2、在评价两个相互排斥的投资方案时，应该着重比较其各自的内含报酬率。（ ） 3、一项投资额固定的资产投资方案的内含报酬率总是惟一存在着。（ ）

4、现值指数法是相对指标，反映投资的效益，担不适用于独立投资机会获利能力的比较。（ ）

5、在评价投资方案优劣时，如果贴现指标的评价结果与非贴现指标产生矛盾，应以贴现指标的评价分析为准。( )

6、投资回收期既考虑了资金的时间价值，又考虑了回收期后现金流量状况。（ ） 7、现值指数大于1，说明投资方案的报酬率高于资本成本率。( )

8、某一投资方案按10%的贴现率计算的净现值小于零，说明该方案报酬率大于10%。（ ） 9、甲企业的净收益低于乙企业的净收益 ，则甲企业的现金流量也低于乙企业和现金流量。 ( )

10、设备更新决策中，若新旧设备未来使用年限不同，则不宜采用净现值法和内含报酬率法。( )

11、风险调整贴现方案率法与肯定当量法一样，均对远期现金流量予以较大的调整，二者的区别公在于前者调整净现值公式的分母，后者调整净现值公式的分子。( )

12、肯定当量系数是指不肯定的1元现金流量期望值相当于使投资者满意的肯定金额的系数。( )

13、在进行单一的独立投资的财务可靠性评价时，使用回收期指标和使用净现值指标会得到完全相同的结果。（ ）

14、对于项目投资而言，在项目建设期只有现金流出，没有现金流入，而在项目经营期只有现金流入，没有现金流出。（ ）

15、如果将沉和纳入投资方案的总成本后，只要净现值不为负数，它仍不会改变方案的可行性。( )

16、机会成本虽然已经实际发生，但它并不是真正意义上的成本费用，而是一种收益的丧失。( )

17、若某投资项目的内含报酬率为8%，且该项投资所需资金是以10%的贷款利率 取得 ，那么还本付息后将无剩余收益。（ ）

18、若 A方案的内含报酬率高于B方案的内含报酬 率，则A方案的净现值也一定大于B 方案的净现值。( )

19、如果考虑肩负价值，固定资产的平均年成本是未来使用年限内现金流出的总现值与使用年限的比值。 ( )

20、平均年成本是把继续使用旧设备和购置新设备看成是两个互斥的方案，因此不能将旧设备的娈现价值作为购置新设备的一项现金流入。( )

四、计算分析题

1．双龙公司有一投资项目，需投资１２００００元，按直线法提取折旧，使用寿命１０年，期末净残值６０００元，投产后每年可获营业利润２００００元，所得税税率为３３％。 要求：分别计算下述情况下的净现金流量。

（１）建设期１年，１年完工后投产。建设初期投入自有资金１２００００元。

（２）建设期１年，１年完工后投产。年初投入借入资金１２００００元，发生资本化利息１２０００元，完工后投入流动资金１００００元，流动资金于终结点一次回收。 2．某公司准备投资一新项目，经测算有关资料如下：

（１）该项目需固定资产投资共８０００００元，第一年初和第二年初各投资４０００００元，两年建成投产。

（２）第三年初需垫支流动资金１０００００元。

（３）固定资产可使用５年，按直线法计提折旧，期末残值为８００００元。

（４）根据市场调查和预测，该项目投产后第一年的产品销售收入为２０００００元，以后４年每年为８５００００元（假设均于当年收到现金）。第一年的经营成本为１０００００元，以后各年为５５００００元。 （５）企业所得税税率为４０％ （６）流动资本于终结点一次回收。 要求计算该项目各年净现金流量。

3、某投资方案寿命期为5年，每年的净现金流量均为10680元，初始投资额为37000元，求该方案的内含报酬率。

4、某公司拟于2003年初用自有资金购置一台设备，需一次性投资100万元。经测算，该设备使用寿命为5年，税法亦允许按5年计提折旧，设备投入运营后每年可新增利润20万元。假定该设备按直线法折旧，预计的净残值率为5%，不考虑建设安装期和所得税。 要求：

（1）计算使用期内各年净现金流量。 （2）计算该设备的静态投资回收期。 （3）计算该投资项目的投资利润率。 （4）如果以10%作为折现率，计算其净现值。

5、双龙公司投资一大型项目，原始投资额为６０万元，于２０００年年初投入该项目并开始动工，２００１年年初正式投产，并垫支流动资金２０万元，该项目自２００１年末就可获得收益。其中每年增加的销售收入为４５万元，增加的付现成本为１０万元，该项目共持续１０年，按直线法计提折旧，预计期末没有残值，垫支的流动资金于期满时收回。资本成本为１０％，所得税率为３３％。 要求：

（１）计算该项目的净现值

（２）计算该项目的内含报酬率

6、某企业现有资金１０００００元，可用于以下投资方案Ａ或B。Ａ：购入国库券（５年期，年利率为１４％，不计复利，到期一次支付本息）。B：购买新设备（使用期５年，预计残值收入为设备总额的１０％，按直线法计提折旧，设备交付使用后，每年可以实现１２０００元税前利润）该企业的资金成本为１０％，适用所得税税率为３０％。 要求：

（１）计算投资方案Ａ的净现值

（２）计算投资方案B的各年现金流量及净现值 （３）运用净现值法对上述投资方案进行选择

7、某工业项目需要原始投资200万元，于第一年年初和第二年年初分别投入100万元。该项目建设期2年，建设期资本化利息40万元，经营期5年。固定资产期满净残值收入20万元，项目投产后，预计年营业收入110万元，年经营成本25万元，经营期每年支付借款利息30万元，经营期结束时还本。该企业采用直线法折旧，所得税率33%，设定折现率为10%。 要求：

（１）计算该项目NPV、NPVR、PI。 （２）评价该项目是否可行。

8．已知某长期投资项目建设期净现金流量为: =-800万元， =-600万元， =-100万元。第3-12年的经营净现金流量 =400万元，第12年年末的回收额为200万元，行业基准折现率为10%。 要求:

（1）计算该投资项目的原始投资额、终结点净现金流量。

（2）计算该投资项目不包括建设期的回收期和包括建设期的回收期。 （3）计算该投项目的原始投资现值、净现值、净现值率、获利指数。 （4）评价该投资项目是否可行。

9、某企业 准备上一个新的生产项目，有两上方案可供选择。两个方案各年的现金流量及其概率如下 : 年 A方案 现金流入 0 1 (900) 500 600 700 2 400 概率 1 0.1 0.8 0.1 0.2 B方案 现金流入 (1000) 500 650 800 500 概率 1 0.2 0.6 0.2 0.3 500 600 0.6 0.2 550 700 0.4 0.3 假设该公司投资要求的必要报酬率为10%，已知风险报酬斜率为0.1。 要求;（1）计算两个方案的风险调整贴现率。

（2）按风险调整贴现率法计算两个方案的净现值，并判断方案优劣。 （3）计算两个方案和处的肯定当量系数。

（4）按肯定当量系数法计算两个方案的净现值并判断方案优劣。