D．同行业已上市公司的市盈率均值

２、上市公司仅向现有股东同比例发行新股的方式被称为（ ）。

A．配股 B．增发 Ｃ．新股上市发行 Ｄ．股票股利

３、发行价格由市场供求决定，且更贴近上市价格。发行人选择理想的股东结构有助于上市公司改善治理结构，提高公司质量，符合这一特征的新股发行方式是（ ）。

Ａ．固定价格方式 Ｂ．累计投标询价方式 Ｃ．竞价方式 Ｄ．混合方式 ４、与公开发行相比，私募发行的优点在于（ ）。

Ａ．发行方式更为灵活，发行者可以对发行条件加以修改以适应交易各方的要求

Ｂ．募集对象更为广泛，影响深远

Ｃ．需要支付更高的承销费用，发行费用大 Ｄ．限制条款较少，经营灵活性不受限

５、在我国，根据2006年发布的《首次公开发行股票并上市管理办法》的规定，我国股份公司和有限责任公司发行股票时对发行前股本总额的要求是（ ）。

Ａ．不少于人民币6000万元 B．不少于人民币3000万元 Ｃ．不高于人民币6000万元 Ｄ．不高于人民币3000万元 ６、管理层向公众发行证券的第一个步骤是（ ）。

Ａ．向SEC提出注册登记书的申请

Ｂ．分发招股说明书草案 Ｃ．取得董事会的同意 Ｄ．准备墓碑式广告

７、在以下选项中，不属于投资银行通常所提供的服务的是（ ）。

Ａ．为新发行的股票进行定价 Ｂ．提供咨询服务

Ｃ．帮助企业实施并购 Ｄ．充当个人和机构投资者的证券经纪人

８、负债能力之所以被认为是在普通股公告日现有股票的市场价值下挫的理由是因为（ ）。

Ａ．高额的债务发行成本必须由股东承担

Ｂ．股票的求偿等级因此而下降 Ｃ．当公司的管理者获得其陷入财务困境的可能性已经提高的信息时，公司更愿意通过股票而不是负债来筹集资本

Ｄ．以上所有选项均正确

９、在承销发行中投资银行的主要盈利来源是（ ）。

Ａ．赚取买入证券价格与发行价之间价差

Ｂ．从每一只售出的股票中收取佣金 Ｃ．收取所提供的各种服务费用 Ｄ．上述选项均正确

10、 朗普公司进行配股发行，规定每三份配股权可认购一股新股，认购价格为每股２０美元，除权后的股票每股市

场价格是２６美元，那含权股票的每股价格为（ ）。 Ａ．22美元 Ｂ．24美元 Ｃ．26美元 Ｄ．28美元

11、备用承销安排的作用是（ ）。

Ａ．提供发行公司取消发行的一系列办法

Ｂ．当发行方与承销方产生冲突时为发行方更换投资银行

Ｃ．为投资银行提供超额认购特权

Ｄ．为发行公司提供另一种销售渠道以确保其配股发行的顺利实施

三、多项选择题

１、在我国，下列股票中需用外币认购和交易的有（ ）。

Ａ．Ｂ股 Ｂ．Ｈ股 Ｃ．Ｎ股 Ｄ．Ｓ股 Ｅ．Ａ股

２、我国证券市场中存在典型的“重股权，轻债权”的现象，上市公司热衷于发行新股筹资的原因主要有（ ）。

25

Ａ．筹集的资金量巨大 Ｂ．筹集的资金无需归还

Ｃ．无固定的股利负担 Ｄ．筹资成本相对较小 ３、根据定价前是否已获取并充分利用投资者对新股的需求信息和在出现超额认购时，承销上是否拥有配发股份的灵活性，可以大体将各国新股发行定价方式分为以下几种类型（ ）。 Ａ．固定价格方式 Ｂ．累计投标询价方式 Ｃ．竞价方式 Ｄ．混合方式

Ｅ．市盈率定价法

４、私募发行是指发现时公司向特定少数投资者募集资本的一种发行方式，其优点主要有（ ）。 Ａ．避免了证券注册、招股说明书的印刷等一系列费用，发行费用相对低 Ｂ．对于不够上市资格的公司来说，可以较快的募集到所需资本 Ｃ．可在最短时间内提高公司的名度和美誉度

Ｄ．资本成本较低，私募发行的投资者与公开发行的投资者相比较少看重回报率

Ｅ．发行方式更为灵活

５、发行公司必须准备向SEC提出注册登记书的申请，该注册登记书囊括了大量的财务信息，除了（有公开发行的证券都必须有这份文件。 Ａ．所涉及的发行金额少于5000万美元 Ｂ．九个月内到期的贷款

Ｃ．所涉及的发行金额少于500万美元 Ｄ．六个月内到期的贷款

６、绿鞋选择权的公开理由是（ ）。 Ａ．满足过多的需求

Ｂ．满足超额认购

Ｃ．为投资银行的发行风险提供额外的补偿

Ｄ．为发行公司的发行风险提供额外的补偿 ７、折价可以被解释为（ ）。

Ａ．超额认购 Ｂ．投资者的过度需求 Ｃ．认购不足 Ｄ．“赢家的诅咒” ８、新股的发行成本主要有（ ）。 Ａ．差价或承销折价 Ｂ．间接费用

Ｃ．超常收益 Ｄ．绿鞋选择权

Ｅ．折价及其他直接费用

９、新股公告日现有的股票市场价值下挫，对这一现象的可能解释包括（ ）。 Ａ．管理者信息 Ｂ．负债能力 Ｃ．盈余下降 Ｄ．“赢家的诅咒” 10、优先股的权利有（ ）。 Ａ．利润分配权 Ｂ．剩余财产索取权 Ｃ．投票权 Ｄ．优先认股权

11、对增发新股所产生的市场的负面反应的解释大体包括（ ）。 Ａ．价值信息 Ｂ．代理问题与现金流效应

Ｃ．财富再分配假说 Ｄ．股权分置导致大股东圈钱的假说 Ｅ．价格压力假说

12、以下选项属于发行普通股筹资的成本中间接成本的有（ ）。 Ａ．申请费 Ｂ．公司为发行所投入的研究时间

Ｃ．税金 Ｄ．管理层投入的时间 13、风险资本支持的公司进行IPO的主要目的是（ ）。

Ａ．让内部员工变现退出 Ｂ．减少对银行的债务

Ｃ．为公司的资本确立市场价值 Ｄ．为现在和将来的经营提供融资

26

）外，所

四、计算题

1、“明天”公司刚刚进行IPO并顺利上市。此次对外发行股票为10000股，每股发行价格为15元。发行直接成本为

筹资额的5%。股票上市首日的收盘价格为17元。计算明天公司此次股票发行的折价成本和全部成本。 2、Ｂ公司欲通过配股方式发行普通股，已知配股前公司普通股为50万股，公司计划以每股30元的配股价格配售10

万股新股，此后市场股价为每股40元，同样忽略发行费用和市场炒作因素，问配股前B公司的股价是多少？ 3、H公司准备通过配股筹措1200万元的资金。目前该公司发行在外的普通股为100万股，市场价格为每股84元，公司准备以每股60元的价格配售新股。问：

（1）为筹措到所需的资金，公司需要配售多少股股票?

（2）如果每1股股票有1个配股权，为得到1股新股需要多少配股权？ （3）每个配股权的价值是多少？

4、假设A公司有10000股普通股，每股价值40元，公司股票的市场价值为40万元。假设公司分别按40元、20元

和10元的价格发行5000股新股。计算每一种发行价格对现有股票价格产生的影响。

5、C公司正在考虑一项配股发行。公司现有股票的每股价格为25元，共有10万股发行在外的股票。公司将以每股

20元的价格发行10000股新股。 （1）除权后的股价是多少?

（2）公司新的市场价值是多少？

6、某公司股票目前的市场价格为45元，为了筹集资金，公司要进行配股。要购买一股新的股票，股东必须花10元和3份配股权。

（1）股票除权价格是多少?

（2）每个配股权的价值是多少？

（3）股票下跌出现在什么时候？为什么？

7、某公司的股东权益状况如下表所示： 单位：元 普通股（每股面值2元） 股本溢价 留存收益 总计 （1）该公司发行在外的股份有多少? （2）该公司股票的发行价格是多少？

（3）该公司每股股票的账面价值（每股净资产）是多少？

8、W公司计划通过配股筹集500万元资金，认购价格为每股40元，其现有股票的市场价值为每股50元，发行在外的股票数量为25万股，问认购一股新股需要多少个配股权？

9、目前，M公司普通股股价为每股30元，该公司想通过1对3并且认股发行价值为20元的配股方式来筹集2000

万资金。问在认股权发行前，有多少旧股在流通？

五、简答题

1、什么是普通股股本？通过这种方式筹资的优点和缺点。 2、股票的每股面值是什么？

3、为什么发行普通股筹资的成本较高？ 4、简述包销和承销。

5、比起配股发行，为什么公司可能会偏爱一般的现金发行？ 6、什么是“赢家的诅咒”。

六、论述题

1、说明新股发行招股说明书的作用。 2、试比较发行普通股和优先股的优缺点？

27

130 000 195 000 1 040 000 1 365 000 第十三章 债务融资

一、概念题

信贷额度 商业票据 商业信用 现金折扣 信用期限 短期融资券 周转性贷款协议 补偿性余额 偿债基金 债券调换

二、单项选择题

1、 下列各项中属于商业信用的是（）

A商业银行贷款 B应交税金 C应付账款 D融资租赁

2、 某企业需转入资金60万元，由于银行需求将贷款数额的20%作为补偿性余额，故企业需要向银行申请的贷款数

额为（）万元？

A 60 B 72 C 75 D 67.2 3、 商业信用筹资方式筹集的资金只能是（）

A 银行信贷资金 B 其它企业资金 C 居民个人资金 D 企业自留资金

4、 某周转信贷协议额度为100万元，承诺费率为0.3%，借款企业年度内使用了70万元，因此必须向银行支付承诺

费（）元

A 9000 B 900 C 2100 D 210 5、 下列项目中，不属于流动资金借款的是（）

A生产周转借款 B引进技术转让费用金借款 C 临时借款 D 卖方信贷 6、 下列各项中，不属于商业信用的是（）

A 应付工资 B 应付账款 C 应付票据 D预付账款 7、 放弃现金折扣的成本大小与（） A 折扣百分比的大小呈反方向变化

B 信用期的长短呈同方向变化

C 折扣百分比的大小、信用期的长短均呈同方向变化 D折扣期的长短呈同方向变化

8、在长期借款合同的保护性条款中，属于特殊性条款的是（ ） A限制资本支出规模 B限制租赁固定资产的规模 C贷款专款专用 D限制资产担保或抵押 9、长期借款筹资与长期债券筹资相比，其特点是（ ）

A利息能节税 B筹资弹性大 C筹资费用大 D债务利息高

10、某债券面值为10 000元，票面年利率为12%，期限4年，每半年支付一次利息。若市场的实际利率为12%，则其发行时的价值为（ ）

A大于10 000元 B小于10 000元 C等于10 000元 D无法计算

11、零息债券无票面利率，对发行方而言，减轻付息压力，对投资者而言，减少再投资风险。其发行价格与面值的关

系是（ ）。 A．发行价格小于面值 B.发行价格大于面值

C．发行价格等于面值 D.发行价格与面值无必然联系

12、2006年，张先生投资10万元购买了三支可赎回债券，平均票面利率为12%，三年后，市场利率下降到10%,两只

债券将会被赎回，此时张先生面临的债券投资风险是（ ）。

A．利率风险 B.购买力风险 C.再投资风险 D.违约风险

13、如果一家公司能够按8%的利率出售一抵押债券，那么该公司能够按（ ）利率出售另一同类的信用债券。 A.小于8% B.8% C.大于8% D.以上均不对 14、投资者对某债券的预期报酬率（ ），则该债券对投资者的价值（ ）。

A.越低，较高 B.越高，越高 C.越低，越低 D.越高，较低 15、永久性债券的价格等于年付利息除以（ ）。

A.无风险利率 B.预期收益率 C.银行利率 D.资本的税后历史成本

28