15 0.16――0.23 0.24――0.32 0.33――0.42 0.43――0.54 0.55――0.7 0.7――0.88 肯定当量系数 1 0.9 0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3

5、某公司拟购置一台价值6 500元的新设备，预计可使用5年，每年增加的现金流量如下表：

增加的现金流入量（元） 1 428 2 000 2 572 已知无风险报酬率为10％，风险报酬系数为0.5。

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概率 0.3 0.4 0.3 要求：试用风险调整贴现率法计算净现值并作出决策。

6、某项目的现金流量分布以及公司按变化系数规定的肯定当量系数如下表：

年期 0 2 3 现金流量（万元） －210 60 80 1 00 80 90 1 00 90 1 00 80 90 概率 1.0 0.3 0.4 0.3 0.3 0.4 0.3 0.5 0.5 0.5 0.5 肯定当量系数 1.0 0.9 0.95 4 5 0.98 0.98 设无风险报酬率为10％，试用肯定当量法计算该项目的净现值并决定其取舍。

要求：对三个方案进行分析，企业应选择哪个方案。

第九章 财务综合分析

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