资本收益率用于分析公司投资者投入资本所获取收益的能力。资本收益率越高，说明公司投资者投入资本的获利能力越强。

四、简答题。

1.在计算速动比率时，为什么要把存货从流动资产中减去？

答：在计算速动比率时，要把存货从流动资产中减去，主要是因为： （1）在流动资产中，存货的流动性最差； （2）部分存货可能已经损失但还没有处理； （3）部分存货可能已抵押给债权人；

（4）存货估价存在成本价与合理市价的差异。因此，把存货从流动资产中减去而计算出的速动比率，所反映的短期偿债能力更加令人可信。

2.为什么说应收账款的变现能力影响速动比率的真实性？

答：因为，公司会计账面上的应收账款不一定都能变成现金，因此，实际的坏账可能比计提的坏账准备要多。而且，由于公司业务的季节变化，可能使公司财务报表中的应收账款数额不反映平均水平。所以，应收账款的变现能力影响速动比率的真实性。

3.使用财务比率分析应注意哪些问题？

答：投资者在使用财务比率分析公司财务状况时，还应注意以下问题：

（1）财务比率分析所采用的公司财务报表上的财务数据都属于历史数据，对于未来公司财务变动的预测只有一定的参考价值。

（2）计算财务比率所使用的财务报表数据不一定反映公司财务的真实情况。这是因为公司财务报表是按会计准则编制的，它符合企业会计准则的要求，但不一定完全反映公司财务的客观实际。

（3）不同公司可能选择不同的会计程序，使它们的财务比率失去可比性。对同一会计事项的账务处理，会计准则又允许使用几种不同的规则或程序，公司可以自行选择。虽然在公司财务报表的附注说明文字中，对公司的主要会计政策有一定的说明，但财务报表的分析不一定能完成各公司财务比率可比性的调整工作。因此，由于以上几方面的原因，投资者只能在有限的范围内使用财务比率，并且不能将其绝对化。

五、计算题。

已知：MT公司2000年初所有者权益总额为1500万元，该年的资本保值增值率为125%（该年度没有出现引起所有者权益变化的客观因素）。2003年年初负债总额为4000万元，所有者权益是负债的1.5倍。该年的资本积累率为150%，年末资产负债率为0.25，负债的年均利率为10%，全年固定成本总额为975万元，净利润为1005万元，适用的企业所得税税率为33%。假设该公司普通股股数为1000万股，市价为每股30元。要求：根据上述资料，计算MT公司的下列指标：

（1）2000年年末的所有者权益总额。 答案：（1）2000年年末的所有者权益总额=1500×125%=1875（万元） （2）2003年年初的所有者权益总额。 答案：（2）2003年年初的所有者权益总额=4000×1.5=6000（万元） （3）2003年年初的资产负债率。 答案：（3）2003年年初的资产负债率=[4000/（4000+6000）]×100%=40% （4）2003年年末的所有者权益总额和负债总额。 答案：（4）2003年年末的所有者权益总额=6000×（1+150%）=15000（万元） 因为：负债/（15000+负债）=0.25

所以：2003年年末的负债总额=[（0.25×15000）/（1-0.25）]=5000（万元） （5）2003年年末的产权比率。

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答案：（5）2003年年末的产权比率=5000/15000≈0.33 （6）2003年的所有者权益平均余额和负债平均余额。 答案：（6）2003年所有者权益平均余额=[（6000+15000）/2]=10500（万元） 2003年负债平均余额=[（4000+5000）/2]=4500（万元） （7）2003年的息税前利润。 答案：（7）2003年息税前利润=[1005/（1-33%）] +4500×10%=1950（万元） （8）2003年总资产报酬率。 答案：（8）2003年总资产报酬率=[1950/（10500+4500）]×100%=13% （9）2003年已获利息倍数。 答案：（9）2003年已获得利息倍数=1950/（4500×10%）≈4.33 （10）2004年经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数。 答案：（10）2004年经营杠杆系数=[（1950+975）/1950]=1.5 2004年财务杠杆系数=[1950/（1950-450）]=1.3 2004年复合杠杆系数=1.5×1.3=1.95

（11）计算每股收益、每股净资产和市盈率。 答案：（11）每股收益=1005/1000=1.005（元/股） 每股净资产=15000/1000=1.5（元/股） 市盈率=30/1.005=29.85

作业六：

第七章 证券投资技术分析

一、单项选择题。

1.技术分析的理论基础是（ A ）。

A.道氏理论 B.缺口理论 C.波浪理论 D.江恩理论 2.道氏理论的核心内容是对（ D ）进行分析。

A.平均指数 B.中期趋势 C.短期趋势 D.长期趋势 3.道氏理论认为（ B ）必须验证趋势。

A.价格 B.交易量 C.形态 D.时间

4.技术分析者通常建议在股价低于前一个谷底时应（ B ）。 A.购买股票 B.出售股票 C.持股不动 D.休息

5.波浪理论只考虑价格形态上的因素，而忽视了（ C ）的影响。 A.供给 B.需求 C.成交量 D.涨跌比例

6.技术分析中的循环周期理论专门阐述了（ B ）因素的重要性。 A.升降幅度 B.时间 C.价格 D.成交量 二、多项选择题。

1.买卖双方对价格走势的认同程度大时会出现（ AB ）。 A.价升量增 B.价升量减 C.价跌量减 D.价跌量增 2.波浪理论主要研究的问题包括（ ABD ）。 A.价格走势所形成的形态

B.价格走势图中高点和低点所处的相对位置 C.波浪运行中各阶段成交量的变化 D.完成某个形态所经历的时间长短 3.波浪理论的数浪规则包括（ BC ）。

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A.第三浪是最短的一浪 B.第一浪与第四浪不可重叠

C.所有的波浪形态几乎都是交替和轮流出现的 D.第四浪的浪底比第一浪的浪顶要低 三、名词解释。

1.道氏理论：又称道·琼斯理论，是指依据纽约证券交易所工业股票价格指数和铁路股票价格指数来预测股价变动趋势的方法。

2.波浪理论：是认为股市的发展是依据着一组特殊且不断重复的规律进行，这组规律即是

以五个上升浪和三个下跌浪作为一次循环交替推进着。三个下跌浪可以理解为是对五个上升浪的调整。

3.黄金分割：是指运用费波纳奇数列中的黄金分割率分析股价走势，即将1分为0.618和0.382，预测股价的涨跌幅度及判断股价的阻力位和支撑位。 4.次级运动：是指股价上升趋势中出现急速的下跌（回档），或在股价下跌趋势中出现快速的回升（反弹）的现象。 四、简答题。

1.简述技术分析的基本要素。

答：技术分析的要素包括价格.成交量.时间和空间。这几个要素的内容和关系是技术分析的基础。

（1）价格和成交量。买卖双方对价格走势的确认程度需要借助成交量。多空双方对走势的认同程度越大，市场成交量越大；认同程度小，成交量也小。反映在价量关系上就会出现这样几种情况：即价升量增，价跌量减，价升量减，价跌量增。当价格上升时，成交量未能增加，说明价格得不到多方的确认，价格的上升趋势难以持久；反之，当价格下跌时；成交量萎缩到一定程度不再萎缩，意味着空方不再认可价格的下跌，价格往往离底部不远。 （2）时间和空间

时间和空间体现了趋势的宽度和深度。循环周期理论着重研究的就是时间因素。一方面，一个已经形成的趋势在短时间内不会发生根本改变，中途出现的反方向波动，对原来的趋势不会产生大的影响；另一方面，一个已经形成的趋势又不可能永远不变，经过了一段时间又会有新的趋势出现。空间因素考虑的是趋势运行的幅度及价格波动的限度。一个涨势或跌势会出现多大的幅度，个股价格波动在空间上能够达到的上下限，也是投资者操作中需要考虑的问题。

2.简述长期上涨趋势各阶段的特点。

答：长期上涨趋势（牛市）通常包括三个阶段：

第一阶段，投资者对证券发行企业的盈利前景看好，开始买进被悲观者出售的股票，或者卖方因为种种原因使卖出量减少，引致股价的缓慢上升。在此阶段，企业公布的财务报表显示企业的财务状况尚属一般，大部分投资者仍较谨慎，股票交易不很活跃，但交易量已经开始增加。

第二阶段，股价已经上升，企业盈利逐渐好转，经济前景也相当乐观，股票交易量开始持续稳定地增长，许多投资者在此阶段都有获利。 第三阶段，股价已上升到一个高峰，投资者争相入市购买股票，市场一片沸腾，交易量很大。企业收益良好的情况已为广大投资者熟悉和知晓，企业新股发行量也大量增加，市场投机活动开始泛滥。

3.简述波浪理论的数浪规则。

答：（1）第一浪不是三个上升浪中最短的一浪，而且经常是最长的一浪，具有较强的爆发力和推动性。

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（2）第一浪与第四浪不可重叠。即第四浪的浪底不能低于第一浪的浪顶。

（3）所有的波浪形态几乎都是交替和轮流出现的，如第二浪是单式调整，第四浪则是复式调整，反之亦然。

（4）在调整浪中，第四浪回调的低点通常是在前一浪中的第四小浪范围内完成。即第四浪的低点与第三浪中的第四小浪的终点几乎平行。

第八章 K线理论

一、单项选择题。

1.技术分析的理论基础是（ A ）。

A.道氏理论 B.缺口理论 C.波浪理论 D.江恩理论 2.K线图中十字线的出现，表明（ C ）。 A.买方力量还是略微比卖方力量大一点 B.卖方力量还是略微比买方力量大一点 C.买卖双方的力量不分上下

D.行情将继续维持以前的趋势，不存在大势变盘的意义

3.证券价格是技术分析的基本要素之一,其中（ B ）是技术分析最重要的价格指标。

A.开盘价 B.收盘价 C.最高价 D.最低价 4.投资者要善于使用（ C ），它对指导中线投资者操作有重要意义。 A.日K线 B.分时K线 C.周K线 D.月K线 5.K线图中十字线的出现，表明（ C ）。 A.买方力量还是略微比卖方力量大一点 B.卖方力量还是略微比买方力量大一点 C.买卖双方的力量不分上下

D.行情将继续维持以前的趋势，不存在大势变盘的意义

6.能够较为准确解释带上下影线的阴线的含义的是下列各项中的（ C ）。 A.多方占绝对优势 B.空方占绝对优势

C.多空双方争斗激烈，但空方占了优势 D.多空双方争斗激烈，但多方占了优势 7.早晨之星通常出现在（ B ）。

A.上升趋势中 B.下降趋势中 C.横盘整理中 D.顶部 8.费波纳奇数列正确的排列是（ C ）。 A.1,3,5,7... B.2,4,6,8... C.2,3,5,8... D.1,2,3,6... 二、多项选择题。

1.证券投资技术分析的市场要素包含下列各项中的（ ABCD ）。 A.价格 B.成交量 C.时间 D.空间

2.K线图又称蜡烛线，是目前普遍使用的图形，其基本种类有（ ABC ）。 A.阳线 B.阴线 C.十字线 D.阴阳线

3.使用单一K线时，可依据（ AC ）对多空双方力量进行衡量。 A.实体的长度 B.实体的颜色 C.影线的长短 D.收盘价 4.在K线组合形态中，（ AD ）是底部反转形态。

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