A．已知年金求终值 B．已知终值求年金

C．已知现值求终值 D. 已知终值和年金求利率 答案：A、B、D

解析：该题答案可以借助年金终值的计算公式分析得到。

11．A项目的确定报酬率为10％。B项目的报酬率有两种可能：一是有50％的可能性获得30％的报酬率，二是有50％的可能性亏损10％。则不列说法正确的有( )。

A. B项目的期望报酬率为10％ B．A项目风险小于B项目

C．投资者绝不可能选择B项目

D. 投资B项目获得的实际报酬可能大大超过A项目 答案：A、B、D

解析：A项目的报酬是确定的，根据风险反感理论，A项目比B项目好；B项目的风险是客观存在的，其风险也比较大，但这并不能阻碍那些愿意获得高报酬的冒险者去投资B项目。

12．风险收益率的大小，取决于( )。

A. 风险的原因 B．风险报酬系数 C．风险能否发生 D．标准离差率 答案：B、D

解析：根据风险收益率的计算公式，风险收益率＝风险报酬系数×标准离差率， 故选项B和选项D正确。 三、判断题

1．即使只有一笔款项的发生额不相等，该款项系列也不能称为年金。 ( ) 答案：对

解析：年金是指等额、定期的系列收支。 2．没有经营风险的企业，也就没有财务风险。（ ） 答案：错

解析：财务风险是指因借款而增加的风险，是筹资决策带来的风险，也程筹资风险，它和经营风险没有必然关系。

3．没有财务风险的企业，也就没有经营风险。 ( ) 答案：错

解析：在市场经济条件下，所有的企业都有经营风险。

4．一年复利多次时，实际利率大于名义利率；多年复利一次时，实际利率小于名义利率。 ( )

答案：对

解析：这是由于复利的作用而产生的现象。

5．普通年金现值系数加1等于同期、同利率的预付年金现值系数。 ( ) 答案：错

解析：普通年金现值系数加1、期数减1才等于同期、同利率的预付年金现值系数。 6．在现值及期限一定的情况下，利率越高，终值越大；在终值及期限一定的情况下，利率越高，现值越小。 ( )

答案：对

解析：在期限一定的情况下，终值与利率呈正向变化，现值与利率呈反向变化。 7．递延年金终值的大小与递延期无关，故计算方法和普通年金终值相同。 ( ) 答案：对

解析：教材之所以未讲解递延年金终值的计算方法，原因就在这里。

9

8．当企业息税前资金利润率高于借入资金利率时，增加借入资金，可以提高自有资金利润率。 ( )

答案：对

解析：当企业息税前资金利润率高于借入资金利率时，使用借入资金获得的利润，除了补偿利息外还有剩余，因而使自有资金利润率提高。

9．由于风险可能给企业的生产经营带来超出预期的损失，所以，在财务管理中，风险越小越好。 ( )

答案：错

解析：风险与收益是相对应的，风险越小，收益也会越小。风险是客观存在的，管理者愿意冒多大的风险，应由管理者根据风险与收益的权衡来决定。

10．风险只能带来损失，而不能带来收益。( ) 答案：错

解析：风险既可能带来损失，也可能带来收益。

11.风险的存在导致报酬率的不确定，所以，企业在财务管理中，一定要选那些风险小的项目。 ( )

答案：错

解析：取舍一个项目，不仅要看风险的大小，而且还要看收益的大小。项目的决策过程，实质是一个风险与收益权衡的过程。

12.对于多个投资方案而言，无论各方案的期望值是否相同，标准离差率最大的方案一定是风险最大的方案。 ( )

答案：对

解析：一般情况下，在方案的期望值不相等的情况下，才使用标准离差率衡量方案风险的大小，但在期望值相同的情况下也可以使用。

13．风险收益率越高，投资收益率越大。( ) 答案：对

解析：因为投资收益率＝无风险报酬率+风险收益率，故上述说法正确。 四、计算分析题

1．A公司拟投资于一项目，期望在第5年末使原投入的资金价值达到5 000万元，假定该项目的投资报酬率为10％，要求计算A公司现在应投入的资金数额。[(P／F，10％，5)= 0．6209]

答案：

该公司现应投入的资金数额 ＝5 000×(P／F，10％，5) ＝5 000×0．6209 ＝3 104．5(万元)

解析：本题是求一次性收付款的复利现值。

2.B公司向保险公司借款，预计10年后还本付息总额为800 000元。为归还这笔借款，B公司拟在各年提取相等数额的基金。假定银行的借款年利率为10％。[(F／A，10％，10)= 15．937]

要求：

(1)如果B公司每年年末提取该项基金，计算每年应提取的基金额。 (2)如果B公司每年年初提取该项基金，计算每年应提取的基金额。 答案：

(1)年偿债基金

10

＝800 000／(F／A，10％，10) ＝800 000／15．937 ＝50 197．65(元) (2)年偿债基金

＝800 000／[(F／A，10％，10)×(1+10％)] ＝800 000／(15．937×1．1) ＝45 634．23(元)

解析：本题第一步是计算年偿债基金，实质上是已知普通年金终值，求年金，即普通年金终值的逆运算。本题第二问实质上是已知即付年金的终值，求年金，即即付年金终值的逆运算。

3.C企业拟采购一套设备，供应商开出的付款条件是：自第3年初开始，每年付款20 000元，连续支付5年。假定市场利率为10％，企业购买该设备相当于现在一次性付款额为多少? [(P／A，10％，5)=3．7908，(P／F，10％，1)=0．9091，(P／A，10％，6)=4．3553 ，(P／A，10％，1)=0.9091]

答案：

方法一：购买该设备相当于现在一次性付款额 ＝20 000 ×(P／A，10％，5)×(P／F，10％，1) ＝20 000×3．7908×0．9091 ＝68 924．33(元)

方法二：购买该设备相当于现在一次性付款额 ＝20 000[(P／A，10％，6)-(P／A，10％，1)] ＝20 000×[4．3553-0．9091] ＝68 924(元)

方法三：由于自第3年初开始每年发生相等金额的支付，可以将3年以后发生的年金视作即付年金，先折现至第3年初，然后再折现2年。

购买该设备相当于现在一次性付款额

＝[20 000×(P／A，10％，5)×(1+10％)]×(P／F，10％，2) ＝20 000×3．7908×(1+10％)×0．8264 ＝68 919．78(元)

解析：首先要明确本题的要求是求现值；其次要明确本题支付款项的方式属于递延年金；还有关键的一点需要明确，由于年金是从第3年初开始支付(也就是自第2年末开始支付)，因此，递延期为1年。有必要说明，递延年金的三种计算方法在计算结果上存在微小误差，原因是各现值系

数均为四舍五人后的结果。

4.某投资者购买D公司发行的面值1 000元、期限为5年期的债券，其年利率为8％。要求：分别计算每年计息一次、每年计息两次的实际利率及其本利和。[（F/P，8%，5）=1.469，（F/P，4%，10）=1.480]

答案：

(1)每年计息一次

实际利率等于名义利率，均为8％。

5

本利和(F)＝1 000×(1+8％)＝1 469 (2)每年计息两次

2

实际利率(i)=(1+8%/2)-1=8.16%

10

本利和(F)＝1 000×(1+4%)＝1 480 (元)

11

解析：本题的关键是考核名义利率与实际利率之间的转换。值得注意的是，正如本题答案所示的那样，在名义利率与实际利率不同的情况下，既可以用名义利率计算终值(或现值)，也可以用实际利率计算终值(或现值)。

5.某人向银行存款10 000元，期限5年。在复利情况下，银行利率为多少时，年后能够得到15 000元?[ (F／P，8%，5)=1.4693，(F／P，9%，5)=1.5386]

答案：

15 000＝10 000×(F／P，i，5) 得：(F／P，i，5)＝1．5

设终值系数1．5对应的利率为X，查 复利终值系数表，有： 8％ 1．4693 X 1．5 9％ 1．5386

9％-X 1．5386-1．5 9％-8％ 1．5386-1．4693 解得，X＝8．443％。

解析：本题属于普通复利问题，要求根据条件计算利率。由于复利终值表查不到系数1．5对应的利率，则应用内插法求解。

求解本题时，既可以使用复利终值系数，也可以使用复利现值系数。

6.丙公司现有A、B两个投资项目，它们的投资报酬情况与市场销售状况密切相关，有关资料见下表：

市场销 售情况 概率 A项目 报酬率 B项目 报酬率 很好 ％ 一般 ％ 很差 ％ 305020 30％ 10％ -15％ 20％ 10％ 5％ 要求：

(1)计算A项目的期望值、标准差和标准离差率； (2)计算B项目的期望值和标准差和标准离差率；

(3)假定丙公司规定，任何投资项目的期望报酬率都必须在10％以上，且标准离差率不得超过1，请问丙公司应该选择投资哪一个项目?

答案：

(1)计算A项目的期望值和标准差

A项目的期望值＝30％×30％+50％×10％+20％×(-15％)＝11％

22

A项目的标准差＝[30％×(30％-11％)+50％×(10％-11％) +20％×(-15％21/2

-11％)]

＝15. 62％

A项目的标准离差率=1．42

(2)计算B项目的期望值和标准差

12