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第十一章 资本结构

本章考情分析及教材主要变化

本章的题型客观题、主观题都有可能性，主观题的考点主要集中在杠杆系数的确定以及最优资本结构确定的无差别点法和企业价值分析法。

本章与2009年教材相比前两节基本一致,第三节有较大变化。

本章大纲要求

掌握杠杆原理和资本结构原理，能够运用其改善企业的资本结构。

【链接第二十章 第一节 成本形态分析】

一、成本性态分析

(一)成本按性态的分类

分类 变动成本 固定成本 混合成本 特点 特定产量范围内其变动成本总额随产量变动而成正比例变动，单位变动成本不变。 特定业务量范围内固定成本总额不变，单位固定成本随业务量增加而降低。 成本总额随产量变动而变动，但不成正比例关系。 3.成本的进一步分类 成本 分类 特点 提供和维持生产经营所需设施、机构而支出的成本，它是不能通过当前固定 约束性固定成本 的管理决策行动加以改变的固定成本，它给企业带来的是持续一定期间的生产经营能力，它是生产经营能力成本。 成本 酌量性固定成本 通过管理决策行动而改变数额的固定成本。 与产量有明确的技术或实物关系的变动成本，它是利用生产能力所必须变动 技术性变动成本 发生的成本。 成本 酌量性变动成本 可以通过管理决策行动改变的变动成本，称为酌量性变动成本。 1/38

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指在初始基数的基础上随产量正比例增长的成本。 半变动 成本 指成本总额随产量呈阶梯式增长的成本。也称为步增成本或半固定成本。 阶梯式 成本 混合 成本 指在一定产量范围内总额保持稳定，超过特定产量则开始随产量比例增长的成本。 延期变 动成本 指成本总额随产量增长呈曲线增长的成本，包括变化率递减的曲线成本和变化率递增的曲线成本。 曲线成本 【例题1·多项选择题】下列各项中，属于约束性固定成本的有( )。 (2009年新) A.管理人员薪酬 【答案】AB

【解析】提供和维持生产经营所需设施、机构而支出的成本，例如，固定资产折旧、财产保险、管理人员工资、取暖费、照明费等。这种不能通过当前的管理决策行动加以改变的固定成本，称为约束性固定成本或承担固定成本。酌量性固定成本属于经营方针成本，发生额根据企业经营方针由经理人员决

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B.折旧费 C.职工培训费 D.研究开发支出

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定的。

(二)成本估计

1. 历史成本分析法 适用范围 仅限于有历史成本资料的情况下。 根据历史成本资料中产量最高及产量最低期成本及相应的产量含义 估计分解产品成本的方法。 单位变动成本 分解方法 高低点法 计算公式 缺点 =产量最高期总成本?产量最低期总成本 最高产量?最低产量固定成本＝产量最高期总成本－单位变动成本×最高产量 或：固定成本＝产量最低期总成本－单位变动成本×最低产量 只考虑两组数据，代表性差。

【教材例题20-7】某公司的业务量以直接人工小时为计量单位，其业务量在7万～14万小时范围内变化。该公司维修成本的历史资料如表20-3所示。

表20-3 维修成本的历史资料 月份 直接人工(小时) 实际成本(元) 月份 1 120000 90000 7 2 130000 91000 8 3 115000 84000 9 4 105000 87000 10 5 90000 82000 11 6 79000 73000 12 直接人工(小时) 70000 80000 95000 111000 125000 140000 实际成本(元) 72000 78000 75000 89000 95000 93000 设维修成本为y=a+bx，a为固定成本，b为单位变动成本，x为产量。 选取产量最高和最低期的历史成本数据： 月份 产量最高期： 12月 产量最低期： 7月 将有关数据带入上述公式：

直接人工 140000 70000 y=51000+0.3x

这个方程适用于70000～140000直接人工小时的业务量范围。例如，今年1月份计划业务量为90000小时，则预计维修成本为：

y=51000+0.3×90000=78000(元)

维修成本 93000 72000 b?93000?72000 ?0.（元3/小时）140000?70000a=93000-0.3×140000=51000(元) 或：a=72000-0.3×70000=51000(元)

维修成本的一般公式为： 适用范围 仅限于有历史成本资料的情况下。 3/38

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散布图法 含义 根据若干期历史成本资料，绘制各期成本点散布图，按目测所得成本变动趋势画出成本直线，在图上确定直线的截距即固定成本，然后据以计算单位变动成本的一种成本估计方法。 优点：考虑了全部已经取得的历史成本资料。 缺点：利用目测确定成本，不可能十分精确，结果会因人而异。 根据一系列历史成本资料，用数学上的最小平方法原理，计算能代表平均成本水平的直线截距和斜率，以其作为固定成本和单位变动成本的一种成本估计方法。 优缺点 含义 分解方法 回归直线法 计算公式 x?y??x?xy?固定成本a=n?x?(?x)n?xy??x?y单位变动成本b=n?x?(?x)2iiii2i2ii iiii2i2 i优缺点 或利用联立方程：∑yi=na+b∑xi 2∑xiyi=a∑xi+b∑xi 优点：计算精确。 缺点：计算过程比较繁琐。 【例题2·计算分析题】 某企业过去5年的产销量和燃料成本的有关资料如下，该企业2009年预计产销量为9.5万件。

2 年度 产销量 燃料成本 XY Xx2y?xxyX万件 Y万元 a?nx2?(x)22004 8 650 5200 64 代入：

2005 7.5 640 4800 56.25 2006 7 630 4410 49 nxy?xyb?2007 8.5 680 5780 72.25 nx2?(x)22008 9 700 6300 81 合计 40 3300 26490 322.5 解得：a=372(万元)，b=36(元/件)

???????????要求：

(1)用高低点法预计2009年的燃料成本。 (2)用回归直线法预计2009年的燃料成本。 【答案】(1)用高低点法预计: b=(700-630)/(9-7)=35(元/件) a=700-35×9=385(万元) 则：Y=385+35X

2009年的燃料成本=385+35×9.5=717.5(万元) (2)用回归直线法预计

则：Y=372+36X

2009年的燃料成本=372+36×9.5=714(万元)

2. 工业工程法 运用工业工程的研究方法，逐项研究决定成本高低的每个因素，在此基础上直含义 接估算固定成本和单位变动成本的一种成本估计方法。 特点 这种方法可能是最完备的方法，它可以使用其他方法作为自己的工具。 这种方法可以在没有历史成本数据、历史成本数据不可靠，或者需要对历史成适用范围 本分析结论进行验证的情况下使用。 【教材例题20-8】选择某车间的燃料成本作为研究对象。燃料用于铸造工段的熔炉，具体分为点火(耗

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