2011《财务管理》习题集及答案 下载本文

A.已知年金求终值 B.已知终值求年金

C.已知现值求终值 D. 已知终值和年金求利率 答案:A、B、D

解析:该题答案可以借助年金终值的计算公式分析得到。

11.A项目的确定报酬率为10%。B项目的报酬率有两种可能:一是有50%的可能性获得30%的报酬率,二是有50%的可能性亏损10%。则不列说法正确的有( )。

A. B项目的期望报酬率为10% B.A项目风险小于B项目

C.投资者绝不可能选择B项目

D. 投资B项目获得的实际报酬可能大大超过A项目 答案:A、B、D

解析:A项目的报酬是确定的,根据风险反感理论,A项目比B项目好;B项目的风险是客观存在的,其风险也比较大,但这并不能阻碍那些愿意获得高报酬的冒险者去投资B项目。

12.风险收益率的大小,取决于( )。

A. 风险的原因 B.风险报酬系数 C.风险能否发生 D.标准离差率 答案:B、D

解析:根据风险收益率的计算公式,风险收益率=风险报酬系数×标准离差率, 故选项B和选项D正确。 三、判断题

1.即使只有一笔款项的发生额不相等,该款项系列也不能称为年金。 ( ) 答案:对

解析:年金是指等额、定期的系列收支。 2.没有经营风险的企业,也就没有财务风险。( ) 答案:错

解析:财务风险是指因借款而增加的风险,是筹资决策带来的风险,也程筹资风险,它和经营风险没有必然关系。

3.没有财务风险的企业,也就没有经营风险。 ( ) 答案:错

解析:在市场经济条件下,所有的企业都有经营风险。

4.一年复利多次时,实际利率大于名义利率;多年复利一次时,实际利率小于名义利率。 ( )

答案:对

解析:这是由于复利的作用而产生的现象。

5.普通年金现值系数加1等于同期、同利率的预付年金现值系数。 ( ) 答案:错

解析:普通年金现值系数加1、期数减1才等于同期、同利率的预付年金现值系数。 6.在现值及期限一定的情况下,利率越高,终值越大;在终值及期限一定的情况下,利率越高,现值越小。 ( )

答案:对

解析:在期限一定的情况下,终值与利率呈正向变化,现值与利率呈反向变化。 7.递延年金终值的大小与递延期无关,故计算方法和普通年金终值相同。 ( ) 答案:对

解析:教材之所以未讲解递延年金终值的计算方法,原因就在这里。

9

8.当企业息税前资金利润率高于借入资金利率时,增加借入资金,可以提高自有资金利润率。 ( )

答案:对

解析:当企业息税前资金利润率高于借入资金利率时,使用借入资金获得的利润,除了补偿利息外还有剩余,因而使自有资金利润率提高。

9.由于风险可能给企业的生产经营带来超出预期的损失,所以,在财务管理中,风险越小越好。 ( )

答案:错

解析:风险与收益是相对应的,风险越小,收益也会越小。风险是客观存在的,管理者愿意冒多大的风险,应由管理者根据风险与收益的权衡来决定。

10.风险只能带来损失,而不能带来收益。( ) 答案:错

解析:风险既可能带来损失,也可能带来收益。

11.风险的存在导致报酬率的不确定,所以,企业在财务管理中,一定要选那些风险小的项目。 ( )

答案:错

解析:取舍一个项目,不仅要看风险的大小,而且还要看收益的大小。项目的决策过程,实质是一个风险与收益权衡的过程。

12.对于多个投资方案而言,无论各方案的期望值是否相同,标准离差率最大的方案一定是风险最大的方案。 ( )

答案:对

解析:一般情况下,在方案的期望值不相等的情况下,才使用标准离差率衡量方案风险的大小,但在期望值相同的情况下也可以使用。

13.风险收益率越高,投资收益率越大。( ) 答案:对

解析:因为投资收益率=无风险报酬率+风险收益率,故上述说法正确。 四、计算分析题

1.A公司拟投资于一项目,期望在第5年末使原投入的资金价值达到5 000万元,假定该项目的投资报酬率为10%,要求计算A公司现在应投入的资金数额。[(P/F,10%,5)= 0.6209]

答案:

该公司现应投入的资金数额 =5 000×(P/F,10%,5) =5 000×0.6209 =3 104.5(万元)

解析:本题是求一次性收付款的复利现值。

2.B公司向保险公司借款,预计10年后还本付息总额为800 000元。为归还这笔借款,B公司拟在各年提取相等数额的基金。假定银行的借款年利率为10%。[(F/A,10%,10)= 15.937]

要求:

(1)如果B公司每年年末提取该项基金,计算每年应提取的基金额。 (2)如果B公司每年年初提取该项基金,计算每年应提取的基金额。 答案:

(1)年偿债基金

10

=800 000/(F/A,10%,10) =800 000/15.937 =50 197.65(元) (2)年偿债基金

=800 000/[(F/A,10%,10)×(1+10%)] =800 000/(15.937×1.1) =45 634.23(元)

解析:本题第一步是计算年偿债基金,实质上是已知普通年金终值,求年金,即普通年金终值的逆运算。本题第二问实质上是已知即付年金的终值,求年金,即即付年金终值的逆运算。

3.C企业拟采购一套设备,供应商开出的付款条件是:自第3年初开始,每年付款20 000元,连续支付5年。假定市场利率为10%,企业购买该设备相当于现在一次性付款额为多少? [(P/A,10%,5)=3.7908,(P/F,10%,1)=0.9091,(P/A,10%,6)=4.3553 ,(P/A,10%,1)=0.9091]

答案:

方法一:购买该设备相当于现在一次性付款额 =20 000 ×(P/A,10%,5)×(P/F,10%,1) =20 000×3.7908×0.9091 =68 924.33(元)

方法二:购买该设备相当于现在一次性付款额 =20 000[(P/A,10%,6)-(P/A,10%,1)] =20 000×[4.3553-0.9091] =68 924(元)

方法三:由于自第3年初开始每年发生相等金额的支付,可以将3年以后发生的年金视作即付年金,先折现至第3年初,然后再折现2年。

购买该设备相当于现在一次性付款额

=[20 000×(P/A,10%,5)×(1+10%)]×(P/F,10%,2) =20 000×3.7908×(1+10%)×0.8264 =68 919.78(元)

解析:首先要明确本题的要求是求现值;其次要明确本题支付款项的方式属于递延年金;还有关键的一点需要明确,由于年金是从第3年初开始支付(也就是自第2年末开始支付),因此,递延期为1年。有必要说明,递延年金的三种计算方法在计算结果上存在微小误差,原因是各现值系

数均为四舍五人后的结果。

4.某投资者购买D公司发行的面值1 000元、期限为5年期的债券,其年利率为8%。要求:分别计算每年计息一次、每年计息两次的实际利率及其本利和。[(F/P,8%,5)=1.469,(F/P,4%,10)=1.480]

答案:

(1)每年计息一次

实际利率等于名义利率,均为8%。

5

本利和(F)=1 000×(1+8%)=1 469 (2)每年计息两次

2

实际利率(i)=(1+8%/2)-1=8.16%

10

本利和(F)=1 000×(1+4%)=1 480 (元)

11

解析:本题的关键是考核名义利率与实际利率之间的转换。值得注意的是,正如本题答案所示的那样,在名义利率与实际利率不同的情况下,既可以用名义利率计算终值(或现值),也可以用实际利率计算终值(或现值)。

5.某人向银行存款10 000元,期限5年。在复利情况下,银行利率为多少时,年后能够得到15 000元?[ (F/P,8%,5)=1.4693,(F/P,9%,5)=1.5386]

答案:

15 000=10 000×(F/P,i,5) 得:(F/P,i,5)=1.5

设终值系数1.5对应的利率为X,查 复利终值系数表,有: 8% 1.4693 X 1.5 9% 1.5386

9%-X 1.5386-1.5 9%-8% 1.5386-1.4693 解得,X=8.443%。

解析:本题属于普通复利问题,要求根据条件计算利率。由于复利终值表查不到系数1.5对应的利率,则应用内插法求解。

求解本题时,既可以使用复利终值系数,也可以使用复利现值系数。

6.丙公司现有A、B两个投资项目,它们的投资报酬情况与市场销售状况密切相关,有关资料见下表:

市场销 售情况 概率 A项目 报酬率 B项目 报酬率 很好 % 一般 % 很差 % 305020 30% 10% -15% 20% 10% 5% 要求:

(1)计算A项目的期望值、标准差和标准离差率; (2)计算B项目的期望值和标准差和标准离差率;

(3)假定丙公司规定,任何投资项目的期望报酬率都必须在10%以上,且标准离差率不得超过1,请问丙公司应该选择投资哪一个项目?

答案:

(1)计算A项目的期望值和标准差

A项目的期望值=30%×30%+50%×10%+20%×(-15%)=11%

22

A项目的标准差=[30%×(30%-11%)+50%×(10%-11%) +20%×(-15%21/2

-11%)]

=15. 62%

A项目的标准离差率=1.42

(2)计算B项目的期望值和标准差

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