B项目的期望值＝30％×20％+50％×10％+20％×5％＝12％

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B项目的标准差＝[30％×(20％-12％) +50％×(10％-12％)+20％×(5％21/2

-12％)]

＝5．58％

B项目的标准离差率＝5．58％／12％ ＝0．465

(3)根据丙公司设定的项目选择标准，尽管A项目的期望报酬率满足丙公司的要求，但标准离差率太高，风险太大，不符合要求，不宜选取；B项目的期望报酬率和标准离差率均符合丙公司设定的投资标准，丙公司应该选取B项目。

解析：本题的主要考点是各种风险衡量方法的计算，以及通过比较风险和收益做出决策。

项目三 筹资管理

一、单项选择题

1．下列权利中，不属于普通股东权利的是( )。 A．公司管理权 B．分享盈余权

C．优先认股权 D．优先分配剩余财产权

2．相对于股票筹资而言，银行借款的缺点是( )。 A．筹资速度慢 B．筹资成本高 C．借款弹性差 D．财务风险大

3．相对于普通股股东而言，优先股股东所拥有的优先权是( )。 A．优先表决权 B．优先购股权 C．优先查账权 D．优先分配股利权

4．相对于借款购置设备而言，融资租赁设备的主要缺点是( )。 A．筹资速度较慢 B．融资成本较高 C．到期还本负担重 D．设备淘汰风险大

5．下列各项资金，可以利用商业信用方式筹措的是( )。 A．国家财政资金 B．银行信贷资金 C．其他企业资金 D．企业自留资金

6．采用销售百分率法预测资金需要量时，下列项目中被视为不随销售收入的变动而变 动的是( )。

A．现金 B．存货 C．应收账款 D．公司债券

7．在财务管理中，将资金划分为变动资金与不变资金两部分，并据以预测企业未来资 金需要量的方法称为( )。

A．定性预测法 B．比率预测法 C．资金习性预测法 D．成本习性预测法

8．相对于负债融资方式而言，采用吸收直接投资方式筹措资金的优点是( )。 A．有利于降低资金成本 B．有利于降低财务风险 C．有利于集中企业控制权 D．有利于发挥财务杠杆作用 9．下列筹资方式中，常用来筹措短期资金的是( )。 A．商业信用 B．发行股票 C．发行债券 D．融资租赁

10．在下列各项中，不属于商业信用融资内容的是( )。

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A．赊购商品 B．预收货款

C．用商业汇票购货 D．办理应收票据贴现

11．按照资金来源渠道不同，可将筹资分为( )。 A．直接筹资和间接筹资 B．内源筹资和外源筹资 C．权益筹资和负债筹资 D．短期筹资和长期筹资

12．在下列各项中，能够增加企业自有资金的筹资方式是( )。 A．吸收直接投资 B．发行公司债券 C．利用商业信用 D．留存收益转增资本

13．某企业按年利率4．5％向银行借款200万元，银行要求保留10％的补偿性余额，则该项借款的实际利率为( )。 A．4．95％ B．5％ C．5．5％ D．9．5％

14．出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借人资金的租赁方式是( )。 A．直接租赁 B．售后回租 C．杠杆租赁 D．经营租赁

15. 丧失现金折扣的机会成本的大小与（ ）。 A. 折扣百分比的大小呈反向变化 B. 信用期的长短呈同向变化

C．折扣百分比的大小、信用期的长短均呈同向变化 D. 折扣期的长短呈同向变化 二、多项选择题

1．相对权益资金的筹资方式而言，长期借款筹资的缺点主要有( )。 A．财务风险较大 B．筹资成本较高 C．筹资数额有限 D．筹资速度较慢

2．下列各项中，属于“吸收直接投资”与“发行普通股”筹资方式所共有缺点的有 ( )。

A．限制条件 B．财务风险 C．控制权分散 D．资金成本高 3．吸收直接投资的优点包括( )。

A．有利于降低企业资金成本 B．有利于加强对企业的控制 C．有利于壮大企业经营实力 D．有利于降低企业财务风险 4．下列各项中，属于经营租赁特点的有( )。 A．租赁期较短

B．租赁合同较为稳定

C．出租人提供租赁资产的保养和维修等服务

D．租赁期满后，资产常常无偿转让或出售给承租人 5．利用优先股筹资的优点是( )。

A．筹资限制少 B．筹资成本低

C．有利于增强公司的信誉 D．股利支付固定，但又有一定的弹性 6．影响债券发行价格的因素包括( )。 A．债券面额 B．票面利率 C．市场利率 D．债券期限

7．对于借款企业来说，补偿性余额会给企业带来的影响有( )。 A．降低借款风险 B．减少了实际可用的资金

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C．加重了企业的利息负担 D．提高了借款的实际利率

8．银行发放贷款时，按照惯例，常涉及到的信用条款有( )。 A．借贷额度 B．偿还条件 C．借款抵押 D．贴现方法

9．下列各项中，属于筹资决策必须考虑的因素有( )。 A．取得资金的渠道 B．取得资金的方式

C．取得资金的总规模 D．取得资金的成本与风险 10．优先股的优先权主要表现在( )。 A．优先认股 B．优先取得股息 C．优先行使投票权 D．优先分配剩余财产

11．商业信用筹资的优点主要表现在( )。 A．筹资风险小 B．筹资较方便 C．限制条件少 D．筹资成本低 12. 融资租赁的具体形式有（ ）。 A. 直接租赁 B. 服务租赁 C. 售后租回 D. 杠杆租赁 三、判断题

1．发行优先股的上市公司如不能按规定支付优先股股利，优先股股东有权要求公司破 产。 ( )

2．企业按照销售百分率法预测出来的资金需要量，是企业在未来一定时期资金需要量 的增量。 ( )

3．一般情况下，发行信用债券的企业不得将财产抵押给其他债权人。 ( ) 4．从出租人的角度来看，杠杆租赁与售后租回或直接租赁并无区别。 ( ) 5．与长期负债融资相比，流动负债融资的期限短，成本低，其偿债风险相对较小。 ( )

6．具有收回条款的债券可使企业融资具有较大弹性。 ( )

7．补偿性余额的约束有助于降低银行贷款风险，但同时也减少了企业实际可用借款 额，提高了借款的实际利率。 ( )

8．采用贴现法付息时，企业实际可用贷款额会增加，所以其实际利率会高于名义利 率。 ( )

9．某企业计划购入原材料，供应商给出的条件为“l／20，N／50”，若银行短期借款利率为l0％，则企业应在折扣期限内支付货款。 ( )

10．在债券面值与票面利率一定的情况下，市场利率越高，则债券的发行价格越低。 ( )

11．股份公司发行股票的唯一目的是为了扩大经营规模。 ( )

12．优先股是一种具有双重性质的证券，它虽属自有资金，但却兼有债券性质。 ( )

四、计算分析题 1．某企业于2009年1月5日以每张1 020元的价格购买B企业发行的利随本清的企业债券。该债券的面值为l 000元，期限为3年，票面年利率为l0％，不计复利。购买时市场年利率为8％。不考虑所得税。 要求：

(1)利用债券估价模型评价A企业购买此债券是否合算?

(2)如果A企业于2010年1月5日将该债券以l l30元的市价出售，计算该债券的投

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资收益率。

2．某企业为扩大经营规模融资租人一台机床，该机床的市价为198万元，租期10年， 租赁公司的融资成本为20万元，租赁手续费为15万元。租赁公司要求的报酬率为l5％。 要求：

(1)确定租金总额。

(2)如果采用等额年金法，每年年初支付，则每期租金为多少? (3)如果采用等额年金法，每年年末支付，则每期租金为多少?

已知(P／A，15％，9)=4．7716， (P／A，15％，l0)=5. 0188， (P／A，15％，ll)=6．2337， (F／A，15％，9)=16．786， (F／A，15％，lO)=20．304， (F／A，15％，ll)=24．349 3．某公司向银行借人短期借款10 000元，支付银行贷款利息的方式同银行协商后的结 果是：

(1)如采用收款法，则利息率为l4％； (2)如采用贴现法，利息率为12％；

(3)如采用补偿性余额，利息率降为l0％，银行要求的补偿性余额比例为20％。 要求：如果你是该公司财务经理，你选择哪种支付方式?说明理由。

4．某公司2007年1月1日平价发行面值1 000元，利率为10％，期限为5年，每年年末付息到期还本的债券，当时市场利率为l0％，2年后，市场利率上升至l2％，

要求：假定现在是2009年1月1日，则该债券的价值为多少? 5．A公司2010年的主要财务数据如下表所所示：

项 目 流动资产 长期资产 应付账款 其他负债 当年的销售收入 净利润 分配股利 留存收益 金 额 (万元) 4 000 (略) 400 (略) 4 000 200 60 140 占销售收入 (4 000万元)百分比 100％ 无稳定的百分比关系 10％ 无稳定的百分比关系 5％ 要求回答以下互不相关的问题：

(1)假设A公司的实收资本始终保持不变，2011年预计销售收入将达到5 000万元，计算该公司需要补充多少外部融资?

(2)如果利润留存率是100％，销售净利率提高到6％，2011年目标销售收入是4 500万元，A公司是否需要从外部融资?如果需要，需要补充多少外部资金?

(3)如果A公司预计2011年将不可能获得任何外部融资，计算2011年A公司的预计销售额。

6．B企业准备购买一大型设备，初步确定了两家供应商。甲供应商的付款条件为(2／

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