D. 7元；购买看涨期权并卖空股票

117.以下关于欧式期权的上下限，说法正确的是（）

A. 看涨期权价值的上限由股票值决定，c≤s

B. 看涨期权处于虚值状态时，可以不执行，而出于实值状态时，看涨期权的价值高于

其内在价值，所以其下限为max[0，pv（x）-s]，否则存在套机会 C. 同看涨期权一样，看跌期权价值上限也是有股票决定，p≤s

D. 看跌期权处于虚值状态，可以不执行，而处于实值状态时，看跌权的价值高于其内

在价值，所以其下限位max[0，s -pv（x）]，否则存在套利机会

118．某看涨期权的标的资产为股票A，在不考虑其他因素的影响下，如果股票A的波动性较强，那么，这份看涨期权的价值将会（）

A. 越高 B. 越低 C. 保持不变

D. 以上答案均正确

119.股票看跌期权价格（）相关于股票,()相关于执行价格

A. 正；正 B. 负；正 C. 负；负 D. 正；负

120.在2009年3月18日，投资者，投资者王明以10元的价格购买了10000股某上市公司的股票。市场上同时存在以该股票为标的物的欧式看涨期权，两个期权均为欧式期权，一份期权对应一份股票，且到期日均为2009年6月18日。其中，看涨期权的执行价格为8元，期权费为3元，而看跌期权的执行价格为9元，期权费为2元，如果王明希望在期权到期日时把净损失尽可能地降低到最低，他应该（）

A. 买入10000份该股票的看涨期权 B. 卖出10000份该股票的看涨期权 C. 买入10000份该股票的看跌期权 D. 卖出10000份该股票的看跌期权

121.某投资者持有成本为40元股票，并预计于1年后卖出。同时该投资者卖出该股票的看涨期权进行保值投资，已知看涨期权的执行价格是45元，期权费用是3元期限为1年，若到期时股票价格分别为35元和50元时，以下关于这个鸥子测咯的收益和利润的情况正确的是()

A. 股票35元时的收益额利润分别是35元和3元，股票是50元时收益和利润是50

元和8元

B. 股票35元时的收益额利润分别是38元和-2元，股票是50元时收益和利润是50

元和8元

C. 股票35元时的收益额利润分别是35元和-2元，股票是50元时收益和利润是45

元和10元

D. 股票35元时的收益额利润分别是35元和-2元，股票是50元时收益和利润是45

元和8元

122.下列关于合成期权说法错误的是（）

A. 买入跨式期权即同时买入具有相同的执行价格和到期日的同意股票的看涨期权和

看跌期权

B. 当股票投资者预期股票价值会有大幅度波动，但不知其变动方向时，则可应用跨式

期权策略

C. 出售跨式期权是一项风险较低的行为，对出售者来说，股票价格的波动幅度越小越

好

D. 卖出跨式期权即同时卖出具有相同的执行价格和到期日的同意股票的看涨期权和

看跌期权

123.投资者预期在接下来的一年内股票的波动性会变小，那么最好采用的期权交易策略是（）

A. 牛市价差期权 B. 熊市价差期权 C. 买入跨式期权 D. 蝶式差价期权

124.如果一味投资者判断未来股市将有大幅度变动，但是不知其变动的方向。现在市场上有四种以XYZ股票为标额期权，分别为看涨期权A、看涨期权 B

看跌期权C和看跌期权D。四种期权的到期日均相同，只想价格XA>XD=XB>XC，则在下列策略中，该投资者更适合于采用（）。(不考虑期权费和各种税费)

A. 买入看涨期权B和卖出看涨期权A B. 买入看涨期权A和卖空XYZ股票 C. 卖出看跌期权C和卖空XYZ股票 D. 买入看涨期权B和买入看跌期权XYZ

125.假设当前股票A的价格为100美元，以股票X为标的资产、执行价格为97美元的看涨期权的期权价格为7美元；以股票X为标的资产、执行价格为103美元的看涨期权的期权价格为3美元；投资和用这两种看涨权期权构造牛市差价期权策略，如果到期日股票X的价格为110美元，牛市差价期权策略利润（） A. -2美元 B. 2美元 C. 0美元 D. 6美元

136.以股票A为标的签发一份欧式看跌期权，其执行价格为90元，期限为1年。股票A目前的价格为100元。在期权到期时，股票A的价格可能上涨20%，也可能下降20%，如果无风险利率为8%，那么，这份期权的价值为（）（答案取近似值） A. 1.49元 B. 2.78元 C. 3.36元 D. 4.42元

127. 已知股票现价是50元，未来有上涨10%或者下跌10%两种情况，执行价格是50元，无风险利率是10%，期限1年，若看涨期权C0现在价格是10元，是否存在套利？若存在套利，正确的套利策略是？应该借入还是贷出多少资金？（）

A.存在套利，应该买入1份看涨期权，卖空0.5股股票，并贷出资金15元 B.存在套利，应该卖出1份看涨期权，买入0.5股股票，并贷出资金15元 C.存在套利，应该卖出1份看涨期权，买入0.5股股票，并借入资金15元 D.存在套利，应该买入1份看涨期权，卖空0.5股股票，并借入资金15元

128. 理财师小王经过仔细测算，给出以股票EMI为标的欧式看涨期权的定价公式：c0=S0×0.68─Xe^（─rT）×0.54，若某机构卖出这种期权N份，现在准备对冲风险，应该进行的操作时（），其中1份期权对应的股票交易数量为100股。

A.购买68N股EMI股票

B.卖空54N股EMI股票 C.卖空68N股EMI股票 D.购买54N股EMI股票

129. 下列关于套期保值率的说法错误的是（）。

A.股票看涨期权的套期保值率大于零，看跌期权的套利保值率小于零 B.股票看涨期权的价格的变动率大于股票价格的变动率

C.在完全套期保值情况下，股票于相应期权的组合，能将股票价格波动的风险对冲 D.在其他条件不变的情况下，套期保值率越高，期权价格弹性越小

130.如果某股票的看涨期权的套期保值率为a，有相同到期日和执行价格的看跌期权的套期保值率为b，则a与b的关系正确的是（） A. a+b=0 B. a+b=1 C. a+b=-1

D. a-b=135元

131.某股票当前价格为50元，一看涨股期权的执行价格为45元，目前价格为10元，其隐含的股票收益率的标准差为20%，相应的N(dl)=0.87.假设一份看涨权期对应100股股票，投资者王先生相信未来该股票收益率的标准差为30%，并且经过计算得知，N(dl)=0.83.那么他将通过（）实现套利。

A. 购买一份看涨期权，并买入100股股票 B. 出售一份看涨期权，并买入87股股票 C. 购买一份看涨期权，并卖空83股股票 D. 出售一份看涨权期，并卖空87股股票

132.一份给予无红利支付股票的欧式看涨期权，市场价格为5元，股票价格为20元，执行价格为16元，若股票的实际波动率是20%，下列操作正确的是（）

A. 若隐含波动率是42.5%，该期权定价合理，可以买入这个期权 B. 若隐含波动率是15%，该期权被高估，应该卖出这个期权 C. 若隐含波动率是42.5%，该期权被高估，应该卖出这个期权 D. 若隐含波动率是20%，该期权被低估，应该买入该期权 133.下列关于权证的说法中，正确的是（）

A. 与股本权证相比，被对权证的行权会对公司的股票产生稀释作用 B. 股票权证的标的资产是上市公司已经存在的股票 C. 权证在到期之前均恶意行权

D. 认购权证类似于看涨期权，赋予权证的持有人买入标的股票的权利 134.已可转换债券面值为1000美元，市值850美元。当前该债券发行公司的股票为27美元，转换比率为30股，则此债券转换溢价为（） A. 40美元 B. 150美元 C. 190美元 D. 200美元

135.一可以转换债券面值为1000美元，现在的市场价格为900美元。当前该债券发行公司的股价为29美元，转换率为30股，则此债券市场转换值为（），如果对应普通债权价格为890元，则转换期权处于()状态 A. 870美元，实值 B. 900美元，实值

C. 870美元，虚值 D. 900美元，虚值

136.可赎回债券持有人可看成拥有()投资组合

A. 普通债券和看涨期权空头 B. 普通债券和看涨期权多头 C. 普通债券和看跌期权空头 D. 普通债券和看跌期权多头

137.当市场利率降低时，哪些附加在债券中的选择权有可能被执行（）

A. 可转换债券 B. 可赎回债权 C. 可售回债权 D. 可转让债权

138.以下债券中比普通债券价格高的有（） 1、可转换债券 2、可赎回债券 3、可回售债券

A. 1、2 B. 2、3 C. 1、3 D. 1、2、3

139．以下说法错误的是（）

A. 期货价格是指期货合约在确定的交割价格或到期日交割标的资产的价格 B. 期货合约是标准话的远期合约 C. 远期合约双方权利不对等

D. 远期合约双方都不需要向对方支付费用 140．如果投资者持有一份4月份到期的多头玉米期货合约，为冲销其玉米期货和约的头寸，在交割日前必须（）

A. 买一份5月份的玉米期货合约 B. 买两份4月份的玉米期货合约 C. 卖一份4月份的玉米期货合约 D. 卖一份5月份的玉米期货合约

141．某空头套期保值者，年初用7月份的大豆期货合约进行套期保值，该期货的叫个价格为2100元/吨，1个月后，投资者用另一个7月份的期货合约平仓，同时在现货市场完成交易。此时现货交易价格为2060元/吨，期货的交割价为2000元/吨。如果该投资者在两个市场的损益正好相抵，据此判断，该投资者年初现货交易价格为（） A.2040元/吨 B.1960元/吨 C.1940元/吨 D.2160元/吨

142．大连商品交易所玉米合约期货交易保证金比率为5%。假设某日客户以1125元/吨的价格买入8张该合约(每张10吨)，在买入后的第二天，玉米结果算价下跌至1090元/吨，那么当日客户的持仓保证金是（），客户必须在规定时间内追加的保证金至少为（） A.4300元；2660元 B.4500元;2660元 C.4500元;2800元 D.4360元;2800元 143．卖出套期保值者是指（）

A. 在现货市场的做空头，同时在期货市场做空头 B. 在现货市场的做多头，同时在期货市场做空头 C. 在现货市场的做多头，同时在期货市场做多头 D. 在现货市场的做空头，同时在期货市场做多头

144．张先生预计3月之后有1000万元资金到账，根据证券分析师的判断，未来市场上涨率