97. 国内仿真期权交易市场建立了一整套完整的风险保障体系，其中包括( A．涨跌停板制度 B．每日无负债结算制度
)。
C．强行平仓制度
98. 期权交易费用主要包括（ A．佣金 C．保证金
D．大户报告制度
）。
B．交易所手续费
D．期权价格变动导致的亏损
99. 期权保证金计算可以采用（ A. SPAN 方法 ）等方法。
B. Delta 方法
D. 布莱克-斯科尔斯模型
C. 策略组合保证金模式
100.下列情形中，期权内在价值为零的情况有（ ）。 A．看涨期权行权价格>标的资产价格 B．看涨期权行权价格<标的资产价格 C．看跌期权行权价格>标的资产价格
D．看跌期权行权价格<标的资产价格
101.下列对于时间价值的特性说法正确的有（ ）。
A．其他条件相同时，剩余时间长的期权的时间价值一定大于剩余期限短的 B．其他条件相同时，波动率越大时间价值越大
C．远月合约由于时间价值较大，所以消逝的速度也相应较近月更快 D．随着时间的减少，看涨期权的时间价值的损耗是逐渐加速的
102.2014 年 2 月 26 日，沪深 300 指数为 2163，以下期权为实值期权的是（ ）。 A．IO1403-C-2100 B．IO1403-C-2200 C．IO1403-P-2100 D．IO1403-P-2200 103.下列因素中，与股票看跌期权价值存在正向关系的有（ A．标的资产价格 B．行权价格 C．标的资产价格波动率
D．股息率
）。
104.下列因素对期权价格的影响，表述正确的是（ ）。
A．在一个交易日内，某期权的隐含波动率上涨，期权的时间价值会随之增大 B．对于个股期权来说，股息的发放不会对期权的价格造成影响
C．如果标的股票不支付股利，美式股票期权的价值不应该大于欧式期权的价值
D．其他条件不变时，标的资产价格波动率增加，理论上，看涨期权和看跌期权的价格均会 上升
105.关于期权价格影响因素，以下说法正确的是（ ）。
A．其它影响因素不变的情况下，标的资产价格波动率与期权价格正相关 B．其它影响因素不变的情况下，期权剩余期限与期权时间价值正相关 C．对看涨期权来说，执行价格越高，期权价格越低 D．对看跌期权来说，执行价格越高，期权价格越低
106.已知两个月到期的某股票行权价为 50 元的欧式看涨期权价格为 24 元，欧式看跌期权价
格为 4 元，当前股票价格为（ ）时，存在无风险套利机会。已知无风险利率为 6%
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（假设不考虑交易成本且连续复利计算）。（注：e^-6%*2/12=0.99） A．68.5 B．69 C．69.5 D．70
107.交易者预期沪深 300 指数将在一个月后由 2300 点上涨到 2400 点，则他在下列到期日为
一个月的欧式股指期权产品中，应该考虑进行（ ）交易并持有到期。 A. 买入执行价为 2450 点的看涨期权
B. 卖出股指期货
D. 卖出执行价为 2300 点的看跌期权
C. 买入执行价为 2350 点的看涨期权
108.某投资者买入两份 6 月到期执行价格为 100 元的看跌期权，权利金为每份 10 元，买入
一份 6 月到期执行价格为 100 元的看涨期权，权利金为 10 元，则该投资组合的损益平
衡点为（
）。
B. 95
C. 120
D. 130
A. 85
109.当预计沪深 300 指数在未来 3 个月内将上涨 10%，则下列策略不合适的有（ ）。 A．买入 3 个月到期的平值看涨期权 B．买入 3 个月到期的平值看跌期权 C．卖出 1 个月到期的深度实值看涨期权 D．卖出 1 个月到期的深度实值看跌期权
110.当投资者卖出一手看涨期权时，下列说法正确的是（ A. 投资者潜在最大盈利为所收取的权利金 B. 投资者潜在最大损失为收取的权利金
C. 投资者损益平衡点为行权价格与权利金之和 D. 投资者损益平衡点为行权价格与权利金之差
）。
111.从理论上看，当投资者买入跨式组合时，下列说法正确的是（ ）。 A. 投资者潜在最大盈利为所支付权利金 B. 投资者潜在最大损失为所支付权利金 C. 投资者的最大盈利无限 D. 投资者是做多波动率
112.下列关于垂直价差组合说法正确的是（ ）。 A. Delta 在标的价格位于两个执行价格之间时最高
B. 垂直价差组合可以通过卖出一个高行权价格看涨期权同时买入一个低行权价看涨期权构 成
C. 垂直价差组合是通过买入两个看涨期权或者两个看跌期权构成的 D. 垂直价差组合是通过卖出两个看涨期权或者两个看跌期权构成的
113.买进执行价格为 2000 点的 6 月沪深 300 股指看跌期权，权利金为 150 点，卖出执行价
格为 1900 点的沪深 300 股指看跌期权，权利金为 120 点，以下说法正确的是（ ）。 A. 该策略属于牛市策略
B. 该策略属于熊市策略 D. 损益平衡点为 2030 点
C. 损益平衡点为 1970 点
114.下列关于看涨期权牛市价差策略多头正确的是（ ）。 A. 当标的价格跌破较低的执行价格时，牛市价差组合的价值很小
B. 到期日当天当标的价格涨过较高的执行价格时，牛市价差组合的价值将升至最大值 C. 组合的价值随着时间流逝逐渐向到期日时的价值靠拢
D.在距离到期日较远时，当标的价格跌破较低的执行价格时，牛市价差组合的 Delta 值为 0
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115.下列期权投资组合，称之为蝶式期权策略的有（ ）。
A. 买入 1 手行权价 25 的看涨期权，卖出 1 手行权价 35 的看涨期权 B. 买入 1 手行权价 25 的看涨期权，买入 1 手行权价 25 的看跌期权
C. 买入 1 手行权价 25 的看涨期权，卖出 1 手行权价 30 的看涨期权，卖出 1 手行权价 30
的看跌期权，买入 1 手行权价 35 的看跌期权
D. 买入 1 手行权价 25 的看涨期权，卖出 2 手行权价 30 的看涨期权，买入 1 手行权价 35
的看涨期权
116.以下交易策略中，可能从隐含波动率上升中获益的有（ ）。 A. 股票现货多头与看涨期权空头 B. 股指期货空头与看跌期权空头 C. 跨式组合策略多头
D. 保护性看跌策略
117.投资者于 3 月份买入一手执行价为 2250 点的 6 月沪深 300 指数看涨期权，权利金为 54
点；同时又卖出两手行权价为 2300 点的 6 月沪深 300 指数看涨期权，权利金为 26 点。
则下列说法正确的是（
）。
A．此交易策略为买入看涨期权比率价差策略（Call Ratio Spread） B．指数上涨时此交易策略风险无限 C．指数下跌时此交易策略风险无限 D．此交易策略的到期收益最大为 48 点 118.BS 模型的假设前提有（ ）。 A．标的资产价格遵循几何布朗运动 C．没有交易费用
B．允许卖空标的资产
D．标的资产价格允许出现跳空
119.求解期权理论价值经常用到数值方法，这些方法包括（ ）。 A．有限差分 B．蒙特卡洛 C．二叉树 D．Black-Scholes 定价模型
120.关于 BS 模型，下列说法正确的有（ ）。
A．期权价格仅取决于标的资产价格 S、行权价 X、剩余期限 T-t 和无风险利率 r B．标的资产价格 S、行权价 X 和剩余期限 T-t 无需进行估计 C．无风险利率 r 需要进行估计
D．标的资产价格的波动率需要进行估计
121.下列关于 Theta 值描述正确的有（ ）。 A．随着到期日的临近，Theta 值的变化是非线性的 B．随着到期日的临近，Theta 值的变化是线性的 C．Theta 值反应时间流逝对期权价格的影响 D．Theta 值反应时间流逝对波动率的影响
122.下列沪深 300 股指期权的敏感性因子为正的有（ ）。 A. IO1409-P-2300 空头的 Delta B. IO1409-P-2300 多头的 Gamma
C. IO1409-C-2300 空头的 Theta 123.以下说法正确的是（
）。
D. IO1409-P-2300 空头的 Gamma
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A. 看跌期权的多头与空头的希腊字母的符号是相反的
B. 买入看涨期权的 Delta 和卖出看跌期权的 Delta 是相反的 C. 看涨期权牛市价差策略主要从股价的上涨中获利 D. 隐含波动率上升，不利于看跌期权多头的持有者
124.期权通常有如下特征（ ）。
A. 虚值和实值期权的市场价格高于平值期权 B. 虚值和实值期权的时间价值高于平值期权 C. 深度虚值期权的隐含波动率高于平值期权 D. 深度实值期权仍有一定的时间价值 125.当一个定价模型使用平价期权的隐含波动率给所有的汇率期权计算理论价格时，在通常
的“波动率微笑”的影响下，将出现如下的偏差（ ）。 A. 深度虚值期权理论价格被低估
B. 深度实值期权价理论格被低估 D. 深度实值期权价理论格被高估
C. 深度虚值期权价理论格被高估 三、判断题
126. 期权相对于期货而言，最大的差异性在于权利和义务的非对称性。
127. 对看跌期权而言，标的资产价格越高，期权价值越大。
128.当买方行权时，欧式看涨期权的卖方有义务在到期时以行权价卖出合约规定数量的标的
资产。 129.相对于交易所交易标准期权合约，场外期权可以理解成根据投资者需求为投资者量身定
做的非标准合约。 130. 期权是非线性衍生证券的基础，理论上欧式看涨期权和欧式看跌期权的组合可以构造任
意形态相同标的资产的欧式衍生证券。 131.目前中金所推出的沪深 300 股指期权仿真交易合约是美式期权。 132.场内期权可为场外衍生品市场提供有效的定价基准与对冲工具。 133.做市商通过买卖差价赚取利润的同时为市场提供流动性。 134.涨跌停板制度是期权市场风险控制最根本、最重要的制度。
135.对于可以在期权到期日前提前申请执行的期权，由于时间价值大于零，平仓方式了结头
寸带来的收益要比申请执行期权方式带来的收益大。 136. 如果某个看涨期权处于实值状态，那么相同标的、相同行权价格的看跌期权一定处于虚
值状态。 137. 实值期权的时间价值一定大于零。
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