A．到期合约到期前两个月的第一个交易日 B．到期合约到期前一个月的第一个交易日 C．到期合约最后交易日的下一个交易日
D．到期合约最后交易日的下一个月第一个交易日 44. 中金所 5 年期国债期货交易的最小下单数量为（ A．1 B．5 C．8
）手。
45. 中金所 5 年期国债期货合约集合竞价指令撮合时间为（ A．9:04-9:05 B．9:19-9:20 C．9:09-9:10 46. 中金所 5 年期国债期货合约集合竞价指令申报时间为（ A．9:00-9:09 B．9:10-9:14 C．9:05-9:09
D．10
）。
D．9:14-9:15 ）。
D．9:00-9:14
47. 某投资者买入 100 手中金所 5 年期国债期货合约，若当天收盘结算后他的保证金账户有
350 万元，该合约结算价为 92.820 元，次日该合约下跌，结算价为 92.520 元，该投资
者的保证金比例是 3%，那么为维持该持仓，该投资者应该（ A.追缴 30 万元保证金
B.追缴 9000 元保证金 D.追缴 3 万元保证金
C.无需追缴保证金
）。
48. 中金所 5 年期国债期货上市首日涨跌停板幅度为挂盘基准价的±4%，上市首日有成交的，
于下一交易日（ ）涨跌停板幅度。 A.恢复到合约规定的
C.扩大前一交易日的
B.继续执行前一交易日的 D.不执行
49. 中金所 5 年期国债期货合约上市首日涨跌停板幅度为挂盘基准价的（ A.±2% B.±6% C.±5% D.±4%
）。
50. 国债期货最后交易日进入交割的，待交割国债的应计利息计算截止日为（ ）。 A．最后交易日 B．意向申报日 C．交券日 D．配对缴款日 51. 中金所 5 年期国债期货最后交易日的交割结算价为（ ）。 A．最后交易日的开盘价 B．最后交易日前一日结算价 C．最后交易日收盘价
D．最后交易日全天成交量加权平均价
52. 中金所 5 年期国债期货交割货款的计算公式为（ A．交割结算价+应计利息
B．（交割结算价×转换因子+应计利息）×合约面值/100 C．交割结算价+应计利息×转换因子 D．（交割结算价+应计利息）×转换因子
）。
53. 中金所 5 年期国债期货实物交割的配对原则是（ ）。 A. “同市场优先”原则 B. “时间优先”原则 C. “价格优先”原则
D. “时间优先，价格优先”原则
21
54. 国债期货合约的最小交割单位是（ A．5 B．10
）手。 C．20
D．50
55. 在下列中金所 5 年期国债期货可交割债券中，关于转换因子的判断正确的是（ A．剩余期限 4.79 年，票面利率 2.90%的国债，转换因子大于 1 B．剩余期限 4.62 年，票面利率 3.65%的国债，转换因子小于 1 C．剩余期限 6.90 年，票面利率 3.94%的国债，转换因子大于 1 D．剩余期限 4.25 年，票面利率 3.09%的国债，转换因子小于 1
56. 假设 5 年期国债期货某可交割债券的票面利率为 5%，则该债券的转换因子（ A.大于 1 B.小于 1 C.等于 1 D.无法确定
）。
）。
57. 中金所 5 年期国债期货可交割券的转换因子在合约上市时公布，在合约存续期间其数值
（ ）。 A.不变
B.每日变动一次
C.每月变动一次
58. 国债期货中，隐含回购利率越高的债券，其净基差一般（ A．越小 B．越大 C．无关
D.每周变动一次
）。
D．等于 0
59. 已知某国债期货合约在某交易日的发票价格为 119.014 元，对应标的物的现券价格（全
价）为 115.679 元，交易日距离交割日刚好 3 个月，且在此期间无付息，则该可交割国
债的隐含回购利率（IRR）是（
）。
C.11.53%
D.-3.61%
A.7.654%
B.3.75%
60. 国债期货合约可以用（ ）来作为期货合约 DV01 和久期的近似值。 A．“最便宜可交割券的 DV01”和“最便宜可交割券的久期”
B.“最便宜可交割券的 DV01/对应的转换因子”和“最便宜可交割券的久期” C.“最便宜可交割券的 DV01”和“最便宜可交割券的久期/对应的转换因子”
D.“最便宜可交割券的 DV01/对应的转换因子”和“最便宜可交割券的久期/对应的转换因 子”
61. 根据判断最便宜可交割券的经验法则，对久期相同的债券来说，收益率高的国债价格与
收益率低的国债价格相比（ ）。 A．更便宜
B．更昂贵
C．相同
D．无法确定
62. 假设某国国债期货合约的名义标准券利率是 6%，但目前市场上相近期限国债的利率通
常在 2%左右。若该国债期货合约的可交割券范围为 15-25 年，那么按照经验法则，此
时最便宜可交割券应该为剩余期限接近（
）年的债券。 C．20
D．5
）。
D.卖出国债期货
A．25
B．15
63. 如果预期未来货币政策从紧，不考虑其他因素，则应在市场上（ A.做多国债基差 B.做空国债基差 C.买入国债期货
22
64. 2014 年 2 月 18 日，央行近半年来首次进行正回购，其行为对国债期货的影响为（ A.释放流动性，导致利率下跌，国债期货上涨 B.释放流动性，导致利率上涨，国债期货下跌 C.收缩流动性，导致利率上涨，国债期货下跌 D.收缩流动性，导致利率下跌，国债期货上涨
65. 如果预期未来我国 GDP 增速将加速上行，不考虑其他因素，则应当在国债期货上（ A．做多 B．做空 C．平仓空头头寸
D．买远月合约，卖近月合约
）。
）。
66. 2013 年 2 月 27 日，国债期货 TF1403 合约价格为 92.640 元，其可交割国债 140003 净
价为 101.2812 元，转换因子 1.0877，140003 对应的基差为（ ）。 A．0.5167
B．8.6412
67. 国债期货净基差等于基差减去（ A．应计利息 B．买券利息
C．7.8992 D．0.0058
）。
C．资金成本
D．持有收益
68. 国债期货价格为 100，某可交割券的转换因子为 1.0100，债券全价为 106，应计利息为
0.8，持有收益为 2.8，则净基差为（ ）。 A. 2.2
B. 1.4
C. 2.4
D. 4.2
69. 投资者预计某公司的信用状况会明显好转，同时预计未来市场利率会上涨，其应该
（ ）。 A.做多该公司信用债，做多国债期货
B.做多该公司信用债，做空国债期货 D.做空该公司信用债，做空国债期货
C.做空该公司信用债，做多国债期货
70. 当观测到国债基差高于设定的无套利区间，投资者应采用的期现套利交易策略是（ A．做多现货，做空期货 B．做空现货，做多期货 C．做空现货，做空期货
D．做多现货，做多期货
）。
71. 进行中金所国债期货基差交易时，期货、现货的数量比例是 CF:1（CF 表示转换因子），
进入交割前，需要将数量比例调整至（ ）。 A.1:1
B.1：CF
C.2:1 ）。
C．基差不变
72. 投资者适宜进行做多基差操作的情形是（ A．基差扩大 B．基差缩小
D.无需调整
D．基差大幅波动
73. 如果某国债现货的转换因子是 1.0267，则进行基差交易时，以下期货和现货数量配比
最合适的是（ ）。 A．期货 51 手，现货 50 手
B．期货 50 手，现货 51 手 D．期货 41 手，现货 40 手
C．期货 26 手，现货 25 手
74. 若国债期货合约 TF1403 的 CTD 券价格为 101 元，修正久期为 6.8，转换因子为 1.005，
国债期货合约的基点价值为（ ）。
23
A．690.2
B．687.5
C．683.4
D．672.3
75. 若国债期货合约 TF1403 的 CTD 券价格为 101 元，修正久期为 6.8，转换因子为 1.005。
假设债券组合的价值为 1000 万元，组合的修正久期为 6.65，如要对冲该组合的利率风
险，需要国债期货合约的数量约为（
）手（国债期货合约规模为 100 万元/手）。 C．10
D．11
A．8 二、多选题
76. 国内国债的登记托管机构是（ A.中央国债登记结算有限公司 C.上海证券交易所
B．9
）。
B.中国证券登记结算有限公司 D.深圳证券交易所
77. 我国债券二级市场活跃的交易品种主要有（ ）。 A．国债 B．金融机构债 C．商业银行次级债 78. 国债发行承销团成员包括（ ）。 A．商业银行 B．保险公司 79. 构成附息国债的基本要素有（ A．票面价值 B．到期期限
D．公司债
C．证券公司 D．期货公司
）。
C．票面利率
80. 在实际经济活动中，投资债券的收益可以表现为（ ）。 A．利息收入 B．资本利得 C．再投资收益 81. 国债投资面临的主要风险包括（ A．市场风险 B．购买力风险
D．净价
D．债务人违约金
）。
C．信用风险
D．再投资风险
82. 除了标的指数成分国债和备选成分国债，国债 ETF 还可以投资于（ ）。 A．国债逆回购 B．短期融资券 C．房地产信托 D．国债期货 83. 投资者参与国债期货交易通常需要考虑的因素有（ ）。 A．经济增速 B．财政政策 C．市场利率
D．货币政策
84. 某债券基金持有 1 亿元的债券组合，债券组合的久期是 4.5，此时国债期货合约 CTD 券
的久期是 5.0。经过分析，认为未来市场收益率水平会下降，如果基金公司希望将债券
组合的久期调整为 5.5，可以（ A. 买入国债期货 C. 买入 CTD 券
）。
B. 买入久期为 8 的债券
D. 从债券组合中卖出部分久期较小的债券
85. 国债期货理论定价时，需要考虑的因素有（ ）。 A. 现货净价 B. 转换因子 C. 持有收益 86. 可能造成最便宜交割债券发生改变的市场环境包括（
24
D. 交割期权价值
）。