B.APT用多个因素共同来解释，如用利率期限结构的意外变化，经济增长率等许多因素解释证券价格的变动

C.CPT假定了投资者对待风险的态度，而CAPM并没有对投资者的风险偏好做出规定 D.根据APT来构建因素模型，对于同一个证券，投资者可能构造出各种因素的纯因素组合 35、下列说法是关于有效市场的描述，包含所有正确选项的是（）。 （1）有效市场理论指的是证券买卖可以迅速完成，效率很高

（2）有效市场理论指市场的资源配置功能，资源可以自发到最优前途的行业

（3）当市场有效时，所有投资者都不能够获取超常收益，此时最好采用消极投资策略 （4）当市场有效时，股价会反应所有已知信息 A.（1）（3） B.（1）（4） C.（3）（4） D.（2）（3） 36、下列各种现象，可以用来反驳市场半强有效假定的是（）。

（1）某投资者坚持如下策略：在股票上涨10%时购买，在股票下跌10%后卖出，获得了超额收益

（2）购买低市净率的股票往往会得到超额收益 （3）拥有内幕消息的人可以获得超额收益

（4）利用年报财务数据公布之后出现的价格变动获得超额收益 A.（1）（2）（3） B.（1）（2）（4） C.（1）（3）（4） D.（2）（3）（4）

37、ABC公司股票的β值为0.8，已知无风险利率是5%，昨天公布的市场组合的年回报率为12%。吴先生观察到昨天A公司的市场回报率为15%，假设市场是有效的，则（）。 A.昨天公布的是关于ABC公司的坏消息 B.昨天公布的是关于ABC公司的好消息 C.昨天没工笔关于ABC公司的任何消息 D.昨天公布的是关于XYZ公司的好消息

38、A公司昨天宣布第四季度的利润比去年同期增长了10%，昨天A公司的异常回报是─1.2%，假如无其他影响因素，则（） A.市场是无效的

B.投资者预期的利润比实际宣布的要大 C.投资者预期的利润比实际宣布的更少 D.下季度的利润可能会减少

39、一下关于行为金融学的说法错误的是（）。

A.人们倾向一次考虑一个决策，把目前的问题和其他的选择分开看，建立不同的心理账户 B.投资人会倾向于继续持有资本损失的股票，而去实现具有资本利得的股票 C.人们感到边际损失比较边际收益而言更令他们难以忍受 D.行为金融学认为投资人的非理性行为随机发生，并且会由于条件限制，套利无法发挥预期效果

债券投资

40、关于溢价债券的特征，以下说法正确的是（）。 A.息票率低于到期收益率，到期收益率高于当期收益率 B.息票率低于到期收益率，到期收益率低于当期收益率 C.息票率高于到期收益率，到期收益率高于当期收益率 D.息票率高于到期收益率，到期收益率低于当期收益率

41、比较一下两种债券，A：面值1000美元，每年付息一次，息票利率为6%，市场利率为8%，期限为5年；B：面值1000美元，每年付息一次，息票利率为8%，市场利率为

8%，期限为8年；一下选项错误的是（）。 A.A债券价格高于B债券 B.A债券价格低于B债券

C.其他条件不变，当市场利率下降时，两种债券价格都会上升 D.其他条件不变，当息票利率下降时，两种债券价格都会下降

42、某投资者两年前购买15年期、面值1000元、息票率为8%、年付息一次的债券，噶偶买是到期收益率为8%，现在投资者在受到第二期利息之后将债券市场价格出售，到期收益率为8%不变，则该投资者获得的资本利得为（）。（不考虑交易费用） ─180元 80元 160元 0元 43、某债券5年后到期，息票利率为10%，目前到期收益率为12%，如果到期收益率不变，一年后该债券价格将（）。 A.上升 B.下降 C.不变 D.不能确定

44、下列关于可赎回债券的说法中，错误的是（）。 A.可赎回债券的发行方有赎回权 B.可赎回债券的赎回权对投资者有利

C.可赎回的价格低于同类可赎回债券的价格

D.可赎回债券的赎回性会随着市场利率的下降而上升 45、下列说法中错误的是（）。

A.可转换债券可以看成是普通债券和股票的看涨期权的组合，所以其价格高于普通债券 B.可赎回债券含有赋予发行人的权利，所以价格低于普通债券

C.可赎回债券相当于赋予债券持有人的权利，所以可回售债券价格高于普通债券 D.市场利率上升时，发行人赎回债券的可能性增大

46、比较a和b两种债券。它们现在都以1000美元面值出售，都年付息120美元。a债券5年到期，b债券6年到期。如果两种债券的到期收益率从12%变为10%，则（）。 A.两种债券都会升值，a升得多 B.两种债券都会升值，b升得多 C.两种债券都会贬值，a贬得多 D.两种债券都会贬值，b贬得多

47、下列4中债券到期收益率相等，则在其他因素保持不变时，如果到期收益率变化1%，下列各种债券的价格变化最大的是（）。 A.6年期，息票率为6% B.6年期，息票率为16% C.16年期，息票率为6% D.16年期，息票率为16%

48、已知某日市场上债券信息如下（面值均为100元，按年付息）： 债券a 债券b 债券到期收益率 5% 5% 面值 100 100 付息方式 1年付息1次 1年付息1次 息票率 5% 6% 剩余年限 10年 5年 如果市场预期央行一个月内江把存贷款基准利率下调81个基点，而该消息还未反应在债券市场上，则ABC公司关于债券走姿的正确建议是（）。

A.应考虑增加债券投资，并优先考虑投资债券a，因为a较b升幅大

B.应考虑增加债券投资，并优先老驴投资债券b，因为b较a升幅大 C.应考虑减少债券投资，并优先考虑做空债券a，因为a较b降幅大 D.应考虑减少债券投资，并优先考虑做空债券b，因为b较a降幅大

49、债券M和债券N均为不含油任何期权的债券，其信息如下（面值均为100元，按年付息）：

债券M 债券N 息票率 6% 6% 期限 10年 10年 债券评级（标普评级） AAA A 若以上两个债券除表中所列因素外，其他均相同，则下列关于债券M和债券N的说法中正确的是（）。

A.债券M的价格高于债券N，因为债券M的违约风险小于债券N的违约风险 B.债券M的价格低于债券N，因为债券M的违约风险高于债券N的违约风险

C.债券M的到期收益率高于债券N，因为债券M的利率风险高于债券N的利率风险 D.债券M得到期收益率低于债券N，因为债券M的利率风险低于债券N的利率风险

50、某金融机构发行的10年期债券的到期利率为7.5%，历史统计数据表明，该类公司债的平均收益率时7.2%，10年期国债收益率为4.5%。则该金融机构发行该债券相对于该类证券的违约溢价是（）。 A.0.3% B.2.7% C.3% D.4.5%

51、下列有关收益率曲线的说法中错误的是（）。

A.各期收益率相连可得一条曲线，我们称这条曲线为收益率曲线 B.随着时间的推移，收益率曲线的形状和位置都将发生变化 C.上升的收益率曲线说明唱起利率高于短期利率 D.下降的收益率曲线斜率为负，在市场上并不存在

52、如果不存在不正确因素且远期利率已知，且所有债券均均衡定价，则一下说法错误的是（）。

A.持有长期债券和持有短期债券并再投资两种增测的到期收益率相同 B.任何期限的债券一定胡提供相同的持有期收益率 C.所有债券都将会是相同的价格

D.所有债券都将产生相同的1年期回报率

53、市场上交易的价格为103.5元的债券信息如下：面值100元。1年付息1次，息票率8%，到期期限为2年。如果1年期即期利率为6%，则理论上2年期即期利率为（）。（答案取最接近值） A.5.1% B.6.1% C.7.1% D.8.1%

54、6个月期国库债券利率为4%，1年期国库券即期利率为5%，则6个月后隐含的6个月远期利率为（）。 A.3% B.4.5%

C.5.5% D.6%

请根据以下信息，回4个小题 已知未来远期利率信息如下：

年 利率（%）

本题为第1小题，共4个小题

55、票面价值为1000美元的3年期零息票债券的价格为（）。（答案取近似值） A.863美元 B.816美元 C.772美元 D.765美元

本题为第2小题，共4个小题

56、假定你刚买了一张4年期的零息票债券，在你投资的第一年的回报率是（）。（远期利率保持相同，债券的票面价值等于1000美元） A.5% B.7% C.9% D.10%

本题为第3小题，共4个小题

57、一张2年期年付息的10%息票债券的价格是（）。（票面价值为1000美元，答案取近似值）

A.1092美元 B.1054美元 C.1000美元 D.1074美元

本题为第4小题，共4个小题

58、3年期的零息票债券的到期收益率为（）。 A.7.10% B.9.00% C.6.99% D.7.49%

59、下列关于利息期限结构理论的说法中，错误的是（）。

A.预期理论认为远期利率等于市场整体对未来短期利率的预期，即fn=E（R）

B.流动性偏好理论的支持者认为远期利率超过未来短期利率的预期，流动性溢价为正值 C.在流动性偏好理论下，若收益率曲线上升，则说明市场预期将来的短期利率呈上升趋势 D.在市场分隔理论下，收益率曲线的形状反映了不同投资者对不同期限债券的需求 60、在预期理论下，下降的收益率曲线是因为（）。 A.在长短期的分隔市场上，对长期债券需求量增加 B.流动性溢价下降

C.投资者偏好即期利率未来下降

D.投资者偏好流动性强的债券，要求流动性差的债券提供流动性溢价 61、受一下收益率曲线运用的说法，错误的是（）。 A.如果预期收益率曲线变陡峭并且向上倾斜，预期未来的收益率曲线将变平坦，投资者应该买入唱起债券，卖出短期债券

B.如果不预期当前的收益率曲线比较陡峭并且向上倾斜，预期未来的收益率曲线将变平坦，投资者应该买入长期债券，卖出短期债券 C.如果预期收益率曲线基本维持不变，且目前收益率曲线是向上倾斜的，则可以买入期限较长的债券

D.如果预期未来的收益曲线将出现向下平移，说明应该加大债券的投资 62、下列说法中错误的是（）。

A.其他因素不变的条件下，债券的久期随着到期时间的增加而增加 B.其他条件不变，息票债券的久期随着到期收益率的增加而增加 C.给定到期日和到期收益率下，息票率越低，债券的久期越长

1 5% 2 7% 3 9% 3 10%