《技术经济学》习题(一)

第一章 绪论

一、思考问答题

1、技术与经济的关系如何（总体和具体）？

技术经济学侧重研究其中哪些方面的具体关系？ 2、技术经济学研究的对象是什么？ 3、技术经济研究的作用意义如何？

4、对项目进行技术经济分析评价的内容、原则与程序？ 5、在技术经济分析中应处理好哪些关系？ 6、经济效益的内涵与衡量反映。

二、讨论题

1、关于“达沃斯世界经济论坛”议题的讨论 2、关于“经济效益议题”的讨论

第二章 技术创新与技术评价

一、思考问答题

1、技术进步及其作用意义？

2、从选择意义上可将技术划分为哪些类型？

3、为什么说“经济学的核心问题不是均衡而是结构性变化”，技术创新在社会经济发展中的重要作用意义？

4、为什么技术创新是属于经济范畴而不仅仅是一技术概念？ 5、技术创新动力机制、程序与模式？

6、技术评价与选择的主要内容与原则？ 二、关于MOTOROLA铱星通讯案例的讨论

第三章 经济评价基本原理

一．思考问答题

1．资金时间价值及其存在的本质原因？项目评价考虑资金时间价值的意义？如何衡量资金时间价值？

2．现金流量、净现金流量、现金流程、累计现金流量及其表示方式？ 3．现金流量与会计核算“资金流量”有何区别？ 4．现金流量的基本构成？

5．经济分析假设条件是什么，为什么需要这样的假设？

6．什么是等值与等值换算，项目经济评价为什么要进行等值换算？ 7．不同时点的两笔资金等值与否取决于什么？

8．什么是现值P，终值F，年值A？考虑它们有何意义？ 9．什么是间断复制和连续复制？区别意义如何？ 10．普通复利计算有哪些基本情况和形式？

11．什么是名义利率，实际利率，实际利息周期，周期利率，年利息周期数？ 它们的意义、区别及关系如何？

12．什么是经营成本、沉没成本、机会成本？它们在费用效益分析中有何意义？

二．计算分析题

1．某企业向银行借款100万元，借期5年，年利率8%，试分别用单利和复利计算企业应支付的借款利息。

2．1000元存入银行9年后的本利和为2000元，求年利率是多少？ 3．年利率10%，8000元存款存期8年的将来值为多少？ 4．年利率9%，第6年末的5500元折合现值为多少？

5．年利率7%，连续8年每年末支付3500元的等额支付现值为多少？

6．年利率6%，连续12年每年年末存入银行500元的等额支付终值是多少？

7．年利率12%，连续8年每年末支付一次，共积累金额15000元，每年末等额支付额是多少？

8．借款5000元，得到借款后的第一年年末开始连续5年分5次等额还清，年利率4%， 每年偿还额是多少？

9．已知等额递增付款序列如下表： 年 次 付 款 额 1 5000 2 6000 3 7000 4 8000 求：年利率为15%时这一递增付款序列的现值和等额年值。 10．如果付款序列正好与上题相反，则与此等差递减序列等值的现值和年值各为多少？比较两题计算结果并说明差异原因。

11．已知某设备运行费用第一年为5000元，在使用10年中逐年递增8%，资金年利率15%，求整个使用期中设备运行费用的现值、终值和等额年值。

12．某企业拟向银行借贷短期流动资金100万元，借期一年偿还本息。甲银行贷款利率16%，按年复利记息；乙银行贷款年利率15%，按月复利记息。企业向哪家银行借款较为经济？

13．某企业租用设备10年内支付租赁费3次，第一年初支付1000元，第四年初支付2000元，第八年末支付3000元，年利率8%。试求此系列支付折合现值是多少？折合为10年内的等额年金是多少？

14．某工厂购买一台机器，共计使用20年，每四年大修一次，每次大修费用预计1000元。若资金年利率12%，每半年一次复利记息，企业现应存入银行多少钱，方能满足该设备寿命期内的大修理费用支出（要求：作现金流量图分析）。

15．2000元存款5年后的本利和为4000元，问年利率是多少？

第四章 经济评价方法

一．思考问答题

1． 什么是投资项目的财务评价？ 2． 什么是费用效益分析法？

3．项目财务评价有哪几方面基本内容，各方面的常用评价指标有那些，各评价指标的内涵、确定计算、评价标准与意义、特性和实际应用如何？

4．项目财务评价有那些基本参数，其作用意义如何？如何确定这些参数？ 5．为什么财务评价对项目投入产出物费用效益的计算要采用市场（不变或变动）价格？ 6．什么是“常规投资项目”和“非常规投资项目”？这样将项目进行区分有何意义？ 7．在那种情况下，现金流量的IRR有唯一确定的解？ 8．为什么对项目方案进行分析、评价和比较时，各类绝对、相对评价指标要结合使用？ 9．在进行方案比较分析时，那些评价指标需取相同的分析期，那些指标则不用？ 10．为什么用NPV、NPVR、IRR等指标进行方案比较时会出现排序结论差异？当出现这种差异时应如何选择方案？

11．什么是项目方案比较的增量分析？增量分析的意义和基本步骤如何？

12．常用的增量分析指标有那些？这些指标的内涵、确定计算、评价标准和意义以及实际应用如何？

13．什么是投资项目的国民经济评价？其与项目财务评价有何异同？

14．项目国民经济评价基本指标有那些，各评价指标的特性、内涵、确定计算、评价标准意义以及实际应用如何？

15．项目国民经济评价有那些基本参数？各参数的内涵、作用意义如何？如何测算或确定各参数？

16．项目国民经济评价费用效益的划分与财务评价有何不同，这种不同的划分对项目评价有何意义？具体如何划分确定？

17．项目国民经济评价的常用辅助指标有那些？各指标的内涵、确定计算、评价标准意义和实际应用如何？

14．什么是技术经济分析的不确定性分析，其有何意义？有那些基本分析方法？

15．盈亏平衡分析在不确定性分析中具有什么作用，其主要针对什么因素变化进行分析？

16．什么是敏感性分析，其作用意义、基本步骤如何？常用具体分析方法有那些？ 17．什么是不确定性分析的概率风险分析？其作用意义，基本步骤如何？

18．不确定性概率分析有那些常用指标？各指标的内涵、评价标准意义及计算方法如何？

19．当项目财务评价结论与国民经济评价结论不一至时，应如何确定项目方案的取舍或作出某种相应处理？

二．计算分析题

1．某项目有A、B两个方案，其各年财务净现金流量如下表所示（单位：万元） 年 方案 A B 0 -100 -100 1 50 40 2 50 40 3 50 60 4 50 60 若项目财务基准收益率为10%，分别计算两方案的财务净现值FNPV，净年值FNAV，并据此比较选择较好方案。

2．某设备投资10000元，5年内每年收入5500元，费用支出3000元，5年使用结束时残值2000元，财务基准收益率为10%。计算方案财务净现值FNPV并判断其是否可采纳？

3．公司打算购买下列两种新机器中的一种，皆能满足使用目的和年收益要求，其费用支出等相关数据如表所示（单位：元） 方案 数据 初始投资 使用寿命 残值 年运行费用 A 3400 3年 100 2000 B 6500 6年 500 1800 如公司财务折现率为12%，试分别用费用现值PC和费用年值AC评选方案。

4．有两台仪器可供选用，其现金流与相关数据如下表所列（单位：元） 方案 数据 A B 初期费用 年费用支出 年收益 使用期末残值 使用寿命（年） 5000 650 1950 50 6 7000 480 2200 150 12 如财务折现率为10%，计算两方案的财务净现值FNPV、效益费用比B/C、净现值率FNPVR，并比较评选方案。 5． 某设备初期投资10000元，预计10年内每年可获净收益2500元，资金成本率为15%，用内部收益率指标判断设备可否采用？（要求：用线性插值法求解FIRR）

6．某项目预计使用服务年限20年，财务基准收益率定为6%，现有6个拟定方案，其财务现金流如下（单位：万元）

方案 现金流 初期费用 等额年收益 A 4000 639 B 2000 410 C 6000 761 D 1000 117 E 9000 785 F 10000 828 试用△FIRR分析评选较优方案。

7．某工程项目预计投资1000万元，当年建成投产后每年可获净收益250万元，若财务贴现率为10%，资金回收的年限不得超过6年。计算该项目净、动态投资回收期T，判断项目方案可否接受。

8．某型设备有两种设计方案，功能都能满足使用要求，其制造成本及年费用如下表所示（单位：万元）：

费用 方案 甲 乙 制造成本 150 125 年运行费用 40 45 已知资金年利率5%，期望的投资回收期为5年，试分别用静、动态追加投资回收期△T评选方案，比较用静、动态法评选方案的结果。

9．某投资项目初始投资10000万元，历年净现金流量情况如下表所示（单位：万元） 年 NCFt 0 -10000 1 2000 2 2500 3 3130 4 3510 5 4030 6 4400 若项目财务基准收益率为10%，基准投资回收期为5年，试计算此项目的净、动态投资回收期并作出相应评价。

10．某工程项目总投资218962万元，其中自有资金102135万元，长期贷款30000万元，短期贷款86827万元，总投资中构成固定资产与流动资产的比例为3：7，流动资产中速动资产与存货比为6：4。试计算项目资产负债率、流动比率、速动比率并说明其是否合理。

11．某项目设计年产某型电冰箱30000台，每台售价3000元，年生产总成本7800万元，其中固定成本3000万元，单位变动成本1600元/台。试求以产量、生产能力利润率、销售价格、单位产品变动成本表示的盈亏平衡点，并作出相应的不确定性分析评价。

12．生产某种产品有三种工艺方案。方案一年固定成本800万元，单位产品变动成本10元；方案二年固定成本500万元，单位变动成本20元；方案三年固定成本300万元，单位变动成本30元。计算分析各方案的替代点和适用规模。（要求：作图分析）

13．根据对未来市场经济技术发展趋势的分析，预测某项目方案在其寿命期内可能出现以下三种概率状态的净现金流量分布（单位：万元）

状态概率 净流量 年末 0 1 2—10 11 1 P=0.5 -10000 0 1630 3630 2 P=0.3 -16500 0 5060 7060 3 P=0.2 -18000 0 5290 7290 若项目基准收益率ic=10%，求方案的净现值期望值E（FNPV）及其净现值大于或等于零的概率P（FNPV≥0），对项目作出风险评价。

第六章 建设项目可行性研究

一．思考问答题

1．什么是可行性研究，其作用意义如何？

2．可行性研究有那些基本类型，各种类型的针对适用性如何？

3．什么是项目周期，包括那些时期和阶段？了解项目周期对进行项目规划有何意义？ 4．可行性研究和报告包括那些内容？

5．市场分析及销售战略规划在可行性研究中具有什么意义？

6．在项目规划中如何确定项目地址，在确定项目地址时需要考虑那些因素和问题？ 7．项目方案设计主要有那些内容？

8．项目财务评价和国民经济评价的程序步骤如何？在这两种评价中各有那些基本分析报表，这些报表在评价中有何作用意义？

9．什么是项目的“投资估算”、“资金筹措”和“成本估算”？它们在项目评价中的作用意义如何？具体如何测算确定？

第七章 价值工程

一．思考问答题

1．价值工程（VE）应用的范围、目标、作用意义及基本步骤如何？ 2．为什么说功能研究是VE的基础和核心内容？

3．VE研究对象是什么？其中选择分析对象与确定改进对象有何联系与区别？

4．如何选择VE分析对象，要考虑哪些因素？有哪些具体选择方法，各种方法的基本原理步骤、特点和适用性如何？

5．什么是产品（或作业）功能及功能价值？在价值分析（VA）中研究产品（或作业）功能、功能价值的目的意义如何？

6． 什么是功能分析，包括哪些内容？

7． 什么是功能定义，其在VA中有何意义？功能定义的基本要求和具体方法如何？ 8．VA中为什么要进行功能分类，如何进行？产品功能可划分为哪些基本类型，各种类型划分在VA中有何作用意义？

9． 什么是功能整理，其目的意义、方法步骤如何？

10．什么是功能评价，其在VA中的作用意义如何？功能评价有哪些基本方法，各种方法基本原理、实质有何异同？

11．在功能评价时的绝对评价法中，如何确定功能值F？有哪些具体确定方法，各种方法的特点及适用性如何？

12．在功能评价中，如何根据所计算的功能价值或价值系数V来分析判断产品在功能

和成本上可能存在问题，初步找到问题的原因，揭示VE改进的对象、途径和方向？

13．在功能分析和评价的基础上，如何进一步确定VE需要作出改进的对象，其原则和具体方法如何？

14．在功能分析评价、确定VE改进对象的基础上，如何确定VE改进方案并提出实施，包括哪些内容、步骤和方法？

15．VE方案创造与方案具体化有何联系区别？它们在VE中具何地位、意义？其各自如何拟定、评价、筛选，有哪些具体方法？

16．如何进行VE 的组织管理和人才培养？

第八章 技术改造与设备更新的技术经济分析

一．思考问答题

1．什么是技术改造，有哪些基本类型，其作用意义如何？

2．如何进行技术改造的技术经济分析，采用哪些方法，其特点如何？ 3．设备磨损有哪些形式，如何度量？

4．设备寿命可划分为哪些种类，各种划分在设备管理中有何意义？ 5．设备更新包含哪些内容，技术经济分析中主要考虑其中哪些方面？

6．什么是设备折旧，通常采用的折旧方法有哪些，这些方法各有什么特点？

7．设备更新技术经济分析主要考虑哪些因素？如何确定设备更新的合理时间，有哪些方法？如何选择设备合理更新方案？

二．计算分析题 1．某设备原始价值10000元, 物理寿命10年, 各年运行费及残值如表所列（单位：元）： 使用年数 年运行费 年末残值 1 1200 7000 2 1350 5000 3 1500 3500 4 1700 2000 5 1950 1000 6 2250 800 7 2600 600 8 3000 400 9 3500 200 10 4000 100 若财务折现率i c = 10%，试分别用静态和动态的最小年费用法求设备经济寿命，确定其合理更新期。

2．某设备原始价值8000元，第一年运行费用1000元，以后各年劣化值增量λ=320元/ 年，物理寿命10年。假设设备残值为零并按直线折旧，财务折现率为10%。试用静态和动态低劣化数值法求设备经济寿命，确定其合理更新时间。

3．某设备原值8000元，预计使用10年，残值200元，资金利润率8%，试用复利直线折旧法确定设备年折旧额。

技术经济习题（二）

参考书：

1、傅家骥、仝允桓主编《工业技术经济学》，清华大学出版社，2004年10月 2、张金锁主编《技术经济学原理与方法》，机械工业出版社，2003年1月 一、概念题 1、技术 2、技术进步 3、技术创新

4、技术创新扩散 5、宏观技术评价 6、微观技术评价 7、经济效益 8、现金流量 9、投资 10、项目总投资 11、预备费用 12、流动资金投资 13、总成本费用 14、可变成本 15、经营成本 16、机会成本 17、沉没成本 18、固定资产 19、无形资产 20、递延资产 21、资金的时间价值 22、名义利率 23、资金等值 24、现值 25、终值 26、折现 27、投资回收期 28、净现值 29、净现值指数 30、净年值 31、投资收益率 32、内部收益率 33、差额内部收益率 34、基准折现率 35、盈亏平衡分析 36、敏感性分析 37、经营安全率

38、项目可行性研究 39、项目评估 40、项目财务评价 41、资产负债率 42、流动比率 43、资产评估

44、项目的国民经济评价 45、项目的直接效益 46、项目的直接费用 47、外部效果 48、直接转移支付 49、影子价格 50、社会折现率 二、填空题

1、从技术的表现形态上划分，可分为（ ）形态、（ ）形态、（ ）形态和（ ）形态四种。

2、柯布—道格拉斯生产函数模型Y=ALK，其中L为劳动投入，K为资本投入，则α、β的经济学含义分别为（ ）和（ ）。

3、技术创新可以从不同角度分类，从性质来分，可分为（ ）创新和（ ）创新；从创新方式来分，可分为（ ）创新和（ ）创新。

4、关于技术创新的动力源泉与动力机制研究，一般认为主要是两方面，一是（ ）的拉动力，二是（ ）对技术创新的推动力。 5、技术创新的扩散模式可分为三种类型，即（ ）、（ ）和（ ）。 6、经济效益是指技术经济活动中的有效成果与劳动消耗的对比关系，其中劳动消耗包括生产过程中的直接劳动消耗、（ ）及（ ）三部分。而直接劳动消耗是指技术方案在运行中的（ ）消耗和（ ）消耗。

7、一般来讲，一个技术方案应满足四个方面评价标准的要求，即（ ）标准、（ ）标准、（ ）标准和（ ）标准。

8、进行技术方案的比较，必须满足（ ）的可比性、（ ）的可比性、（ ）的可比性和（ ）可比性等可比条件。

9、在建设项目或技术方案的经济评价中，现金流量一般以年为时间单位，用（ ）或（ ）来表示。

10、技术方案的现金流量由现金流出量和现金流入量两部分构成。现金流入通常包括实际收现的（ ）、期末（ ）回收和（ ）回收及各种（ ）；

α

β

现金流出通常包括（ ）、（ ）、（ ）和（ ）等。 11、资金时间价值的大小取决于多方面的因素，从投资角度来看主要有（ ）、（ ）因素和（ ）因素三个方面。

12、若月利率为1%，每月计息一次，则年名义利率为（ ），年实际利率为（ ）。 13、若年名义利率为12%，每季计息一次，年初存款100元，则年末本利和为（ ）元。

14、在进行资金等值计算时，把将来某一时点的资金金额换算成现在时点的等值金额的计算过程称为（ ），计算后的资金金额称为（ ）。

15、在对多个方案比较选优时，如果诸方案产出价值相同，则可以通过对各方案（ ）或（ ）的比较进行选择。

16、内部收益率就是净现值为（ ）时的折现率；而差异内部收益率是两互斥方案净现值或净年值（ ）时的折现率。

17、某厂要对某成套设备进行技术改造，提出了甲、乙两个方案，已知甲、乙两方案的投资额分别为275万元和335万元，年经营费用分别为230万元和215万元，并已知标准投资回收期为5年，根据追加投资回收期这一指标，则判定（ ）方案优于（ ）方案 18、根据是否考虑资金的时间价值，投资回收期分为（ ）投资回收期和（ ）投资回收期。

19、同一净现金流量的净现值随折现率i的增大而（ ），因此基准折现率i0定得越高，能被接受的方案越（ ）。

20、基准折现率i0是反映投资决策者对资金时间价值估计的一个参数,它的确定不仅取决于资金来源的构成和未来的投资机会,还要考虑( )和( )等因素的影响。 21、对项目或技术方案评价时，需利用很多指标。就指标类型而言，净现值、净年值、费用现值和费用年值是以货币表述的（ ）指标；内部收益率、投资收益率和净现值指数

则是反映投资效率的（ ）指标。 22、不确定性分析主要是估计项目可能承担的风险及抗风险的能力，以考核项目在不确定情况下的财务可靠性，包括（ ）分析、（ ）分析和概率分析。

23、盈亏平衡分析的目的是找（ ），（ ）越低，说明项目盈利的可能性越（ ），其风险性越（ ）。

24、项目投资前期是指从投资意向到项目评价决策这一时期，该时期由（ ）、（ ）、项目建议书、（ ）和项目评估与决策五个阶段构成。 25、可行性研究按照基础资料的占有程度、研究内容、研究深度及可信度不同，可将其分为（ ）、（ ）、项目建议书、和（ ）四个阶段。 26、对项目进行财务评价时，首先要确定项目的计算期。通常情况下，项目计算期包括（ ）和生产期，其中生产期根据投产进度又可分为（ ）和（ ）。

27、建设项目或技术方案的经济评价按评价的角度、目标及费用与效益识别方法的不同，可分为（ ）评价和（ ）评价。

28、建设项目或技术方案的财务评价包括项目的（ ）分析、（ ）分析、外汇平衡能力分析和（ ）分析。

29、建设项目总投资，一般由（ ）、（ ）、（ ）和固定资产投资方向调节税四部分构成。

30、对投资项目或技术方案进行分析时，固定资产投资主要包括（ ）、（ ）和其他费用，其中其他费用项主要指（ ）和（ ）。

31、产品成本费用按其与产量变化的关系可分为（ ）、（ ）和（ ）三部分。

32、在技术经济分析中，为了便于计算，通常按照各费用要素的经济性质和表现形态将其归并，把总费用分成（ ）、（ ）、（ ）、（ ）、（ ）、（ ）、利息支出、修理费和其他费用等九项。

33、经营成本也称付现成本，是总成本的一部分，即是总成本去掉（ ）、（ ）、（ ）和维简费之后的余额。

34、资金成本是为筹集和使用资金而付出的代价，包括（ ）和（ ）。 35、成本费用的估算方法很多，可分为（ ）方法和（ ）方法两类。 36、项目投产时核定的固定资产价值称为（ ），扣除折旧以后的价值称为（ ），在服务期终了或中途更换时，固定资产的价值称为（ ）。

37、对项目进行财务评价时，为分析其盈利能力，要编制（ ）表和（ ）表，计算（ ）、（ ）和（ ）及（ ）、投资利税率等指标。

38、对项目进行财务评价时，为分析其清偿能力，须编制（ ）表和（ ）表，然后计算（ ）、（ ）、（ ）、速动比率等评价指标。

39、投资项目或技术方案的资金来源，从来源的性质上可分为（ ）和（ ）两个方面；从来源渠道上可分为（ ）和（ ）两大类。 40、按照投资计算基础的不同，现金流量表可分为（ ）现金流量表和（ ）现金流量表。

41、为了便于对建设项目或技术方案进行财务评价，需要编制一套必要的财务评价报表，财务评价报表包括基本报表和（ ）两大类，其中基本报表主要包括（ ）、（ ）、（ ）、（ ）和财务外汇平衡表。

42、税后利润作为可供分配利润，应在（ ）、（ ）和（ ）

三者之间分配。

43、进行财务评价时，固定资产借款本金可用（ ）、（ ）、（ ）及其他还款资金偿还。

44、资产评估的基本方法有三种，即（ ）、（ ）和（ ）。 45、投资项目国民经济评价以社会资源的最优配置从而使（ ）为目标，其分析的系统边界是整个（ ），追踪对象不是货币，而是由项目投入和产出所产生的（ ）。

46、国民经济评价的外部效果通常分为（ ）效果、（ ）效果、（ ）效果和消费者剩余。

47、在项目国民经济评价中，有四种常见的直接转移支付，它们是（ ）、（ ）、（ ）及其（ ）。

48、国民经济评价指标一般可分为（ ）指标和（ ）指标两大类。 49、补贴在项目财务评价中视为（ ）项，而在国民经济评价中既不是现金流入项，也不是现金流出项，而是属于一种（ ）。

50、税金在项目财务评价中视为（ ）项，而在国民经济评价中既不是现金流入项，也不是现金流出项，而是属于一种（ ）。 三、简答题

1、技术与经济的相互关系如何？ 2、技术经济系统有哪些特性？

3、技术与经济协调发展的条件和规律有哪些？ 4、技术进步对经济增长的作用机制是什么？ 5、何为技术创新？技术创新的动力来自哪里？ 6、技术选择应遵循哪些原则？ 7、技术评价的程序如何？

8、建设项目总投资由哪几部分组成？其中哪些项目需要进行折旧？哪些项目需要进行摊销？

9、影响工业投资项目流动资金数额大小的因素有哪些？

10、技术经济分析中对费用与成本的理解与企业财务会计中的理解有什么不同? 11、什么是经营成本、沉没成本、机会成本？它们在技术经济分析中有何意义？ 12、什么是资金时间价值？影响资金时间价值的因素有哪些？ 13、静态投资回收期的优缺点及其适用范围如何？ 14、什么是内部收益率？其经济含义如何？ 15、如何对项目进行敏感性分析？

16、项目可行性研究与项目评估的主要区别是什么？

17、财务评价的特点有哪些？

18、建设项目基本的财务收益（现金流入）和财务费用（现金流出）项主要包括哪些？ 19、财务评价的一般程序如何？

20、项目财务评价包括哪些内容？需要分别计算和分析哪些评价指标？ 21、写出至少3个基本财务报表和5个辅助财务报表？ 22、对于企业来说，一般情况下税后利润的分配顺序是怎样的？ 23、投资项目的国民经济评价与财务评价的区别有哪些？ 24、投资项目的国民经济评价与财务评价的共同点有哪些？ 25、国民经济评价的一般程序如何？ 四、计算题

1、某人获得10000元贷款，偿还期为5年利率为10%，在下列几种还款方式下按复利法计算此人还款总额和利息各是多少？

（1）每年末只偿还2000元本金，所欠利息第5年末一次还清； （2）每年末偿还2000元本金和所欠利息；

（3）每年末偿还所欠利息，第5年末一次还清本金； （4）第5年末一次还清本利。

2、条件同1题，若每年末还款额相同时，5年内还款总额和利息各是多少？

3、某公司从银行贷款若干元，利率为10%，第10年末一次偿还本利和，在下列贷款额下，按单利法和复利法计算本利和。（1）贷款1000万元；（2）贷款5000万元。

4、某人准备从今天算起，第18年末一次提取现金10000元，若银行利率为8%时，今天一次存入银行多少钱？

5、名义利率10%，按连续复利方式计息，第10年末的1500元现值是多少？

6、某企业为开发新产品，向银行借款100万元，年利率为10%，借期为5年，问5年后一次归还银行的本利和是多少？

7、如果银行利率为12%，假定按复利计息，为在5年后获得10000元款项，现在应存入银行多少？

8、一套运输设备价值30000万元，希望在5年内收回全部投资，若折现率为8%，问每年至少应回收多少？

9、在30年中，第1年年末存入银行2000元，以后隔一年的年末存入2000元，直到第30年，在利率为15%时，第30年年末一次取出多少钱？

10、某项投资1000元，当终值为2000元时，在利率为8%的条件下需几年？

11、某项工程一次投资500万元，每年净收益50万元，试问：⑴用静态法收回全部投资需要多少年？⑵静态投资收益率是多少？

12、某工程项目，建设期2年，第一年投资1200万元，第二年投资1000万元，第三年投产

当年年收益100万元，项目生产期14年，若从第四年起到生产期末的年均收益为390万元，基准折现率为12%时，试计算并判断：⑴项目是否可行？⑵若不可行时，从第四年起的年均收益增加多少万元，才能使内部收益率为12%？

13、某公司现有资金800万元，预计新建项目的建设期为2年，生产期为20年，若投产后的年均收益为180万元，基准折现率为18%，建设期各年投资如下表，试用净现值法从下列三个方案中选优。 （单位：万元）

方 案 第一年 第二年 A方案 800 0 B方案 300 500 C方案 100 700 14、某新建炼油厂工程项目，建设期为3年，第一年投资8000万元，第二年投资4000万元，生产期10年，若ic?18%，项目投产后预计年均收益为3800万元，试回答：⑴项目是否可行？⑵项目的内部收益率是多少？

15、某项目有三个采暖方案A、B、C，均能满足同样的需要，其费用数据如下表所示。在基准折现率为10%的情况下，试用费用现值和费用年值确定最优方案。

方案 A B C 总投资（第０年末） 200 240 300 年运营费用（第１年到第１０年） 60 50 35 16、某项目有三个投资方案，如下表，基准折现率为10%，用差额内部收益率选择最佳方案。

方 案 投 资（万元） 年收益（万元） 寿 命（年） A 2000 580 10 B 3000 780 10 C 4000 920 10 17、试进行方案选优（各方案均无残值，投资和收益的单位为万元，基准折现率为10%）。

方 案 建设期（年） 其 中 第1年投资 第2年投资 A 2 1200 0 16 240 B 2 200 800 14 220 生 产 期（年） 投产后年均收益 18、为满足运输需要，可在两地间建一条公路或一条铁路，也可既建公路又修铁路。如两项目都上，由于运输量分流，两项目都将减少收入，现金流量如下表。当基准折现率为10%时，请选择最佳方案。

方案 0 1 2-10年 公路 铁路 公路和铁路 -200 -100 -300 -100 -50 -150 120 60 150 19、有三个独立型方案，其初始投资分别为240万元、385万元和420万元；年净收益分别为50万元、75万元和82万元。计算期为10年，基准折现率为10%，若投资限额为700万元，用互斥方案组合法求最优方案组合。

20、互斥方案A、B的寿命分别为3年和5年，各自寿命期内的净现金流量如下表所示，基准投资收益率为12%，试用现值法、年值法和内部收益率法比选方案。

年份 方案A 方案B

0 -300 -100

1 96 42

2 96 42

3 96 42

4 96

5 96

21、某工业项目，年设计生产能力为生产某种产品3万件，单位产品售价3000元，总成本费用为7800万元，其中固定成本3000万元，总变动成本与产品产量成正比例关系，求以产量、生产能力利用率、销售价格、单位产品变动成本表示的盈亏平衡点，并加以说明。 22、生产某种产品有三种工艺方案，采用方案1，年固定成本800万元，单位产品变动成本10元；采用方案2，年固定成本500万元，单位产品变动成本为20元；采用方案3，年固定成本300万元，单位产品变动成本为30元。分析各种方案使用的生产规模。

23、有一个生产城市用小型电动车的投资方案，现金流量见下表。由于对未来影响经济环境的某些因素把握不大，投资额、经营成本和产品价格均有可能在?20%的范围内变动。设基准折现率为10%，不考虑所得税，试分别就上述三个不确定性因素作敏感性分析。

小型电动车项目现金流量表 （单位：万元）

年 份 投 资 销售收入 经营成本 期末资产残值 净现金流量 五、论述题

1、试述技术和经济的关系。

2、如何理解增强自主创新能力、建设创新型国家的重要意义？ 3、如何理解科教兴国的理论内涵？

4、结合全面建设小康社会论述实施科教兴国战略的必要性。 5、试述教育、科技与社会经济可持续发展的辩证关系。

0 15000 -15000 1 0 2—10 19800 15200 4600 11 19800 15200 2000 4600+2000 案例1—对以下项目进行财务评价

某新建项目财务评价基础数据如下：

（1）项目设计规模为年产P产品24000吨，建设期为3年，第四年投产，当年生产负荷达到设计能力的70%，第五年达到90%，第六年达到100%，生产期按15年计算。 （2）项目固定资产投资估算额为54678万元，其中，工程费用43865万元；其他费用3823万元（含土地费用623万元）；预备费用6990万元。流动资金按分项详细估算，周转天数分别为：应收账款30天；现金15天；应付账款30天。正常年份需要占用存货6940万元。

（3）项目自有资金22000万元（其中2400万元用于流动资金，并于投产第一年投入），其余均为借款，固定资产投资借款年利率为9.5%，流动资金借款年利率为8.64%。建设期内各年投资比例分别为20%、55%和25%。

（4）每吨产品出厂价（含税价）按16850元计算。项目需缴纳增值税，税率为17%；城市维护建设税按增值税额的7%计取；教育费附加按增值税额的3.5%计取。 （5）生产P产品需要消耗六种原材料，正常年份原材料费用为16526万元；燃料及动力主要是水、电和煤，正常年份燃料动力费为2054万元；项目定员500人，人均月工资为650元，福利费按工资额的14%计取；项目固定资产投资中的工程费用、土地费用、预备费用和建设期借款利息计入固定资产原值，按直线折旧，净残值率取4%；固定资产投资中的“其他费用”除土地费用外，计入无形及递延资产（其中无形资产为2476万元），无形资产按10年摊销，递延资产按5年摊销；固定资产修理费按折旧额的50%计取；成本中的其他费用按工资及福利费总额的2.5倍，再加每年70万元的土地使用税计算。

（6）项目所得税按利润总额的33%计取。从还本资金有余额的年份起，每年按可供分配利润的10%提取盈余公积金，按可供分配利润的80%向投资者分配利润。偿还固定资产投资借款本金的资金来源为折旧费、摊销费和未分配利润，并按最大能力偿还。流动资金借款本金在计算期末用回收的流动资金偿还。

（7）行业基准收益率为12%；基准投资回收期为10年；行业平均投资利润率为7%；平均投资利税率为11%；固定资产投资借款偿还年限要求不超过10年。

试根据以上资料进行项目的财务评价。

案例2—对以下项目进行财务评价

一、项目概况

本项目为一新建化工厂，拟生产一种目前国内外市场上较为紧俏的M产品，生产规模为每年2.3万吨。这种产品目前国内市场供不应求，每年需要一定量的进口，本项目投产后可以以产顶进。项目厂址位于城市近郊，交通运输方便，原材料及水电等供应可靠。项目主要设施包括生产主车间、公用工程及有关的生产管理和生活福利设施等。 本项目财务评价是在完成了市场、生产规模、工艺技术方案、物料供应、厂址选择、环境保护、工厂组织、劳动定员以及项目实施规划等诸方面研究论证和多方案比较后，确定了最佳方案基础上进行的。

二、项目财务评价基础数据测算

（一） 投资估算与资金规划

本项目固定资产投资采用概算指标估算法估算，估算额为42542万元。其中，工程费用为34448万元；其他费用为3042万元（含土地费用612万元）；预备费用为5052万元。项目不需缴纳固定资产投资方向调节税。建设期借款利息根据资金来源及投资使用计划估算，估算值为3451万元（借款当年按半年计息，其后年份安全年计息）。 项目流动资金按分项详细估算法进行估算。流动资金总额为7077万元。

项目总投资为固定资产投资、流动资金和建设期借款利息之和，总额为56082万元。 本项目建设期为3年，各年投资比例分别为20%、55%和25%。流动资金从投产第一年起按生产负荷安排使用。项目第四年投产，当年生产负荷为设计能力的70%，第五年为90%，第六年达到100%。

项目自有资金为16000万元，其中2125万元用于流动资金，并于投产第一年投入，其余为国内银行借款。固定资产投产借款年利率为8%，流动资金借款年利率为5%。 （二） 项目计算期

根据项目实施进度计划，项目建设期为3年。考虑项目技术经济特点，生产期确定为15年，则项目计算期为18年。 （三） 销售收入和销售税金及附加估算

产品销售价格根据财务评价的定价原则，考虑市场情况等因素，确定每吨产品售价为15400元（含税价）。产品缴纳增值税，增值税率为17%；城市维护建设税按增值税额的7%计取；教育费附加按增值税额的3%计取。正常年份的销售税金及附加估算值为2815万元。

（四） 成本费用估算

1、原材料费。生产M产品需消耗六种原料，根据单位产品消耗定额和原料单价估算正常生产年份的原材料费为15753万元。

2、燃料及动力费。主要包括水、电和煤，根据产品消耗定额和当地燃料动力单价，估算正常生产年份的燃料及动力费为2052万元。

3、工资及福利费。项目定员350人，每人每月工资按750元计，职工福利费按工资总额的14%计取。正常生产年份的工资及福利费估算值为359万元。

4、折旧费。固定资产折旧近平均年限法计提，预计净残值率为5%。项目固定资产原值包括工程费用、预备费用、土地费用和建设期借款利息，总计为43563万元。由此估算年折旧费为2759万元。

5、摊销费。本项目固定资产投产中的其他费用除土地费用外，其余均为无形及递延资产。其中，无形资产为1700万元，按10年平均摊销；递延资产为730万元，按5年平均摊销。

6、修理费。项目固定资产年修理费取折旧费的50%，每年为1380万元。

7、利息支出。包括固定资产投资借款在生产期的利息支出和流动资金借款利息支出。 8、其他费用。按工资及福利费的220%，再加上每年70万元的土地使用税计算，每年为860万元。

（五）利润及利润分配估算

其中，所得税按利润总额的33%缴纳。从还本资金有余额的年份起，每年按可供分配利润的10%提取盈余公积金，按30%向投资者分配利润。 （六）借款还本付息测算

本项目建设期不支付借款利息。其利息累计到生产期初转为借款本金逐年偿还，生产期

应计利息计入财务费用。偿还固定资产投资借款本金的资金来源为折旧费、摊销费和未分配利润。流动资金借款本金在计算期末用回收的流动资金偿还，其利息计入财务费用，每年用产品销售收回的资金偿还。

试根据以上资料进行项目的财务评价，包括财务盈利能力分析、清偿能力分析及不确定性分析。

案例3——项目财务评价

某新建项目主要技术和设备拟从国外引进，项目位于某市近郊，占用农田约30公顷，地址靠近铁路、公路和港口码头以及主要原料和燃料产地，交通运输方便，资源充足，水电供应有保证，项目财务分析的基础数据如下：

一、项目基础数据

（一）生产规模和产品方案 年产A产品50万吨。 （二）实施进度

项目拟两年建成，第三年投入运行。第一年产量20万吨，达到设计能力的40%，第二年产量30万吨，负荷率为60%，第三年达到设计能力50万吨，生产期限10年。

（三）投资估算与资金筹措

1、固定资产投资估算

项目估算的固定资产投资为5亿元。其中，外币2000万美元，折合人民币1.74亿元（汇率：1美元=8.7元人民币），全部通过中国银行向国外借款，贷款期限6年，年利率9%，宽限期2年，建设期利息资本化，本金分4年等额偿还；人民币3.26亿元，包括资本金1亿元，向建设银行借款2.26亿元，贷款期限7年，年利率9.72%，宽限期3年，建设期利息复利至投产后第一年支付，本金分年度不等额偿还。 2、流动资金估算

项目估算需流动资金1.2亿元。其中，项目自有资金3600万元，向中国工商银行借款8400万元，年利率10.98%。三年投产期间，各年投入的流动资金分别为4800万元、2400万元4800万元。

项目投资计划与资金来源填入附表1：投资计划与资金来源表

（四）工资及福利费

项目定员2000人，工资及福利费按每人每年4800元计算，全年工资及福利费为1094万元，其中，福利费按工资的14%计提。 （五）销售收入估算

预测建设期末A产品售价（不含增值税）为每吨900元。投产第一年销售收入1.8亿元，第二年2.7亿元，以后各年均为4.5亿元。

（六）销售税金及附加

1）产品增值税率17%，进项税额见产品成本费用； 2）城市维护建设税按增值税的7%计提；

3）教育附加按增值税的3%计算。

销售收入及税金估算填入附表2：销售收入与销售税金及附加估算表。 （七）产品成本和费用估算

项目总成本费用在正常年份为2.3616亿元，其中，经营成本1.7594万元。总成本费用估算填入附表3：总成本费用估算表。

（1）按预测到建设期末的价格（不含增值税）估算，原材料费为1亿元，燃料动力费1500万元，进项增值税额合计1925万元。

（2）项目固定资产原值5.2597亿元，使用年限10年，残值2597万元，按直线法折旧，年折旧额5000万元。

（3）项目无形资产1000万元，按10年摊销，年摊销费100万元。 （4）固定资产和流动资金借款利息计算见附表4借款还本付息表。 （八）利润总额及分配

项目利润总额按包括增值税计算，所得税率33%，盈余公积金按税后利润的10%提取，达到注册资本的50%后不再提取。国内外贷款本金偿还后若还有盈余时，按10%提取应付利润，详细计算填入附表5：项目损益表。

由于项目生产期的长期借款利息计入产品成本费用且是税后还贷，因此，当计算项目固定资产投资国内借款偿还期时，损益表需与还本付息表、总成本费用表逐年联合计算。还款期间，将未分配利润、折旧费和摊销费全部用于还款。

请根据以上数据对项目进行盈利能力分析、清偿能力分析和不确定性分析。

案例4——可行性研究案例

1．项目意向和基本战略 在各个不同的发展中国家，纺织工业和服装工业都是对工业发展做出巨大贡献的大量雇佣劳动力的活动。在一些新兴的工业化国家（或地区）中，从纺织品出口中所赚得的外汇已经高达总的制造产品出口所赚外汇的20—40%。

选定的项目战略是，生产向选定的出口市场出口的纺织产品，如衬衫、外套及其它服装，以可能得到的比较低的成本雇佣本地熟练劳动力。已经考虑到了本地对国外商标的相当大的需求，而且外国（合资经营）合营者对允许在本地市场使用它的商标及承担出口销售工作感兴趣。

基本的项目战略特征是：

a ) 集中主要点：在国内市场及选定的出口市场上推出高质量的产品（外国商标） （参阅第三章图18）；

b ) 市场发展战略（参阅第三章图21）：利用外国共同经营合伙人的专门生产及销售技术（合作战略），进入一个扩大的国内市场并且进入选定的其他国家正在增长的市场。

2．市场、产品和销售预算

每年的产品销售收入总值预计为12500000个本国货币单位，其中30%打算出口。按比前5年的平均市场价格低10%的价格估算产值。这一假设是在不考虑市场增长的情况下作出的，因为可能的投资者预计到他们的竞争者会在有新的公司进入市场时改变其价格。在出口时，必须支付给国家贸易组织6%的出口费用，所有的出口货物都必须如此办理。

拟定的销售规划（表3—1）。

对总的销售成本的估算（表3—2）。 3．原材料和工厂供应品

项目生产一些主要依赖合成原材料的织布，这些原材料无法从本国资源中取得，不得不进口。在达到全部生产能力利用率时，每年用于进口原材料的费用预定为2300000个本国货币单位。可以从本国供应商取得充分和充足数量的以天然纤维（棉花）织成的布。每年本国原材料的总消耗预计为2150000个本国货币单位。

原材料和工厂供应品（以全部生产能力生产时的全年成本），在下表中列出。 总的工厂成本估算（表6—4）。 4．总的初期投资成本

初期固定投资成本见第十章表10—1，投产前资本支出见表10—2，总的初期投资见表10—6/1。

5．工厂生产期的投资（更新）

在生产的第六年，必须更新设备。总的成本预计为1000000个本国货币单位（其中40%用于进口设备），见表10—1。

6．折旧的计算

计算每年的折旧费，使用下诉折旧率：

a ) 对全部固定投资项目以每年10%折旧，只有一部分本国提供的土建工程（1000000个本国货币单位）以每年5%折旧。

b ) 工厂机器和设备，寿命末期值（残值）假定为新设备价格的10%。 7．经营成本

下诉标准成本是按达到全部生产能力利用率（生产的第四年）预测的；详细数字见表10—3/1。

分项 千个本国货币单位

车间成本 8100 行政管理费 500 8．流动资本需要量

表9列出的是假定的最低保证天数

表9 计算净流动资本的最低保证天数

项 次 应收帐款 原材料 工厂供应品 备件 在产品 成品 库存现金 应付帐款 30 90 30 180 9 15 —— 15 最 低 保 证 天 数 外 国 部 分 本 国 部 分 30 30 30 180 9 15 15 15 9．项目的资金筹措

投资者打算40%通过股本资本、60%通过长期贷款筹措总的初期投资。股本资本中，20%将由外国合资经营的合营者支付，80%由本国投资者支付。

进口货物和服务，在下列条件下，可以取得2.6百万个国内货币单位的卖方信贷： a ) 在建设时期内（两年）付款；

b ) 贷款期限为8年，分10次每半年按等额（本金）偿还，在首次支付3年（36个月）后（最后一次支付2年后）开始偿还；

c ) 利率为每年末偿还债务余额的8%。

此外，可以得到商业贷款以抵补本国投资成本（3百万个本国货币单位）： a ) 贷款将在建设的第二年开始支付，直到经营（投产期）的第一年； b) 贷款期限为8年，从首次支付3年后开始，按等额每半年一次分10次偿还应付本金； c ) 每年应付利率为未偿还债款余额的10%

预计必需的短期资金供应为：在投产期间，工厂生产的头一年为400000个本国货币单位，第二年为100000个本国货币单位。

10．所得（公司）税

公司所得税为应纳税利润的50%。开始生产后的头四年（免税期）免税，而亏损可以连续结转三年。

十一. 股本资本的收益（股息）

已缴的股本资本，可以向持股人支付每年12%的股息（税前）。但是，只有在抵补了以前的亏损并建立了法定准备金之后，才可以支付股息。

在生产开始的头四年，每年的收益率平均值为31%（-12，20，48，68），在此期间，项目可以免除企业所得税。此后，交纳所得税前每年的资本收益率为35%，经过了5年时间增长到38%，见表10—10。股本的内部收益率（即，折现的净现收益）为22.7%（见表10—9/2）。股本资本的盈利率比投入的总资本的盈利率高，这是由于贷款成本比总的投资的内部收益率低导致的杠杆影响起作用。

从建设期开始的9年（即，生产的第七年）所产生的每年股本的净现金收益，以12%的比率折现后的净现值，等于已缴的股本，即项目接近9年时可以收回股本资本（支付股息所得税前），包括每年支付的12%的利息（见表10—9/2）。

11. 盈亏平衡分析

盈亏平衡点的定义是变动毛利（见表10—10）在此等于固定成本的平衡点。在这一点上，固定成本的保本比率为1.00。表10表明项目在生产的头一年不能做到盈亏平衡。

表10 固 定 成 本 的 保 本

项 次 销售收入 变动成本 变动毛利 总的固定成本 比率a 年 份 1 6875 3658 3217 3652 0．88 2 9375 4957 4388 3676 1．19 3 11250 5985 5265 3583 1．47 4 12500 6650 5850 3469 1．69 5 12500 6650 5850 3368 1．74 比率a为变动毛利与固定成本比

如不包括财务费用，但包括折旧在内，表10中的比率在生产的头一年为1.03，此后几年从1.40增长到1.87。计划的生产能力利用和保本生产能力由表11提供。

表11 生产成本系数

项 次 生产能力利用率（%） 盈亏平衡生产（千个国内货币单位） 年 份 1 54 63 2 75 63 3 90 62 4 100 59 5 100 54

＊附表：

表10-6/1 总 投 资 成 本 表 （千国内货币单位） 投资种类 1．总固定投资 2．投资前总支出 不包括利息 包括利息 3．净流动资本总额 总投资成本 外国投资所占比例 合 计 8710 610 308 302 2043 11363 37.3% 3320 32.2% 建 设 期 1991 3000 320 291 29 1992 4710 290 17 237 400 5400 40.4% 955 955 22.4% 1993 315 315 53.0% 1994 216 216 56.5% 生 产 期 1995 157 157 52.9% 1996 1997 1000 40.0% 1998 1000

表10-7/1 资 金 筹 措 来 源 （国内货币单位） 资金筹措来源 股本资本 1．股本，本国投资者 2800000 第一次支付开始年： 1991年 分期支付 股息支付条件：在建立法定准备金后，可达到股票的12% 2．股本，外国合伙人 700000 第一次支付开始年： 1991年 分期支付 股息支付条件：在建立法定准备金后，可达到股票的12% 借入资本 合 计 融 资 条 款 1．卖方信贷 2600000 初期支付年： 1991年 开始还款年： 1994年 贷款期限： 8年 分期还款类型：等额分期偿还本金 利率： 年息8% 其他财务费用： 无 2．本国贷款 3000000 初期支付年： 1992年 开始还款年： 1995年 宽限期： 8年 分期还款类型：等额分期偿还本金 利率： 年息10% 其他财务费用： 无 3．银行透支 400000 初期支付年： 1993年 宽限期： 贷款期限： 3年 分期还款类型： 利率： 年息12% 其他财务费用： 无 外国货币兑换率： 120国内货币单位=100美元

表10-3/1 每 年 已 销 售 产 品 的 总 成 本 （千国内货币单位）

成 本 项 目 生产能力利用率（%） 1．原材料 原材料A 原材料B 2．工厂供应品 3．消耗的备件 4．维修材料 5．专利权使用费 6．劳动力 技术劳动力 非技术劳动力 7．劳动力管理费 8．工厂管理费用 工资薪金 社会费用 材料和服务 租金租赁费 保险 车间成本 5175 6475 6475 8100 8100 8100 8100 8100 8100 8100 8100 1320 1265 1182 248 250 193 30 687 1320 生 产 期 1993 55 1725 1612 338 250 263 30 937 1320 1994 75 2070 1935 405 250 315 30 1125 1320 1995 90 2300 2150 450 250 350 30 1125 1320 1996 100 2300 2150 450 250 350 30 1250 1320 1997 100 2300 2150 450 250 350 30 1250 1320 1998 100 2300 2150 450 250 350 30 1250 1320 1999 100 2300 2150 450 250 350 30 1250 1320 2000 100 2300 2150 450 250 350 30 1250 1320 2001 100 2300 2150 450 250 350 30 1250 1320 2002 100 2300 2150 450 250 350 30 1250 03-07 100 9．行政管理费用 工资薪金 社会费用 材料和服务 租金租赁费 保险 经营成本 10．折旧 11．财务费用 利息 租金租赁费 总生产成本 12．直接销售费用 工资薪金 租金租赁费 其他直接费用 13．销售管理费 工资薪金 租金租赁费 其他间接费用 已售产品的成本 500 500 500 500 500 500 500 500 500 500 500 5675 780 522 6697 70 263 6975 780 546 8301 70 292 7950 780 453 9183 70 315 8600 780 339 9719 70 330 8600 780 238 9618 70 330 8600 780 8600 840 8600 840 8600 840 8600 490 8600 110 9516 70 330 9486 70 330 9440 70 330 9440 70 330 9090 70 330 8710 70 330 7310 8663 9568 10119 10018 9916 9885 9840 9840 9490 9110

表10-8/1 用于编制财务计划的现金流量表 （千国内货币单位）

项 目 现金流入总量 1．流入资金 股本总额 长期贷款总额 短期资金总额 2．经营流入 销货收入 债券利息 3．其他收入 建 设 期 1991 3320 2600 720 1992 5580 900 4680 1993 7691 200 616 6875 1994 9429 54 9375 生 产 期 1995 11291 41 11250 1996 12527 27 12500 1997 12500 12500 1998 12500 12500 1999 12500 12500 现金流出总量 4．固定资产增加 固定投资 投产前支出 （不计利息） 5．流动资产增加 6．经营成本 7．销售成本 8．已付公司税金 9．已付利息 10．偿还贷款 11．支付股息 盈亏 累计现金余额 3320 3000 291 5400 4710 17 400 273 7700 1171 5675 333 522 9072 369 6975 362 546 820 357 527 10894 256 7950 385 453 1220 630 397 924 11274 184 8600 400 339 1120 630 1253 2177 12229 8600 400 1241 238 1120 630 271 2448 13178 1000 8600 400 1292 136 1120 630 -678 1170 11583 8600 400 1308 45 600 630 918 2688 29 180 180 -10 170

续表10-8/1 用于编制财务计划的现金流量表 （千国内货币单位）

项 目 现金流入总量 1．流入资金 股本总额 长期贷款总额 短期资金总额 2．经营流入 销货收入 债券利息 3．其他收入 现金流出总量 4．固定资产增加 固定投资 投产前支出 （不计利息） 5．流动资产增加 6．经营成本 7．销售成本 8．已付公司税金 9．已付利息 10．偿还贷款 11．支付股息 盈亏 累计现金余额 1540 4228 1540 5768 1365 7133 1175 8308 1175 9483 1175 10658 1175 11833 1175 13008 3123 16131 10960 8600 400 1330 630 10960 8600 400 1330 630 11135 8600 400 1505 630 11325 8600 400 1695 630 11325 8600 400 1695 630 11325 8600 400 1695 630 11325 8600 400 1695 630 11325 400 1695 630 生产期 2000 12500 12500 2001 12500 12500 2002 12500 12500 2003 12500 12500 2004 12500 12500 2005 12500 12500 2006 12500 12500 2007 12500 12500 残值 2008 3123 3123

表10-9/1 贴现的现金流量表（已投入的总资本） （千国内货币单位） 项 目 现金流入总量 1．经营流入 销售收入 债券利息 2．其他收入 现金流出总量 3．固定资产增加 固定投资 投产前资本支出 （包括利息） 4．净流动资本增加 5．经营成本 6．销售成本 7．支付的公司税金 净现金流量 累计现金流量 净现值（i c = 12%） 累计净现值 -3291 -3291 -3291 -3291 -5127 -8418 -4578 -7869 -88 -8506 -70 -7939 1723 -6783 1226 -6713 2699 -4084 1716 -4997 3343 -741 1897 -3100 3291 3000 291 5127 17 400 955 5675 333 315 6975 362 216 7950 385 157 8600 400 8600 400 1241 2259 1518 1144 -1956 1000 8600 400 1292 1208 2726 546 -1410 8600 400 1308 2192 4918 885 -525 残值 2006 12500 12500 12500 2007 12500 2008 3123 3123 8600 400 1330 2170 7088 783 258 8600 400 1330 2170 9258 699 957 8600 400 1505 1995 11253 574 1531 8600 400 1695 1805 13058 463 1994 8600 400 1695 1805 14863 414 2408 8600 400 1695 1805 16668 369 2777 8600 400 1695 1805 18473 330 3107 8600 400 1695 1805 20278 294 3401 3123 23401 455 3856 建 设 期 1991 1992 6875 1993 6875 6875 1994 9375 12500 生 产 期 1995 12500 12500 1996 12500 12500 1997 12500 12500 1998 12500 12500 1999 12500 续表10-9/1 贴现的现金流量表（已投入的总资本） （千国内货币单位） 项 目 现金流入总量 1．经营流入 销售收入 债券利息 2．其他收入 现金流出总量 3．固定资产增加 固定投资 投产前资本支出 （包括利息） 4．净流动资本增加 5．经营成本 6．销售成本 7．支付的公司税金 净现金流量 累计现金流量 净现值（I c = 12%） 累计净现值 生 产 期 2000 12500 12500 12500 2001 12500 12500 2002 12500 12500 2003 12500 12500 2004 12500 12500 2005 12500 FNPV（i c =12%）： 3856 FIRR： 18.8% 表10-9/2 已投入股本资本的折现后收益 （千国内货币单位）

项 目 现金流入总量 1．现金盈余（亏损） 2．已付股息 现金流出总量 3．已缴股本资本 （扣除补助金） 净现金回收额 累计净现金收益 净现值（i c =12%） 累计净现值 2600 2600 -2600 -2600 -2600 -2600 900 900 -720 -3320 -643 -3243 -10 -3330 -8 -3251 357 -2973 254 -2997 1027 -1946 653 -2344 1883 -63 1068 -1276 901 838 456 -820 -48 790 -22 -842 1548 2338 675 -217 建 设 期 1991 1992 180 180 1993 -10 -10 1994 357 357 生 产 期 1995 1027 397 630 1996 1883 1253 630 1997 901 271 630 1998 -48 -678 630 1999 1548 918 630 表10-9/2 已投入股本资本的折现后收益 （千国内货币单位）

项 目 现金流入总量 1．现金盈余（亏损） 2．已付股息 现金流出总量 3．已缴股本资本 （扣除补助金） 净现金回收额 累计净现金收益 净现值（i c =12%） 累计净现值 净现值（i c =12%）： 4164 股本内部收益率： 23.4% 2170 4508 783 566 2170 6678 699 1265 1995 8673 574 1839 1805 10478 463 2302 1805 12283 414 2716 1805 14088 369 3085 1805 15893 330 3415 1805 17698 294 3709 3123 20821 454 4164 生 产 期 2000 2170 1540 630 2001 2170 1540 630 2002 1995 1365 630 2003 1805 1175 630 2004 1805 1175 630 2005 1805 1175 630 2006 1805 1175 630 2007 1805 1175 630 残值 2008 3123 3123

表10-10 来 处 经 营 的 净 收 益 表 （千国内货币单位）

项 目 生产能力利用率（%） 生 产 期 1993 55 1994 75 1995 90 1996 100 1997 100 1998 100 1999 100 2000 100 1．总收益 销售收入 债券利息 其他收益 2．减：变动成本 材料 人员（工薪） 销售（扣除人工费） 其他变动成本 变动毛利 （占总收益的%） 3．减：固定成本 材料 人员（工薪） 销售（扣除人工费） 折旧 其他固定成本 经营毛利 （占总收益的%） 4．减：财务费用 毛利润 5．减：准备金 应纳税利润 6．所得（公司）税 纯利润 7．应付股息 留存利润 比率（%） 毛利 / 销售收入 税后纯利 / 销售收入 纯利 / 股本资本 （纯利+利息） / 投资 6875 6875 3658 9375 9375 4987 11250 11250 5985 12500 12500 6650 12500 12500 6650 12500 12500 6650 12500 12500 6650 12500 12500 6650 3217 46.8 3130 4388 46.8 3130 5265 46.8 3130 5850 46.8 3130 5850 46.8 3130 5850 46.8 3130 5850 46.8 3190 5850 46.8 3190 87 1.3 522 -435 -435 -435 -435 -6.3 -6.3 -12.4 0.9 1258 13.4 546 712 712 712 712 7.6 7.6 20.3 13.0 2135 19.0 453 1682 1682 1682 630 1052 15.0 15.0 48.1 21.6 2720 21.8 339 2381 2381 2381 630 1751 2720 21.8 238 2482 2482 1241 1241 630 611 2720 21.8 136 2584 2584 1292 1292 630 662 2660 21.3 45 2615 2615 1308 1307 630 677 2660 21.3 2660 2660 1330 1330 630 700 19.0 19.0 68.0 27.0 19.9 9.9 35.5 14.7 20.7 10.3 36.9 12.6 20.9 10.5 37.4 12.2 21.3 10.6 38.0 12.0

续表10-10 来 处 经 营 的 净 收 益 表 （千国内货币单位） 项 目 生产能力利用率（%） 生 产 期 2001 100 2002 100 2003 100 2004 100 2005 100 2006 100 2007 100 1．总收益 销售收入 债券利息 其他收益 2．减：变动成本 材料 人员（工薪） 销售（扣除人工费） 其他变动成本 变动毛利 （占总收益的%） 3．减：固定成本 材料 人员（工薪） 销售（扣除人工费） 折旧 其他固定成本 经营毛利 （占总收益的%） 4．减：财务费用 毛利润 5．减：准备金 应纳税利润 6．所得（公司）税 纯利润 7．应付股息 留存利润 比率（%） 毛利 / 销售收入 税后纯利 / 销售收入 纯利 / 股本资本 （纯利+利息） / 投资 12500 12500 6650 12500 12500 6650 12500 12500 6650 12500 12500 6650 12500 12500 6650 12500 12500 6650 12500 12500 6650 5850 46.8 3190 5850 46.8 2840 5850 46.8 2460 5850 46.8 2460 5850 46.8 2460 5850 46.8 2460 5850 46.8 2460 2660 21.3 2660 2660 1330 1330 630 700 21.3 10.6 38.0 12.0 3010 24.1 3010 3010 1505 1505 630 875 24.1 12.0 43.0 13.6 3390 27.1 3390 3390 1695 1695 630 1065 27.1 13.6 48.4 15.3 3390 27.1 3390 3390 1695 1695 630 1065 27.1 13.6 48.4 15.3 3390 27.1 3390 3390 1695 1695 630 1065 27.1 13.6 48.4 15.3 3390 27.1 3390 3390 1695 1695 630 1065 27.1 13.6 48.4 15.3 3390 27.1 3390 3390 1695 1695 630 1065 27.1 13.6 48.4 15.3

表10-11 预 测 的 资 产 平 衡 表 （千国内货币单位） 项 目 总资产 建 设 期 1991 3320 1992 8900 1993 9716 1994 9662 生 产 期 1995 9729 1996 10387 1997 9978 1998 9420 1999 9498 1．流动资产总额 库存材料和供应品 在产品 库存产品 应收帐款 库存现金 现金盈余 有价证券 2．固定资产总额 固定投资 在建工程 投产前支出 累计折旧 3．前一年度累计亏损 4．本年亏损 总负债 5．流动负债总额 应付帐款 银行透支 6．长期债务总额 贷款A 贷款B 7．股本资本总额 普通资本 优先资本 补助金 8．准备金 9．税后净利润 应付股息 留存利润 比率（%） 股本 / 总负债 长期债务 / 资产净值 流动资产 / 流动负债 3000 320 580 400 180 8320 3000 4710 610 1741 582 129 236 501 123 170 7540 7710 610 780 435 2467 740 162 291 611 136 527 6760 7710 610 1560 435 9662 370 270 100 5080 2080 3000 3500 3500 712 712 3750 838 186 331 695 146 1553 5980 7710 610 2340 9729 310 310 3960 1560 2400 3500 3500 277 1682 630 1052 36.0 1.0 12.1 5187 916 203 358 750 153 2807 5200 7710 610 3120 5458 916 203 358 750 153 3077 4420 7710 610 3900 4780 916 203 358 750 153 2400 4640 7710 610 4670 5698 916 203 358 750 153 3317 3800 8710 610 5520 3320 720 720 2600 8900 2 5400 2600 2800 3500 2600 9716 616 216 400 5600 2600 3000 3500 3500 10387 337 337 2480 1040 1800 3500 3500 1329 2381 630 1751 33.7 0.6 15.4 9978 337 337 1720 520 1200 3500 3500 3080 1241 630 611 35.1 0.3 16.2 9420 337 337 600 600 3500 3500 3691 1292 630 662 37.2 0.1 14.2 9498 337 337 3500 3500 4353 1308 630 678 36.8 16.9 78.3 0.3 39.3 1.5 36.0 1.6 2.8 36.2 1.5 6.7

续表10-11 预 测 的 资 产 平 衡 表 （千国内货币单位） 项 目 总资产 1．流动资产总额 库存材料和供应品 在产品 库存产品 应收帐款 库存现金 现金盈余 有价证券 2．固定资产总额 固定投资 在建工程 投产前支出 累计折旧 3．前一年度累计亏损 4．本年亏损 总负债 5．流动负债总额 应付帐款 银行透支 6．长期债务总额 贷款A 贷款B 7．股本资本总额 普通资本 优先资本 补助金 8．准备金 9．税后净利润 应付股息 留存利润 比率（%）： 股本 / 总负债 长期债务 / 资产净值 流动资产 / 流动负债 10197 337 337 3550 3550 5031 1330 630 770 34.3 21.5 32.1 26.3 10898 337 337 3550 3550 5731 1330 630 11773 337 337 3550 3550 6431 1505 630 875 29.7 30.1 12838 337 337 3550 3550 8306 1695 630 1065 27.3 33.6 13903 337 337 3550 3550 8371 1695 630 1065 25.2 37.1 23.4 40.6 14968 337 337 3550 3550 9436 1695 630 1065 21.7 44.0 16033 337 337 3550 3550 10501 1695 630 1065 20.5 47.5 17098 337 337 3550 3550 11566 1695 630 1065 生 产 期 2000 10197 7238 916 203 358 750 153 4757 2960 8710 610 6360 2001 10898 8778 916 203 358 750 153 6397 2120 8710 610 7200 1630 8710 610 7690 2002 11773 10143 916 203 358 750 153 7763 1520 8710 610 7700 2003 12838 11318 916 203 358 750 153 7937 1410 8710 610 7910 3004 13903 12493 916 203 358 750 153 10113 1300 8710 610 7020 2005 14968 13668 916 203 358 750 153 11277 1190 8710 610 7240 2006 16033 14843 916 203 358 750 153 12463 1080 8710 610 2007 17098 16018 916 203 358 750 153 13637 案例5——某造纸厂改扩建项目分析评价

1．概况

某造纸厂以芦苇为主要纤维原料，采用中性亚硫酸钠法（以下简称“亚钠法”）制浆。现有旧造纸机12台，每年可生产纸浆4.5万吨，纸4.7万吨，主要产品为凸版印刷纸、单面胶版纸、书写纸、白版纸和有光纸。

1．1存在的问题

该造纸厂存在以下两个主要问题：

1）用亚钠法制浆，不能回收蒸煮废液，排入国防界河造成严重污染，每年须交排污费235万元，企业负担沉重。另外，商品亚硫酸钠供应不足，由国家供应烧碱和硫酸自制亚钠蒸著液，大量消耗了紧缺的烧碱。

2）凸版纸只能用于落后的凸版印刷，新的轮转胶印法必须使用胶印书刊纸，它是凸版纸的升级换代产品，在我国紧缺。

为此，该造纸长拟进行改、扩建，从国外引进一条年产2.4万吨胶印书刊纸的长网中速抄纸机生产线，并将亚钠法改为硫酸盐法制浆，同时建立碱回收系统。

1．2项目与老厂的关系 项目与老厂的关系如下：

1）本项目建成后所需电力和蒸汽由正在改扩建的自备热电站供应，该热电站还供应老厂所需的蒸汽与电力。

2）由于原料供应的限制，改扩建后只允许净增产2万吨，因此新纸机达产后，要停产两台年产0.4万吨的旧纸机。

3）硫酸盐法所制的纸浆供应除供应新纸机外还供应老厂，即碱回收装置也替老厂服务，减少老厂的排污费。

4）碱回收燃烧炉产生的蒸汽可供发电厂发电，而且可制成副产品粘合剂出售。

2．经济评价

2．1评价原则

鉴于新项目与老厂的复杂关系，评价按以下三条原则进行：

1）新项目与节能项目（热电站）的费用和效益合在一起计算。造纸厂拟建的热电站虽然是一个独立项目，但它是纸厂改造的一个组成部分，有些设施如化学水处理和烟囱等是共用的，实际上和本技术改造项目相互依存，收益和支出难以分开，故经济评价时将二者作为一个项目进行计算。

2）只计算增量效益。该造纸厂经济效益较好，具有发展前途，无须通过计算改扩建后的总经济效益来考察是否值得改造，只计算增量效益即可。达产前的增量效益，就是新纸机开工生产的效益；达产后的增量效益，是新纸机的效益与停产的旧纸机效益的差额。副产品粘合剂是本项目的新增效益。

3）只进行企业的财务评价。本项目实施后，将降低现有污水排放量70%，较好地改善了环境。但本项目的经济评价只从企业财务角度考虑，将减少排污费的数额作为本项目的收入，从生产成本中扣除。

2．2分析评价

根据上述原则，对该项目进行经济计算和分析： 2．2．1新增投资

停产的两台旧纸机不拆除，故无可回收的价值，新增投资就是本项目建设所需投资。投资使用计划见表6—11。

表6—11 投 资 使 用 计 划 表 （单位：万元） 项 目 1．固定资产投资 其中：本项目 热电站 2．流动资金 其中：本项目 热电站 年 序 1 1154 660 444 2 2539 2045 494 70 70 3 2141 2141 4 900 900 5 139 139 384 384 6 384 384 7 192 192 合 计 6873 5885 988 1030 960 70 2．2．2新增收益 1）胶印书刊纸销售2000元/吨，达产年销售收入为0.2万元/吨×24480吨= 4896万元。 2）副产品粘合剂售价150元/吨，年销售收入为0.015×23000 =345万元。 以上两项合计5241万元。

3）有光纸售价1607元/吨（旧纸机产），年销售收入为0.1607×4000 = 642.8万元； 新纸机达产时新增销售收入为5241-642.8 = 4598.2万元。

新纸机达产前旧纸机不停，新增收益就是新纸机生产的销售收入。 2．2．3新增成本

1）包括热电站在内的项目投入总成本为4194.1万元，其中固定成本755.8万元，可变成本3438.3万元。

2）停产两台旧纸机减少产量4000吨，相应减少年成本495.8万元（不包括折旧费）。 3）热电站的电力和蒸汽供应老厂，可替换出电力费140万元、蒸汽费330万元。 4）减少现有排污费70%，共164.6万元。

5）亚钠法与硫酸盐法的制浆成本基本接近，略而不计。

与达产年新增收入相对应的年新增年成本为：4194.1-495.8-140-330-164.6=3063.7万元。 其中：经 营 成 本 2666.7万元

折 旧 349.4万元 流动资金利息 47.6万元

6）项目投产第一年达产40%，第二年达产80%，第三年达到设计产量。每年生产总成本按固定成本、变动成本计算，得出：

第一年755.8+3438.3×0.4-634.6=1496.5万元 第二年755.8+3438.3×0.8-634.6=2871.8万元 2．2．4新增利润

热电站较新纸机提前两年投产，但该期间不能满负荷，其收益和成本基本接近，故略而不计。按照以上数据，算出新增利润如表6—12。

表6—12 新 增 利 润 表 （单位：万元）

项 目 生产负荷（%） 1．产品销售收入 年 序 5 40 2096.4 6 80 4192.8 7-24 100 4598.2×18 89056.8 合 计 2．总成本 其中：折旧费 流动资金利息 经营成本 3．税金 其中：产品税 城市维护建设税 教育费附加 4．利润总额 1496.5 338 25.2 1133.3 226.4 209.6 14.7 2.1 373.5 2871.8 349.3 46.4 2476.1 452.9 452.9 419.3 4.2 868.1 3063.7×18 349.3×18 57.1×18 2657.3×18 496.6×18 459.8×18 32.2×18 4.6×18 1037.9×18 59514.9 6974.7 1099.4 51440.8 9618.1 8905.3 623.7 89.1 19923.8 2．2．5新增投资（全投资）现金流量

通过新增投资（全投资）现金流量表（见表6—13）计算，得出新增投资内部收益率为13.43%，投资回收期为10.1年。

表6—13 新增投资（全投资）现金流量表 （单位：万元）

项 目 生产负荷（%） 1．现金流入 销售收入 回收固定资产余值 回收流动资金 2．现金流出 固定资产投资 流动资金 经营成本 销售税金 3．净现金流量 4．累计现金流量

-1154 -1154 -2609 -3763 -2141 -5904 -900 -6804 1154 1154 2609 2539 70 2141 2141 900 900 1882.7 139 384 1133.3 226.4 213.7 -6590.3 3313 384 2476.1 452.9 879.8 -5710.5 年 序 1 40 2 80 3 100 4 100 5 100 2096.4 2096.4 6 100 4192.8 4192.8 续表6—13 新增投资（全投资）现金流量表 （单位：万元） 项 目 生产负荷（%） 1．现金流入 销售收入 回收固定资产余值 回收流动资金 2．现金流出 固定资产投资 流动资金 经营成本 销售税金 3．净现金流量 4．累计现金流量 3345.9 192 2657.3 496.6 1252.3 -4458.2 3153.9 2657.3 496.6 1438.5 -3019.7 3153.9 2657.3 496.6 1438.5 -1581.2 3153.9 2657.3 496.6 1438.5 -142.7 3153.9 2657.3 496.6 1438.5 18557.8 年 序 7 100 4598.2 4598.2 8 100 4598.2 4598.2 9 100 4598.2 4598.2 10 100 4598.2 4598.2 11~23 100 4598.2 4598.2 24 100 6342 4598.2 713.8 1030 3153.9 2657.3 496.6 3188.1 21745.9 3．评价结论

本项目把亚钠法制浆该成硫酸盐法制浆，建立回收装置，能减少污染和国内紧缺的烧碱用量。从国外引进的长网抄纸机生产线，把原生产落后的凸版纸升级换代为生产国内急需的胶印书刊纸，具有明显的国民经济效益。从财务评价看，内部收益率为13.43%，高于造纸业一般可以达到收益率。因此可以认为，项目在财务上是可行的。投资回收期较长，建议采取措施，缩短更新改造期，使项目本身具有更好的财务生存能力。

案例6—奶牛养殖项目财务评价

一、投资概算

项目总投资为36319.56万元,其中,固定资产投资为29783.48万元（见附表1）,流动资金为6536.08万元。建筑工程及设备工程费用见表1。

表 1 建筑工程及设备工程费用 年份 项目名称 建牛舍（万元） 建青贮窖（万元） 建饲料加工间 （万元） 购买榨乳设备 （万元） 买饲料粉碎机 （万元） 2003 12768.53 180.9 603 452.25 201 2004 6314.4 89.46 298.2 223.65 99.4 2005 7597.6 107.64 358.8 269.1 119.6 计算依据如下：

1、机械榨乳设备（2100台，0.45万元/台） 945万元

2

2、建牛舍（2100栋，423.5m/栋，12.705万元/栋）26680.5万元

3、建青贮窖 （2100座，0.18万元/座） 378万元 4、买青贮粉碎机（2100台，2000元/台） 420万元

5、饲料加工间（2100间，20m2/间，300元/m2）1260万元

二、资金筹措

政府投入24213.04万元，自筹12106.52万元。

三、经济效益分析 （一）基础数据

1、牛群规模

牛群规模是进行经济效益分析的基础。2003～2005年牛群规模包括自繁犊牛和购买成母牛头数的总和。2002年末奶牛存栏14054头，其中成年母牛比例占60%，产母犊占50%，成活率为95%。

根据各县现有规模和发展目标，从2003年开始，牛群规模演变过程见表2。

表2 牛群规模演变过程

项目 目标数（头） 成母牛比例 成母牛数产母犊数外购成母牛年份 （头） （头） （头） 2002 14054 0.6 8432 2003 20100 0.65 13065 4005 16095（含上年存栏） 2004 30040 0.7 21028 6205 3735 2005 42000 0.8 33600 9988 1972 2006 42000 1.0 42000 15960 0 2、成本费用

成本费用包括购牛费、饲料费、疾病防治费、工资及福利费、燃料动力费、修理费和折旧费。各项费用如下：

（1）购牛费用：2003年按每头牛8000元购进，以后各年每头牛10000元购进。具体购牛费用见表3。

表3 购牛费用

年份 2003 2004 2005 购牛数量（头） 16095 3735 1972 单价（万元/头） 0.8 1.0 1.0 费用（万元） 12876 3735 1972 (2)饲料费：饲料分为精饲料、青贮料和饲草，单价分别为0.12万元/吨、0.02万元/吨和0.01万元/吨。每头成牛年消耗三种饲料数量分别是1.4T、2.5T、 1.5T，每头犊牛年消耗三种饲料分别是1.0T、2.0T、0.7T。饲料费计算结果见表4。

表4 饲料费用

年份 成牛数（头） 犊牛数（头） 成牛年消耗饲料费 犊牛年消耗饲料费 合计 （万元/头） （万元/头） 2003 2004 2005 2006～2018

(3)疾病防治和配种费用见表5。

16095 23835 32012 42000 4005 6205 9988 0 0.2205 0.2205 0.2205 0.2205 0.1570 0.1570 0.1570 0.1570 4177.7 6229.8 8626.8 9261 表5 疾病防治和配种费用

年份 成牛数（头） 成牛疾病防治加配种费（万元/头、年） 2003 2004 2005 2006 16095 23835 32012 42000 0.01 0.01 0.01 0.01 4005 6205 9988 0 0.004 0.004 0.004 0.004 176.97 263.17 360.07 420.00 犊牛数（头） 犊牛疾病防治费（万元/头、年） 费用（万元） （4）燃料动力费：按每个专业户年支出3000元计，各年费用如下： 2003年: 20100/20*0.3=301.5万元 2004年: 30040/20*0.3=450.6万元 2005～2018年: 42000/20*0.3=630万元

（5）工资及福利费：每户用工4人，每人年工资额2003年3600元、2004年4200元、2005年以后4800元。具体如下：

2003年： 20100/20*4*3600=1447.2万元 2004年: 30040/20*4*4200=2523.36万元 2005～2018年: 42000/20*4*4800=4032.0万元

（6）折旧及维修费：项目固定资产折旧费每年为1846.58万元（余值按7%计算），维修费按折旧费的10%提取，每年为184.66万元。 3、销售收入

销售收入包括出售鲜奶、犊牛和粪肥三项, 各项收入如下: (1)鲜奶收入（见表6）

表 6 鲜奶收入

年份 产奶母牛 (头) 2003 2004 2005 13065 21028 33600 单产 （吨） 4 4.5 5.0 总产 （吨） 52260 94626 168000 单价 (万元/吨) 0.14 0.14 0.14 收入 (万元) 7316.4 13247.64 23520 2006～2018

（2）犊牛收入:2003～2005年仅出售公犊牛,单价0.03万元，2006年以后公、母犊一并出售，平均单价0.05万元。具体收入见表7：

表 7 犊牛收入

年份(年) 2003 2004 2005 2006～2018 销售犊牛（头） 4005 6205 9988 31920 单价（万元/头） 0.03 0.03 0.03 0.05 收入（万元） 120.15 186.15 299.64 1596 42000 5.0 210000 0.14 29400 （3）粪肥收入：成牛每年产粪肥按15吨/头计算，犊牛每年按5吨/头计算，粪肥收入见表8：

表8 粪肥收入

年份 2003 2004 2005 2006～2018 粪肥产量（吨） 261450 388550 530120 630000 单价（万元/吨） 0.003 0.003 0.003 0.003 收入（万元） 784.35 1165.65 1590.36 1890.00 （二）效益分析 本项目建成成本费用和销售费用汇总见附表2和附表3。评价指标依据及结果如下： 1、财务内部收益率 计算公式：

?t(CI?CO)(1?FIRR)?tt?1n

式中：CI—现金流入额 CO—现金流出额

（CI-CO）t—第t年的净现金流量 FIRR—财务内部收益率

经计算，财务内部收益率为23.98%（详见附表2）。 2、财务净现值 计算公式：

?t(CI?CO)(1?i)FNPV=?tct?1n 财务净现值

式中： FNPV—财务净现值

（CI-CO）t—第t年的净现金流量 n—计算期，本项目为15年 ic-折现率：按12%计算。

计算结果为：财务净现值（ic=12%）:31165.32万元。 3、静态投资回收期 计算公式：

累计净现金流量开

静态投资回收期=

始出现正值年份数

经计算得到静态投资回收期为：5.74年。

4、动态投资回收期 计算公式：

累计净现值出现

动态投资回收期=

正值的年份数

经计算得到动态投资回收期为：7.45年。

-1+

当年净现值

上年累计净现值的绝对值

-1+

当年净现金流量

上年累计净现金流量的绝对值

附表1： 固 定 资 产 投 资 估 算 表

单位:万元

序号 1 2 工程费用名称 建筑工程 设备及安装工程 3 项目前期管理 4 合计

建设工程费 设备工程费 其他费用 合计 28318.5 1365 28318.5 1365 60 60 预备费 28318.5 1365 40 100 40 29783.5 附表2: 成 本 费 用 汇 总 表

位：万元

序号 1 2 3 4 5 6 7 8 9 项目 年 建 设 投 产 期 1 47.86 4177.73 1447.2 301.5 176.97 184.66 1846.6 12876 21010.7 19164.1 达 到 设 计 能 力 生 产 期 3 100 8625.76 4032.0 630 360.07 184.66 1846.6 1972 17652.1 15805.5 2 71.52 6229.80 2523.4 450.6 263.17 184.66 1846.6 3735 15233.2 13386.6 4 100 9261.0 4032.0 630 420.00 184.66 1846.6 16374.3 14527.7 5 100 9261.0 4032.0 630 420.00 184.66 1846.6 16374.3 14527.7 6 100 9261.0 4032.0 630 420.00 184.66 1846.6 16374.3 14527.7 7 100 9261.0 4032.0 630 420.00 184.66 1846.6 16374.3 14527.7 8 100 9261.0 4032.0 630 420.00 184.66 1846.6 16374.3 14527.7 9 100 9261.0 4032.0 630 420.00 184.66 1846.6 16374.3 14527.7 10 100 9261.0 4032.0 630 420.00 184.66 1846.6 16374.3 14527.7 11 100 9261.0 4032.0 630 420.00 184.66 1846.6 16374.3 14527.7 12 生产负荷(%) 饲 料 费 工资及福利费 燃料动力费 疾病防治费 修 理 费 折 旧 费 购 牛 款 总成本费 经营成本 100 9261.04032.0630 420.00184.661846.6 16374.14527.

附表3: 年 销 售 收 入 汇 总 表

单位:万元 年份 2003 2004 2005 20062018

牛奶 7316.4 13247.64 23520 ～29400 犊牛 120.15 186.15 299.64 1596 粪肥 784.35 1165.65 1590.36 1890 合计 8220.9 14599.44 25410 32886

附表4 : 全 部 投 资 现 金 流 量 表

序号 1 1.1 1.2 项目 生产负荷(%) 现金流入 产品销售收入 回收固定资产余值 1.3 2 2.1 2.2 2.3 2.4 3 4 回收流动资金 现金流出 固定资产投资 流动资金 经营成本 销售税金及附加 净现金流量 累计净现金流量 36419.2 14254.4 2178.69 19164.1 822.09 -28198.3 -28198.3 24072 7046.78 2178.69 13386.6 1459.94 -9472.6 -37670.9 29007.5 8482.34 2178.69 15805.5 2541.0 -3597.5 -41268.4 17816.3 14527.7 3288.6 15069.7 -26198.7 17816.3 14527.7 3288.6 15069.7 -11128.9 17816.3 14527.7 3288.6 15069.7 3940.8 17816.3 14527.7 3288.6 15069.7 19010.6 17816.3 14527.7 3288.6 15069.7 34080.3 17816.3 14527.7 3288.6 15069.7 49150 17816.3 14527.7 3288.6 15069.7 64219.7 17816.3 14527.7 3288.6 15069.7 79289.4 年份 建 设 投 产 1 47.86 8220.9 8220.9 2 71.52 14599.4 14599.4 3 100 25410 25410 4 100 32886 32886 5 100 32886 32886 6 100 32886 32886 达 到 设 计 能 力 生 产 期 7 100 32886 32886 8 100 32886 32886 9 100 32886 32886 10 100 32886 32886 11 100 32886 32886 1323217814532150943评价指标：

1、财务内部收益率： 23.98% 2、财务净现值(ic=12%)： 31165.32万元 3、静态投资回收期： 5.74年 4、动态投资回收期(ic=12%)： 7.45年

单位：万元