一、 判断题 第2章
1.货币的时间价值原理，正确地揭示了不同时点上资金之间的换算关系，是财务决策的基本依据。√
2.由现值求终值，称为折现，折现时使用的利息率称为折现率。×
3 . n 期先付年金与 n 期后付年金的付款次数相同，但由于付款时间的不同， n 期先付年金终值比 n 期后付年金终值多计算一期利息。因此，可先求出 n 期后付年金的终值，然后再乘以（ 1 + i ) ，便可求出 n 期先付年金的终值。√
4. n 期先付年金现值与 n 期后付年金现值的付款次数相同，但由于付款时间不同，在计算现值时， n 期先付年金比 n 期后付年金多折现一期。因此，可先求出 n 期后付年金的现值，然后再乘以（ 1 + i ) ，便可求出 n 期先付年金的现值。×
5.英国曾发行一种没有到期日的国债，这种债券的利息可以视为永续年金。√
6 .复利计息频数越高，复利次数越多，终值的增长速度越快，相同期间内终值越大。√
7.决策者对未来的情况不仅不能完全确定，而且对其可能出现的概率也不清楚，这种情况下的决策为风险性决策。×
8.利用概率分布的概念，我们能够对风险进行衡量，即：期望报酬率的概率分布越集中，则该投资的风险越大。×
9.如果两个项目期望报酬率相同、标准差不同，理性投资者会选择标准差较大，即风险较小的那个。×
10.在其他条件不变时，证券的风险越大，投资者要求的必要报酬率越高。√
11.如果组合中股票数量足够多，则任意单只股票的可分散风险都能够被消除。√
12.经济危机、通货膨胀、经济衰退以及高利率通常被认为是可分散的市场风险。×
13.平均风险股票的β系数为 1.0。，这意味着如果整个市场的风险报酬上升了 10 % ，通常而言此类股票的风险报酬也将上升 10 % ，如果整个市场的风险报酬下降了 10 % ，该股票的风险报酬也将下降 10 ％。√
14.证券组合投资要求补偿的风险只是市场风险，而不要求对可分散风险进行补偿。√
15.证券组合的风险报酬是投资者因承担可分散风
险而要求的，超过时间价值的那部分额外报酬。×［不可分散风险］
16.在其他因素不变的情况下，风险报酬取决于证券组合的β系数，β系数越大，风险报酬就越小。×
17.有效投资组合是指在任何既定的风险程度上，提供的期望报酬率最高的投资组合。√
18.市场的期望报酬是无风险资产的报酬率加上因市场组合的风险所需的补偿。√
19.所有资产都是无限可分的并有完美的流动性是资本资产定价模型的假设之一。√
20.β系数不会因一个企业的负债结构等因素的变化而改变。×
21.套利定价模型与资本资产定价模型都建立在资本市场效率的原则之上，套利定价模型仅仅是同一框架下的另一种证券估值方式。√
22.债券到期时间越长，其风险也越大，债券的票面利率也越高。√
23.政府发行的债券有国家财力作后盾，其本金的安全性非常高，通常视为无风险证券。√
24.利率随时间上下波动，利率的下降会导致流通在外债券价格的下降。×
25.普通股股东与公司债权人相比，要承担更大的
风险，其报酬也有更大的不确定性。√
26.优先股则是公司发行的求偿权介于债券和普通股之间的一种混合证券，债券的估值方法也可用于优先股估值。√
27.与固定报酬证券相比，普通股能有效地降低购买力风险。√
28.由于股票的价格受到多种因素的影响，从而使得股票投资具有较大的风险。√
29.当两个目标投资公司的期望报酬相同时，标准差小的公司风险较低。√
第3章
1 ．投资者进行财务分析主要是为了了解企业的发展趋势。×
2 ．财务分析主要是以企业的财务报告为基础，日常核算资料只作为财务分析的一种补充资料。√
3 ．现金流量表是以现金为基础编制的财务状况变动表。×
4 ．企业的银行存款和其他货币资金中不能随时用于支付的部分不应作为现金反映在现金流量表中。√
5 ．企业销售一批存货，无论货款是否收回，都
可以使速动比率增大。√
6 ．企业用银行存款购买一笔期限为 3 个月、随时可以变现的国债，会降低现金比率。×
7 ．如果企业负债资金的利息率低于其资产报酬率，则提高资产负债率可以增加所有者权益报酬率。√
8 ．偿债保障比率可以用来衡量企业通过经营活动所获得的现金偿还债务的能力。√
9 ．或有负债不是企业现时的债务，因此不会影响到企业的偿债能力。×
10 ．企业以经营租赁方式租入资产，虽然其租金不包括在负债中，但是也会影响到企业的偿债能力。√
11．企业的应收账款周转率越大，说明发生坏账损失的可能性越大。×
12 ．在企业的资本结构一定的情况下，提高资产报酬率可以使股东权益报酬率增大。√
13 ．成本费用净利率越高，说明企业为获得利润所付出的成本费用越多，则企业的盈利能力越差。×
14 ．每股利润等于企业的利润总额除以发行在外的普通股平均股数。×
15 ．市盈率越高的股票，其投资的风险也越大。√
16 ．在利用财务比率综合评分法进行财务分析时，各项财务比率的标准评分值的确定，会直接影响到财务分析的结果。√
1 7 ．采用财务比率综合评分法进行财务分析，由于通过分数来评价企业的财务状况，因此具有客观性，不存在主观因素对分析结果的影响。×
18 ．通过杜邦分析系统可以分析企业的资产结构是否合理。√
19 ．市盈率是评价上市公司盈利能力的指标，它反映投资者愿意对公司每股净资产支付的溢价。×
20 ．权益乘数的高低取决于企业的资本结构，资产负债率越高，权益乘数越高，财务风险越大。√
第6章
1 ．一般而言，一个投资项目，只有当其投资报酬率低于其资本成本率时，在经济上才是合理的；否则，该项目将无利可图，甚至会发生亏损。×
2 ．企业的整个经营业绩可以用企业全部投资的利润率来衡量，并可与企业全部资本的成本率相比较，如果利润率高于成本率，可以认为企业经营有利。
√
3 ．某种资本的用资费用高，其成本率就高；反之，用资费用低，其成本率就低。×
4 ．根据企业所得税法的规定，企业债务的利息不允许从税前利润中扣除。×
5 ．根据企业所得税法的规定，公司以税后利润向股东分派股利，故股权资本成本没有抵税利益。√
6 ．一般而言，从投资者的角度，股票投资的风险高于债券，因此，股票投资的必要报酬率可以在债券利率的基础上再加上股票投资高于债券投资的风险报酬率。√
7 . F 公司准备发行一批优先股，每股发行价格 6 元，发行费用 0 . 3 元，预计年股利为每股 0 . 8 元，则其资本成本率约为 14 . 04 ％。√
8 ．当资本结构不变时，个别资本成本率越低，则综合资本成本率越高；反之，个别资本成本率越高，则综合资本成本率越低。×
9 ．在企业一定的营业规模内，变动成本随营业总额的增加而增加，固定成本也是因营业总额的增加而增加，而不是保持固定不变。×
10 ．在一定的产销规模内，固定成本总额相对保持不变。如果产销规模超出了一定的限度，固定成本
总额也会发生一定的变动。√
11 ．资本成本比较法一般适用于资本规模较大，资本结构较为复杂的非股份制企业。×
12 ．公司价值比较法充分考虑了公司的财务风险和资本成本等因素的影响，进行资本结构的决策以公司价值最大化为标准，通常用于资本规模较大的上市公司。√
13 ．每股收益分析法的决策目标是股东财富最大化或股票价值最大化，而不是公司价值最大化。√
14 ．净收益观点认为，在公司的资本结构中，债务资本的比例越小，公司的净收益或税后利润就越多，从而公司的价值就越高。×
15 ．净营业收益观点认为，在公司的资本结构中，债务资本的比例越高，公司的价值就越高。×
第7章
1 ．对现金、应收账款、存货、短期有价证券的投资都属于短期投资。√
2 ．长期证券投资因需要可转为短期投资。√ 3 ．对内投资都是直接投资，对外投资都是间接投资。×
4 ．原有固定资产的变价收入是指固定资产更新
时变卖原有固定资产所得的现金收入，不用考虑净残值的影响。×
5 ．在互斥选择决策中，净现值法有时会作出错误的决策，内含报酬率法则始终能得出正确的答案。×【反了】
6 ．进行长期投资决策时，如果某备选方案净现值比较小，那么该方案内含报酬率也相对较低。×
7 ．由于获利指数是用相对数来表示，因此获利指数法优于净现值法。×
8 ．固定资产投资方案的内含报酬率并不一定只有一个。√
9 ．某些自然资源的储量不多，由于不断开采，价格将随储量的下降而上升，因此对这些自然资源越晚开发越好。×
第8章
1 ．某公司 2006 年想新建厂房，之前已经支付了 10 000 元的咨询费，退 10 000 元是公司进行新建厂房决策时的相关成本。×
2 ．在计算营业现金流量时，应将机会成本视为现金流出。√
3 ．如果一项新产品的上市会减少公司原有产品
的销量或者价格，那么在计算新项目现金流量时应将这部分减少的现金流扣除。√
4 ．出售已经使用过的非不动产中的其他固定资产，需按照售价的 4 ％缴纳营业税。×
5 ．在投资决策的现金流量分析中应将投产后产品的增值税考虑在内。×
6 ．某公司每月要支付一项保险费 1 000 元，该公司的所得税税率为 25 % , 那么不管在何种情况下，该公司实际承担的保险费只有 750 元。×
7 ．在投资决策中，应纳所得税收入包括项目结束时收回的垫支的流动资金等现金流入。×
8 ．如果一项固定资产的变价收入是 10 000 元，其账面价值是 20 000 元，在固定资产更新决策中在不考虑营业税的情况下，因固定资产变价导致的现金流量增加额为 10 000 元。×
9 ．在新旧设备使用寿命不同的固定资产更新决策中，直接使用净现值法得出的答案一定是错误的。×
10 ．在有资本限额的情况下，一般不使用内含报酬率法进行决策。√
11．在使用按风险调整现金流量法计算净现值时采用的折现率是按风险进行调整后的折现率。×
12 ．概率法在各期现金流不独立的情况下也是可以使用的。×
1 3 ．决策树法适用于各期现金流不相关的项目决策。×
14 ．决策树采用从左到右的方法来确定最优决策序列。×
15 ．盈亏平衡分析可以根据投资决策指标中的任何影响因素来计算。√
16 ．由于选择权的存在，可以使得原来不能接受的项目变得可以接受。√
1 7 ．未来的不确定性越大，选择权的价值越小。×
18 ．名义现金流量要用实际资本成本率来折现，实际现金流量要用名义资本成本率来折现。×
19 ．项目的固定资产每年的折旧额是个实际量。×
睇9章
1 ．营运资本有广义和狭义之分，狭义的营运资本又称净营运资本，指短期资产减去短期负债后的余额。√
2 ．营运资本具有流动性强的特点，但是流动性
越强的资产其收益性就越差。√
3 ．拥有大量现金的企业具有较强的偿债能力和承担风险的能力，因此，企业单位应该尽量多地拥有现金。×
4 ．如果一个企业的短期资产比较多，短期负债比较少，说明短期偿债能力较弱。×
5 ．企业持有现金的动机包括交易动机、补偿动机、预防动机、投资动机。一笔现金余额只能服务于一个动机。×
6 ．现金预算管理是现金管理的核心环节和方法。√
7 ．当企业实际的现金余额与最佳的现金余额不一致时，可采用短期筹资策略或投资于有价证券等策略来达到理想状况。√
8 ．宽松的短期资产持有政策要求企业在一定的销售水平上保持较多的短期资产，这种政策的特点是报酬高、风险大。×
9 ．在资产总额和筹资组合都保持不变的情况下，如果长期资产减少而短期资产增加，就会减少企业的风险，但也会减少企业的盈利。√
10 . “浮存”，是指企业账簿中的现金余额与银行记录中的现金余额之差。这个差异是由于企业支付、
收款与银行转账业务之间存在时滞，在判断企业现金持有情况时可以不用考虑。×
11．现金持有成本与现金余额成正比例变化，而现金转换成本与现金余额成反比例变化。×
12 ．在存货模型中，使现金持有成本和现金转换成本之和最小的现金余额即为最佳现金余额。√
13 ．企业控制应收账款的最好方法是拒绝向具有潜在风险的客户赊销商品，或将赊销的商品作为附属担保品进行有担保销售。√
14 ．赊销是扩大销售的有力手段之一，企业应尽可能放宽信用条件，增加赊销量。×
15 ．应收账款管理的基本目标，就是尽量减少应收账款的数量，降低应收账款投资的成本。×
16 ．企业加速收款的任务不仅是要尽量使顾客早付款，而且要尽快地使这些付款转化为可用现金。√
17 ．收账费用支出越多，坏账损失越少，两者是线性关系。×
18 ．要制定最优的信用政策，应把信用标准、信用条件、收账政策结合起来，考虑其综合变化对销售额、应收账款机会成本、坏账成本和收账成本的影响。√
19 ．订货成本的高低取决于订货的数量。×
20 ．在进行存货规划时，保险储备的存在会影响经济订货批量的计算，同时会影响再订货点的确定。×
二、单选 第2章
1.企业同其投资者之间的财务关系反映的是（ A ）。
A.经营权与所有权关系 B.债权债务关系 C.投资于受资关系 D.债务债权关系
2.企业同其债务人之间的财务关系反映的是（ B ）。
A.经营权与所有权关系 B.债权债务关系 C.投资于受资关系 D.债务债权关系
3.将 100 元钱存入银行，利息率为 10 % ，计算 5 年后的终值应用（ A ）来计算。
A.复利终值系数 B.复利现值系数 C.年金终值系数 D.年金现值系数
4.每年年底存款 1 000 元，求第 10 年年末的价值，可用（ D ）来计算。
A.PVIFi，n B.FVIFi,n C . PVIFAi,n
D.FVIFAi,n
5.下列项目中的（ B ）称为普通年金。
A.先付年金 B.后付年金 C.递延年金 D.永续年金
5.A 方案在 3 年中每年年初付款 100 元， B 方案在 3 年中每年年末付款 100 元，若利率为 10 % ，则 A 、 B 两方案在第 3 年年末时的终值之差为（ A ）。
A. 33. 1 B. 31.3 C. 133.1 D. 13.31 6.计算先付年金现值时，可以应用下列（ B ）公式。
A . V0=A ×PVIFAi,n B.V0= A ×PFVIFAi,n ×（1+i） C. V0=A ×PVIFi,n×（1+i） D. V0= A ×PFVIFi,n
7.已知某证券的β系数等于 2 ，则该证券（ D ）。 A .无风险 B.有非常低的风险 C.与金融市场所有证券的平均风险一致
D.是金融市场所有证券平均风险的 2 倍
8.当两种股票完全负相关时，将这两种股票合理地组合在一起，则（ D ）。
A.能适当分散风险 B.不能分散风险 C.能分散掉一部分市场风险
D.能分散掉全部可分散风险
9.如果向一只β=1.0的投资组合中加入一只β＞ 1 . 0 的股票，则下列说法中正确的是（ B ）。
A.投资组合的β值上升，风险下降 B.投资组合的β值和风险都上升 C.投资组合的β值下降，风险上升 D.投资组合的β值和风险都下降
10.下列关于证券投资组合的说法中，正确的是（ A ）。
A.证券组合投资要求补偿的风险只是市场风险，而不要求对可分散风险进行补偿
B.证券组合投资要求补偿的风险只是可分散风险，而不要求对市场风险进行补偿
C.证券组合投资要求补偿全部市场风险和可分散风险 D.证券组合投资要求补偿部分市场风险和可分散风险 11.无风险利率为 6 % ，市场上所有股票的平均报酬率为 10 % ，某种股票的β系数为 1.5，则该股票的报酬率为（ B ）。
A . 7 . 5 % B . 12 % C . 14 % D . 16 %
12.甲公司对外流通的优先股每季度支付股利每股 1.2 元，年必要报酬率为 12 % ，则该公司优先股的
价值是每股（ B ）元。
A . 20 B . 40 C . 10 D . 60 第3章
1 ．企业的财务报告不包括（ D ）。 A ．现金流量表 B ．财务状况说明书 C ．利润表 D ．比较百分比财务报表
2.资产负债表不提供的财务信息是（ C ）。 A.资产结构 B ．负债水平 C.经营成果 D ．所有者权益总额
3.现金流量表中的现金不包括（ D ）。 A.存在银行的外币存款 B ．银行汇票 C.存款期限为 3 个月的国债 D．长期债券投资
4.下列财务比率中，反映企业短期偿债能力的是（ A ）。
A.现金流量比率 B ．资产负债率 C.偿债保障比率 D ．利息保障倍数
5.下列财务比率中，反映企业营运能力的是（ C ）。
A.资产负债率 B ．流动比率 C.存货周转率 D ．资产报酬率
6.下列经济业务中，会使企业的速动比率提高的是
（ A ）。
A.销售产成品 B ．收回应收账款 C.购买短期债券 D ．用固定资产对外进行长期投资
7.下列各项经济业务中，不会影响流动比率的是（ B ）。
A.赊购原材料 B ．用现金购买短期债券 C.用存货对外进行长期投资 D ．向银行借款 8.下列经济业务中，会影响到企业资产负债率的是（ C ）。
A.以固定资产的账面价值对外进行长期投资 B.收回应收账款
C ．接受投资者以固定资产进行的投资 D ．用现金购买股票
9 ．某企业 2005 年主营业务收入净额为 36 000 万元，流动资产平均余额为 4 000 万元，固定资产平均余额为 8 000 万元。假定没有其他资产，则该企业 2005 年的总资产周转率为（ A ）次。
A . 3.0 B . 3.4 C . 2.9 D . 3.2 10 ．企业的应收账款周转率高，说明（ C ）。 A ．企业的信用政策比较宽松 B ．企业的盈利能力较强
C ．企业的应收账款周转速度较快 D ．企业的坏
账损失较多
11．影响速动比率可信性的最主要因素是（ D ）。
A ．存货的周转状况 B ．货币资金的数量 C ．产品的变现能力 D ．应收账款的变现能力
12 ．企业大量增加速动资产可能导致的结果是（ B ）。
A ．减少资金的机会成本 B ．增加资金的机会成本
C ．增加财务风险 D ．提高流动资产的报酬率
13 ．某公司年末会计报表上部分数据为：流动负债 60 万元，流动比率为 2 , 速动比率为 1 . 2 ，销售成本 100 万元，年初存货为 52 万元，则本年度存货周转次数为（ B ）次。
A . 1.65 B . 2 C . 2.3 D . 1.45 14 ．股权报酬率是杜邦分析体系中综合性最强、最具有代表性的指标，通过杜邦分析可知，提高股权报酬率的途径不包括（ C ）。
A ．加强销售管理，提高销售净利率 B ．加强资产管理，提高总资产周转率 C ．加强负债管理，降低资产负债率
D ．加强负债管理，提高产权比率
15 ．在其他条件不变的情况下，下列经济业务中，可能导致资产报酬率下降的是（ A ）。
A ．用银行存款支付一笔销售费用 B ．用银行存款购入一台设备
C ．将可转换债券转换为普通股 D ．用银行存款归还银行借款
16 ．某企业去年的销售净利率为 5.5 % ，总资产周转率为 2.5 次；今年的销售净利率为 4.5 % ，总资产周转率为 2.4 次。若两年的资产负债率相同，则今年的净资产收益率与去年相比的变化趋势为（ A ）。
A ．下降 B ．不变 C ．上升 D ．难以确定
17 . ABC 公司无优先股，去年每股利润为 4 元，每股发放股利 2 元，留用利润在过去一年中增加了 500 万元，年底每股账面价值为 30 元，负债总额为 5 000 万元，则该公司的资产负债率为（ C ）。
A . 30 % B . 33 % C . 40 % D . 44 %
18 ．下列各项中，会使企业财务报表反映的偿债能力大于实际偿债能力的是 ( B ）。
A ．企业的长期偿债能力一向很好 B ．未做记录的为别的企业提供的信用担保
C 未使用的银行贷款限额 D ．存在将很快处理的存货
19 ．下列财务比率中，既能反映企业资产综合利用的效果，又能衡量债权人权益和所有者权益的报酬情况的是（ B ）。
A ．销售利润率 B ．总资产报酬率 C ．产权比率 D ．利息保障倍数
20 ．计提积压存货跌价准备，将会（ C ）。 A ．降低速动比率 B ．增加营运资本 C ．降低流动比率 D ．降低流动比率，也降低速动比率
21.在初创期的企业，股利政策一般（ A ）。 A.采用非现金股利政策 B.可以考虑适当的现金股利政策 C.采用现金股利政策 D.采用高现金股利政策 第6章
1 ．如果企业一定期间内的固定生产成本和固定
财务费用均不为零，则由上述因素共同作用而导致的杠杆效应属于（ C ）。
A ．经营杠杆效应 B ．财务杠杆效应 C ．联合杠杆效应 D. 风险杠杆效应
2 ．下列各项中，运用普通股每股收益无差别点确定最佳资本结构时，需计算的指标是（ A ）。
A ．息税前利润 B ．营业利润 C ．净利润 D ．利润总额
3 ．下列资金结构调整的方法中，属于减量调整的是（ C）。
A ．债转股 B ．发行新债 C ．提前归还借款 D ．增发新股偿还债务
4 ．假定某企业的股权资本与债务资本的比例为 60:40 ，据此可断定该企业 ( D ）。
A ．只存在经营风险 B ．经营风险大于财务风险 C 经营风险小于财务风险 D ．同时存在经营风险和财务风险
5 . B 公司拟发行优先股 40 万股，发行总价 200 万元，预计年股利率 5 % , 发行费用 10 万元。 B 公司该优先股的资本成本率为（ B ）。
A . 4 . 31 % B . 5 . 26 % C . 5 . 63 % D . 6 . 23 %
6 ．在个别资本成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是（ C ）。
A ．长期借款成本 B ．债券成本 C ．留用利润成本 D ．普通股成本
7 ，一般来说，在企业的各种资金来源中，资本成本最高的是（ B ）。
A ．优先股 B ．普通股 C ．债券 D ．长期借款
8 ．在筹资总额和筹资方式一定的条件下，为使资本成本适应投资报酬率的要求，决策者应进行（ C ）。
A ．追加筹资决策 B ．筹资方式比较决策 C ．资本结构决策 D ．投资可行性决策
9 ．债券成本一般要低于普通股成本，这主要是因为（C ）。
A ．债券的发行量小 B ．债券的利息固定 C 债券风险较小，其利息具有抵税效应 D ．债券的筹资费用少
10 ．某股票当前的市场价格为 20 元／股，每股股利 1 元，预期股利增长率为 4 % ，则其资本成本率为（ D ）。 （不考）
A . 4 % B . 5 % C . 9 . 2 % D . 9 %
11 ．如果企业的股东或经理人员不愿承担风险，则股东或管理人员可能尽量采用的增资方式是（ C ）。
A ．发行债券 B ．融资租赁 C ．发行股票 D ．向银行借款
12 ．如果预计企业的资本报酬率高于借款的利率，则应（ A ）。
A ．提高负债比例 B ．降低负债比例 C ．提高股利支付率 D ．降低股利支付率
13 ．无差别点是指使不同资本结构的每股收益相等时的（ D ）。
A ．销售收入 B ．变动成本 C ．固定成本 D ．息税前利润
14 ．利用无差别点进行企业资本结构分析时，当预计销售额高于无差别点时，采用（ C ）筹资更有利。
A ．留用利润 B ．股权 C ．债务 D ．内部 15 ．经营杠杆产生的原因是企业存在（ A ）。 A ．固定营业成本 B ．销售费用 C ．财务费用 D ．管理费用
16 ．与经营杠杆系数同方向变化的是（ B ）。 A ．产品价格 B ．单位变动成本 C ．销售
量 D ．企业的利息费用
17 ．下列说法中，正确的是（ C ）。 A ．企业的资本结构就是企业的财务结构 B ．企业的财务结构不包括短期负债 C ．狭义的资本结构中不包括短期负债 D ．资本结构又被称为杠杆资本结构
18 ．根据 MM 资本结构的基本理论，企业总价值不受（ B ）影响。
A ．财务结构 B ．资本结构 C ．负债结构 D ．经营风险
19 . D 公司欲从银行取得一笔长期借款 500 万元，手续费率 0 . 2 % ，年利率 6 % ，期限 2 年，每年结息一次，到期一次还本。公司所得税税率为 25 ％。这笔借款的资本成本率为（ D ）。
A . 3 . 5 % B . 3 . 75 % C . 4 . 25 % D . 4 . 51 % 20 . E 公司全部长期资本为 5 000 万元，债务资本比率为 0 . 3 ，债务年利率为 7 % ，公司所得税税率为 25 ％。在息税前利润为 600 万元时，税后利润为 300 万元。则其财务杠杆系数为（ B ）。
A . 1 . 09 B . 1 . 21 C . 1 . 32 D . 1 . 45
第7章
1 ．有关企业投资的意义，下列叙述中不正确的是（ C ）。
A ．企业投资是实现财务管理目标的基本前提 B ．企业投资是发展生产的必要手段 C ．企业投资有利于提高职工的生活水平 D ．企业投资是降低风险的重要方法
2 ．某企业欲购进一套新设备，要支付 400 万元，该设备的使用寿命为 4 年，无残值，采用直线法计提折旧。预计每年可产生税前利润 140 万元，如果所得税税率为 40 % ，则回收期为（ C ）年。
A . 4.5 B . 2.9 C . 2.2 D . 3.2 3 ．当折现率与内含报酬率相等时（ B ）。 A ．净现值小于零 B ．净现值等于零 C ．净现值大于零 D ．净现值不一定
4 ．某企业准备新建一条生产线，预计各项支出如下：投资前费用 2 000 元，设备购置费用 8 000 元，设备安装费用 1 000 元，建筑工程费用 6 000 元，投产时需垫支营运资本 3 000 元，不可预见费按总支出的 5 ％计算，则该生产线的投资总额为（ B ）元。
A . 20 000 B . 21 000 C . 17 000 D . 17
850
5 ．某企业原有一套生产甲产品的设备，装置能力为年产甲产品 2 万吨， 6年前投资额为 500 万元，现该企业欲增加一套年产甲产品 3 万吨的设备，装置能力指数为 0 . 8 ，因通货膨胀因素，取调整系数为 1 . 3 ，则该套新设备的投资额为 ( C ）万元。
A . 975 B . 470 C . 899 D . 678 6 ．当一项长期投资的净现值大于零时，下列说法中不正确的是（ A ）。
A ．该方案不可投资 B ．该方案未来报酬的总现值大于初始投资的现值 C ．该方案获利指数大于 1 D ．该方案的内含报酬率大于其资本成本率
7 ．下列各项中不属于终结现金流量范畴的是（ A ）。
A ．固定资产折旧 B ．固定资产残值收入 C ．垫支在流动资产上资金的收回 D ．停止使用的土地的变价收入
8 ．投资决策评价方法中，对于互斥方案来说，最好的评价方法是（ A ）。
A ．净现值法 B ．获利指数法 C ．内含报酬率法 D ．平均报酬率法
9 ．下列关于投资决策指标的说法中，正确的是
（ ）。
A ．净现值法不但能够反映各种投资方案的净收益，还能揭示各个投资方案本身能达到的实际报酬率
B ．在只有一个备选方案的采纳与否决策中，净现值法与内含报酬率法得出的结果总是一致的
C ．获利指数可以看作 1 元的原始净投资可望获得的现值净收益
D ．在资本有限，但是投资机会比较充足的情况下，净现值法也是优于获利指数法的
10 ．某投资项目初始投资为 12 万元，当年完工投产，有效期 3 年，每年可获得现金净流量 4 . 6 万元，则该项目为（ B ）。
A . 6.68 % B . 7.33 % C . 7.68 % D . 8.32 %
11.下列关于投资回收期的说法中，不正确的是（ D ）。
A ．它忽略了货币的时间价值 B ．它需要一个主观上确定的最长的可接受的回收期作为评价的依据 C ．它不能测度项目的盈利性 D ．它不能测度项目的流动性
12 ．下列各项中，不影响项目内含报酬率的是（ C ）。
A ．投资项目的预期使用年限 B ．投资项目的营业现金流量 C ．企业要求的必要报酬率 D ．投资项目的初始投资额 [用公式理解]
13 ．若净现值为负数，表明该投资项目（ D ）。 A ．投资报酬率小于零，不可行 B ．为亏损项目，不可行
C ．投资报酬率不一定小于零，因此也有可能是可行方案
D ．投资报酬率没有达到预定的折现率，不可行 14 ．某投资方案折现率为 18 ％时，净现值为—3 . 17 ，折现率为 16 ％时，净现值为 6 . 12 万元，则该方案的内含报酬率为（ C ）。
A . 14.68 % B . 16.68 % C . 17.32 % D . 18.32 %
15 ．下列说法中不正确的是（ A ）。 A ．当净现值大于零时，获利指数小于 1 B ．当净现值大于零时，说明该方案可行 C ．当净现值为零时，说明此时的折现率为内含报酬率
D ．净现值是未来现金流量的总现值与初始投资额现值之差
16 ．营业现金流量是指投资项目投入使用后，在
其寿命周期内由于生产经营所带来的现金流人和流出的数量。这里现金流出是指（ D ）。
A ．营业现金支出 B ．缴纳的税金 C ．付现成本 D ．营业现金支出和缴纳的税金
17 ．下列说法中不正确的是（ D ）。 A ．内含报酬率是能够使未来现金流人量现值等于未来现金流出量现值的折现率
B ．内含报酬率是方案本身的投资报酬率 C ．内含报酬率是使方案净现值等于零的折现率 D ．内含报酬率是使方案获利指数等于零的折现率
第8章
1 ．在进行投资项目评价时，投资者要求的风险报酬取决于该项目的（ C ）。
A ．经营风险 B ．财务风险 C ．系统风险 D ．特别风险
2 ．计算营业现金流量时，每年净现金流量可按公式（ B ）来计算。
A . NCF 一每年营业收入一付现成本 B . NCF 一每年营业收入一付现成本一所得税 C . NCF 一税后净利＋折旧＋所得税 D . NCF 一税后净利＋折旧一
所得税
3 ．在新旧设备使用寿命不同的固定资产更新决策中，不可以使用的决策方法是（ A ）。
A ．差量分析法 B ．年均净现值法 C ．年均成本法 D ．最小公倍寿命法
4 ．已知某设备原值 60 000 元，税法规定的残值率为 10 % ，最终报废残值5 000 元，该公司所得税税率为 25 % ，则该设备最终报废由于残值带来的现金流入量为（4750 ）元。
A . 5 250 B . 6 000 C . 5 000 D . 4 600 5 ．肯定当量法的基本思路是先用一个系数把不确定的各年现金流量折算为大约相当于确定的现金流量，然后，用（ C ）去计算净现值。
A ．内部报酬率 B ．资本成本率 C ．无风险的折现率 D ．有风险的折现率
6 ．某投资方案的年营业收入为 10 000 元，年付现成本为 6 000 元，年折旧额为 1 000 元，所得税税率为 25 % ，该方案的每年营业现金流量为（ C ）元。
A . 1 680 B . 2 680 C . 3 250 D . 3 990
7 ．可以根据各年不同的风险程度对方案进行评价的方法是（ B ）。
A ．风险调整折现率法 B ．肯定当量法 C ．内含报酬率法 D ．获利指数法
8 ．某项目的月系数为 1 . 5 ，无风险报酬率为 10 % ，所有项目平均必要报酬率为 14 % ，则该项目按风险调整的折现率为（ C ）。
A . 14 % B . 15 % C . 16 % D . 18 %
9 ．当使用新旧设备的未来收益相同，但准确数字不好估计时，应该选用的固定资产更新决策方法是（ D ）。
A ．差量分析法’ B ．最小公倍寿命法 C ．年均净现值法 D ．年均成本法
10 ．下列各种投资决策分析方法中，属于对项目的“基础状态”进行分析的方法是（C ）。
A ．决策树法 B ．肯定当量法 C ．敏感性分析法 D ．风险评分法
第9章
1 ．下列各项中属于短期资产的特点的是（ C ）。
A ．占用时间长、周转快、易变现 B ．占用时间短、周转慢、易变现 C ．占用时间短、周转快、易变现 D ．占用时间长、周转快、不易变现
2 ．在资产总额和筹资组合都保持不变的情况下，如果固定资产增加，则短期资产减少，而企业的风险和盈利（ B ）。
A ．不变 B ．增加 C ．一个增加，另一个减少 D ．不确定
3 ．下列关于现金的说法中，不正确的是（ B ）。
A ．现金是指可以立即用来购买物品、支付各项费用或用来偿还债务的交换媒介或支付手段 B ．现金主要包括库存现金和银行活期及定期存款 C ．现金是流动资产中流动性最强的资产，可直接支用，也可立即投入流通 D ．拥有现金较多的企业具有较强的偿债能力和承担风险的能力
4 ．紧缩的短期资产持有政策要求企业在一定的销售水平上保持（ B ）的短期资产，这种政策的特点是（）。
A ．较多；报酬高，风险大 B ．较少；报酬高，风险大 C ．较多；报酬低，风险小 D ．较少；报酬低，风险小
5 ．在采用5C 评估法进行信用评估时，最重要的因素是（ A ）。
A ．品德 B ．能力 C ．资本 D ．抵押品
6 ．下列关于信用期限的描述中，正确的是（ C ）。
A ．缩短信用期限，有利于销售收入的扩大 B ．信用期限越短，企业坏账风险越大 C ．信用期限越长，表明客户享受的信用条件越优越 D ．信用期限越短，应收账款的机会成本越高
7 ．下列各项中，属于应收账款机会成本的是（ ）。
A ．坏账损失 B ．收账费用 C ．对客户信用进行调查的费用 D ．应收账款占用资金的应计利息
8 ．信用条件“ 2 / 10 , n / 30” 表示（ D ）。 A ．信用期限为 10 天，折扣期限为 30 天 B ．如果在开票后 10 一 30 天内付款可享受 2 ％的折扣 C ．信用期限为 30 天，现金折扣为 20 % D ．如果在 10 天内付款，可享受 2 ％的现金折扣
9 ．现金余缺是指（ C ）与最佳现金余额相比之后的差额。
A ．预计现金收入 B ．预计现金支出 C ．计划期现金期末余额 D ．计划期现金期初余额
10 ．下列关于信用标准的说法中，不正确的是（ B ）。
A ．信用标准是企业同意向顾客提供商业信用而
提出的基本要求 B ．信用标准主要是规定企业只能对信誉很好、坏账损失率很低的顾客给予赊销 C ．如果企业的信用标准较严，则会减少坏账损失，减少应收账款的机会成本 D ．如果信用标准较宽，虽然会增加销售，但会相应增加坏账损失和应收账款的机会成本
11．企业如果采用较积极的收账政策，可能会（ ）应收账款投资，（ ）坏账损失，（ ）收账成本。 B
A ．增加，增加，减少 B ．减少，减少，增加 C ．增加，减少，减少 D ．减少，增加，增加
12 ．经济批量是指（ ）。
A ．采购成本最低的采购批量 B ．订货成本最低的采购批量 C ．储存成本最低的采购批量 D ．存货总成本最低的采购批量
13 ．在对存货采用 ABC 法进行控制时，应当重点控制的是（ B ）。
A ．数量较大的存货 B ．占用资金较多的存货 C ．品种多的存货 D ．价格昂贵的存货
14 ．某公司每天正常耗用甲零件 10 件，订货提前期为 10 天，预计最大日耗量为 20 件，预计最长收货时间为 20 天，则该公司的保险储备和再订货点
分别（ A ）件。
A . 1 50 ; 250 B . 100 ; 400 C . 200 ; 250 D . 250 ; 150
15 ．下列关于适时制的说法中，不正确的是（ A ）。
A ．适时制起源于日本 B ．在适时制下，只有在使用前才要求供应商送货，从而将存货数量减至最少 C ．在适时制下，库存没有替代品，其所生产的每一个零部件都必须是合格品 D ．适时制在按订单生产的制造业中使用得最为广泛
四、多项选择题 第2章
1.下列关于时间价值的说法中正确的有（ ABDE ）。
A.并不是所有货币都有时间价值，只有把货币作为资本投人生产经营过程才能产生时间价值 B.时间价值是在生产经营中产生的
C.时间价值是资本投入生产过程所获得的价值增加 D.时间价值是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的真实
报酬率
E.银行存款利率可以看作投资报酬率，但与时间价值是有区别的
2.设年金为 A ，利息率为 i ，计息期为 n ，则后付年金现值的计算公式为（ BC ）。
A . PVAn=A ×PVIFi,n B. PVAn = A ×PVIFAi,n C. PVAn =A ×（P/A,i,n）
D. PVAn = A ×PVIFi,n×（1+i） E. PVAn=A ×FVIFAi,n
3.设年金为 A ，计息期为 n ，利息率为 i , 则先付年金终值的计算公式为 （ ）。
A . Vn=A ×FVIFAi,n×（1+i） B. Vn = A ×PVIFAi,n ×（1+i）
C. Vn =A ×PVIFAi,n—A
D. Vn= A ×FVIFAi,n+1 —A E. Vn=A ×PVIFi,n—A 4.假设最初有m期没有收付款项，后面 n 期有等额的收付款项 A，利率为i ，则递延年金现值的计算公式为（ A C ）。
A . V0=A ×PVIFAi,n×PVIFi,m B. V0 = A ×PVIFAi,m+n
C. V0 =A ×PVIFAi,m+n—A ×PVIFAi,m
D. V0= A ×PVIFAi,n E. V0=A ×PVIFAi,m
5.下列关于年金的说法中，正确的有（ AC错！ ）。 A.n 期先付年金现值比 n 期后付年金现值的付款次数多一次
B . n 期先付年金现值与 n 期后付年金现值付款时间不同
C . n 期先付年金现值比 n 期后付年金现值多折现一期
D . n 期后付年金现值比 n 期先付年金现值多折现一期
E . n 期先付年金现值等于 n 期后付年金现值乘以折现率
6 .关于风险的度量，以下说法中正确的有（ ABD ）。
A.利用概率分布的概念，可以对风险进行衡量 B.期望报酬的概率分布越集中，则该投资的风险越小 C.期望报酬的概率分布越集中，则该投资的风险越大 D.标准差越小，概率分布越集中，相应的风险也就越小
E.标准差越大，概率分布越集中，相应的风险也就越小
7.关于证券组合的风险，以下说法中正确的有（ ABCE ）。
A.利用某些有风险的单项资产组成一个完全无风险的投资组合是可能的
B.由两只完全正相关的股票组成的投资组合与单只股票具有相同的风险
C.若投资组合由完全正相关的股票组成，则无法分散风险
D.由两只完全正相关的股票组成的投资组合具有比单只股票更小的风险
E.当股票报酬完全负相关时，所有的风险都能被分散掉
8.下列各项中属于可分散风险的有（ BC ）。 A.国家财政政策的变化 B.某公司经营失败 C.某公司工人罢工
D.通货膨胀 E.宏观经济状况的改变
9.资本资产定价模型是建立在一系列严格假设基础之上的，主要包括（ ABCD ）。
A.投资者对期望报酬率、方差以及任何资产的协方差评价一致，即投资者有相同的期望 B.没有交易费用 C.没有税收
D.所有投资者都是价格接受者 E.卖空资产有严格限制
10.关于证券市场线的理解，以下说法中正确的有
（ ABD ）。
A ．证券市场线是对资本资产定价模型的图示 B ．证券市场线说明必要报酬率与不可分散风险β系数之间的关系
C ．证券市场线反映了投资者规避风险的程度——直线越平滑，投资者越规避风险
D ．当风险规避增加时，风险报酬率也随之增加，证券市场线的斜率也变大
E ．当风险规避增加时，风险报酬率也随之减小，证券市场线的斜率也变小
11.下列关于β系数的说法中正确的有（ ABCDE ）。
A ．β系数度量了股票相对于平均股票的波动程度 B ．当β= 2 ，则说明股票的风险程度也将为平均组合的 2 倍
C ．当β= 0 . 5 ，则说明股票的波动性仅为市场波动水平的一半
D ．证券组合的β系数是单个证券β系数的加权平均，权数为各种股票在证券组合中所占的比重 E ．β系数一般不需投资者自己计算，而由一些投资服务机构定期计算并公布
12 ．下列关于证券估值的说法中正确的有
（ ABDE ）。
A ．任何金融资产的估值都是资产期望创造现金流的现值
B ．带息债券在发行时，票面利率一般会设定在使债券市场价格等于其面值的水平
C ．带息债券在发行时，票面利率一般会设定在使债券市场价格高于其面值的水平
D ．普通股估值时考虑的现金收入由两部分构成：一部分是在股票持有期间收到的现金股利，另一部分是出售股票时得到的变现收入
E ．债券的估值方法也可用于优先股估值 第3章
1 ．对企业进行财务分析的主要目的有（ ABCD ）。
A ．评价企业的偿债能力 B ．评价企业的营运能力
C ．评价企业的盈利能力 D ．评价企业的发展能力
E ．评价企业投资项目的可行性
2 ．企业的财务报告主要包括（ ABCDE ）。 A ．资产负债表 B ．利润表 C ．现金流量表 D ．所
有者权益变动表 E ．财务报表附注
3 ．现金等价物应具备的条件有（ ABCD ）。 A ．期限短 B ．流动性强 C ．易于转换为已知金额现金
D ．价值变动风险很小 E ．必须是货币形态 4 ．财务分析按其分析的方法不同，可以分为（ AB ）。
A ．比率分析法 B ．比较分析法 C ．内部分析法
D ．外部分析法 E ．趋势分析法
5 ．下列财务比率中，可以反映企业短期偿债能力的有（ ACD ）。
A ．现金比率 B ．资产负债率 C ．速动比率
D ．现金流量比率 E ．股东权益比率 6 ．下列经济业务中，会影响流动比率的有（ ABC ）。
A ．销售产成品 B ．偿还应付账款 C ．用银行存款购买固定资产
D ．用银行存款购买短期有价证券 E ．用固定资产对外进行长期投资
7 ．下列经济业务中，会影响到股东权益比率的有
（ ACDE ）。
A ．接受所有者投资 B ．建造固定资产 C ．可转换债券转换为普通股
D ．偿还银行借款 E ．以大于固定资产账面净值的评估价值作为投资价值进行对外投资
8 ．下列财务比率中，属于反映企业长期偿债能力的有（ ADE ）。
A ．股东权益比率 B ．现金流量比率 C ．应收账款周转率
D ．偿债保障比率 E ．利息保障倍数 9 ．下列经济业务中，会影响偿债保障比率的有（ ABDE ）。
A ．用银行存款偿还银行借款 B ．收回应收账款
C ．用银行存款购买固定资产 D ．发行公司债券
E ．用银行存款购买原材料
10 ．下列各项因素中，会影响企业的偿债能力的有（ ABCDE ）。
A ．已贴现未到期的商业承兑汇票 B ．经济诉讼案件
C ．为其他企业的银行借款提供担保 D ．经营租
赁固定资产
E ．可动用的银行贷款指标
11．下列财务比率中，属于反映企业营运能力的有（ ACD ）。
A ．存货周转率 B ．现金流量比率 C ．固定资产周转率
D ．总资产周转率 E ．市盈率
12 ．下列经济业务中，会影响企业存货周转率的有（ BC ）。
A ．收回应收账款 B ．销售产成品 C ．期末购买存货
D ．偿还应付账款 E ．产品完工验收入库 13 ．下列经济业务中，会影响企业应收账款周转率的有（ ACDE )
A ．赊销产成品 B ．现销产成品 C ．期末收回应收账款
D ．发生销售退货 E ．发生销售折扣 14 ．下列经济业务中，会影响股份公司每股净资产的有（ BCD )
A ．以固定资产的账面净值对外进行投资 B ．发行普通股
C ．支付现金股利 D ．用资本公积金转增股本
E ．用银行存款偿还债务
1 5 ．企业财务状况的趋势分析常用的方法有（ ABCD ）。
A ．比较财务报表法 B ．比较百分比财务报表法
C ．比较财务比率法 D ．图解法 E ．杜邦分析法
16 ．杜邦分析系统主要反映的财务比率关系有（ ABCD ）。
A ．股东权益报酬率与资产报酬率及权益乘数之间的关系
B ．资产报酬率与销售净利率及总资产周转率之间的关系
C ．销售净利率与净利润及销售收入之间的关系 D ．总资产周转率与销售收入及资产总额之间的关系 E ．存货周转率与销售成本及存货余额之间的关系 17 ．影响企业长期偿债能力的报表外因素有（ABCE ）。
A ．为他人提供的经济担保 B ．未决诉讼案件
C ．售出产品可能发生的质量事故赔偿 D ．准备近期内变现的固定资产
E ．经营租入长期使用的固定资产
18 ．下列关于每股利润的说法中，正确的有（ ADE ）。
A ．每股利润是衡量上市公司盈利能力的主要财务指标
B ．每股利润可以反映股票所含的风险 C ．每股利润适宜不同行业公司间的横向比较 D ．每股利润多，不一定意味着多分红 E ．每股利润反映普通股的获利水平
19 ．在其他条件不变的情况下，下列经济业务中，会引起总资产周转率指标上升的有（A BD ）。 A ．用现金偿还负债 B ．销售一批产品 C ．用银行存款购入一台设备
D ．用银行存款支付职工工资 E ．向银行借款 20 ．下列关于市盈率的说法中，不正确的有（ ABC ）。
A ．市场对公司资产质量进行评价时通常使用市盈率指标
B ．如果市盈率为 25 ，则属于正常的市盈率 C ．市盈率可用于任何企业之间的比较 D ．市盈率可用于估计股票的投资报酬和风险 E ．市盈率越高，说明该股票越具有投资价值
21 ．下列关于市净率的说法中，正确的有（ BC ）。
A ．市净率反映了公司市场价值与盈利能力之间的关系
B ．市净率反映了公司市场价值与账面价值之间的关系
C ．如果公司股票的市净率小于 1 ，说明该公司股价低于每股净资产
D ．公司的发展前景越好、风险越小，其股票的市净率也会越低
E ．市净率越高的股票，其投资风险越小
22 ．下列财务比率中，属于反映企业发展能力的财务比率有（ABE ）。
A ．销售增长率 B ．资产增长率 C ．股东权益报酬率 D ．销售毛利率 E ．利润增长率
23.财务战略按财务管理的职能领域分类，可以分为（ ABDE ）。
A.投资战略 B.筹资战略 C.营销战略 D.股利战略 E.营运战略
第6章
1 ．决定资本成本高低的因素有（ ABCDE ）。 A ．资金供求关系变化 B ．预期通货膨胀率高低 C ．证券市场价格波动程度 D ．企业风险的大小 E ．企业对资金的需求量
2 ．以下各项中，反映联合杠杆作用的有（ ABC ）。
A ．说明普通股每股收益的变动幅度 B ．预测普通股每股收益 C ．衡量企业的总体风险 D ．说明企业财务状况 E ．反映企业的获利能力
3 ．如果不考虑优先股，筹资决策中联合杠杆系数的性质包括（ CDE ）。
A ．联合杠杆系数越大，企业的经营风险越大 B ．联合杠杆系数越大，企业的财务风险越大 C ．联合杠杆系数能够起到财务杠杆和经营杠杆的综合作用 D ．联合杠杆能够表达企业边际贡献与税前利润的比率 E ．联合杠杆系数能够估计出销售额变动对每股收益的影响
4 ．资本结构分析所指的资本包括（ ABC ）。 A ．长期债务 B ．优先股 C ．普通股 D ．短期借款 E ．应付账款
5 ．下列资本结构观点中，属于早期的资本结构理论的有（ACD）。
A ．净收益观点 B ．代理成本理论 C ．净营业收益观点 D ．传统折中观点 E ．信号传递理论 6 ．下列陈述中，符合 MM 资本结构理论假设的有（ABCDE ）。
A ．公司在无税收的环境中经营 B ．公司营业风险的高低由息税前利润标准差来衡量，公司营业风险决定其风险等级；投资者对所有公司未来盈利及风险的预期相同 C ．投资者不支付证券交易成本，所有债务利率相同 D ．公司为零增长公司，即年平均盈利额不变 E ．个人和公司均可发行无风险债券，并有无风险利率
7 ．资本结构决策的每股收益分析法体现的目标包括（ AB ）。
A ．股东权益最大化 B ．股票价值最大化 C ．公司价值最大化 D ．利润最大化 E ．资金最大化 8 ．下列关于财务杠杆的论述中，正确的有（ ABDE ）。
A ．在资本总额及负债比率不变的情况下，财务杠杆系数越高，每股收益增长越快
B ．财务杠杆效益指利用债务筹资给企业自有资金带来的额外收益
C ．与财务风险无关 D ．财务杠杆系数越大，财务
风险越大 E ．财务风险是指全部资本中债务资本比率的变化带来的风险
9 ．下列关于经营杠杆系数表述中，正确的有（ ACDE ）。
A ．在固定成本不变的情况下，经营杠杆系数说明了销售额变动所引起息税前利润变动的幅度 B ．在固定成本不变的情况下，营业收入越大，经营杠杆系数越大，经营风险就越小 C ．在固定成本不变的情况下，营业收入越大，经营杠杆系数越小，经营风险就越小 D ．当销售额达到盈亏临界点时，经营杠杆系数趋近于无穷大 E ．企业一般可以通过增加营业收入、降低产品单位变动成本、降低固定成本比重等措施使经营风险降低
10 ．下列关于联合杠杆的描述中，正确的有（ BCE ）。
A ．用来估计销售量变动对息税前利润的影响 B ．用来估计营业收入变动对每股收益造成的影响 C ．揭示经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系 D ．揭示企业面临的风险对企业投资的影响 E ．为达到某一个既定的总杠杆系数，经营杠杆和财务杠杆可以有很多不同的组合